авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ БИБЛИОТЕКА РОССИИ

КОНФЕРЕНЦИИ, КНИГИ, ПОСОБИЯ, НАУЧНЫЕ ИЗДАНИЯ

<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |   ...   | 11 |

«Обзоры мировой экономики и финансов Перспективы развития мировой экономики Надежды, реалии, риски ...»

-- [ Страница 8 ] --

Brck, FitzGerald, and Grigsby (2000);

Canning расчеты персонала МВФ.

(1998);

Clment and Peiris (2008);

Economic Commission for Africa Примечание. Определения индикаторов приводятся в приложении 4.1.

Данные по неравенству доходов отсутствуют за период с 1966 по 1969 год. (2004);

Hall and Young (1997);

Hoeffler (2000);

Lled and Garcia-Verdu (2011);

Pretorius (2000);

Schwartz, Hahn, and Bannon (2004);

United Nations (2012);

United Nations Development Program (2011);

Vitek (2009);

Wiles, Selvester, and Fidalgo (2005).

Международный Валютный Фонд | Апрель ГЛАВА 4 Прорыв зА грАницы достигнутого: удАстся ли он сегодняшним динАмичным стрАнАм с низкими доходАми?

финансирования частных инвестиций. Он также де монстрирует проблемы, возникающие в случае роста, базирующегося на производстве биржевых товаров, в частности, необходимость надежных структурных реформ, которые поддерживали бы опирающееся на ши- Рисунок 4.14. Опыт экономического роста рокую базу повышение производительности, роста в Мозамбике с 1990-х годов и уровня жизни.

Мир и политическая стабильность поддерживали Опыт Мозамбика подчеркивает выгоды проведения такой политики и мер, которые привлекают частные инвестиции, финансируемые за счет прямых иностранных инвестиций динамичный рост в Мозамбике на протяжении почти (ПИИ). Он также указывает на проблемы, возникающие в случае базирующегося на двадцати лет. К концу гражданской войны в 1992 году биржевых товарах роста, и на необходимость имеющих продолжительный эффект структурных реформ для широкомасштабного повышения производительности, роста и Мозамбик перенес почти 30 лет конфликтов и был вто уровня жизни.

рой по степени бедности страной в нашей выборке СНД31. Однако в 1996 году экономика начала расти, 2. Внешнее финансирование 900 1. Реальный ВВП 12 и в течение последующих 16 лет среднегодовые темпы (в процентах ВВП) на душу населения Чистые потоки ПИИ (в долл. США 2005 года роста реального ВВП на душу составляли 5 процента 800 по паритету покупательной (левая шкала) (рис. 4.14, панель 1). способности) 700 Движущей силой роста был всплеск инвестиций, 600 6 поддерживавшийся улучшением делового климата.

Инвестиции до ускорения роста в основном были свя- 500 заны с деятельностью по реконструкции страны, ко- 400 торая финансировалась за счет помощи (рис. 4.14, па- Потоки помощи 300 нели 2 и 3). После начала ускорения инвестиции вклю- (правая шкала) чали государственно-частные инициативы в области 200 –2 1980 85 90 95 2000 05 11 1980 85 90 95 2000 05 строительства инфраструктуры для развития сектора природных ресурсов. Правительство предприняло не 300 35 3. Инвестиции и экспорт 4. Долг и инфляция сколько мер, чтобы сделать экономику страны более (в процентах ВВП) благоприятной для инвестиций, в том числе был создан Внешний долг 30 250 (в процентах универсальный центр инвестиций, укреплены права 30 ВВП;

лев.

Реальные шкала) 25 собственности инвесторов и улучшена система обеспе- инвестиции 25 (левая шкала) чения исполнения договоров, а также предусмотрены 20 20 щедрые налоговые стимулы32. Хотя после завершения крупнейших проектов в области инфраструктуры ин- 15 вестиции сократились, рост поддерживался благодаря Инфляция Реальный экспорт 10 (в процентах;

пропорциональному увеличению экспорта природных (правая шкала) прав. шкала) ресурсов, особенно алюминия. В последние годы тем- 5 0 0 1980 85 90 95 2000 05 11 1980 85 90 95 2000 05 пы инвестиций в секторе природных ресурсов, глав ным образом в угледобывающей промышленности 95 5. Неравенство и бедность 45 1, 6. Уровень полученного и добыче природного газа (в 2011 году было подтверж- образования Численность дено существование крупных шельфовых месторожде- (лет формального 1, бедных 92 44 образования) ний газа), снова повысились. (в процентах населения;

1, Учитывая ограниченность собственных сбережений, лев. шкала) 89 правительство стремилось к привлечению ПИИ для 1, 86 Неравенство 0, доходов 31Война Мозамбика за независимость от Португалии началась (коэфф.

83 в 1964 году и внезапно закончилась вследствие военного переворота 0, Джини;

прав. шкала) в Португалии в апреле 1974 года. В 1977 году началась гражданская 80 40 0, война, которая продолжалась до 1992 года.

1980 85 90 95 2000 05 11 1980 85 90 95 2000 05 32В частности, государство поддерживало создание «коридоров развития», предусматривавших концентрацию промышленно сти вдоль крупных автодорог и соединение этих промышленных Источники: Barro and Lee (2010);

база данных «Перспектив развития мировой экономики»

МВФ (октябрь 2012 г.);

Lane and Milesi-Ferretti (2007) с обновлением до 2011 года;

Penn скоплений с портом. Ключевой проект был направлен на обработку World Table 7.1;

Solt (2009);

база данных Всемирного банка «Показатели мирового импортируемых бокситов в алюминий для экспорта. Отметим, что развития» (2012);

расчеты персонала МВФ.

хотя здесь мы придаем особое значение роли внутренней политики, Примечание. Определения индикаторов приводятся в приложении 4.1.

в росте инвестиций определенную роль играли также и другие факторы, в том числе огромные природные ресурсы страны, благо приятные мировые цены на биржевые товары и продолжающаяся поддержка со стороны доноров, а также близость к ЮАР и недавние договоренности о сотрудничестве с другими СФРРС.

Международный Валютный Фонд | Апрель 2013 ПерсПективы развития мировой экономики: надежды, реалии, риски нальной производственной цепи. Однако Камбодже еще финансирования своих государственно-частных инве требуется добиться существенного улучшения своей стиционных проектов. Улучшение макроэкономической инфраструктуры и делового климата для привлечения политики (сравнительно низкая инфляция и уменьше частных инвестиций и дальнейшей диверсификации ние бюджетных дефицитов) способствовало созданию своей экономики.

стабильных макроэкономических условий для таких В середине 1990-х годов реальный ВВП на душу ПИИ (рис. 4.14, панель 4). Мозамбик имел право на населения начал активно расти, когда реконструкция, пользование мерами по облегчению бремени задолжен макроэкономические преобразования и структурные ности в рамках Инициативы в отношении долга бедных реформы начали приносить свои плоды после мно стран с высоким уровнем задолженности и Инициати гих лет конфликтов и политической напряженности.

вы по облегчению бремени задолженности на многосто Быстрый рост продолжался почти двадцать лет, ронней основе, что высвободило определенный бюджет и объем производства на душу населения в послед ный потенциал для направления государством средств ние десять лет рос среднегодовыми темпами в 6 про на проекты в области инфраструктуры.

центов (рис. 4.15, панель 1). Это свидетельствует Тем не менее, рост в Мозамбике характеризовался о том, что ускорение роста в Камбодже не является высокой капиталоемкостью и был сосредоточен просто эпизодом постконфликтного восстановления на секторе природных ресурсов. Поэтому проводивши экономики.

еся инвестиционные проекты вели к созданию заня Рост поддерживался устойчивым повышением тости лишь в ограниченной степени. Прирост посту инвестиций, связанных с ориентированной на экс плений в бюджет также был ограниченным, учитывая порт текстильной промышленностью, хотя в послед налоговые льготы для этих проектов. Кроме того, отме нее время осуществлялись также инвестиции в ин чалось лишь небольшое уменьшение бедности и нера фраструктуру (рис. 4.15, панели 2 и 3). Катализатором венства доходов, а также медленное улучшение здраво ускорения роста стал льготный доступ Камбоджи охранения и образования, несмотря на поддержку до на рынок США в рамках Соглашения по изделиям норов (рис. 4.14, панели 5 и 6). Страна занимает одно из различных видов волокон (MФA)34. Темпы роста из последних мест по рейтингу «Доклада о развитии инвестиций замедлились в начале 2000-х годов, что человека» Программы развития ООН. Кроме того, хотя частично объяснялось проблемами с излишне обре финансируемая за счет ПИИ и внешней помощи стра менительной системой регулирования, но в последнее тегия роста позволила уменьшить риски, связанные время после целенаправленных усилий правительства с внешними займами, она повысила опасности, связан по улучшению делового климата они снова возрос ные с эффектами голландского синдрома, и в этой ли35. Недавние государственно-частные инициативы области требуется принятие защитных мер.

были направлены на электроэнергетику и развитие Таким образом, страна находится в условиях неза сельских районов. С 2010 года резко увеличился экс вершенной программы мер в области политики. В этих порт риса, главным образом вследствие мер по повы условиях опыт Индонезии в 1960-х и 1970-х годах по шению урожайности, расширению хранилищ и раз переориентированию инвестиций на развитие сельских витию торговли.

районов и сельского хозяйства позволяет вынести цен Камбоджа в значительной мере опиралась на ПИИ ные уроки. Ключевыми приоритетами для Мозамби для финансирования своего разрыва между сбере ка является развитие транспортной и энергетической жениями и инвестициями (рис. 4.15, панель 4). Не инфраструктуры, дальнейшее улучшение человеческо давние потоки ПИИ направлялись на государствен го капитала, обеспечение доступа к финансированию но-частные инициативы по развитию электроэнер на более широкой основе для привлечения внутрен гетики. Относительная открытость режимов страны них частных инвестиций и расширение использования в отношении внешней торговли и инвестиций в со сельскохозяйственных земель для повышения произво четании с близостью Камбоджи к некоторым из наи дительности сельского хозяйства.

