авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ БИБЛИОТЕКА РОССИИ

КОНФЕРЕНЦИИ, КНИГИ, ПОСОБИЯ, НАУЧНЫЕ ИЗДАНИЯ

<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 || 8 | 9 |   ...   | 21 |

«АКЦИОНЕРНОЕ ПРАВО: ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И ТЕНДЕНЦИИ МОНОГРАФИЯ В.В. ДОЛИНСКАЯ ...»

-- [ Страница 7 ] --

Риск случайной гибели имущества несет наймодатель. В случае гибели имущества по вине нанимателя или лиц, за действия которых он отвечает, наниматель несет ответственность перед наймодателем в общем порядке. Интересно и до сих пор не определено положение акционерного общества в этих взаимоотношениях. Будет ли оно нести ответственность в регрессном порядке перед нанимателем - своим акционером, если в гибели имущества виновно само акционерное общество или лица, за действия которых оно отвечает? В общегражданском смысле - безусловно. Первичные (по отношению к акционерному обществу) права на имущество у нанимателя, в наличии виновное поведение акционерного общества. Однако по общему правилу акционеры лишаются своих прав на вклады при передаче их акционерному обществу. В то же время, даже если передача правомочий не просто ограничивает в них субъекта прав, но и лишает на некоторое время, правомочия через свое происхождение связаны с этим субъектом. Следовательно, получатель правомочий в определенной степени ответственен перед передавшим их. И, таким образом, акционерное общество будет нести ответственность перед своим акционером за судьбу переданного ему вклада в виде каких-либо прав.

Не решен вопрос о взаимоотношениях акционера и акционерного общества при гибели имущества, права на которое послужили вкладом, при отсутствии вины акционерного общества.

Представляется полезным обратиться к законодательству о залоге (тоже во многом несовершенному). Залогодержатель имеет право:

- потребовать досрочного исполнения обеспеченного залогом обязательства, если предмет залога утрачен не по вине залогодержателя и залогодатель его не восстановил или с согласия залогодержателя не заменил другим имуществом, равным по стоимости;

- преимущественного удовлетворения своих требований из суммы страхового возмещения при наступлении страховых случаев.

По аналогии в законодательстве или учредительных документах можно предусмотреть альтернативную обязанность акционера в случае гибели или других вариантов утраты имущества, права на которое переданы им акционерному обществу в виде вклада, заменить с согласия акционерного общества свой вклад равноценным в натуре или в денежном выражении или досрочно выйти из числа участников акционерного общества, возместив последнему убытки из суммы страхового возмещения (обязанность страхования имущества также возлагается на акционера).

3. Отношения по найму прекращаются при переходе имущества в собственность (полное хозяйственное ведение, оперативное управление) нанимателя в результате продажи, дарения, мены, наследования и т.п. в связи с совпадением должника и кредитора в одном лице. Для акционерного общества не имеет значения подобное изменение субъектов в договоре имущественного найма. Но оно само может в результате продажи, дарения, мены, наследования и т.п. (отношения с наймодателем) стать собственником имущества, права на которое переданы ему акционером в виде вклада. Очевидно, что правоотношения между акционером и акционерным обществом должны измениться. Для нанимателя не имеет значения смена наймодателя. Но совпадение в одном лице наймодателя и, например, поднанимателя имеет значение для последнего. И, по аналогии, это имеет значение для акционерного общества. Для него не могут иметь ценности отдельные правомочия на имущество, над которым оно как собственник получило абсолютную и неограниченную власть.

Однако в этой ситуации нет ни "вины" акционера, ни какой-либо эффективной возможности для него изменить положение. Со стороны же акционерного общества можно предположить хотя и правомерное, но ухудшающее положение акционера "поведение". Причем акционерное общество идет на это сознательно для достижения своих целей. Возможно, следовало бы предусмотреть ограничения для акционерного общества на приобретение имущества, права на которое предоставлены ему акционером-нанимателем в виде вклада, в собственность (хозяйственное ведение, оперативное управление) на срок действия договора имущественного найма;

в противном случае за акционером должны сохраниться его права до момента истечения срока действия договора без какой-либо доплаты, замены предмета вклада и т.п.

4. Правоотношения найма могут прекратиться в результате досрочного расторжения договора по соглашению сторон либо по требованию одной из них. Представляется, что в данной ситуации должны наступить последствия по принципу, описанному в пункте 2.

В связи с пробелами в законодательстве по вопросам последствий истечения срока права акционерного общества на вклад при внесении его инвестором на срочной основе, прекращения прав инвесторов на вклад, гибели вклада актуальными остаются воспринятые практикой авторские рекомендации 1997 г. по включению в договор учредителей и устав специальных норм, определяющих судьбу вкладов, например:

"Участник, представивший акционерному обществу имущество, имущественные права, права, имеющие денежную оценку, на заранее оговоренный срок, может по истечении этого срока изъять свой вклад и выйти из акционерного общества, продлить срок пользования акционерного общества имущественными благами или заменить свой вклад равноценным по стоимости. Во всех случаях участник обязан предупредить о своем решении исполнительный орган акционерного общества за до истечения срока. Во втором и третьем случаях акционерное общество (срок) в лице своих органов решает, принять ему или не принять предложенные условия".

"При прекращении прав инвестора на внесенный в неденежной форме вклад, на который не распространяется право собственности акционерного общества, такой акционер обязан в заменить свой вклад денежным эквивалентом".

(срок) "Риск утраты (гибели, порчи) вклада, на который не распространяется право собственности акционерного общества, несет лицо, в фактическом обладании которого такой вклад находился".

Примечательно, что в 1998 г. законодатель воспринял эти рекомендации и ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью" в п. 3 ст. 15 предусмотрел обязанность участника общества с ограниченной ответственностью в случае досрочного прекращения у общества права пользования имуществом, переданным в пользование обществу в качестве вклада в уставный капитал, представить обществу денежную компенсацию.

Итак, законодательство и иные правовые акты настоятельно требуют отхода в теории от идеи исключительного права акционерного общества на уставный капитал, имущество.

Одновременно назрела необходимость легализации конструкции ограничений права собственности акционерного общества правами акционеров и третьих лиц на вклад.

В обмен на вклад инвестор получает акцию. При рассмотрении ее с классических позиций - ценная бумага, документ, вещь - исследователи, безусловно, приходят к выводу о наличии права собственности акционера на акцию. При учете бездокументарной формы акций усложняется правовое регулирование отношений. Формулировка п. 4 ст. 454 ГК (положения о купле-продаже как возмездной передаче товара в собственность по общему правилу применяются к продаже имущественных прав) является только первым уровнем приближения к решению проблемы. На первое место выходят права, которыми акция наделяет своего владельца по отношению к акционерному обществу. Из имущественных прав все правовые системы выделяют как имманентно присущие статусу акционера, владельца акции право требования части прибыли (дивиденда) и части имущества, остающегося при ликвидации акционерного общества после расчетов с кредиторами. Российский законодатель характеризует их как обязательственные (например, ст. 48 ГК).

Право собственности характеризуют как абсолютное, но это больше относится не к его объему, а к характеру взаимодействия между его участниками и, опосредованно, к характеру его защиты. В абсолютном правоотношении одному управомоченному лицу противостоит неопределенный круг обязанных лиц, от которых и предоставляется защита управомоченному субъекту. Что касается объема, то право собственности признается полным в отличие от ограниченных вещных прав.

"Гражданское законодательство основывается на признании... неприкосновенности собственности..." (п. 1 ст. 1 ГК). "Собственник вправе по своему усмотрению совершать в отношении принадлежащего ему имущества любые действия..." (п. 2 ст. 209 ГК).

Однако на протяжении многих веков в доктрине и в законодательстве противоборствуют два подхода "собственность - право" и "собственность - функция". То есть право собственности как полное, абсолютное, никем и ничем не ограничиваемое или право собственности как благо, которое одновременно возлагает на обладающее им лицо определенное бремя в первую очередь в интересах социума. Представляется, что в настоящее время победил второй подход.

Свобода, по словам Ш.Л. Монтескье, это право делать то, что позволяют законы. Субъект права наделяется максимально возможной свободой, которая, исходя из принципов равенства участников отношений (п. 1 ст. 1 ГК), должна согласовываться с предоставлением такой же свободы всем другим субъектам.

В России проблема ограничений права собственности была в той или иной мере исследована:

- в дореволюционный период - в работах К. Анненкова, Е.В. Васьковского, В.И.

Курдиновского, Д.И. Мейера, К. Победоносцева, И.А. Покровского, В.И. Сергеевича, Г.Ф.

Шершеневича и др.;

- в советский период - в работах М.М. Огаркова, Н.А. Баринова, А.В. Венедиктова, В.П.

