авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ БИБЛИОТЕКА РОССИИ

КОНФЕРЕНЦИИ, КНИГИ, ПОСОБИЯ, НАУЧНЫЕ ИЗДАНИЯ

<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 |   ...   | 8 | 9 || 11 | 12 |

«Обзоры мировой экономики и финансов Перспективы развития мировой экономики Замедление роста, увеличение рисков ...»

-- [ Страница 10 ] --

тики в качестве дополнительных независимых 2. Преобразование показателя изменения в нало переменных. Включение промежуточных перемен- гово-бюджетной политике в отклонения от взве ных нейтрализовало бы любой эффект налогово- шенного по объему торговли среднего измене бюджетной политики, который передается через ния в налогово-бюджетной политике во вхо промежуточные переменные, приводя к искажен- дящих в выборку странах-партнерах. Для ной картине общего эффекта. Кроме того, если подтверждения того, что для счета текущих опе дополнительные независимые переменные явля- раций имеет значение именно относительный ются эндогенными, их присутствие в модели еще размер и знак показателя изменения в налогово больше искажало бы оцениваемое влияние нало- бюджетной политике, а не абсолютный размер гово-бюджетной политики. Эти соображения и знак, мы построили для каждой страны взве заставляют нас принять консервативную и про- шенный по объему торговли средний показа стую спецификацию, опираясь на план иссле- тель изменений в налогово-бюджетной поли дования, лежащий в основе выделенных нами тике во входящих в выборку странах – торговых 166 Международный Валютный Фонд | Сентябрь ГЛАВА 4 БЛИЗНЕЦЫ, РАЗДЕ ЛЕННЫЕ ПРИ РОЖ ДЕНИИ? ДВОЙНОЕ САЛЬДО — БЮДЖЕТНОЕ И ВНЕШНЕТОРГОВОЕ партнерах, который затем вычитался из показа- 7. Отсечение крайних значений основанных теля изменения в налогово-бюджетной политике на мероприятиях изменений в налогово-бюд в каждой стране для получения его относитель- жетной политике. Верхние и нижние 5 процен ного изменения. тов изменений в налогово-бюджетной политике 3. Статическая панельная модель. Зависимые пере- были приравнены к нулю, и затем была произве менные с лагами были исключены из набора дена переоценка модели.

независимых переменных, и в модель были 8. Сопоставление эффектов бюджетной экспансии добавлены лаги изменений в налогово-бюджет- с эффектами бюджетной консолидации.

ной политике, основанных на мероприятиях, 9. Сопоставление эффектов изменений в нало за пять лет. Таким образом, совокупная ответная гово-бюджетной политике, основанных главным реакция на импульсное воздействие представ- образом на налогах, с изменениями, основан ляет собой просто сумму коэффициентов при ными на расходах.

показателях изменений в налогово-бюджетной Ответные реакции счета текущих операций политике и их лагов в переделах данного времен- на основанную на мероприятиях бюджетную ного горизонта. консолидацию в размере одного процента ВВП 4.

Оценка при помощи обобщенного метода при первых семи проверках устойчивости пока моментов (ОММ). Ввиду того что времен- заны на рис. 4.12. При пятилетнем горизонте эти ной параметр является большим относительно ответные реакции составляют диапазон от при структурного параметра выборки (32 по срав- мерно 0,45 (когда изменения в политике выражены нению с 17), любое смещение динамической через отклонения от взвешенных по объему тор панели, связанное с корреляцией структурного говли средних показателей в странах-партнерах) фиксированного эффекта и лагов зависимых до примерно 0,7 (когда крайние значения измене переменных, должно быть сравнительно неболь- ний в налогово-бюджетной политике приравнены шим. Чтобы обеспечить это, мы оценили модель к нулю). Кроме оценок при помощи двухступенча также с использованием процедуры разностного того метода наименьших квадратов, общий харак ОММ из работы Arellano and Bond (1991)37. тер ответных реакций существенно аналогичен 5. Расширенный набор лагов. Число лагов зависи- по всем проверкам устойчивости. Оценки ДСНК мой переменной и изменений в налогово-бюд- показывают значительно более сильную первона жетной политике в динамический модели было чальную ответную реакцию в размере примерно увеличено до четырех (в базисном варианте 0,7 процента в момент воздействия и 0,8 в год использовались два). после бюджетной консолидации. Затем она ста 6. Исключение резко отклоняющихся значений. билизируется на более низком уровне в при Для всех наблюдений в базисной модели счета мерно 0,7 во второй год. Доверительные интервалы текущих операций рассчитывалась статистика вокруг оценок (не показаны) указывают на при расстояния Кука. Затем наблюдения, в которых мерно аналогичный характер статистической зна чимости, как можно видеть в базисном варианте38.