более динамичных стран мира в последнее время так же стала привлекать ПИИ в обрабатывающую про Камбоджа с 1990-х годов по настоящее время. мышленность. В стране отмечаются многообещающие Заметные сдвиги, многое впереди Опыт Камбоджи подчеркивает важность мира 34Хотя действие MФA закончилось в 2005 году, Камбоджа про и стабильности, а также недавних усилий государства должала пользоваться льготным доступом на рынки Европейского союза.

по содействию инвестициям и развитию. Он также ил- 35Рейтинг Камбоджи по показателям публикации Всемирного люстрирует выгоды подключения к динамичной регио- банка «Ведение бизнеса» повысился в 2012 году на восемь позиций до 133 места из 185 стран благодаря нескольким мерам по умень 33Данное исследование опирается на работы Coe (2006), IMF шению бремени регулирования и улучшению делового климата.

(2011, 2012a, 2013, готовится к публикации) и Rungcharoenkitkul В 2011 году правительство также усилило меры по обеспечению (2012). соблюдения закона о борьбе с коррупцией.

Международный Валютный Фонд | Апрель ГЛАВА 4 Прорыв зА грАницы достигнутого: удАстся ли он сегодняшним динАмичным стрАнАм с низкими доходАми?

признаки диверсификации в обрабатывающей про мышленности, особенно в рамках аутсорсинга много национальных компаний, реагирующих на повыше Рисунок 4.15. Опыт экономического роста ние заработной платы в других странах Азии, и эта ди в Камбодже с 1990-х годов намика, вероятно, усилится с развитием производства электроэнергии. До настоящего времени текстильный сектор сохраняет доминирующее положение в эконо- Опыт Камбоджи подчеркивает важность мира и стабильности, а также недавних усилий правительства в области инвестиций и развития. Он также иллюстрирует выгоды мике (на него приходится три четверти всего экспор- близости к динамичным странам и подключения к региональной производственной цепи.

та товаров), следующими по значимости секторами яв- Однако стране еще требуется приложить усилия для улучшения своей инфраструктуры и делового климата для привлечения частных инвестиций и проведения дальнейшей ляются туризм и производство сельскохозяйственной диверсификации.

продукции.

Поддержание высоких темпов роста в Камбодже по 2 200 1. Реальный ВВП на душу 2. Реальные инвестиции требует дальнейшей экономической диверсификации населения (в процентах ВВП) 2 000 (в долл. США 2005 года и укрепления макроэкономической политики. Принци- по паритету 1 800 пиальную роль в привлечении частных инвестиций покупательной способности) и дальнейшей диверсификации будет играть устране- 1 ние узких мест в области инфраструктуры и улучшение 1 400 делового климата. Требуется дальнейшее углубление 1 финансового посредничества, а финансовая стабиль 1 000 ность должна поддерживаться за счет надежного пру денциального надзора и регулирования — отношение кредита к ВВП увеличилось в четыре раза до 35 про- 1990 95 2000 05 11 1990 95 2000 05 центов менее чем за 10 лет, и этот рост неослабно про должается.

Совершенствование управления государ 100 3. Экспорт 12 4. Внешнее финансирование ственным долгом снизит риски вследствие потенциаль- (в процентах ВВП) (в процентах ВВП) но значительных условных бюджетных обязательств, Потоки помощи Экспорт 80 (правая шкала) текстиля присущих крупным государственно-частным инициа- (в процентах тивам. Мобилизация государственных поступлений от экспорта 60 товаров) будет способствовать формированию бюджетных Реальный экспорт буферных запасов для покрытия потребностей страны 40 (в процентах в области развития, в том числе для улучшения челове- ВВП) Чистые ческого капитала путем совершенствования здравоох- 2 потоки ПИИ1 ранения и образования (рис. 4.15, панели 5 и 6). (левая шкала) 0 0 1990 95 2000 05 11 1990 95 2000 05 Выводы из рассмотрения практических примеров 5. Долг 6. Образование 55 5,8 Приведенные практические примеры согласуются (в процентах ВВП) и здравоохранение Полученное образование с литературой по вопросам развития, подчеркивая, 5,7 (лет формального Внешний долг что ускорения роста возможны при самых различ- образования;

лев. шкала) ных стратегиях развития. Во всех пяти рассмотренных 5,6 странах отмечался активный рост, несмотря на разли- 35 5, чия в их структуре экономики и стратегиях. Камбод- Ожидаемая жа, Индонезия, Корея и Мозамбик избрали стандарт- 5,4 продолжи Государственный тельность ный путь продвижения роста за счет инвестиций и 25 долг жизни 5, экспорта;

в Бразилии инвестиции были ориентирова- 20 (в годах;

прав. шкала) ны на внутренний рынок. Степень государственного 15 5,2 1990 95 2000 05 11 1990 95 2000 05 участия также различалась между этими странами.

В Мозамбике и Камбодже в 1990-х годах правитель Источники: Abbas et al. (2010);

Barro and Lee (2010);

база данных МВФ «Статистика ство сосредоточивало свое внимание на поддержании платежного баланса»;

база данных МВФ «Международная финансовая статистика»;

база политической стабильности в послевоенный период данных «Перспектив развития мировой экономики» МВФ (октябрь 2012 г.);

Lane and (это было ключевой предпосылкой для роста) и фор- Milesi-Ferretti (2007) с обновлением до 2011 года;

Penn World Table 7.1;

База статистических данных ООН по торговле товарами;

база данных Всемирного банка «Показатели мирового мировании условий, которые были бы благоприятны развития» (2012);

расчеты персонала МВФ.

для инвестиций. В Бразилии и Корее в 1960-х годах от- Примечание. Определения индикаторов приводятся в приложении 4.1.

ПИИ — прямые иностранные инвестиции.

мечалась значительно более сильная вовлеченность го сударственного сектора с различными макроэкономи ческими последствиями.

Международный Валютный Фонд | Апрель 2013 ПерсПективы развития мировой экономики: надежды, реалии, риски Однако основной урок из опыта этих стран заклю- период положительно сказывались на всех пяти чается в том, что поддержание высоких темпов роста рассматриваемых странах. Своевременный переход требует постоянных усилий по уменьшению внешних Индонезии от ориентации на природные ресурсы по и внутренних дисбалансов. Во всех пяти странах уско- мог стране поддержать высокие темпы роста даже по рение роста сопровождалось некоторым уменьшени- сле окончания бума цен на нефть в 1980-х годах, что ем бюджетного дефицита и дефицита счета текущих подчеркивает важность дальнейшей экономической внешнеэкономических операций, но не всем странам диверсификации для многих сегодняшних динамич удалось сохранить эту тенденцию. В тех случаях, где ных СНД. Попытки Бразилии скорректировать вну тренний спрос в ответ на потрясения цен на нефть дисбалансы увеличивались или рост в чрезмерной сте пени опирался на внешние займы, эпизоды ускоре- в 1970-х годах усугубили внешние дисбалансы страны.

ния приводили к разрушительным последствиям или Важный урок для сегодняшних СНД заключается прерывались даже после десятилетий высоких темпов в необходимости избегать проциклического роста, роста (Бразилия в 1982 году, Индонезия в 1997 году). несмотря на исключительно низкие мировые про центные ставки.

Этот опыт говорит о том, что сегодняшним динамич ным СНД, которые находятся только на 9–12 году сво их периодов ускорения роста, следует избегать финан Выводы для политики сирования инвестиций за счет чрезмерных заимство ваний. Для формирования свободного бюджетного Начало XXI века принесло новые надежды для мно пространства в целях увеличения государственных гих СНД. В настоящей главе делается заключение, что инвестиций требуется дальнейшее снижение уров- с 1990-х годов рост в значительном числе СНД харак ня долга, который в этих странах по-прежнему оста- теризуется ускорением (определяемым как рост дохо ется на достаточно высоком уровне более 40 процен- дов на душу населения в среднем не ниже 3 процен тов ВВП. та в течение по крайней мере пяти лет). Эти ускорения Второй урок заключается в том, что структурные уже имели продолжительность в среднем от 9 до 12 лет, реформы могут сыграть важную роль в повышении и более половины этих динамичных СНД продолжа производительности и обеспечении роста на широ- ли развиваться высокими темпами в период Великой кой основе. В Корее профессиональное обучение в ори- рецессии. По сравнению с крупными ускорениями ро ентированных на экспорт секторах способствовало ста в СНД в 1960-х и начале 1970-х годов, период после поддержанию роста за счет перемещения ориентации 1990 года отличался большим количеством ускорений обрабатывающей промышленности в направлении и их большей продолжительностью.

продукции с более высокой добавленной стоимостью. Ускорения роста в СНД после 1990 года в значимых Как в Корее, так и в Индонезии в 1960-х годах прини- аспектах схожи с ускорениями роста в предыдущие де мались меры по повышению производительности сятилетия. Очевидное сходство заключается в том, что в сельском хозяйстве, совершенствованию инфра- и недавние, и предыдущие ускорения основывались структуры и улучшению человеческого капитала, на более высоких нормах инвестиций и национальных и эти меры привели к широкомасштабному повыше- сбережений, а также на большей интеграции торгов нию уровня жизни. И наоборот, рост за счет проек- ли, что отличает динамичные СНД обоих поколений тов в области инфраструктуры и замещения импор- от СНД, которым не удалось добиться ускорения эко та в Бразилии в 1960-х годах не уменьшил неравенство номического роста. Это согласуется с выводами эко доходов. Аналогичным образом, идущий в настоящее номических исследований, в которых давно подчерки время капиталоемкий рост в Мозамбике с ограничен- вается ключевая роль накопления капитала и интегра ным образованием новых рабочих мест может при- ции торговли в экономическом развитии. Экспорт рос вести к повышению социальной уязвимости, если не более высокими темпами в динамичных СНД, чем будет и далее уделяться значительного внимания по- в СНД, в которых не происходило ускорения роста, вышению производительности, а также улучшению об- и эти темпы были выше в недавних ускорениях, чем разования и здравоохранения. Кроме того, хотя страте- в предыдущих.