Грибанова, А.В. Карасса, С.М. Корнеева, М.В. Колганова, И.Б. Новицкого, И.С. Перетерского и др.;

- на современном этапе - в работах Д.В. Дождева, В.М. Камышанского, К.И. Скловского, Л.В. Щенниковой и др.

Однако до сих пор актуально замечание В.И. Курдиновского, сделанное в начале XX в.:

вопрос о границах и ограничениях права собственности, едва затронутый в западно-европейской литературе, остается неразрешенным и у нас.

В законодательстве употребляются два термина: "ограничения" и "обременения" (ст. 274 277 ГК, ст. 1 Федерального закона от 21 июля 1997 г. N 122-ФЗ "О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним" 44, ст. 48, 53 Федерального закона от июня 2002 г. N 73-ФЗ "Об объектах культурного наследия (памятниках истории и культуры) народов Российской Федерации" 45 и др.). В литературе наблюдается две трактовки этих терминов:

------------------------------- 44 СЗ РФ. 1997. N 30. Ст. 3594 (с послед. изм. и доп.).

45 СЗ РФ. 2002. N 26. Ст. 2519 (с послед. изм. и доп.).

1) как синонимов - "ограничения (обременения) - наличие установленных законом или уполномоченными органами в предусмотренном законом порядке условий, запрещений, стесняющих правообладателя при осуществлении права собственности либо иных вещных прав на конкретный объект недвижимого имущества" 46;

------------------------------- КонсультантПлюс: примечание.

Постатейный комментарий к Федеральному закону "О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним" (под ред. П.В. Крашенинникова) включен в информационный банк согласно публикации - Спарк, 2001 (2-е издание, исправленное и дополненное).

46 Статья 1 Федерального закона "О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним". См. также: Постатейный комментарий к Федеральному закону "О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним" / Под ред. П.В.

Крашенинникова. М., 1999. С. 60 (авт. - М.И. Брагинский).

2) как несовпадающих понятий (обременение объекта и ограничение права) - на один объект помимо основного права - права собственности - в качестве обременений могут устанавливаться дополнительные права, зависимые от права собственности;

ограничение относится только к существующему субъективному праву на объект и не приводит к установлению нового права 47.

------------------------------- 47 См.: ст. 1 Градостроительного кодекса // СЗ РФ. 2005. N 1 (ч. 1). Ст. 16;

Аккуратов И.Ю., Коршунов Н.Н., Хорев А.А. К вопросу об ограничениях и обременениях права собственности // Государство и право. 2000. N 10. С. 68 - 72;

Безбах В.В. Частная собственность на землю в странах Латинской Америки (правовое регулирование). М., 1998. С. 81 - 82;

Камышанский В.П. Право собственности: Пределы и ограничения. М., 2000. С. 137. Мы разделяем вторую позицию.

Конституция РФ определяет перечень прав и обязанностей, которые не подлежат ограничению даже в условиях чрезвычайного положения (ч. 3 ст. 56), в том числе право на свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательской и иной не запрещенной законом экономической деятельности (ч. 1 ст. 34). Согласно ч. 3 ст. Конституции "никто не может быть лишен своего имущества иначе как по решению суда.

Принудительное отчуждение имущества для государственных нужд может быть произведено только при условии предварительного равноценного возмещения". Более четко в отличие от конституций зарубежных стран ограничения права собственности в России на уровне Верховного Закона страны не определены.

В российской дореволюционной литературе Д.И. Мейер делил ограничения права собственности на: 1) пределы существования права собственности - право участия общего и право участия частного в выгодах чужого имущества;

2) ограничения, установленные законом внутри пределов права собственности по основаниям, лежащим либо в личности субъекта права собственности, либо в обстоятельствах, не связанных с нею 48. Часто выделяли ограничения конкретных правомочий в рамках права собственности 49.

------------------------------- 48 См.: Мейер Д.И. Русское гражданское право. В 2 ч. М., 1997. С. 28.

49 См., например: Курдиновский В.И. Об ограничениях права собственности на недвижимое имущество по закону (по русскому праву). Одесса, 1904. С. 90.

Современное российское законодательство использует открытые перечни ограничений и содержит краткие нормы по некоторым их видам 50.

------------------------------- 50 См., например: ст. 31 Федерального закона от 21 декабря 2001 г. N 178-ФЗ "О приватизации государственного и муниципального имущества".

Если рассматривать правовые ограничения с точки зрения структуры нормы права, то они могут иметь место, по мнению А.В. Малько, как в гипотезе (юридический факт - ограничение), диспозиции (запрет, приостановление, обязанность), так и в санкции (меры наказания) 51.

------------------------------- 51 См.: Малько А.В. Стимулы и ограничения в праве: Теоретико-информационный аспект. Саратов, 1994. С. 62.

В целом не противоречит этой позиции трехчленная классификация ограничений права собственности: 1) вещные права других лиц на объект права собственности;

2) правила о принудительном прекращении права собственности;

3) ограничения, касающиеся возможности осуществления права собственности 52.

------------------------------- 52 См.: Юридический энциклопедический словарь / Гл. ред. О.Е. Кутафин. М., 2003. С.

383.

Рассматривая права и правоотношения в широком смысле, можно выделить ограничения:

а) по цели;

б) по субъекту;

в) по объекту;

г) по основаниям возникновения и прекращения;

д) по правомочиям;

е) отраслевые и т.д.

Целевые ограничения права собственности можно охарактеризовать как, в первую очередь, публичные (в интересах общества, государства);

связанные с неправовыми понятиями такими общекультурными ценностями, как нравственность, мораль;

имманентно присущие этому праву (если право собственности ограничивается в интересах других лиц - общества, семьи, соседей и других групп лиц, - а реализоваться как составная часть правовых отношений может только через взаимодействие собственника с другими лицами, то, следовательно, эти целевые ограничения внутренне свойственны праву собственности) 53.

------------------------------- 53 В этой связи примечательна позиция Пухты, который считал, что о правомочиях собственника можно говорить лишь постольку, "поскольку собственность подлежит...

ограничениям, благодаря которым от нее отделяются известные правомочия". Цит. по:

Венедиктов А.В. Государственная социалистическая собственность. М.-Л., 1948. С. 270.

Ограничения права собственности по субъектному составу зависят от индивидуального статуса лица, могут устанавливаться непосредственно в отношении права собственности данного субъекта или опосредованно - через исключительные особенности правового режима имущества других субъектов.

Ограничения права собственности по объектному составу зависят от роли имущества в гражданском обороте, индивидуального правового режима конкретного вида имущества, от характера сделок с этим имуществом и от наличия/отсутствия на это имущество прав третьих лиц. Причем в последнем случае ограничениями права собственности одних лиц могут выступать ограниченные вещные права других лиц.

Говоря об основаниях возникновения и прекращения ограничений права собственности, мы имеем в виду не исключительные основания возникновения и прекращения права собственности государства, муниципальных образований, юридических лиц и граждан, а соотношение различных юридических фактов. Ограничения права собственности порождают права у третьих лиц, обязанности у собственника, изменяют право собственности. Таким образом, из палитры юридических фактов как оснований возникновения, изменения и прекращения правоотношений мы выделяем действия, а именно юридические акты, которые подразделяются на административные акты и сделки. Первые помимо издания законов и принятия иных правовых актов включают в себя вынесение судебных постановлений. На наш взгляд, наряду с правомерными действиями в качестве оснований возникновения ограничений права собственности могут фигурировать и неправомерные, но только в рамках юридического состава (например, нарушение валютного, налогового, таможенного законодательства и в связи с этим арест имущества, приостановление операций по счету).

Ограничиваться может как право собственности в целом, так и отдельные правомочия. В связи с этим иногда выделяют ограниченные вещные права, чьей целью является хозяйствование в отношении имущества собственника (право хозяйственного ведения, право оперативного управления, отчасти доверительное управление, права арендатора при хозяйственной аренде), и ограничения права собственности, в том числе ограниченные вещные права, целью которых является удовлетворение чьего-либо интереса за счет ограничения правомочия собственника. ГК не содержит закрытого перечня вещных прав. Многие вопросы правового регулирования отношений между собственником и лицом, в чьих интересах так широко ограничивается право собственности, решаются на договорной основе (см., например, Федеральный закон "О государственных и муниципальных унитарных предприятиях", ч. 2 ст.

660, п. 2 ст. 1012 ГК).