статистика расстояния Кука превышала поро говое значение в N, где N — число наблюде – На рис. 4.13 показаны ответные реакции ний, лежащих в основе регрессии, исключались на изменения в налогово-бюджетной поли и производилась переоценка модели. В резуль- тике в том случае, когда допускаются различные тате этой процедуры было выделено 27 из 493 эффекты различных видов изменений в нало наблюдений, присутствовавших в модели как гово-бюджетной политике. Как отмечалось, мы резко отклоняющиеся значения. рассмотрели два случая: бюджетная экспансия по сравнению с бюджетной консолидацией и изме нения в налогово-бюджетной политике, осно ванные главным образом на налогах, по сравне 37Во избежание проблемы слабых инструментальных пере нию с изменениями на основе расходов. Верхняя менных, связанной с распространенностью инструментальных панель показывает ответные реакции на изменения переменных в динамических моделях, набор инструмен тальных переменных был ограничен лагами со второго 38В качестве дополнительной проверки устойчивости по четвертый для зависимых переменных с лагами (помимо экзогенных переменных). Оцениваемая модель выдерживает мы оценивали модель также по набору выборок, из которых проверки неопределенности по Саграну и разности по Саргану исключалось по одной стране в каждом конкретном слу с p-значениями выше 10 процентов. Модель также выдер- чае. Все оцениваемые ответные реакции были аналогичны живает проверку Ареллано-Бонда на отсутствие серийной базисному варианту, и это указывает на то, что результаты корреляции первых разностей второго порядка. не определяются ни одной страной в отдельности.

Международный Валютный Фонд | Сентябрь 2011 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, УВЕ ЛИЧЕНИЕ РИСКОВ в налогово-бюджетной политике, которые могут меняться в соответствии с тем, являются ли эти изменения экспансиями или консолидациями.

Не вызывает удивления то, что ответная реак ция на бюджетные экспансии имеет обратный знак по отношению к реакции на консолида ции. Эффекты экспансий и консолидаций при мерно симметричны. При пятилетнем горизонте они составляют 0,5 в случае консолидаций и такую же величину, но с противоположным знаком, — Рисунок 4.12. Устойчивость: влияние бюджетной в случае экспансий. Обе реакции являются стати консолидации в размере одного процента ВВП стически значимыми.

на счет текущих операций Нижняя панель показывает ответные реакции (В процентах ВВП) на бюджетную консолидацию, которая основана преимущественно либо на налогах, либо на рас ходах. Консолидация, основанная на налогах, ока Дополнительные лаги Базисный вариант зывает большее влияние на счет текущих опера Двухступенчатый метод наименьших Отклоняющиеся значения, исключенные на основе ций (примерно 0,7 при пятилетнем горизонте), квадратов расстояния Кука чем консолидация, основанная на расходах (при Изменение политики в форме отклонений от взвешенного по торговле Отсеченные крайние значения мерно 0,4 при пятилетнем горизонте). Хотя обе среднего значения в странах-партнерах Разностный обобщенный ответные реакции значительно отличаются от нуля Статическая модель метод моментов начиная с момента, когда проводится консоли дация, проверка различия между изменением 1, в налогово-бюджетной политике на основе налогов и на основе расходов не позволяет отрицать экви валентность.

0, В целом результаты базисного варианта пред ставляются исключительно устойчивыми.

0, Приложение 4.3. Глобальная интегрированная монетарно-фискальная 0, модель (ГИМФ) В настоящем приложении приводится обзор 0, структуры модели, лежащей в основе полученных в настоящей главе результатов, за которым следует имитационное моделирование воздействия различ 0, ных налогово-бюджетных инструментов на счет -1 0 1 2 3 4 текущих операций. Дополнительные сведения о структуре модели приводятся в работе Kumhof Источник: расчеты персонала МВФ.

and others (2010). Более подробный анализ связи Примечание. Единицы по оси Х представляют собой годы, где t = 0 обозначает год консолидации. Подробное описание проверок устойчивости приводится в приложении 4.2.

между двойными дефицитами с использованием Изменения в налогово-бюджетной политике основаны на мероприятиях. Эффект бюджетной ГИМФ приводится в работах Kumhof and Laxton экспансии был бы обратным ответной реакции на консолидацию.

(2009) и Clinton and others (2010).

Основные черты ГИМФ ГИМФ представляет собой межрегиональную модель динамического структурного общего рав новесия (ДСОР), в которой оптимизируется пове дение домашних хозяйств и фирм и производится полный межвременной учет запасов и потоков.

168 Международный Валютный Фонд | Сентябрь ГЛАВА 4 БЛИЗНЕЦЫ, РАЗДЕ ЛЕННЫЕ ПРИ РОЖ ДЕНИИ? ДВОЙНОЕ САЛЬДО — БЮДЖЕТНОЕ И ВНЕШНЕТОРГОВОЕ «Шум» в форме негибких цен и заработной платы, реальных издержек корректировки, домашних хозяйств с ограничениями по ликвидности, наряду с конечными горизонтами планирования для домашних хозяйств наделяет модель определен ными ключевыми характеристиками — в частно сти, такими, как важная роль денежно-кредитной Рисунок 4.13. Влияние изменения в налогово-бюджетной и налогово-бюджетной политики в экономической политике в размере одного процента ВВП на счет текущих стабилизации.