гия роста Мозамбика с финансированием за счет ПИИ Однако текущее поколение ускорений отличается от ведет к образованию меньшего долга, она может вы- ускорений предыдущего поколения в двух существен звать проблемы голландского синдрома по мере рас- ных аспектах. Во-первых, сегодняшние динамичные ширения стратегии роста страны. СНД добились высоких темпов роста без образования И наконец, опыт этих стран показывает, что меры очевидных макроэкономических дисбалансов. В случае проводимой политики должны адаптироваться к изме- богатых природными ресурсами динамичных СНД няющимся условиям в мире. Активный мировой эко- это было обусловлено большей опорой на ПИИ, чем номический рост, низкие процентные ставки и улуч- в предыдущем поколении. В случае других стран высо шение условий торговли (или льготный доступ на бо- кие темпы роста достигались, несмотря на более низ лее крупные рынки) — эти факторы в тот или иной кие уровни инвестиций, чем в предыдущем поколении.

Международный Валютный Фонд | Апрель ГЛАВА 4 Прорыв зА грАницы достигнутого: удАстся ли он сегодняшним динАмичным стрАнАм с низкими доходАми?

Более устойчивый характер недавних ускорений про- населения в неизменных долларах США 2005 года с по является в более низкой инфляции, более конкуренто- правкой на паритет покупательной способности взяты способных обменных курсах и заметно меньшем нако- из PWT, а при их отсутствии они дополнялись данны плении государственного и внешнего долга. Во-вторых, ми из ПРМЭ и ПМР.

ускорения после 1990 года также были связаны с более Внутренние потрясения высокими темпами проведения структурных реформ, способствующих повышению производительности, Данные по банковским, валютным и долговым кри и мер по совершенствованию институциональной си- зисам взяты из работы Laeven and Valencia (2012). Кон стемы. Это проявлялось в более низком бремени ре- фликт показывает, что страна была вовлечена в серьез гулирования, более прочной инфраструктуре, бо- ный внутренний или внешний конфликт в заданном лее высоких уровнях образования и повышении по- году, когда объем производства на душу населения литической стабильности. Более заметные усилия по в стране падает более чем на 3 процента. Этот пока уменьшению макроэкономических дисбалансов и про- затель выведен из информации по внешним и внут ведению структурных реформ улучшают перспективы ренним государственным конфликтам и базы дан сегодняшних динамичных СНД и подчеркивают прио- ных о показателях, коррелирующих с состоянием вой ритеты для СНД, которым еще только предстоит запу- ны (Correlates of War (COW)) (The New COW War Data, стить двигатель активного роста. 1816–2007 v4.0) и показателей реального объема произ Несмотря на свои достижения, сегодняшним ди- водства на душу населения, описанных ниже. Эпизоды намичным СНД еще предстоит значительная рабо- активного или низкого роста в стране с низкими до та. Учитывая, что их уровень доходов на душу населе- ходами (СНД) не включаются в анализ, если они име ния по-прежнему составляет лишь небольшую долю ют место в год после конфликта, чтобы избежать сме от соответствующего показателя в странах с разви- шения ускорений роста с подъемом экономики после той экономикой, им потребуется пройти длительный окончания войны.

путь в направлении сближения доходов. Кроме того, Структура экономики более значительная опора этих стран на потоки ПИИ может привести к знакомым проблемам голландско- Данные по концентрации экспорта взяты из рабо го синдрома, которые потребуют решения. Сопутству- ты Papageorgiou and Spatafora (2012) и соответству ющей задачей для СНД, строивших свой рост на ин- ют индексу Тейла, рассчитанному по обновленной тенсивном использовании природных ресурсов, яв- версии набора данных ООН-НБЭИ (UN-NBER), со ляется диверсификация экономики, чтобы добиться гласующего данные по двусторонним торговым по более широкомасштабного повышения роста, занято- токам базы «Comtrade» на уровне четырехзначной сти и уровня жизни. Резюмируя, можно сказать, что стандартной классификации международной торгов динамичные СНД не могут позволить себе отвлекать- ли (Ред. 1). Данные по экспорту в страны с формиру ся от необходимости поддерживать темпы проводи- ющимся рынком и развивающиеся страны взяты из мых реформ, избегать значительных макроэкономи- базы данных «Статистика географической структуры ческих дисбалансов и сохранять внешнюю конкурен- торговли» МВФ. Они рассчитаны как сумма данных тоспособность. по двустороннему экспорту товаров заданной страны во все СФРРС (группы стран см. в таблице 4.6). Эти данные выражены в процентах номинального ВВП Приложение 4.1. Определения данных, в долларах США из базы данных ПМР, дополненной источники и группы стран данными из ПРМЭ. Национальные сбережения отно сительно ВВП получены как доля реального валового Определения данных и источники национального продукта в реальном ВВП из ПМР за Основными источниками данных для настоящей вычетом доли частного и государственного потреб главы являются базы данных «Перспектив развития ления в реальном ВВП из PWT. Реальный экспорт от мировой экономики» (ПРМЭ) МВФ, Penn World Table, носительно ВВП представляет собой реальный экс версия 7.1 (PWT;

Heston, Summers, and Aten, 2012), порт товаров и услуг в процентах ВВП из ПМР, до и «Показатели мирового развития» (ПМР) Всемирного полненный данными из ПРМЭ. Реальные инвести банка. Все использованные в процессе анализа источ- ции в процентах ВВП взяты из PWT. Реальная доля ники данных перечислены в таблице 4.5. В случае по- обрабатывающей промышленности и реальная доля казателей, для которых использовано несколько источ- природных ресурсов в добавленной стоимости взя ников, источники приводятся в том порядке, в котором ты из ПМР. Доля природных ресурсов рассчитана как они наслаивались друг на друга (применялась процеду- вклад промышленности в добавленную стоимость ра расширения первоначального ряда с использовани- за вычетом вклада обрабатывающей промышленно ем темпов роста вторичного ряда). Например, данные сти в добавленную стоимость. Совокупная добавлен о совокупном реальном ВВП и реальном ВВП на душу ная стоимость представляет собой сумму стоимости, Международный Валютный Фонд | Апрель 2013 ПерсПективы развития мировой экономики: надежды, реалии, риски Таблица 4.5. Источники данных Показатель Источник Условия в мире Мировой экономический рост (в процентах) МВФ, база данных «Перспектив развития мировой экономики» (2012 год);

Penn World Table 7.1 (2012) Реальная процентная ставка в США (ставка по 3-месячным Haver Analytics казначейским векселям минус реализованные темпы инфляции;

в процентах в годовом выражении) Переменные по странам Потоки помощи (млн текущих долл. США) Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год) Банковские кризисы Laeven and Valencia (2012) Конфликт The New COW War Data, 1816–2007 v. 4.0 (2011) Валютные кризисы Laeven and Valencia (2012) Сальдо счета текущих операций (в процентах ВВП) Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год);

МВФ, база данных «Перспектив развития мировой экономики» (2012 год) Кредит (в процентах ВВП) МВФ, база данных «Международная финансовая статистика»

Долговые кризисы Laeven and Valencia (2012) Достигнутый уровень образования (количество лет формального Barro and Lee (2010) образования) Ограничения для исполнительной власти (индекс со значениями База данных по характеристикам политических режимов и переходным периодам от 0 до 1, где неограниченная власть = 0, а уравновешенность (Political Regime Characteristics and Transitions Database) (2011 год) исполнительной власти = 1) Концентрация экспорта Papageorgiou and Spatafora (2012) Экспорт в СФРРС (в процентах ВВП) МВФ, база данных «Статистика географической структуры торговли»

Внешний долг (в процентах ВВП) Lane and Milesi-Ferretti (2007) с обновлением до 2011 года Иностранные резервы (в процентах ВВП) Lane and Milesi-Ferretti (2007) с обновлением до 2011 года Неравенство доходов (коэффициент Джини) Стандартизированная база данных по неравенству доходов в мире v. 3.1 (Solt, 2009) Инфляция (в процентах) Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год);

МВФ, база данных «Перспектив развития мировой экономики» (2012 год) Ожидаемая продолжительность жизни (в годах) Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год) Национальные сбережения (в процентах ВВП) Penn World Table 7.1 (2012);

Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год) Чистые потоки ПИИ (в процентах ВВП) МВФ, база данных «Статистика платежного баланса»;

МВФ, база данных «Перспектив развития мировой экономики» (2012 год) Численность бедных (в процентах населения) Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год) Государственный долг (в процентах ВВП) Abbas et al. (2010);

Lane and Milesi-Ferretti (2007) с обновлением до 2011 года Изменение реального обменного курса (изменение в процентах) Penn World Table 7.1 (2012) Отклонение реального обменного курса (разность с расчетным Penn World Table 7.1 (2012) нормативным значением в процентах) Реальный экспорт (в процентах ВВП) Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год);

МВФ, база данных «Перспектив развития мировой экономики» (2012 год) Реальный ВВП (млрд долл. США 2005 года с поправкой Penn World Table 7.1 (2012);

МВФ, база данных «Перспектив развития мировой на паритет покупательной способности) экономики» (2012 год);

Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год) Реальный ВВП на душу населения (млрд долл. США 2005 года Penn World Table 7.1 (2012);

МВФ, база данных «Перспектив развития мировой с поправкой на паритет покупательной способности) экономики» (2012 год);

Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год) Реальные инвестиции (в процентах ВВП) Penn World Table 7.1 (2012) Реальная доля обрабатывающей промышленности (в процентах Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год) добавленной стоимости) Реальная доля природных ресурсов (в процентах добавленной Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год) стоимости) Барьеры регулирования (индекс со значениями от 0 до 10, где Gwartney, Lawson, and Hall (2012) большее значение указывает на более высокие барьеры) Размеры органов государственного управления (индекс со Gwartney, Lawson, and Hall (2012) значениями от 0 до 10, где большее значение указывает на больший размер) Количество телефонов на душу населения (на тысячу человек) Banks and Wilson (2012) Экспорт текстиля (в процентах экспорта товаров) ООН, статистика торговли товарами «UN Comtrade»

Открытость торговли Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год);

МВФ, база данных «Перспектив развития мировой экономики» (2012 год) Изменение условий торговли, взвешенное по объемам торговли Всемирный банк, база данных «Показатели мирового развития» (2012 год);

МВФ, база (в процентах) данных «Перспектив развития мировой экономики» (2012 год) Примечание. СФРРС — страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны;

ПИИ — прямые иностранные инвестиции.

Международный Валютный Фонд | Апрель ГЛАВА 4 Прорыв зА грАницы достигнутого: удАстся ли он сегодняшним динАмичным стрАнАм с низкими доходАми?