Ограничения права собственности могут устанавливаться как материальными, так и процессуальными отраслями права, как в целях обеспечения интересов третьих лиц, так и в целях, связанных с юридической ответственностью, санкциями. На сегодняшний день наиболее развито правовое регулирование ограничений права собственности гражданским, жилищным и земельным законодательством, валютным, налоговым и таможенным законодательством, в рамках арбитражного и гражданского процесса. Существуют определенные нормы в законодательстве о приватизации, инвестиционном законодательстве и т.п. ------------------------------- 54 См. подробнее: Долинская В.В. Ограничения права собственности: понятие и виды // Закон. 2003. N 11. С. 3 - 10.

Акционерное общество - обязательный участник акционерных отношений. При характеристике последних мы отмечали, что характер акционерной собственности определяет особенности организации и деятельности общества.

Акционерное общество относится к той группе юридических лиц, которые возникают по воле их учредителей. Его имущественная база создается за счет объединения их вкладов.

Товарно-денежный, возмездный (в широком смысле слова) характер предпринимательских отношений обусловливает получение в обмен на вклад определенного эквивалента, в роли которого выступает акция.

Таким образом, имущественные права акционерного общества и акционера в рамках акционерных правоотношений являются обязательными правовыми формами акционерной собственности.

Ограничения же права собственности акционерного общества (имущественные права акционера и третьего лица на вклад) выступают в качестве факультативных ("переменных") правовых форм акционерной собственности.

Подведем итоги.

Экономическая категория собственности находит в праве свое выражение в имущественных правах: вещных (право собственности и так называемые ограниченные вещные права) и обязательственных.

В обобщенном виде имущественное право можно определить как правовую форму экономических отношений собственности, выступающую средством реализации имущественного интереса, подлежащую денежной оценке, отчуждаемую и приобретаемую на основании сделок или иных юридических фактов.

По субъекту присвоения акционерная собственность является коллективной собственностью (экономическая категория), а на уровне объективного права субъектами имущественных прав выступают акционерное общество как юридическое лицо, акционеры, в том числе учредители (всегда) и в ряде случаев третьи лица.

Таким образом, основными правовыми формами отношений акционерной собственности являются:

1. Постоянные правовые формы:

а) право собственности акционерного общества на его имущество;

б) право собственности акционера на акцию;

в) обязательственные права - права требования акционера к акционерному обществу (доли прибыли, ликвидационной стоимости).

2. Факультативные ("переменные") правовые формы:

а) имущественное право акционера на вклад;

б) имущественное право третьего лица на вклад акционера.

Последние две формы, в тех случаях, когда они имеют место, являются ограничениями права собственности акционерного общества.

Полученные выводы будут положены в основу дальнейшего исследования.

Глава 2. ПРИСВОЕННОСТЬ ИМУЩЕСТВА АКЦИОНЕРНЫМ ОБЩЕСТВОМ § 1. Уставный капитал акционерного общества и смежные понятия Присвоение, присвоенность, имущество. Соотношение понятий "имущество" и "уставный капитал". Чистые активы. Права инвесторов на вклад и право акционерного общества на уставный капитал и имущество. Акции, выпущенные акционерным обществом и находящиеся на его балансе.

В юридической науке собственность традиционно характеризуется через понятие "присвоение", хотя при этом каждая из этих категорий сохраняет свою смысловую нагрузку. В то же время собственность как система отношений включает в себя их статику - состояние принадлежности имущественных благ определенному субъекту, присвоенность и динамику процесс обращения (оборота) имущественных благ, присвоение.

Несовпадение вышеуказанных понятий находит отражение и на нормативном уровне. Так, ч. 4 и 5 п. 1 ст. 34 ФЗ говорят о переходе права собственности на неоплаченные акции к акционерному обществу, а ч. 2 п. 6 ст. 76 ФЗ - о поступлении выкупленных акционерным обществом акций (за исключением выкупаемых при реорганизации общества) в его распоряжение. В виде исключения возможно сохранение права собственности на вклад за инвестором и передача обществу иного права, меньшего по объему права собственности.

Как с методологической точки зрения, так и в связи с вышеуказанным первой проблемой в блоке имущественных отношений является определенность категориального аппарата.

По примеру ГК акционерное законодательство оперирует понятием "имущество":

"Общество [акционерное. - В.Д.] является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе..." (ч. 1 п. 3 ст. 2 ФЗ);

"общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом" (п. 1 ст. 3 ФЗ). Наряду с этим используется термин "уставный капитал" (ч. 1 п. 1 ст.

2, п. 5 ст. 9, п. 3 ст. 11, ст. 25 и другие статьи ФЗ). Пользуясь отсутствием легальных определений имущества и уставного капитала, неудачно заимствуя зарубежный категориальный аппарат, ряд авторов допускает смешение понятий (имущество, акционерный капитал, уставный капитал, чистые активы, фонды акционерного общества и т.д.).

Понятие "имущество" используется в действующем гражданском законодательстве в трех смыслах:

1. Вещи (например, ст. 211 ГК;

право собственности и иные, ограниченные, вещные права на материальные ценности).

Однако ст. 128 ГК гласит: "К объектам гражданских прав относятся вещи, включая деньги и ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права..." То есть понятие "имущество" шире понятия "вещи".

2. Вещи + имущественные права (активы) (например, ст. 56 ГК, удовлетворение требований кредиторов за счет активов, но не собственных долгов;

в Постановлении Конституционного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. N 3-П 1 также указано, что права требования охватываются понятием "имущество").

------------------------------- 1 См.: "По делу о проверке конституционности отдельных положений статей 74 и Федерального закона "Об акционерных обществах", регулирующих порядок консолидации размещенных акций акционерного общества и выкупа дробных акций, в связи с жалобами граждан, компании "Кадет Истеблишмент" и запросом Октябрьского районного суда г. Пензы":

Постановление Конституционного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. N 3-П // СЗ РФ. 2004. N 9. Ст.

830.

3. Вещи + имущественные права + имущественные обязанности (активы + пассивы) (например, ст. 48, 58, 1110, 1112 ГК;

универсальное правопреемство при наследовании и при прекращении деятельности юридических лиц путем реорганизации).

Последнее, самое широкое понятие является наиболее точным и распространенным. Оно используется и применительно к юридическим лицам (например, ч. 1 п. 1 ст. 48 ГК).

Согласно ч. 1 п. 1 ст. 66 ГК "хозяйственными... обществами признаются коммерческие организации с разделенным на доли (вклады) учредителей (участников) уставным (складочным) капиталом. Имущество, созданное за счет вкладов учредителей (участников), а также произведенное и приобретенное хозяйственным... обществом в процессе его деятельности, принадлежит ему на праве собственности". То есть понятие "имущество", как правило, шире понятия "уставный капитал". Об этом же свидетельствуют п. 1 и 4 ст. 99 ГК.

Акционерное общество является собственником: имущества, переданного ему акционерами;

продукции, произведенной обществом в результате хозяйственной деятельности;

полученных доходов, а также иного имущества, приобретенного им по другим основаниям, допускаемым законодательством. За рубежом это имущество часто называют акционерным капиталом, характеризуя его через управомоченного субъекта. Имущество акционерного общества составляют основные фонды и оборотные средства, а также иные ценности, стоимость которых отражается в самостоятельном балансе общества (п. 1 ст. 48, п. 1 ст. 66, ст.

213 ГК, п. 3 ст. 2 ФЗ).

Уставный капитал образуется для обеспечения деятельности акционерного общества путем внесения участниками вкладов. Последние вносятся деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку (п. 3 ст. 9, ст. 25, п. 2 ст. 34 ФЗ).

Акционерное общество может относительно свободно изменять состав и размер своего имущества. Изменения уставного капитала возможны, как следует из ст. 28 - 30, 40 ФЗ, лишь при соблюдении положений законодательства и устава, только по решению его высшего органа управления, с внесением соответствующих изменений в устав и регистрации их в предусмотренном порядке.

Акционерное общество отвечает по своим обязательствам всем своим имуществом.

Претензии, не удовлетворенные за недостатком имущества, считаются погашенными (ст. 64 ГК, п. 1 ст. 3, ст. 22, 23 ФЗ). Действовавшее ранее законодательство не давало ответа, как будет решаться вопрос, если фактический размер имущества будет меньше зарегистрированного размера уставного капитала. Можно выразить удовлетворение, что авторские замечания 1993 г.

2 учтены при разработке нового закона. Пункт 4 ст. 35 ФЗ предусматривает, что, если по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или по результатам аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявлять об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов (см. также п. 4 ст. ГК). Если стоимость чистых активов оказывается меньше величины минимального уставного капитала, предусмотренного законодательством (ст. 26 ФЗ), то акционерное общество обязано принять решение о своей ликвидации (п. 5 ст. 35 ФЗ). При уклонении общества от исполнения этих обязанностей его кредиторы, а также орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, иные государственные органы или органы местного самоуправления, которым право на предъявление такого требования предоставлено федеральным законом, вправе требовать ликвидации общества в судебном порядке (п. 6 ст. ФЗ) 3.