Таблица 4.6. Группы стран Страны с развитой экономикой (СРЭ) Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны (СФРРС) Россия Йемен* Азербайджан* Австралия Руанда*+ Израиль Албания* Австрия Румыния Индия Алжир Бельгия Сальвадор Индонезия* Ангола* Германия Саудовская Аравия Иордания Аргентина Греция Сенегал*+ Ирак* Армения* Дания Сербия Иран Афганистан*+ Ирландия Сингапур Казахстан Бангладеш* Испания Сирийская Арабская Респ.* Камбоджа* Беларусь Италия Словацкая Республика Камерун*+ Бенин*+ Канада Словения Кения* Болгария Нидерланды Сомали*+ Китай Боливия*+ Новая Зеландия Судан*+ Колумбия Босния и Герцеговина* Норвегия Сьерра-Леоне*+ Корея Ботсвана Португалия Таджикистан* Коста-Рика Бразилия Соединенное Тайвань, провинция Китая Кот-д’Ивуар*+ Буркина-Фасо*+ Королевство Таиланд Кувейт Бурунди*+ США Танзания*+ Кыргызская Республика* БЮР Македония Финляндия Того*+ Лаосская НДР* Венгрия Франция Тунис Латвия Венесуэла Швейцария Туркменистан Лесото* Вьетнам* Швеция Турция Либерия*+ Гаити*+ Япония Уганда*+ Ливан Гана*+ Узбекистан* Ливия Гватемала Украина Литва Гвинея*+ Уругвай Мавритания*+ Гондурас*+ Филиппины* Мадагаскар*+ Гонконг, САР Хорватия Малави*+ Грузия Центральноафриканская Малайзия Демократическая Республика Республика*+ Мали*+ Конго*+ Чад*+ Марокко* Доминиканская Респ.

Чешская Республика Мексика Мозамбик*+ Чили ОАЭ Молдова* Шри-Ланка* Оман Монголия* Эквадор Пакистан* Намибия Эритрея*+ Панама Непал* Эстония Папуа – Новая Гвинея* Нигер*+ Эфиопия*+ Парагвай* Нигерия* ЮАР Перу Никарагуа*+ Ямайка Польша Египет*+ Республика Конго*+ Замбия*+ Зимбабве* Примечание. Знаком * отмечены страны, относившиеся к категории стран с низкими доходами (СНД) в любой момент с 1990 года на основе меняющегося с течением времени порогового значения объема производства на душу населения для определения низких доходов. Определение СНД приводится в приложении 4.1. В выборку стран не включены страны, где среднее насе ление составляло менее 1 млн человек. Группа СНД также не включает Китай и Индию. Знаком + отмечены страны, имеющие право на пользование механизмами Инициативы в отношении долга бедных стран с высоким уровнем задолженности (ХИПК).

добавленной сельским хозяйством, промышленно- и дополнены данными из ПРМЭ. Иностранные резер стью и сферой услуг. Экспорт текстиля в процен- вы относительно ВВП взяты из базы данных “External тах от экспорта товаров взят из базы данных ООН по Wealth of Nations Mark II” (Lane and Milesi-Ferretti, статистике торговли товарами «UN Comtrade». 2007). Чистые потоки ПИИ в процентах ВВП взяты из базы данных МВФ «Статистика платежного балан Внешнеэкономическая политика са» (строка 4500), дополненной данными ПРМЭ. От Потоки помощи взяты из ПМР и дефлированы по крытость торговли измеряется как сумма импорта индексу потребительских цен США для получения и экспорта товаров и услуг, разделенная на ВВП.

реальных потоков помощи. Данные по сальдо счета Индивидуальные компоненты взяты из ПМР и до текущих операций в процентах ВВП взяты из ПМР полнены данными из ПРМЭ.

Международный Валютный Фонд | Апрель 2013 ПерсПективы развития мировой экономики: надежды, реалии, риски Условия в мире Структурные и политические условия Мировой экономический рост представляет собой Данные по ограничениям для исполнительной вла агрегатный показатель роста мирового ВВП из ПРМЭ сти взяты из базы данных о характеристиках поли с весами, представленными размерами ВВП по парите- тических режимов и переходных периодов (Political ту покупательной способности (ППС). Затем эти дан- Regime Characteristics and Transitions (2011)), но их ные дополняются информацией по росту уровней со- масштаб изменен с помещением его в шкалу от нуля вокупного ВВП по ППС из PWT. Реальная процентная до 1 (из исходной шкалы от 1 до 7): неограничен ставка в США представляет собой ставку по 3-месяч- ная власть представлена нулем, а уравновешенность ным казначейским векселям США (вторичный рынок, исполнительной власти — единицей. Уровень обра годовое среднее) за вычетом реализованных темпов зования измеряется годами формального образова инфляции в США с выражением в процентах в годо- ния из работы Barro and Lee (2010). Неравенство до вом исчислении. Данные по процентной ставке ходов представлено коэффициентом Джини для рас и темпам инфляции взяты из Haver Analytics. полагаемых доходов домашних хозяйств из работы Solt (2009). Данные по ожидаемой продолжительно Относительные мировые цены сти жизни взяты из ПМР и относятся к ожидаемой продолжительности жизни на момент рождения, в го Реальный обменный курс взят из PWT и представля дах. Численность бедных также взята из ПМР и пред ет уровень цен ВВП относительно соответствующего ставлена процентом населения, живущего на 2 долла показателя США. Отклонение реального обменного кур ра в день по ППС. Барьеры регулирования и размеры са представляет собой остаточную величину из линей органов государственного управления взяты из годо ной регрессии логарифма реального обменного курса вого отчета организации Economic Freedom Network, по разности в производительности между рассматри “Economic Freedom of the World 2012” (Gwartney, Lawson, ваемой странной и США, представительным показате and Hall, 2012). Названные индексы имеют значе лем которого является разность логарифмов реально ния от 0 до 10, где 10 означает самую высокую сте го ВВП на душу населения с США. Изменение реального пень свободы (ниже барьеры и меньше размеры ор обменного курса представляет собой изменение средне ганов государственного управления, соответственно), го за пять лет реального обменного курса за пятилет но с ними произведена положительная трансформа ний период. Взвешенные по объемам торговли условия ция (10 минус исходные значения), так что более вы торговли представляют собой процентное изменение сокие показатели означают, соответственно, больше индекса условий торговли, построенного с использова ограничений и более крупные размеры. В случае чис нием дефляторов экспорта и импорта товаров и услуг ленности бедных, регулирования ограничений и раз и рядов данных по ВВП, экспорту и импорту товаров меров органов государственного управления для со и услуг в номинальном выражении — все эти показа ставления временных рядов недостающие данные за тели взяты из ПМР и ПРМЭ. В частности, индекс усло годы внутри выборки получены путем линейной ин вий торговли рассчитывается как отношение дефлято терполяции. Данные о количестве телефонов на душу ра цен на экспорт, возведенного в степень доли экспор населения взяты из архива данных Banks and Wilson та в ВВП, к дефлятору цен на импорт, возведенному Cross-National Time-Series Data Archive (2012). Данные в степень доли импорта в ВВП.

выражены в количестве телефонных аппаратов на ты сячу человек.

Денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика Методология для выявления повышений Кредит в процентах ВВП взят из публикации базы реального ВВП на душу населения данных «Международная финансовая статистика»

МВФ и относится к банковскому кредиту частному Следуя подходу, принятому в главе 4 октябрьско сектору (строка 22D). Внешний долг относительно ВВП го выпуска «Перспектив развития мировой экономики»

взят из базы данных “External Wealth of Nations Mark за 2012 год, здесь используется предложенный в рабо II” (Lane and Milesi-Ferretti, 2007). Инфляция рассчитана те Harding and Pagan (2002) алгоритм для выявления как логарифмическая разность индексов потребитель- поворотных точек в реальном ВВП на душу населе ских цен (ИПЦ). Данные по ИПЦ взяты из ПМР и до- ния в СНД. Этот алгоритм направлен на поиск локаль полнены данными из ПРМЭ. Данные по государствен- ных максимумов (пиков) и минимумов (низших то ному долгу взяты из работы Abbas et al. (2010) и пред- чек), которые удовлетворяют установленным услови ставлены относительно ВВП: данные по ВВП из ПМР, ям в отношении продолжительности циклов и их фаз дополненные данными из ПРМЭ. Затем данные об от- (подъемы и спады). Единственным налагаемым усло ношении государственного долга к ВВП дополняются вием является то, что цикл (включающий непрерыв информацией об изменениях внешнего долга относи- ный подъем и спад) имел продолжительность не менее тельно ВВП. пяти лет.

Международный Валютный Фонд | Апрель ГЛАВА 4 Прорыв зА грАницы достигнутого: удАстся ли он сегодняшним динАмичным стрАнАм с низкими доходАми?

Преобразования для логистической регрессии выборка постоянного состава для обеспечения сопо ставимости в пределах группы случаев или соотноси Используемые в логистической регрессии перемен мых величин между различными периодами времени.

ные могут быть в одной из трех форм: 1) исходная — Выборка эпизодов по странам разделена на четы взятое с одним лагом ретроспективное пятилетнее ре не являющиеся взаимоисключающими группы среднее, отражающее среднее поведение переменной по структуре экономики стран. В частности, в анали в течение пяти лет до потенциального ускорения;

зе используются данные из ПМР о добавленной сто 2) за тот же соответствующий период — взятое имости по отраслям в национальной валюте в посто на текущий год перспективное пятилетнее среднее, янных ценах, на основе которых страны в рассмат отражающее среднее поведение переменной в течение риваемых эпизодах классифицируются как имеющие первых пяти лет с начала потенциального ускорения;

преимущественную роль сельского хозяйства, ориен 3) изменение — разность между взятым за соответ тированные на обрабатывающую промышленность, ствующий период и исходным значением переменной богатые природными ресурсами и «прочие». Приме согласно приведенному здесь определению, отражаю няемая процедура начинается с определения долей щее среднюю траекторию изменения переменной каждого сектора (сельского хозяйства, обрабатыва с периода до ускорения в течение первых лет потен ющей промышленности, сектора природных ресур циального ускорения. Скользящее среднее в каждом сов и других) в совокупной добавленной стоимости случае рассчитывается только тогда, когда имеется не и отнесением отраслей, не входящих в обрабатываю менее двух неотсутствующих наблюдений для рассма щую промышленность, к сектору природных ресур триваемой переменной в пределах соответствующего сов36. Затем рассчитывается десятилетнее среднее этих окна наблюдений.