------------------------------- 2 См.: Долинская В.В. Правовое регулирование организации и деятельности акционерных обществ. С. 44.

3 См. подробнее: Долинская В.В. О принудительном прекращении деятельности акционерных обществ // Вестник Международного университета. Серия "Право". Вып. 5 / Отв.

ред. В.В. Безбах. М., 2001. С. 62 - 73.

В законодательстве не содержится общего определения понятия "чистые активы", хотя оно неоднократно упоминается в ГК и в федеральных законах об отдельных организационно-правовых формах юридических лиц, являющихся коммерческими организациями (п. 2 ст. 74, п. 4 ст. 90, п. 4 ст. 99, п. 3 ст. 102, ст. 114 ГК, п. 9 ст. Федерального закона от 8 декабря 1995 г. N 193-ФЗ "О сельскохозяйственной кооперации" и др.), часто - с одновременной отсылкой к порядку определения стоимости чистых активов.

Для акционерных обществ, не являющихся кредитными или страховыми организациями, Минфин России и ФКЦБ устанавливали порядок оценки чистых активов начиная с 1996 г., реализуя краткие нормы ГК (Приказ Минфина России от 28 июля 1995 г. N 81 "О порядке отражения в бухгалтерском учете отдельных операций, связанных с введением в действие первой части Гражданского кодекса Российской Федерации";

Приказ Минфина от 29 марта г. N 33 "О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ";

Приказ Минфина России и ФКЦБ от 5 августа 1996 г. N 71, 149 "О Порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" утратили силу).

Согласно п. 1 ныне действующего в качестве общего правила Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденного Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. N 10н/03-6/пз, "под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету" 4.

------------------------------- 4 БНА. 2003. N 18. О специфике расчета чистых активов для различных групп организаций в зависимости от сферы деятельности см. также: Постановление ФКЦБ от 25 мая 1998 г. N 14 "Об утверждении новой редакции Положения о порядке оценки и составления отчетности о стоимости чистых активов открытых паевых инвестиционных фондов, утвержденного Постановлением Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации от 27 октября 1995 года N 19" // Вестник ФКЦБ. 1998. N 3 (с послед. изм. и доп.);

Приказ Минфина РФ и ФКЦБ от 12 сентября 2003 г. N 83н, 03-158/пз "Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов страховых организаций, созданных в форме акционерных обществ" // Вестник ФКЦБ. 2003. N 11;

Постановление ФКЦБ от 22 октября 2003 г. N 03-41/пс "Об отчетности акционерного инвестиционного фонда и отчетности управляющей компании паевого инвестиционного фонда" // Там же.

В состав активов, принимаемых к расчету по п. 3 Порядка, включаются:

а) внеоборотные активы, отражаемые в 1-м разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);

б) оборотные активы, отражаемые во 2-м разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету по п. 4 Порядка, включаются: а) долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;

б) краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

в) кредиторская задолженность;

г) задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

д) резервы предстоящих расходов;

е) прочие краткосрочные обязательства.

Иначе говоря, активы общества - это денежное и неденежное имущество акционерного общества, а пассивы представляют собой обязательства общества. Еще проще формулирует эту мысль ЦБ РФ: "Чистые активы - это активы, свободные от обязательств, что соответствует понятию собственных средств (капитала) применительно к кредитной организации" 5.

------------------------------- 5 Письмо ЦБ РФ от 28 октября 1996 г. N 350 // Вестник Банка России. 1996. N 60.

Величина чистых активов может не совпадать со стоимостью принадлежащего юридическому лицу на праве собственности имущества и характеризует реальное финансовое состояние субъекта, в связи с чем чаще всего используется для определения характера его долгов, реальной или потенциальной угрозы интересам его кредиторов 6. Превышение величины уставного капитала над стоимостью чистых активов свидетельствует о неблагоприятном финансовом состоянии общества и влечет за собой рассмотренные выше неблагоприятные последствия (в отношении акционерного общества - предусмотренные п. 4, ст. 35 ФЗ). Падение стоимости чистых активов ниже легальной величины минимального уставного капитала ведет к неспособности общества в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды (п. 5, 6 ст. 35 ФЗ). При признании этой неспособности арбитражным судом (или объявлении должником) мы имеем дело с несостоятельностью (банкротством).

------------------------------- 6 Более широкое понятие "активы" используется и в других случаях. См., например: гл.

XI ФЗ.

То, что учитывается как реальная, так и потенциальная угроза интересам кредиторов, нашло отражение в специфике акционерного законодательства. В отличие от других организационно-правовых форм юридических лиц чистые активы акционерных обществ учитываются не только по состоянию на 31 декабря отчетного года (п. 3 ст. 35 ФЗ: "Стоимость чистых активов общества оценивается по данным бухгалтерского учета...").

Кроме п. 4 ст. 99 ГК и соответствующих ему п. 4 - 6 ст. 35 ФЗ применяются п. 3 ст. 102 ГК и аналогичные этой норме п. 1 и 4 ст. 43 ФЗ. Также расчет чистых активов осуществляется при реализации норм ст. 73, 76 и (схожая норма содержится в п. 9 ст. 35 Федерального закона от декабря 1995 г. N 193-ФЗ "О сельскохозяйственной кооперации") п. 5 ст. 28 ФЗ.

Статья 43 ФЗ содержит два ограничения на выплату дивидендов, которые имеют непосредственное отношение к размеру чистых активов (п. 1 и 4):

- акционерное общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по акциям, если на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения;

- общество не вправе выплачивать объявленные дивиденды по акциям, если на день выплаты стоимость его чистых активов меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом общества ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов.

Таким образом, размер чистых активов акционерного общества должен удовлетворять указанным требованиям и на момент принятия решения о выплате дивидендов (как правило, дата проведения общего собрания по итогам очередного финансового года), и на момент фактического осуществления выплат.

С 2003 г. ФЗ допускает выплату дивидендов не только по итогам отчетного года, но и по результатам промежуточной отчетности (ежеквартально, п. 1 ст. 42, коллизия между акционерным законодательством и законодательством о бухгалтерской отчетности). Из этого следует, что в акционерных обществах, устав или решение общего собрания акционеров которых допускает такие выплаты, размер чистых активов должен рассчитываться не менее восьми раз в год (по состоянию на момент принятия решений о выплате дивидендов и на момент начала выплат).

В соответствии с п. 1 ст. 73 ФЗ акционерное общество не вправе осуществлять приобретение размещенных им обыкновенных акций, если на момент их приобретения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате приобретения акций. Аналогичное ограничение установлено п. 2 указанной статьи в отношении привилегированных акций общества.

ФЗ содержит ограничение и по общему размеру средств, которые могут быть направлены на выкуп акций: согласно п. 5 ст. 76 общая сумма средств, направляемых обществом на выкуп акций, не может превышать 10% стоимости чистых активов общества на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

В соответствии с п. 5 ст. 28 ФЗ сумма, на которую увеличивается уставный капитал акционерного общества за счет имущества общества, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества.

Итак, чистые активы также как уставный капитал - понятие абстрактное, их величину можно определить только расчетным путем. Об однопорядковом характере свидетельствует и п. 2.1.1 Положения ЦБ РФ от 10 февраля 2003 г. N 215-П "О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций", согласно которому в состав источников собственных средств (аналог, как выявлено ранее, чистых активов для кредитных организаций), принимаемых в расчет основного капитала кредитной организации в организационно-правовой форме акционерного общества, включается уставный капитал 7.

------------------------------- 7 См.: Вестник Банка России. 2003. N 15.

Понятие "чистые активы" занимает промежуточное положение между "имуществом" и "уставным капиталом", подтверждает, что понятие "уставный капитал" уже понятия "имущество", так как не может включать долги (имущественные обязанности), и носит абстрактный характер.

Уставный капитал в нормальных условиях не исчерпывает имущество акционерного общества. Статья 35 ФЗ говорит об обязательном создании резервного фонда и о возможности формирования специального фонда акционирования работников общества.

Итак, имущество акционерного общества состоит из вещей, имущественных прав и имущественных обязанностей;

включает в себя уставный капитал наряду с другими фондами (ст. 35 ФЗ).

Как видно, в законодательстве отсутствует единообразие в терминологии. Использование термина "уставный капитал" свидетельствует о его характеристике как экономической категории. Понятие "фонды" употребляется преимущественно в бухгалтерском учете, хотя Хозяйственный кодекс Украины 8 и Закон Украины "О хозяйственных обществах", например, также оперируют термином "уставный фонд" акционерного общества (ст. 80, 81 ХК, ст. Закона) наряду с термином ГК "уставный капитал" (ст. 152). Представляется целесообразным включение в ст. 35 ФЗ оговорки об учетном характере используемой в ней терминологии.

------------------------------- 8 См.: Голос Украины. 2003. 14 марта. N 49 - 50.

Однако и это полностью не решает проблему определенности категориального аппарата.

Мы выявили, что уставный капитал акционерного общества входит в состав имущества общества, является абстрактной величиной, составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами (п. 1 ст. 99 ГК, ст. 25 ФЗ). Для него предусмотрен формализованный порядок образования и изменения (ст. 28 - 30, 40 ФЗ). Ранее мы сформулировали основные функции уставного капитала: базообразующая (или материально-обеспечительная) - внесенное в оплату вклада имущество составляет материальную базу для деятельности общества при его возникновении и при дальнейшем функционировании;

гарантийная - акционерное общество несет перед кредиторами ответственность в пределах принадлежащего ему имущества, а оно не может быть меньше уставного капитала;

распределительная - через уставный капитал определяется доля участия каждого акционера в акционерном обществе и его прибылях 9.

------------------------------- 9 См.: Долинская В.В. Правовое регулирование организации и деятельности акционерных обществ. § 1.2;

Она же. Акционерное право. Р. II, гл. 2, § 1;

Она же. Уставный капитал акционерного общества // Закон. 1997. N 5. С. 35 - 38. Сейчас это воспринимается как аксиома;

так, например, ссылка на гарантийную функцию уставного капитала содержится в п. Постановления КС РФ от 18 июля 2003 г. N 14-П "По делу о проверке конституционности положений статьи 35 Федерального закона "Об акционерных обществах", статей 61 и Гражданского кодекса Российской Федерации, статьи 31 Налогового кодекса Российской Федерации и статьи 14 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации в связи с жалобами гражданина А.Б. Борисова, ЗАО "Медиа-Мост" и ЗАО "Московская Независимая Вещательная Корпорация" // СЗ РФ. 2003. N 30. Ст. 3102.

На основе вышеизложенного предлагается определение: "Уставный капитал акционерного общества - это денежное (стоимостное) выражение суммы вкладов акционеров, состоящее из номинальной стоимости акций, составляющее материальную базу деятельности акционерного общества и минимальный размер гарантированного удовлетворения требований кредиторов, подчиняющееся формализованному порядку образования и изменения". Его целесообразно сделать легальным. Соответствующие изменения следует внести и в другие законы, например ст. 11 Федерального закона "О банках и банковской деятельности".

После определения уставного капитала следует выяснить, на каком основании он принадлежит акционерному обществу.

Часть 1 п. 1 ст. 48 ГК и ч. 1 п. 3 ст. 2 ФЗ не дают ответа на этот вопрос: закон аккуратно говорит о нахождении имущества в собственности, а не о правовых формах последней. Из общей картины (см. также: п. 1 ст. 109, п. 2 ст. 117, ч. 2 п. 1 ст. 118 ГК) выбивается ч. 1 п. 1 ст.

66 ГК: "...имущество, созданное за счет вкладов учредителей (участников), а также произведенное и приобретенное хозяйственным... обществом в процессе его деятельности, принадлежит ему на праве собственности".

В § 2 гл. 1 раздела 2 на основе сравнительного анализа действующего законодательства, иных правовых актов, актов судебных органов и доктрины, исходя из форм вкладов в уставный капитал (п. 3 ст. 9, п. 2 ст. 34 ФЗ), мы рассмотрели, какими правами на потенциальный вклад может обладать инвестор и какое право он может передать акционерному обществу. Был обоснован вывод, что законодательство и иные правовые акты настоятельно требуют отхода в теории от идеи исключительного права акционерного общества на уставный капитал;

одновременно назрела необходимость легализации конструкции ограничений права собственности акционерного общества правами акционеров и третьих лиц на вклад.

Как было отмечено ранее, уставный капитал в нормальных условиях не исчерпывает имущества акционерного общества. По тексту закона рассредоточены нормы, регулирующие возможность нахождения на балансе акционерного общества выпущенных им акций. По общему правилу имущество акционерного общества включает в себя не его акции, а полученные в их оплату вклады, так как акции принадлежат на праве собственности акционерам, а внесенные в их оплату вклады по общему правилу обезличиваются и переходят в собственность акционерного общества. В исключительных случаях временно акции общества могут оказаться на его балансе (в его собственности):

- неоплаченные акционерами - до момента реализации акций, но не позднее одного года после их приобретения обществом (ч. 4, 5 п. 1 ст. 34 ФЗ);

- приобретенные акционерным обществом - до момента их погашения, которое осуществляется при их приобретении, или до момента реализации акций, но не позднее одного года после их приобретения обществом (гл. IX, ст. 72 ФЗ);

- выкупленные акционерным обществом по требованию акционеров - до момента их погашения, которое осуществляется при их приобретении, или до момента реализации акций, но не позднее одного года после их приобретения (выкупа) обществом (гл. IX, ст. 75, п. 6 ст. ФЗ).

Нарекания вызывает несовпадение терминологии, за которым, на наш взгляд, стоит неоднозначная квалификация прав акционерного общества: ч. 4, 5 п. 1 ст. 34 ФЗ - к обществу переходит право собственности;

ст. 72, 73 ФЗ - общество приобретает акции;

ст. 76 - общество выкупает акции;

акции поступают в распоряжение общества.

Во всех случаях акции не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды, т.е. акционерное общество не извлекает из этих акций полезные свойства имущественного и организационно-имущественного (управленческого) характера. Распоряжение ими со стороны общества сводится к их реализации (продаже) в срок и по цене, определенным ФЗ, или при неосуществлении подобных действий - к их погашению. Таким образом, из трех правомочий собственника у акционерного общества отсутствует правомочие пользования и сведено к минимуму правомочие распоряжения. Владение носит скорее учетный, чем гражданско-правовой характер.

Поддержание целостности концепции требует, чтобы продавцом по договору купли-продажи выступал собственник или управомоченное им лицо. Но при эмиссии акций сталкиваемся с иной ситуацией: вряд ли можно признать акционерное общество собственником предложенных к размещению акций, так как спорен сам момент "возникновения" этих акций как объекта прав. В любом случае признается недействительным не договор отчуждения акций, а сама эмиссия.

Согласно ст. 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" эмиссией ценных бумаг называется установленная этим Законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Размещение эмиссионных ценных бумаг - это их отчуждение эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Наконец, заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги, называется обращением ценных бумаг. В п. 2.1.1 Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденных Приказом ФСФР РФ от 16 марта 2005 г. N 05-4/пз-н 10, в качестве этапов эмиссии ценных бумаг, в том числе акций, выделены: принятие решения, являющегося основанием для размещения ценных бумаг;

утверждение решения о выпуске ценных бумаг;

государственная регистрация выпуска ценных бумаг;

размещение ценных бумаг;

государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг. В доктринальной литературе 11 эмиссию акции характеризуют как взаимосвязанную совокупность ряда гражданско-правовых отношений, складывающуюся в связи с определенными действиями эмитента и подписчиков на акции, проходящую в своем развитии ряд стадий, в пределах которых участники приобретают определенные права и наделяются соответствующими обязанностями, а также ряда иных юридически значимых действий (регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг, проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг, отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг), входящих в состав акционерных правоотношений, но с гражданско-правовыми отношениями непосредственной связи не имеющих, и действий технического характера (изготовление сертификатов ценных бумаг, раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии и в отчете об итогах выпуска), реализующихся через гражданско-правовые сделки (договоры на изготовление и перевозку бланков сертификатов, на публикации в средствах массовой информации и т.п.).

------------------------------- 10 БНА. 2005. N 18 (с послед. изм. и доп.).

11 См.: Долинская В.В. Акционерное право. Р. II, гл. 5, § 2.

Необходимо изменение указанных норм ФЗ. До прекращения доктринальных дискуссий и однозначного решения этого вопроса в законе представляется возможным использование в отношении акций, входящих в состав имущества акционерного общества, формулировок:

"переходят к обществу", "учитываются на балансе общества" и т.п. Это призвано подчеркнуть не столько гражданско-правовой, сколько учетный характер используемых категорий и свести к минимуму заблуждения по вопросу прав акционерного общества на эти акции. В целом же эта проблема - еще одно подтверждение несовпадения экономических и правовых категорий, присвоенности, собственности и права собственности.


Подведем итоги 1-го этапа исследования имущественных отношений, субъектом которых выступает акционерное общество.