долей с начала эпизода роста или с первого года, когда страна, переживающая такой эпизод, удовлетворяет критериям отнесения к СНД. Страна в рамках эпизо Группы стран да классифицируется как преимущественно сельско Группа стран с развитой экономикой состоит из хозяйственная, если в среднем за 10 лет доля сельско стран-членов Организации экономического сотрудни- го хозяйства в ней находится в пределах 70-го процен чества и развития (ОЭСР) по состоянию на 1990 год, за тиля для всей выборки эпизодов по странам в период исключением Турции. Остальные страны классифици- с 1960 по 2011 год. Аналогичным образом, страна руются как СФРРС. На любой заданный момент вре- в рамках эпизода классифицируется как ориентиро мени СНД определяются как страны, в которых объ- ванная на обрабатывающую промышленность (или ем производства на душу населения, взятый в среднем богатая природными ресурсами), если в ней средняя за предыдущие пять лет, ниже, чем соответствующий доля добавленной стоимости обрабатывающей про пороговый уровень для отнесения к группе низких до- мышленности (или сектора природных ресурсов) за ходов, который меняется с течением времени. Порого- 10 лет выше 70-го процентиля по всей выборке эпи вый уровень объема производства на душу населения зодов в рассматриваемых странах в период с 1960 по для выделения стран с низкими доходами представ- 2011 год. Группа «прочие» включает все эпизоды лен нижним 45-м процентилем объема производства в странах, которые не отнесены к категориям преиму на душу населения в СФРРС в 1990 году (2600 долл. щественно сельскохозяйственных, ориентированных США 2005 года по ППС). Затем этот пороговый уро- на обрабатывающую промышленность или богатых вень стыкуется с расчетными предыдущими значения- природными ресурсами.

ми на период до 1990 года и последующими на период В случае, когда для эпизодов по странам нет доста после 1990 года с использованием средних темпов ро- точных данных, информация по группе дополняется ста мирового объема производства на душу населения данными из ПМР о ренте за природные ресурсы. Было в 1950–2011 годах (примерно 2,3 процента в год), что несколько случаев, когда имелись данные по промыш дает пороговые уровни для отнесения стран к группе ленности страны, но без разбивки на обрабатывающую низких доходов на весь период выборки. Группа дру- промышленность и остальные отрасли промышленно гих СФРРС соответствует группе СФРРС без СНД. сти. В этих случаях страна в рамках эпизода классифи Для обеспечения того, чтобы на результатах не сказы- цировалась как богатая природными ресурсами, если вались очень мелкие страны, в анализ не включают- в ней 10-летнее среднее ренты за природные ресурсы ся страны, среднее население которых в 1950–2011 го- в процентах ВВП находилось в пределах 70-го про дах было меньше 1 миллиона человек. Кроме того, Ки- центиля всех эпизодов по странам в период с 1960 по тай и Индия включены в группу СФРРС, но не в число СНД. Состав стран, входящих в каждую из этих анали- 36Стоимость, добавленная в не относящихся к обрабатывающей промышленности отраслях, является представительным показателем тических групп, см. в таблице 4.6. В основе каждой из для связанной с природными ресурсами добавленной стоимости, столбчатых диаграмм, где сравниваются случаи и кон поскольку этот сектор включает не только горнодобывающую про трольные величины, начиная с рис. 4.3 и далее, лежит мышленность, но также строительство и коммунальное хозяйство.

Международный Валютный Фонд | Апрель 2013 ПерсПективы развития мировой экономики: надежды, реалии, риски 2011 год37. Страна в рамках эпизода классифицирует Рисунок 4.16. Макроэкономическая ситуация в странах ся как ориентированная на обрабатывающую промыш с низкими доходами, не имеющих права пользования ленность, если в ней средняя доля добавленной стоимо ХИПК сти обрабатывающей промышленности за 10 лет была (Медианная страна, t = 1 в первый год эпизода активного или слабого роста) выше 70-го процентиля по всей выборке эпизодов в пе риод с 1960 по 2011 год, а 10-летнее среднее ренты за Повышение макроэкономической стабильности в сегодняшних странах с низкими доходами (СНД) не ограничивается кругом стран, пользующихся Инициативой в отношении долга природные ресурсы в процентах ВВП не попадало бедных стран с высоким уровнем задолженности (ХИПК).

в пределы 70-го процентиля всех эпизодов по странам Без имеющих право пользования ХИПК СНД в период с 1960 по 2011 год. В таблицах 4.1 и 4.2 пред С активным ростом Со слабым ростом ставлен перечень эпизодов ускорения роста в СНД, До 1990 года 1990–2011 годы сгруппированных по их базовой структуре экономики.

80 1. Государственный долг 2. Государственный долг (в процентах ВВП) (в процентах ВВП) 70 Приложение 4.2. Дополнительные результаты и альтернативные индикаторы 60 ускорений роста ** 50 Финансирование инвестиций и макроэкономическая 40 политика в странах, на которые не распространяется 30 инициатива ХИПК 20 20 Два основных вывода настоящей главы заключают t [–4,0] t [1,5] t [6,10] t [16,20]*** t [–4,0] t [1,5] t [6,10] ся в том, что сегодняшние динамичные страны с низ 90 3. Внешний долг 90 кими доходами (СНД) добились резкого снижения 4. Внешний долг (в процентах ВВП) (в процентах ВВП) инфляции и государственного и внешнего долга и что 80 в финансировании их увеличения инвестиций была 70 более высокая доля внешних потоков, не ведущих к * 60 60 образованию долга. Эта динамика резко отличается от предыдущего поколения динамичных СНД, в кото 50 ром после начала ускорения уровни инфляции и дол 40 га повышались, указывая на то, что использовавшиеся 30 30 средства финансирования инвестиций вели к повы шению макроэкономической уязвимости. В этом раз 20 t [–4,0] t [1,5] t [6,10] t [16,20]*** t [–4,0] t [1,5] t [6,10] деле приложения оценивается, действительно ли улуч шение макроэкономических результатов и финан 22 5. Инфляция 6. Инфляция (в процентах) (в процентах) сирования инвестиций в сегодняшних динамичных 20 СНД имеют широкую основу, то есть не ограничива 18 * ются динамичными СНД, пользующимися Инициати 16 вой в отношении долга бедных стран с высоким уров 14 нем задолженности (ХИПК)38.

12 10 8 ** 37В ПМР рента за природные ресурсы определяется как разность 6 6 между стоимостью произведенной продукции по мировым ценам 4 4 и совокупными издержками производства нефти, природного газа, t [–4,0] t [1,5] t [6,10] t [–4,0]* t [1,5] t [6,10] t [16,20] угля, минерального сырья и продукции лесного хозяйства. Эти ряды данных рассчитываются в текущих ценах, и потому на них Источники: Abbas et al. (2010);

база данных «Перспектив развития мировой экономики» МВФ сказываются изменения мировых цен на природные ресурсы.

(октябрь 2012 г.);

Lane and Milesi-Ferretti (2007) с обновлением до 2011 года;

база данных Всемирного банка «Показатели мирового развития» (2012);

расчеты персонала МВФ. 38Инициатива ХИПК была запущена в 1996 году МВФ и Всемир Примечание. Определения групп стран и показателей приводятся в приложении 4.1. СНД не ным банком с целью добиться того, чтобы ни одна бедная страна включают страны, находившиеся на начало своего ускорения роста в состоянии серьезного не имела такого бремени долга, с которым она не в состоянии спра внешнего или внутреннего конфликта или восстановления после такого конфликта.

виться. Чтобы получить право на помощь в рамках ХИПК, страна Определения эпизодов активного и слабого роста см. в тексте (ускорения роста представляют должна иметь экономически неприемлемое бремя долга, с которым собой эпизоды активного роста). Определение конфликта и источники данных по конфликтам см.

в приложении 4.1. Знаки *, ** и *** означают статистически значимую разность в распределениях невозможно справиться в рамках традиционных механизмов облег (на основе теста Колмогорова-Смирнова) на уровне 10 процентов, 5 процентов и 1 процента, чения бремени задолженности, и зарекомендовать себя положитель соответственно. Результаты тестов на значимость, приведенные на оси Х, представляют ным образом, проводя реформы и надлежащие меры политики расхождения в распределениях между группами с активным и слабым ростом. Результаты тестов в рамках поддерживаемых МВФ и Всемирным банком программ.

на значимость на синих прямоугольниках представляют расхождения в распределениях между В данной главе выборка стран, на которые не распространяется 1990–2011 годами и до 1990 года (не показаны для красных прямоугольников). В основе каждой инициатива ХИПК, не включает СНД, которые когда-либо имели панели лежит выборка постоянного состава для обеспечения сопоставимости в пределах группы эпизодов активного и слабого роста на протяжении периода, определенного для этой панели. право на помощь в рамках ХИПК.


Международный Валютный Фонд | Апрель ГЛАВА 4 Прорыв зА грАницы достигнутого: удАстся ли он сегодняшним динАмичным стрАнАм с низкими доходАми?

Рис. 4.16 показывает, что резкое снижение инфля- Рисунок 4.17. Потоки помощи и ПИИ в страны с низкими ции и уровня долга в сегодняшних динамичных СНД доходами, не имеющие права пользования ХИПК (Медианная страна, t = 1 в первый год эпизода активного или слабого является широко распространенным явлением. Дина роста) мичные СНД, которые не получали помощи в рамках ХИПК, также характеризовались резким уменьшением Финансирование за счет прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и помощи увеличилось также в странах с низкими доходами (СНД), которые не имеют права на облегчение инфляции и долга в течение 10 лет после начала уско- задолженности в рамках инициативы в отношении долга бедных стран с высоким уровнем рения роста. Более высокий уровень потоков прямых задолженности (ХИПК).