В целях выработки единообразного понятийного аппарата акционерного права предлагается определение: "Уставный капитал акционерного общества - денежное (стоимостное) выражение суммы вкладов акционеров, состоящее из номинальной стоимости акций, составляющее материальную базу деятельности акционерного общества и минимальный размер гарантированного удовлетворения требований кредиторов, подчиняющееся формализованному порядку образования и изменения". Его целесообразно сделать легальным. Соответствующие изменения следует внести и в другие законы, например ст. 11 Федерального закона "О банках и банковской деятельности".

Законодательство и иные правовые акты настоятельно требуют отхода в теории от идеи исключительного права акционерного общества на уставный капитал. Одновременно назрела необходимость легализации конструкции ограничений права собственности акционерного общества правами акционеров и третьих лиц на вклад.

Понятие "чистые активы" занимает промежуточное положение между "имуществом" и "уставным капиталом", подтверждает, что понятие "уставный капитал" уже понятия "имущество", так как не может включать долги (имущественные обязанности), и носит абстрактный характер.

Имущество акционерного общества состоит из вещей, имущественных прав и имущественных обязанностей;

включает в себя уставный капитал наряду с другими фондами (ст. 35 ФЗ).

В отношении фондов представляется целесообразным включение в ст. 35 ФЗ оговорки об учетном характере используемой в ней терминологии.

В отношении акций, входящих в состав имущества акционерного общества, представляется возможным использование формулировок учетного характера: "переходят к обществу", "учитываются на балансе общества" и т.п.

§ 2. Формирование уставного капитала акционерного общества Размер уставного капитала акционерного общества. Виды вносимого в уставный капитал имущества. Формы внесения имущества в уставный капитал. Сроки формирования уставного капитала.

Акционерная собственность является сложным механизмом, в связи с чем теоретический и практический интерес представляют как присвоенность, так и присвоение акционерным обществом имущественных благ.

Процесс присвоения акционерным обществом вкладов инвесторов опосредуется их внесением, оплатой акций.

В соответствии с ч. 3 ст. 55 Конституции РФ и п. 2 ст. 1 ГК право собственности может быть ограничено на основании федерального закона в той мере, в какой это необходимо в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства. Ограничения по формированию уставного капитала акционерного общества можно разделить на ограничения по размеру уставного капитала, по виду вносимого в уставный капитал имущества, по форме внесения имущества в уставный капитал, по срокам формирования.

Исходя из того, что право есть равная мера в отношении неравных субъектов, следует определить соотношение общего правового регулирования создания юридических лиц и специального - применительно к акционерным обществам.

В силу необходимости реализации гарантийной функции уставного капитала в законодательстве стран романо-германской системы, как правило, предусмотрен минимальный размер уставного капитала. Он может различаться в зависимости от формы акционерного общества (при открытой форме он обычно больше, чем при закрытой). Современное российское законодательство также различает минимальный уставный капитал открытого и закрытого общества. В США минимальный размер капитала законом не оговаривается.

Величина капитала, его выпущенной и оплаченной части, а также другие важные для функционирования акционерного общества вопросы определяются в учредительных документах.

В интересах общества, государства и кредиторов установлены ограничения по виду вносимого в уставный капитал имущества.

Оплата акций не может осуществляться имуществом, изъятым из гражданского оборота и ограниченным в обороте. К нему относятся, например, леса, составляющие лесной фонд (ст. Лесного кодекса РФ 12), водные объекты, находящиеся в государственной собственности (ст.

35 Водного кодекса РФ 13), оружие (ст. 6 Федерального закона от 13 декабря 1996 г. N 150-ФЗ "Об оружии" 14), музейные ценности (Федеральный закон от 26 мая 1996 г. N 54-ФЗ "О Музейном фонде Российской Федерации и музеях в Российской Федерации" 15). В соответствии с п. 6 ст. 3 Федерального закона от 25 октября 2001 г. N 137-ФЗ "О введении в действие Земельного кодекса Российской Федерации" 16 не допускается внесение права постоянного (бессрочного) пользования земельными участками в уставные (складочные) капиталы коммерческих организаций. При этом акционерные общества могут переоформить свое право постоянного (бессрочного) пользования земельными участками на иное право, в том числе право аренды земельных участков, в установленном федеральными законами порядке.

При отсутствии или нарушении таких норм: а) будут нарушены интересы государства и общества в целом (например, в удовлетворении культурных потребностей за счет доступа к музейным ценностям);

б) проблематично будет обратить взыскание на имущество акционерного общества (гарантированным минимумом которого выступает уставный капитал).

------------------------------- 12 СЗ РФ. 1997. N 5. Ст. 610 (с послед. изм. и доп.).

13 СЗ РФ. 1995. N 47. Ст. 4471 (с послед. изм. и доп.).

14 СЗ РФ. 1996. N 51. Ст. 5681 (с послед. изм. и доп.).

15 СЗ РФ. 1996. N 22. Ст. 2591 (с послед. изм. и доп.).

16 СЗ РФ. 2001. N 44. Ст. 4148 (с послед. изм. и доп.).

Ограничения по виду вносимого в уставный капитал имущества могут быть предусмотрены законодательством, определяющим особенности правового статуса акционерных обществ в определенных сферах деятельности.

В соответствии со ст. 11 Федерального закона "О банках и банковской деятельности" Банк России устанавливает предельные размеры неденежных вкладов в уставный капитал кредитной организации, а также перечень видов имущества в неденежной форме, вносимого в оплату уставного капитала. Норматив минимального размера уставного капитала кредитной организации может устанавливаться в зависимости от ее вида. Не могут быть использованы для формирования уставного капитала кредитной организации привлеченные денежные средства, а также, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами, средства федерального бюджета и государственных внебюджетных фондов, свободные денежные средства и иные объекты собственности, находящиеся в ведении федеральных органов государственной власти 17.

------------------------------- 17 См. также: "О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций": Инструкция ЦБ РФ от 14 января 2004 г. N 109-И // Вестник Банка России. 2004. N 15;

"Обзор практики разрешения споров, связанных с применением арбитражными судами Федерального закона "О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации": информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21 февраля 2001 г. N 60 (п. 14) // Вестник ВАС РФ. 2001. N 5.

Согласно п. 2 ст. 4 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" 18, акции акционерного инвестиционного фонда могут оплачиваться только денежными средствами или имуществом, предусмотренным его инвестиционной декларацией 19.

------------------------------- 18 СЗ РФ. 2001. N 49. Ст. 4562 (с послед. изм. и доп.).

19 См. также: ст. 34 этого Закона;

Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов, утвержденное Приказом ФСФР РФ от 30 марта 2005 г. N 05-8/пз-н // БНА. 2005. N 17 (с послед.

изм. и доп.).

Проспектом эмиссии (решением о выпуске) дополнительных обыкновенных акций должника в рамках процедуры внешнего управления должна предусматриваться оплата акций только денежными средствами (п. 2, 3, 4 ст. 114 Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)").

Оплата иностранными инвесторами приобретаемых ими акций страховых организаций производится исключительно в денежной форме (п. 6.4.14 Стандартов).

Примером сочетания частно и публично-правового регулирования акционерных отношений в целях стабилизации экономики, предотвращения финансовых махинаций, неосновательного обогащения, нормализации собираемости налогов и т.д. являются ограничения на природу средств, направляемых на оплату вкладов в уставный капитал акционерного общества. Еще в 1992 г. было установлено, что доля заемных средств, привлеченных для покупки ценных бумаг, не могла превышать 50% от общей стоимости приобретаемых ценных бумаг. Покупатели могли получить кредит на покупку ценных бумаг у обслуживающего их профессионального участника рынка ценных бумаг при наличии у последнего права на проведение банковских операций или взять кредит в банке, о чем были обязаны уведомить профессионального участника рынка ценных бумаг. Последний не имел права передавать покупателю принадлежавшие ему (покупателю) ценные бумаги, находившиеся на хранении у профессионального участника рынка ценных бумаг, до момента полного погашения покупателем кредита, полученного на приобретение ценных бумаг 20. Ни в начале 90-х гг. XX в., ни сейчас нет механизма контроля за соблюдением этой нормы. В настоящее время действуют ст. 11 Федерального закона "О банках и банковской деятельности", согласно которой не могут быть использованы для формирования уставного капитала кредитной организации привлеченные денежные средства, и п. 6.4.14 Стандартов о запрете оплаты акций страховых организаций заемными средствами и находящимся в залоге имуществом.


------------------------------- 20 См.: п. 3.1 - 3.3 Инструкции Минфина РФ о правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами от 6 июля 1992 г. N 53 // БНА. 1992. N 9 - 10 (утрат. силу).