иностранных инвестиций (ПИИ) в динамичные СНД Без имеющих право пользования ХИПК СНД по сравнению с СНД, имевшими не столь высокие С активным ростом Со слабым ростом темпы роста, также отмечается в случае СНД, не по- До 1990 года 1990–2011 годы лучавших помощь в рамках ХИПК (рис. 4.17). Кроме 8 1. Потоки помощи 2. Потоки помощи того, недавние ускорения связаны с более значитель- (в процентах ВВП) (в процентах ВВП) 7 ными потоками ПИИ по сравнению с ускорениями до 1990-х годов и относительно СНД, в которых не было 6 ускорения роста. Недавние ускорения также связаны с более крупными потоками помощи, чем ускорения 5 предыдущих поколений, но не относительно СНД, 4 в которых не было ускорения роста.

3 Альтернативные выборки СНД 2 t [–4,0] t [1,5] t [6,10] t [–4,0] t [1,5] t [6,10] В настоящем приложении также исследуется, сохра 500 3. Потоки помощи 4. Потоки помощи няют ли справедливость выводы данной главы в случае (в млн текущих долл. США) (в млн текущих долл. США) 450 альтернативных выборок СНД. Базисная выборка ос 400 нована на меняющемся с течением времени пороговом *** 350 уровне доходов, и страна относится к категории СНД, 300 *** если ее средний реальный объем производства на душу *** 250 населения в течение предыдущих пяти лет находится 200 ниже этого порогового уровня. Кроме того, базисная 150 выборка не включает СНД, находившиеся на начало своего ускорения роста в состоянии серьезного внеш- 100 него или внутреннего конфликта или восстановления 50 t [–4,0]** t [1,5]*** t [6,10]** t [–4,0] t [1,5] t [6,10] после такого конфликта. В этом разделе рассматри ваются две альтернативные выборки: 1) базисная вы- 3.5 3. 6. Чистые потоки ПИИ 5. Чистые потоки ПИИ (в процентах ВВП) (в процентах ВВП) борка, включающая СНД в состоянии серьезного кон- 3.0 3. фликта или восстановления после конфликта;

2) аль- * 2.5 2. тернативная выборка, построенная на базе меняюще гося с течением времени порогового уровня доходов, 2.0 2. в которой страна считается СНД, если ее средний ре- 1.5 1. альный объем производства на душу населения в те 1.0 1. чение предыдущих пяти лет ниже 2600 неизменных долларов США 2005 года с поправкой на паритет по- 0.5 0. купательной способности. Этот пороговый уровень со- 0.0 0. ответствует 45-му процентилю реального ВВП на душу t [–4,0] t [1,5] t [6,10] t [–4,0] t [1,5] t [6,10] населения по всей выборке стран с формирующим- Источники: база данных МВФ «Статистика платежного баланса»;

база данных Всемирного ся рынком и развивающихся стран по состоянию банка «Показатели мирового развития» (2012);

расчеты персонала МВФ.

Примечание. Определения групп стран и показателей приводятся в приложении 4.1. СНД не на 1990 год. Эта выборка не включает СНД в состоя включают страны, находившиеся на начало своего ускорения роста в состоянии серьезного нии конфликта или восстановления после конфликта. внешнего или внутреннего конфликта или восстановления после такого конфликта.

Основные стандартизованные выводы данной главы Определения эпизодов активного и слабого роста см. в тексте (ускорения роста представляют собой эпизоды активного роста). Определение конфликта и источники данных в целом сохраняют свою справедливость в случае этих по конфликтам см. в приложении 4.1. Знаки *, ** и *** означают статистически значимую альтернативных выборок СНД. разность в распределениях (на основе теста Колмогорова-Смирнова) на уровне 10 процентов, 5 процентов и 1 процента, соответственно. Результаты тестов на значимость, приведенные на оси Х, представляют расхождения в распределениях между группами с активным и слабым ростом. Результаты тестов на значимость на синих прямоугольниках Альтернативные показатели ускорений роста представляют расхождения в распределениях между 1990–2011 годами и до 1990 года (не показаны для красных прямоугольников). В основе каждой панели лежит выборка В качестве проверки базисных результатов на постоянного состава для обеспечения сопоставимости в пределах группы эпизодов активного и слабого роста на протяжении периода, определенного для этой панели.

устойчивость рассматривается три альтернативных Международный Валютный Фонд | Апрель 2013 ПерсПективы развития мировой экономики: надежды, реалии, риски показателя для выявления периодов ускорения роста. управления, лучшую инфраструктуру и более высокий Во-первых, это ускорение роста, измеряемое по методо- уровень человеческого капитала, чем СНД с более низ логии работы Hausmann, Pritchett, and Rodrik (2005) и кими темпами роста.

определяемое как эпизод роста, который продолжается Однако есть два отличия в результатах, получае не менее восьми лет и в течение которого средний рост мых при использовании базисных критериев и альтернативных критериев на базе методологии ра ВВП на душу населения составляет не менее 3,5 про цента, средний рост в течение эпизода по крайней мере боты Hausmann, Pritchett, and Rodrik (2005). Хотя не на 2 процентных пункта выше, чем в течение восьми равенство доходов по-прежнему ниже в динамичных лет до ускорения, а объем производства на конец эпи- СНД, чем в СНД с более низкими темпами роста, для зода выше своего пикового уровня в период до ускоре- динамичных СНД текущего поколения оказывает ния. Во-вторых, исключение временных задержек соот- ся не характерно меньшее неравенство доходов, чем ветствует базисной выборке за исключением всех эпи- для таких же стран до 1990 года. Во-вторых, при аль зодов роста, которые начинаются в пределах пяти лет тернативных критериях динамичные СНД текуще от конца предыдущего эпизода в той же стране. Вме- го поколения не имеют более прочных политических сто того чтобы считать такие ускорения роста как но- институтов, определяемых по степени контроля над вые эпизоды, они рассматриваются как продолжение исполнительной властью, чем динамичные СНД пре предыдущих. В-третьих, эпизод более высокого роста дыдущего поколения или СНД с низкими темпами определяется как циклическое повышение объема про- роста. Есть также два различия между базисными ре изводства на душу населения в СНД, которое продол- зультатами и результатами, полученными с использо жается не менее пяти лет и в котором объем производ- ванием более высокого порогового уровня роста для ства на душу населения увеличивается во время подъе- определения ускорения (5-процентного роста ВВП ма не менее чем на 5 процентов в среднем за год. на душу населения). В последнем случае было обна Применение алгоритма, предложенного в работе ружено, что недавние ускорения характеризуются Hausmann, Pritchett, and Rodrik (2005), к выборке меньшим неравенством доходов и более прочными СНД дает 55 эпизодов ускорения роста (31 в течение политическими институтами относительно ускоре 1990–2011 годов и 24 до 1990-х годов) со значитель- ний до 1990-х годов, но не относительно СНД, в ко ным пересечением с базисной выборкой. Если исклю- торых не было ускорения роста. Остальные стандар чить временные задержки, выделенные в базисной тизованные факты в целом аналогичны полученным выборке, количество эпизодов уменьшается с 29 до 24 с использованием базисных критериев.

за 1990–2011 годы и с 41 до 31 в период до 1990-х го дов. Если повысить критерий темпов роста для выде Приложение 4.3. Логистическая регрессия ления ускорения до 5 процентов, количество ускоре и устойчивость базисных результатов ний роста уменьшается с 29 до 17 в 1990–2011 годах и с 41 до 20 в период 1950–1989 годов.

Для одновременного исследования множественных Сделанные в настоящей главе выводы в целом со факторов, коррелирующих с началом активного уско храняют свою справедливость при применении этих рения роста в странах с низкими доходами (СНД), ис альтернативных определений периодов ускорения ро пользуется модель логистической (логит-) регрессии.

ста. Как и в базисном случае, и в текущем, и в предыду Бинарной зависимой переменной является показатель щем поколениях динамичных СНД отмечались более активного ускорения роста:

высокие нормы инвестиций и национальных сбере жений по сравнению с другими СНД. Дефициты сче- 1, если в стране i начинается активное та текущих операций в целом имели сходную величи- ускорение роста в момент t,, gi,t = ну в обоих поколениях динамичных СНД, но в рамках 0, если не начинается или не продолжается текущего поколения более значительная часть этих де активное ускорение роста в момент t, фицитов финансировалась за счет потоков ПИИ. Не давние ускорения роста в СНД также поддержива- где i = 1,…,N представляет страны, а t = 1,…,T — время лись резким снижением инфляции и государственного (годы). Логит-модель исходит из предпосылки о том, и внешнего долга, тогда как в предыдущем поколении что условная вероятность события (gi,t = 1) определяет эти показатели повышались. Кроме того, и в текущем, ся выражением и в предыдущем поколениях ускорений роста отме P(gi,t = 1 | xj,i,t j {1,... K}) чался более активный рост экспорта, но сегодняшние ускорения в СНД характеризовались большей геогра- = ———————————, фической диверсификацией экспорта и более конку- exp[–(a + K bj xj,i,t )] + j= рентоспособными обменными курсами. И наконец, где j представляет набор K потенциальных независи динамичные СНД, особенно в текущем поколении, мых переменных, bj — коэффициент при переменной xj, имели меньшие размеры органов государственного Международный Валютный Фонд | Апрель ГЛАВА 4 Прорыв зА грАницы достигнутого: удАстся ли он сегодняшним динАмичным стрАнАм с низкими доходАми?


a — константа (она в целях экономии места не приво- стран по доходам на душу населения в 1990 году (бо дится в таблицах результатов). Модели оцениваются лее подробно см. приложение 4.2). Как показано в та с помощью метода максимального правдоподобия. блице 4.7, результаты базисной модели устойчивы к ис Для оценки качества результатов, полученных с по- пользованию альтернативной спецификации и опреде мощью логит-моделей, показана кривая статистики ха- ления. При использовании определения ускорения на рактеристических результатов (ХР), определяемых по- базе HPR наблюдается та же общая картина коэффи лученными оценками. Кривая ХР дает сводное пред- циентов, хотя они оказываются статистически незначи ставление о том, насколько хорошо модель способна мыми в случае структурных условий. Эта незначимость объяснять факт успеха (происходит ускорение) и от- может отражать меньшую частоту ускорений роста сутствия успеха (нет ускорения). Подробное рассмот- в случае использования определения HPR в полной вы рение и интерпретацию статистики ХР см. в работе борке и их более значительную концентрацию в вы Berge and Jord (2011). Таким образом, ХР показывает борке с 1990 года. Основанную на определении HPR взаимосвязь между коэффициентом истинных поло- модель невозможно оценить за период до 1990 года по жительных результатов, TPR(), или долей верно клас- причине очень малого числа выделяемых ускорений сифицированных ускорений для порогового уровня роста среди СНД в этот период.

вероятности, и коэффициентом ложных положитель- В ходе других проверок (не показаны) мы также ных результатов, FPR(), или долей неверно классифи- обнаружили, что полученные базисные результаты цированных случаев отсутствия ускорения. Площадь устойчивы к включению случаев серьезных конфлик под кривой ХР (ППК) представляет собой совокупную тов и к объединению эпизодов ускорения, которые меру качества результатов различных логит-моделей — отстоят друг от друга не более чем на пять лет. В рам ках последней процедуры количество ускорений в вы самые точные модели имеют самую большую величину борке логит-регрессии уменьшилось с 28 до 17, поэто ППК, а наименее удачные имеют ППК близкую к по ловине. Для практического использования классифи- му полученные результаты следует интерпретировать кации с помощью модели необходимо выбрать опти- с осторожностью.

мальный пороговый уровень вероятности из большо го набора возможных пороговых уровней, задаваемых Устойчивость к альтернативным методам оценки кривой ХР. Для этого, ввиду его простоты, используется так называемый индекс Юдена и связанный с ним по- Поскольку ускорения роста представляют собой роговый уровень отсечения *. Индекс Юдена (J) пред- относительно редкие события (имеющие менее чем ставляет собой разность между коэффициентом ис- 5-процентную безусловную вероятность возникнове тинных положительных результатов и коэффициентом ния в каждом конкретном году), для проверки резуль ложных положительных результатов. Тогда * пред- татов были также использованы альтернативные схе ставляет собой значение, которое максимизирует мы оценки, которые более устойчивы к проблемам, J = {TPR() – FPR()}. связанным с редкостью анализируемых событий в ло гит-модели (например, систематическое смещение в сторону затухания в малых выборках), В частно Устойчивость по отношению к альтернативной сти, базисная модель была также оценена с помощью:

спецификации и определению ускорения 1) трансформации логарифмического правдоподобия В процессе анализа рассматривается спецификация, с уменьшением систематических смещений по мето в которой к базисной модели добавляются условные дологии Firth (1993);

2) процедуры по методологии переменные десятилетий и два альтернативных опре- King and Zeng’s (2001) для получения примерно несме деления ускорения, одно определение ускорения роста, щенных коэффициентов логит-модели;

3) дополни опирающееся на работу Hausmann, Pritchett, and Rodrik тельной трансформации в соотношение логарифмов (HPR) (2005), и второе, где установлен фиксированный переменных, которая помогает учесть асимметрию в распределении зависимой переменной;

4) логит-мо пороговый уровень уровня дохода на душу населения, дели со случайными эффектами. Как видно в табли ниже которого страна классифицируется как СНД, на це 4.8, при использовании этих различных методов уровне 2600 неизменных долларов США 2005 года с по правкой на паритет покупательной способности, что оценки знаки и величины коэффициентов в логит приблизительно соответствует 45-му процентилю сре- регрессии оказываются сходными (показана полная ди стран с формирующимся рынком и развивающихся выборка).

Международный Валютный Фонд | Апрель 2013 ПерсПективы развития мировой экономики: надежды, реалии, риски Таблица 4.7. Устойчивость логистической регрессии к альтернативным спецификациям и определению Фиксированный доход — Условн. переменные для десятилетий Ускорение роста (HPR) пороговый уровень СНД 1990–2011 1990–2011 1990– Объясняющая переменная Вся выборка До 1990 года годы Вся выборка годы Вся выборка До 1990 года годы Условия в мире Рост мирового реального ВВП 0,640* 0,561 1,392* 0,788** 1,896*** 0,509* 0,403 2,191* (0,346) (0,463) (0,727) (0,360) (0,567) (0,285) (0,429) (1,247) в соответствующий период Ставка по 3-мес. казначейским 0,099 –0,081 1,124 –0,277* –0,592 –0,002 –0,086 0, (0,289) (0,531) (0,859) (0,158) (0,415) (0,195) (0,328) (0,364) векселям США в соотв. период Изменение условий торговли 0,011 0,033* 0,001 0,007 –0,013 –0,003 0,011 0, (0,018) (0,019) (0,028) (0,010) (0,018) (0,016) (0,018) (0,031) в соответствующий период Доходы на душу населения и размеры Логарифм начальн. реального ВВП –2,691*** –1,642 –7,016*** –0,010 –0,382 –1,551** –1,445 –9,854*** (0,786) (1,413) (2,014) (0,623) (0,944) (0,656) (1,052) (2,698) на душу населения Логарифм уровня реального ВВП 0,582** 0,391 1,687*** 0,301 0,612* 0,128 –0,005 1,966** (0,286) (0,636) (0,406) (0,240) (0,316) (0,313) (0,512) (0,872) Открытость и интеграция Отклонение начальн. реального –0,017** 0,006 –0,072*** –0,014* –0,033*** –0,012* –0,003 –0,088*** (0,007) (0,012) (0,016) (0,007) (0,013) (0,006) (0,009) (0,027) обменного курса к долл. США Изменение реального обм. курса –0,027** –0,004 –0,091*** –0,022** –0,046*** –0,016 –0,017 –0,099** (0,012) (0,019) (0,025) (0,010) (0,015) (0,011) (0,015) (0,040) к долл. США Начальная степень открытости 0,008 –0,006 0,036 0,007 0,000 –0,009 0,003 0, торговли (0,011) (0,024) (0,044) (0,011) (0,020) (0,012) (0,020) (0,065) Отношение начального экспорта 0,025 –0,321** 0,014 –0,027 –0,031 0,040** –0,030 –0, в СФРРС1 к ВВП (0,017) (0,163) (0,061) (0,023) (0,042) (0,017) (0,100) (0,063) Структурные условия Начальный показатель контроля –0,371 1,615 –2,454 –0,471 –1,517 0,510 1,155 –0, над исполнительной властью (1,095) (1,685) (1,811) (0,802) (1,604) (0,739) (1,189) (1,886) Начальная ожидаем. продолж. жизни 0,019 0,062 0,041 –0,019 –0,039 0,022 0,117 0, (0,046) (0,078) (0,065) (0,037) (0,057) (0,041) (0,077) (0,069) Начальный уровень полученного 0,417*** 0,017 0,882** 0,212 0,330 0,144 –0,335 0,975*** образования (0,159) (0,251) (0,420) (0,168) (0,250) (0,158) (0,233) (0,348) Начальное отношение реальных 0,044 0,170*** 0,016 0,001 0,050 0,096*** 0,128*** –0, инвестиций к ВВП (0,036) (0,052) (0,138) (0,030) (0,064) (0,037) (0,037) (0,166) Макроэкономические условия Отношение изменения реальных 0,145*** 0,241*** 0,181*** 0,054 0,151** 0,152*** 0,190*** 0,217*** инвестиций к ВВП (0,042) (0,082) (0,055) (0,043) (0,069) (0,046) (0,068) (0,061) Изменение уровня инфляции 0,000 –0,001 0,021 –0,006 –0,015 –0,004 –0,004 0,029** (0,007) (0,071) (0,013) (0,009) (0,012) (0,007) (0,077) (0,013) Отношение изменения –0,006 –0,018 –0,013** –0,006** –0,008** –0,001 –0,017 –0,019*** государственного долга к ВВП (0,004) (0,032) (0,005) (0,003) (0,004) (0,004) (0,018) (0,007) Наблюдения 892 383 509 1,008 560 926 452 Псевдо R2 0,202 0,262 0,394 0,139 0,305 0,155 0,248 0, Количество случаев 28 13 15 25 18 30 17 Логарифм вероятности –99,3 –41,9 –41,0 –100,8 –55,3 –111,9 –54,5 –32, ППК2 0,845 0,847 0,939 0,785 0,904 0,797 0,819 0, 90-проц. нижняя граница для ППК2 0,784 0,751 0,909 0,689 0,859 0,724 0,714 0, 90-проц. верхняя граница для ППК2 0,907 0,942 0,968 0,880 0,949 0,870 0,923 0, Оптим. уровень отсеч. по Юдену 0,050 0,170 0,034 0,032 0,014 0,054 0,089 0, Коэфф. истинных положительн. 79 62 93 76 94 60 65 результатов (%) Коэфф. ложных положительн. 16 3 15 22 32 15 8 результатов (%) Источник: расчеты персонала МВФ.

Примечание. Зависимая переменная представляет собой условную переменную начала нового ускорения роста. Показатели гетероскедастичности и автокорреляции в устойчивых стандартных ошибках по странам приведены в скобках под оценками коэффициентов логистической (логит-) регрессии. Знаки *, ** и *** означают статистическую значимость на уровне 10 процентов, 5 процентов и 1 процента, соответственно. В последних двух столбцах показаны результаты с использованием принятого в работе Hausmann, Pritchett, and Rodrik (HPR, 2005) определения ускорений роста как двоичной зависимой переменной. Подвыборка за период до 1990 года не показана по причине чрезмерной редкости случаев ускорений при использовании определения HPR в этот период.

1СФРРС — страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны.

2ППК — площадь под кривой характеристических результатов модели.

Международный Валютный Фонд | Апрель ГЛАВА 4 Прорыв зА грАницы достигнутого: удАстся ли он сегодняшним динАмичным стрАнАм с низкими доходАми?