По Закону Украины "О страховании" уставный фонд страховой компании в форме акционерного общества должен быть оплачен исключительно денежными средствами. Закон Приднестровской Молдавской Республики от 10 января 2004 г. N 38433 "Об акционерных обществах" 21 формально пошел по другому пути, фактически преследуя ту же цель, что и российское законодательство. В п. 4 ст. 34 Закона установлен перечень имущества, которое не может вноситься в качестве вклада в уставный капитал: а) денежная оценка деятельности учредителей по созданию общества и трудовая деятельность акционеров, работающих в обществе;

б) обязательства (долги) учредителей, акционеров общества и других лиц;

в) незарегистрированное недвижимое имущество;

г) имущество, принадлежащее приобретателю акций на праве хозяйственного ведения или оперативного управления, без согласия собственника этого имущества;

д) имущество, гражданский оборот которого запрещен или ограничен без согласия собственника, определенного законодательными актами Республики.

Вторая Директива ЕС от 13 декабря 1976 г. N 77/91/ЕЕС (поправки - Директива ЕС от 23 ноября 1992 г. N 92/101/ЕЕС) предусматривает, что в уставный капитал могут быть внесены только активы, представляющие экономическую ценность, и запрещает внесение вклада в виде выполнения работ или оказания услуг обществу.

------------------------------- 21 Собрание актов законодательства Приднестровской Молдавской Республики. 2004.

N 2.

Устав самого акционерного общества также может содержать ограничения на виды имущества, которым могут быть оплачены акции общества (ч. 2 п. 2 ст. 34 ФЗ).

По современному отечественному законодательству стоимость вклада, вносимого неденежными средствами, определяется по соглашению между учредителями - при формировании уставного капитала (учреждении общества) или советом директоров (наблюдательным советом) - при изменении уставного капитала. Для определения рыночной стоимости таких вкладов должен привлекаться независимый оценщик. Величина денежной оценки имущества, произведенной учредителями общества и советом директоров (наблюдательным советом) общества, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком (п. 3 ст. 34, ст. 77 ФЗ). Копия отчета оценщика о рыночной стоимости имущества, внесенного в качестве оплаты за акции, представляется в регистрирующий орган (п. 3.2.7 Стандартов).

Российский законодатель частично идет по пути, признанному многими странами. Вторая Директива ЕС от 13 декабря 1976 г. N 77/91/ЕЕС требует привлечения в случае внесения в уставный капитал неденежных вкладов независимого эксперта для оценки имущества. Его отчет подлежит публикации (раскрытие информации) в соответствии с Первой Директивой от марта 1968 г. N 68/151/ЕЕС. Однако отечественная действительность требует совершенствования существующего правового регулирования.

Независимым оценщиком могут быть юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, имеющие лицензию на осуществление оценочной деятельности, а одним из условий получения такой лицензии является наличие высшего профессионального и дополнительного образования, определенного стажа работы по профилю 22.

Образовательный ценз в отношении учредителей и членов совета директоров (наблюдательного совета) в России не установлен. Методики оценки в ФЗ отсутствуют, что вполне оправдано 23. Но обязанность обращения к таким методикам учредителей и членов совета директоров (наблюдательного совета) также нигде не урегулирована. Следовательно, не приходится рассчитывать на объективность и единообразие при оценке вкладов последними. Договор между оценщиком и заказчиком регулируется как общегражданским законодательством, устанавливающим в том числе право заказчика отказаться от исполнения договора (ст. 717, 782 ГК) и общие положения об ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение договора, так и специальным, ужесточающим соответствующие нормы (принцип оспоримости оценки имущества закреплен в ст. 13 Федерального закона "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"). Полезной, на наш взгляд, новеллой является ч. 3 п. 2 ст. 15 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью": возложение на независимого оценщика в течение трех лет с момента государственной регистрации общества или соответствующих изменений в уставе общества при недостаточности имущества общества субсидиарной ответственности по его обязательствам в размере завышения стоимости неденежных вкладов. Что касается учредителей, то в литературе высказываются надежды на невыгодность для них неточной оценки. Однако на практике нельзя исключить ни ошибку учредителей, ни их преднамеренный сговор. Решение совета директоров (наблюдательного совета) акционерного общества об определении стоимости имущества (включая стоимость акций), принятое на основании ст. ФЗ, как разъяснил Президиум ВАС РФ, может быть оспорено в судебном порядке, если советом директоров при его вынесении допущено нарушение требований, предусмотренных законом 24, т.е. только по формальному критерию.

------------------------------- 22 См.: "Об оценочной деятельности в Российской Федерации": Федеральный закон от 29 июля 1998 г. N 135-ФЗ // СЗ РФ. 1998. N 31. Ст. 3813 (с послед. изм. и доп.);

см. также: "Об утверждении квалификационной характеристики по должности "Оценщик (эксперт по оценке имущества)": Постановление Министерства труда и социального развития РФ от 27 ноября 1996 г. N 11;

"Об утверждении квалификационной характеристики должности "Оценщик интеллектуальной собственности": Постановление Министерства труда и социального развития РФ от 24 декабря 1998 г. N 52.

23 Ранее такая попытка предпринималась. См.: п. 17 Положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью, утв. Постановлением Совета Министров СССР от 19 июня 1990 г. N 590 // СП СССР. 1990. N 15. Ст. 82 (утрат. силу).

24 См.: "Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций": информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. N 33 // Вестник ВАС РФ. 1998. N 6.

Итоговая величина рыночной стоимости объекта оценки, указанная в отчете независимого оценщика, признается достоверной и рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки. В один и тот же момент времени не могут существовать две разные оценки рыночной стоимости одного и того же имущества, признаваемые равно достоверными. Из вышеизложенного следует преимущество профессиональной деятельности. Таким образом, установленная в ФЗ обязанность привлечения профессионального оценщика для определения рыночной стоимости имущества должна исключать необходимость определения такой стоимости другими лицами. В связи с чем предлагается внести изменения в ФЗ:

1) п. 3 ст. 35 ФЗ изложить в следующей редакции: "Денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций при учреждении общества и дополнительных акций, производится независимым оценщиком";

2) п. 1 ст. 77 ФЗ исключить;

часть 1 п. 2 ст. 77 ФЗ изложить в следующей редакции: "Для определения рыночной стоимости имущества должен быть привлечен независимый оценщик";

часть 2 п. 2 ст. 77 ФЗ исключить;

3) дополнить ФЗ нормой, аналогичной ч. 3 п. 2 ст. 15 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью", возложив на независимого оценщика в течение трех лет с момента государственной регистрации общества или соответствующих изменений в уставе общества при недостаточности имущества общества субсидиарную ответственность по его обязательствам в размере завышения стоимости неденежных вкладов.

Внесение подобных изменений в акционерное законодательство должно быть связано с изменением и общегражданского законодательства. Часть 2 п. 6 ст. 66 ГК можно изложить в следующей редакции: "Денежная оценка вклада участника хозяйственного общества, вносимого в неденежной форме, производится независимым оценщиком".

Партнеры вкладчиков "натурой" берут на себя повышенную ответственность и имеют за это право на определенные гарантии. До тех пор пока этот вопрос не решен в законодательстве, можно посоветовать участникам акционерного общества включать в учредительные документы следующее (или другое, но аналогичное) положение:

"Первоначальные владельцы акций, выданных в обмен на вклад в виде интеллектуальной собственности, могут отчуждать их только после того, как общему собранию акционеров доказана реальная экономическая эффективность их интеллектуального вклада".

Эффективным было бы и ограничение на определенный в уставе срок права отчуждения, полученного в обмен на материальные активы акции. Однако то, что хорошо в закрытых акционерных обществах, в открытых сталкивается с принципом беспрепятственного осуществления гражданских прав, к которым относится и право акционера на отчуждение принадлежащих ему акций. Исходя из того, что субъективные права могут быть ограничены на основании федерального закона и только в той мере, в какой это необходимо в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства (ст. 1 ГК), такое ограничение может быть установлено только в федеральном законе и только в целях защиты прав и законных интересов других акционеров и акционерного общества в целом.

Но имеют право на такие гарантии и третьи лица, в первую очередь, кредиторы акционерного общества. Представляется необходимым включить в действующее законодательство норму, предусматривающую минимальный процент денежных средств в уставном капитале, внесение которого обязательно для регистрации акционерного общества.

Это поможет предотвратить новую волну "грюндерства" и сократить необоснованное обращение к кредитам на первом этапе существования акционерного общества. Подобный положительный опыт на протяжении десятилетия демонстрируют банковское законодательство и правовые акты ЦБ РФ 25.