Таблица 4.8. Устойчивость логистической регрессии к альтернативным методам оценки, полная выборка Дополнительная Коррекция по Firth Коррекция по King трансформация Объясняющая переменная Базисные (1993) and Zeng (2001) логарифм-логарифм Случайные эффекты Условия в мире Рост мирового реального ВВП 0,800** 0,760** 0,765** 0,754** 0,927** (0,323) (0,349) (0,334) (0,301) (0,415) в соответствующий период Ставка по 3-мес. казначейским 0,032 0,034 0,034 0,017 –0, (0,220) (0,166) (0,221) (0,219) (0,186) векселям США в соотв. период Изменение условий торговли 0,008 0,010 0,009 0,005 0, (0,018) (0,016) (0,016) (0,017) (0,020) в соответствующий период Доходы на душу населения и размеры Логарифм начальн. реального ВВП –2,439*** –2,252*** –2,258*** –2,441*** –2,989*** (0,724) (0,679) (0,775) (0,720) (0,988) на душу населения Логарифм уровня реального ВВП 0,538* 0,499** 0,498** 0,533* 0,766** (0,290) (0,224) (0,227) (0,280) (0,338) Открытость и интеграция Отклонение начальн. реального –0,013* –0,011 –0,010 –0,013* –0,018** (0,007) (0,007) (0,007) (0,007) (0,009) обменного курса к долл. США Изменение реального обменного курса –0,021* –0,019* –0,019 –0,020* –0,027** (0,011) (0,010) (0,012) (0,011) (0,012) к долл. США Начальная степень открытости торговли 0,001 0,002 0,002 0,001 0, (0,013) (0,011) (0,012) (0,012) (0,016) Отношение начального экспорта 0,027 0,026 0,025 0,026* 0, в СФРРС1 к ВВП (0,016) (0,022) (0,022) (0,015) (0,034) Структурные условия Начальный показатель контроля над 0,063 0,024 0,001 0,102 –0, исполнительной властью (0,820) (0,795) (0,799) (0,769) (1,020) Начальная ожидаем. продолж. жизни 0,012 0,010 0,011 0,013 0, (0,046) (0,048) (0,047) (0,045) (0,062) Начальный уровень полученного 0,301* 0,291** 0,293** 0,295* 0, образования (0,163) (0,148) (0,140) (0,163) (0,197) Начальное отношение реальных 0,066 0,063** 0,063 0,063 0, инвестиций к ВВП (0,041) (0,031) (0,038) (0,041) (0,041) Макроэкономические условия Отношение изменения реальных 0,149*** 0,138*** 0,138*** 0,139*** 0,171*** инвестиций к ВВП (0,045) (0,039) (0,042) (0,037) (0,050) Изменение уровня инфляции –0,002 –0,005 –0,005 –0,002 –0, (0,006) (0,006) (0,006) (0,006) (0,009) Отношение изменения –0,003 –0,004 –0,004 –0,003 –0, государственного долга к ВВП (0,004) (0,003) (0,004) (0,004) (0,004) Наблюдения 892 892 892 892 Количество случаев 28 28 28 28 ППК2 0,818 0,818 0,818 0,814 0, 90-проц. нижняя граница для ППК2 0,750 0,749 0,750 0,743 0, 90-проц. верхняя граница для ППК2 0,886 0,886 0,887 0,884 0, Источник: расчеты персонала МВФ.

Примечание. Зависимая переменная представляет собой условную переменную начала нового ускорения роста. Определения индикаторов (переменных) приводятся в приложении 4.1. Показатели гетероскедастичности и автокорреляции в устойчивых стандартных ошибках по странам приведены в скобках под оценками коэффициентов логистической (логит-) регрессии. Знаки *, ** и *** означают статистическую значимость на уровне 10 процентов, 5 процентов и 1 процента, соответственно.

1СФРРС — страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны.

2ППК — площадь под кривой характеристических результатов модели.

Международный Валютный Фонд | Апрель 2013 ПерсПективы развития мировой экономики: надежды, реалии, риски Литература Canning, David, 1998, “A Database of World Infrastructure Stocks, 1950–95,” Policy Research Working Paper No. Abbas, S. Ali, Nazim Belhocine, Asmaa El Ganainy, and Mark (Washington: World Bank).

Horton, 2010, “A Historical Public Debt Database,” IMF Clment, Jean A.P., and Shanaka J. Peiris, eds., 2008, Post Working Paper No. 10/245 (Washington: International Stabilization Economics in Sub-Saharan Africa: Lessons from Monetary Fund).

Mozambique (Washington: International Monetary Fund).

Abiad, Abdul, John Bluedorn, Jaime Guajardo, and Petia Coe, David, ed., 2006, Cambodia: Rebuilding for a Challenging Topalova, 2012, “The Rising Resilience of Emerging Market Future (Washington: International Monetary Fund).

and Developing Economies,” IMF Working Paper Coes, Donald, 1995, Macroeconomic Crises, Policies, and Growth No. 12/300 (Washington: International Monetary Fund).

in Brazil, 1964–90, World Bank Comparative Macroeco Acemoglu, Daron, and James Robinson, 2012, Why Nations nomic Studies (Washington: World Bank).

Fail—The Origins of Power, Prosperity, and Poverty (New York:

Collins, Susan, M., 1991, “Saving Behavior in Ten Developing Crown Publishers).

Countries,” in National Saving and Economic Performance, African Development Bank, 2012, “African Economic Outlook:

ed. by B. Douglas Bernheim and John B. Shoven (Chicago:

Mozambique” (Paris: African Development Bank/Organiza National Bureau of Economic Research, University of Chi tion for Economic Cooperation and Development).

cago Press), pp. 349–76.

Aiyar, Shekhar, Romain Duval, Damien Puy, Yiqun Wu, and Commission on Growth and Development, 2008, The Growth Longmei Zhang, 2013, “Growth Slowdowns and the Middle Report: Strategies for Sustained Growth and Inclusive Develop Income Trap,” IMF Working Paper No. 13/71 (Washington:

ment (Washington: International Monetary Fund on behalf of International Monetary Fund).

the Commission on Growth and Development).

Baer, Werner, 2001, The Brazilian Economy: Growth and Develop Dabla-Norris, Era, Raphael Espinoza, and Sarwat Jahan, 2012, ment (Westport, Connecticut: Praeger Publishers, 5th ed.).

“Spillovers to Low-Income Countries: Importance of Systemic Banco Portugus de Investimento, 2012, “Mozambique Repo Emerging Markets,” IMF Working Paper No. 12/49 (Wash sitioning in the International Arena,” BPI Research Depart ington: International Monetary Fund).

ment paper (Lisbon).

Dabla-Norris, Era, Jiro Honda, Amina Lahreche, and Genevive Banks, Arthur S, and Kenneth A. Wilson, 2012, Cross-National Verdier, 2010, “FDI Flows to Low-Income Countries: Global Time-Series Data Archive. www.databanksinternational.com.

Drivers and Growth Implications,” IMF Working Paper No.

Barro, Robert J., and Jong-Wha Lee, 2010, “A New Data Set of 10/132 (Washington: International Monetary Fund).

Educational Attainment in the World, 1950–2010,” NBER Dornbusch, Rudiger, and Yung Chul Park, 1987, “Korean Working Paper No. 15902 (Cambridge, Massachusetts:

Growth Policy,” Brookings Papers on Economic Activity: National Bureau of Economic Research).

(Washington: Brookings Institution), pp. 389–454.

Batley, Richard, 2005, “Mozambique: The Cost of ‘Owning’ Easterly, William, Michael Kremer, Lant Pritchett, and Lawrence Aid,” Public Administration and Development, Special Issue:

H. Summers, 1993, “Good Policy or Good Luck? Country Reforming Aid Management, Vol. 25, No. 5, pp. 415–24.

Growth Performance and Temporary Shocks,” Journal of Berg, Andrew, Jonathan Ostry, and Jeromin Zettelmeyer, 2012, Monetary Economics, Vol. 32, No. 3, pp. 459–83.

“What Makes Growth Sustained?” Journal of Development Easterly, William, and Ross Levine, 1997, “Africa’s Growth Economics, Vol. 98, No. 2, pp. 149–66.

Tragedy: Policies and Ethnic Divisions,” Quarterly Journal of Berge, Travis J., and scar Jord, 2011, “Evaluating the Classifi Economics, Vol. 112, No. 4, pp. 1203–50.

cation of Economic Activity into Recessions and Expansions,” Economic Commission for Africa, 2004, “Minerals Cluster American Economic Journal Macroeconomics, Vol. 3, No. 2, pp.

Policy Study in Africa: Pilot Studies of South Africa and 246–77.

Mozambique,” ECA Report No. SDD/05/08 (Addis Ababa).

Brck, Tilman, 1997, “Macroeconomic Effects of the War in Firth, David, 1993, “Bias Reduction of Maximum Likelihood Mozambique,” Working Paper No. 11 (Oxford: Oxford Estimates,” Biometrika, Vol. 80, No. 1, pp. 27–38.

University).

Gwartney, James, Robert Lawson, and Joshua Hall, 2012, Eco ———, 2006, “War and Reconstruction in Northern Mozam nomic Freedom of the World 2012 Annual Report (Vancouver, bique,” The Economics of Peace and Security Journal, Vol. 1, British Columbia: Fraser Institute).

No. 1, pp. 29–39.

Hall, Margaret, and Tom Young, 1997, Confronting Leviathan:

———, Valpy FitzGerald, and Arturo Grigsby, 2000, “Enhanc ing the Private Sector Contribution to Post-War Recovery in Mozambique Since Independence (London: Hurst).

Poor Countries,” QEH Working Paper No. 45(1) (Oxford: Harding, Don, and Adrian Pagan, 2002, “Dissecting the Cycle:

Queen Elizabeth House, University of Oxford International A Methodological Investigation,” Journal of Monetary Econom Development Center). ics, Vol. 49, No. 2, pp. 365–81.

Международный Валютный Фонд | Апрель ГЛАВА 4 Прорыв зА грАницы достигнутого: удАстся ли он сегодняшним динАмичным стрАнАм с низкими доходАми?

Hausmann, Ricardo, Lant Pritchett, and Dani Rodrik, 2005, Lled, Victor D., and Rodrigo Garcia-Verdu, 2011, “Macroeco “Growth Accelerations,” Journal of Economic Growth, Vol. 10, nomics of Inclusive Growth,” IMF presentation at seminar No. 4, pp. 303–29. on “Growth, Economic Transformation, and Job Creation,” Hausmann, Ricardo, Francisco R. Rodriguez, and Rodrigo Mozambique, February.



Pages:     | 1 |   ...   | 6 | 7 || 9 | 10 |   ...   | 11 |
 





 
© 2013 www.libed.ru - «Бесплатная библиотека научно-практических конференций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.