------------------------------- 25 См.: ст. 11 Федерального закона "О банках и банковской деятельности";

телеграмму ЦБ РФ от 21 февраля 1994 г. N 47-94 (утрат. силу);

п. 13.3 Инструкции ЦБ РФ от 17 сентября 1996 г. N 8 "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации" (новая ред. Инструкции ЦБ РФ N 8), с послед. изм. и доп. // Вестник Банка России. 1996. N 46, 64 (утрат. силу);

указание ЦБ РФ от 14 января 2004 г. N 1371-У "Об упорядочении актов Банка России" // Вестник Банка России. 2004. N 15;

Инструкцию ЦБ РФ от 14 января 2004 г. N 109-И "О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций" // Вестник Банка России. 2004. N 15 (с послед. изм. и доп.).

Акционерное законодательство не отвечает на вопрос о форме внесения имущества в уставный капитал. Ее можно установить методом толкования: процесс обмена товара (акция) на деньги (вклад в денежной форме) опосредуется договором купли-продажи;

процесс обмена товара (акция) на другой товар (вклад в неденежной форме) - договором мены 26.

------------------------------- 26 См. также: п. 4 ст. 454, 567 - 571 ГК, Федеральный закон "О рынке ценных бумаг".

Традиционно этот вопрос решался на уровне правовых актов ЦБ РФ. См.: Инструкция ЦБ РФ от 17 сентября 1996 г. N 8 (утрат. силу).

У практиков вызывает нарекание легальное решение вопросов о сроках формирования уставного капитала. С одной стороны, акционерное общество должно быть заинтересовано в скорейшем формировании имущественной базы своей деятельности, с другой - акционеры бесспорно заинтересованы в оперативном включении их капиталов в производственный процесс и в быстром получении прибыли. Наконец, кредиторы, в том числе государство как кредитор по обязательным платежам в бюджет, также заинтересованы в сокращении срока между государственной регистрацией юридического лица и началом его нормального функционирования. А до оплаты 50% уставного капитала, которая должна быть осуществлена в течение трех месяцев с момента государственной регистрации, акционерное общество не вправе совершать сделки, не связанные с учреждением общества, т.е. заниматься обычной хозяйственной деятельностью (ч. 2 п. 3 ст. 2, ч. 2 п. 1 ст. 34 ФЗ). Кроме того, при размещении ценных бумаг акционерных обществ зачисление этих бумаг на лицевые счета в реестре владельцев именных ценных бумаг и на счета депо в депозитариях осуществляется только после полной оплаты соответствующих ценных бумаг (п. 6.4.9 Стандартов).

Общегражданское законодательство и законодательство о различных организационно-правовых формах юридических лиц достаточно единообразно решает вопрос о сроках формирования имущественной базы деятельности организаций.

Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью должен быть на момент регистрации общества оплачен его участниками не менее чем на половину;

оставшаяся часть подлежит оплате его участниками в течение первого года деятельности общества (п. 3 ст. ГК, п. 2 ст. 16 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью"). Нормы об обществах с ограниченной ответственностью распространяются на общества с дополнительной ответственностью.

Член производственного кооператива обязан внести к моменту регистрации кооператива не менее 10% паевого взноса, а остальную часть - в течение года с момента регистрации (п. ст. 109 ГК).

Федеральный закон "О государственных и муниципальных унитарных предприятиях" демонстрирует иной подход, но его норма строже, чем в ФЗ. Законодательство о некоммерческих организациях, как правило, обходит этот вопрос.

То есть к моменту государственной регистрации имущественная база деятельности значимых для торгового оборота юридических лиц должна быть частично сформирована. В Приднестровской Молдавской Республике на момент государственной регистрации акционерного общества должно быть оплачено не менее 50% акций общества, распределенных при его учреждении. Вторая Директива ЕС от 13 декабря 1976 г. N 77/91/ЕЕС требует внесения на момент регистрации публичных компаний (аналог отечественного открытого акционерного общества;

некоторые страны распространили действие Директивы и на частные компании аналог отечественного закрытого акционерного общества) не менее 25% уставного капитала.

Аналогичный подход наблюдался ранее в правовом регулировании создания акционерных обществ в России.

Действующая редакция ФЗ резко изменила ситуацию: на момент регистрации объединение капиталов не требуется;

после регистрации в течение трех месяцев должно быть оплачено не менее 50% уставного капитала, в течение года (если меньший срок не предусмотрен договором о создании общества) - полностью (п. 1 ст. 34 ФЗ). Радость некоторых авторов по поводу того, что "уходят в прошлое накопительные счета и акты передачи имущества несуществующим юридическим лицам", вызывает здоровый скепсис.

Так называемые накопительные счета имеют нечто общее (идею резервирования денежных средств в целях гарантированного исполнения обязательств) с аккредитивами, которые никому не приходит в голову критиковать. Денежные средства с них возвращаются при расторжении договора купли-продажи акций в период проведения подписки на них и если итоги выпуска акций не зарегистрированы 27. Можно было бы понять (но не принять) новую схему при легализации "мыльных пузырей": регистрируется акционерное общество без имущества, объявляется открытая подписка на акции (пожертвуйте деньги на Панамский канал на Марсе).

Но при учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей (ч. п. 2 ст. 25 ФЗ).

------------------------------- 27 См., например: ч. 2 п. 6.1.11 Стандартов.

Оплата уставного капитала оформляется, как мы уже выяснили, договорами. Любые добросовестные участники договорных отношений защищены разветвленной системой способов обеспечения исполнения обязательств и механизмом ответственности (только в гл. ГК - 53 статьи, в гл. 25 - 14). Любые, но не акционерное общество.

Части 4 и 5 п. 1 ст. 34 ФЗ говорят о возможности предусмотреть в договоре о создании общества взыскание неустойки (штрафа, пени) за неисполнение обязанности по оплате акций и о переходе права собственности на неоплаченные акции к акционерному обществу. Правда, это право ограничено сроками - не более одного года с момента их приобретения;

целевым назначением - должны быть реализованы под угрозой уменьшения уставного капитала или даже ликвидации общества;

объемом - не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Кроме сомнительности для акционерного общества такого блага, как право собственности на неоплаченные акции, на практике возникает ряд технических вопросов, которые пока не решены и в теории.

Право собственности переходит "на акции, цена размещения которых соответствует неоплаченной сумме (стоимости имущества, не переданного в оплату акций)". Оплата акций при учреждении общества производится по цене не ниже номинальной стоимости этих акций (ч.

1 п. 1 ст. 36 ФЗ). Номинальная стоимость всех обыкновенных и привилегированных акций одного типа (категории), выпуска должна быть одинаковой (ч. 2 п. 1 ст. 25, ч. 2 п. 1 ст. 32 ФЗ).

Сложившаяся практика демонстрирует, что и цена размещения этих акций является одинаковой. Косвенное нормативное обоснование мы найдем в п. 1 ст. 31 и ч. 2 п. 1 ст. 32, а также в п. 2 ст. 7 ФЗ - инвестору не имеет смысла при учреждении акционерного общества платить больше другого инвестора за равный объем прав по акции;

открытая подписка в открытом акционерном обществе по своему правовому режиму близка к публичному договору, во всяком случае в той части, что открытое акционерное общество как коммерческая организация, по характеру своей деятельности осуществляющая размещение акций в отношении каждого, кто к ней обратится, не вправе оказывать предпочтение одному лицу перед другим в отношении заключения договора, а цена товаров устанавливается одинаковой для всех (ст. 426 ГК).

Итак, инвестор частично не оплатил одну акцию, на которую он подписался, т.е. по букве закона акционерному обществу должна перейти собственность на акцию, цена размещения которой соответствует неоплаченной сумме - часть одной акции, ее дробь. Однако основания образования дробной акции исчерпывающим образом перечислены в ч. 1 п. 3 ст. 25 ФЗ и нашу ситуацию не включают. Представляется логичным обратиться к п. 3 ст. 486 и п. 3, 4 ст. 488 ГК и признать за акционерным обществом право потребовать оплаты акции и уплаты процентов в соответствии со ст. 395 ГК или возврата неоплаченной акции. Однако пока в ФЗ не внесены соответствующие изменения и дополнения, есть угроза, что недобросовестный инвестор может ограничительно толковать эти санкции, требуя применения только п. 3 ст. 486 ГК, который не позволяет акционерному обществу ни расторгнуть договор, ни взыскать убытки сверх процентов за неисполнение денежного обязательства (см. также ст. 396 ГК).

Исходя из собственной практики, рекомендуем включать в договор о приобретении акций и (или) учредительный договор, проспект эмиссии норму, аналогичную п. 5 ст. 488 ГК: с момента передачи акции (прав на акцию) инвестору и до ее полной оплаты акция признается в залоге у акционерного общества для обеспечения исполнения инвестором (покупателем) его обязанности по оплате.



Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 || 8 | 9 |   ...   | 21 |
 





 
© 2013 www.libed.ru - «Бесплатная библиотека научно-практических конференций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.