операций Допущение о конечных горизонтах отличает (В процентах ВВП) ГИМФ от стандартных моделей ДСОР и позво ляет ей иметь хорошо определенные устойчи вые состояния, в которых страны могут быть дол Бюджетные консолидации и экспансии оказывают примерно симметричное госрочными дебиторами и кредиторами. Благо- воздействие на счет текущих операций. Изменения в политике, основанные даря этому пользователи могут изучать переход на налогах, оказывают большее влияние счет текущих операций, чем изменения, от одного устойчивого состояния к другому, при- основанные на расходах, хотя эта разница не является статистически значимой.

чем налогово-бюджетная политика и динамика Экспансия Консолидация частных сбережений играют критическую роль для динамической корректировки в сторону 1, нового устойчивого состояния и характеристик этого состояния. 0, Рынки активов в модели являются несовершен 0, ными. Государственные долговые обязательства хранятся только внутри страны, как номинально -0, безусловные облигации на один период, деноми нированные в национальной валюте. Единствен -1, ными активами, обращающимися на междуна родном рынке, являются номинальные безуслов- -1, -1 0 1 2 3 4 ные облигации на один период, деноминированные в долларах США, которые могут выпускаться пра- Консолидация Консолидация вительством США и частными агентами в любом на основе расходов 1, на основе налогов регионе. Фирмы также принадлежат только оте чественным владельцам. Инструменты участия 1, в капитале не обращаются на внутренних финан совых рынках;

вместо этого, домашние хозяйства 0, получают единовременные выплаты дивидендов.

Фирмы используют капитал и труд для произ водства внешнеторговых и невнешнеторговых 0, товаров. Существует финансовый сектор, подоб ный представленному в работе Bernanke, Gertler, -0, -1 0 1 2 3 4 and Gilchrist (1999), который включает процикличе ский финансовый акселератор, причем стоимость Источник: расчеты персонала МВФ.

внешнего финансирования для фирм возрастает Примечание. Единицы по оси Х представляют собой годы, где t = 0 обозначает год с уровнем их задолженности. консолидации. Пунктирными линиями отмечен 90-процентный доверительный интервал вокруг точечной оценки.Изменения в налогово-бюджетной политике основаны ГИМФ охватывает всю мировую экономику, на мероприятиях. Эффект бюджетной экспансии был бы обратным ответной реакции в явном виде моделируя все двусторонние торго- на консолидацию.

вые потоки и их относительные цены по каждому региону, включая обменные курсы. Стандартная производственная версия включает шесть регио нов. Международные связи в модели позволяют проводить анализ политики в отношении вто ричных эффектов на региональном и глобальном уровне.

Международный Валютный Фонд | Сентябрь 2011 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, УВЕ ЛИЧЕНИЕ РИСКОВ Сектор домашних хозяйств процентными ставками в различных регионах, даже после корректировки с учетом ожидаемых Существует два типа домашних хозяйств, кото изменений процентной ставки.

рые потребляют товары и поставляют рабочую силу. Во-первых, существуют домашние хозяй Международные аспекты и вторичные эффекты ства с частично пересекающимися поколениями, которые оптимизируют свои решения в отноше- Все двусторонние торговые потоки модели нии заимствования и сбережений на протяжении руются в явном виде, как и относительные цены 20-летнего горизонта планирования. Во-вторых, по каждому региону, включая обменные курсы.

существуют домашние хозяйства, имеющие огра- Эти потоки включают экспорт и импорт проме ничения по ликвидности, которые не откладывают жуточной и конечной продукции. В устойчивом сбережений и не имеют доступа к кредиту. Оба состоянии они приводятся в соответствие с пото типа домашних хозяйств платят прямые налоги ками, наблюдаемыми в данных за последние пери на трудовые доходы, косвенные налоги на расходы оды. Международные связи определяются гло на потребление и единовременный налог. бальными решениями в отношении сбережений и инвестиций — побочный продукт конечных Производственный сектор горизонтов планирования потребителей. Это при водит к однозначно определенным сальдо счетов Фирмы, которые производят внешнеторговые текущих операций и позициям по чистым ино и невнешнеторговые товары, управляются в соот странным активам по каждому региону. В связи ветствии с предпочтениями их владельцев, кото с неполнотой рынков активов позиции по чистым рыми являются домашние хозяйства с ограничен иностранным активам представлены номиналь ным сроком жизни. Таким образом, фирмы также ными безусловными облигациями на один период, имеют конечные горизонты планирования. Основ деноминированными в долларах США.

ным содержательным последствием этого допу Наряду с непокрытым процентным паритетом щения является наличие существенной премии и долгосрочными колебаниями мировой реаль за приобретение инструментов участия в капи ной процентной ставки масштабы международных тале, обусловленной нетерпением. Фирмам при торговых связей являются основной детерминан сущи факторы номинальной негибкости при уста той вторичных эффектов шоков, происходящих новлении цен, а также реальные издержки коррек в одном регионе, для других регионов мира.

тировки при найме рабочей силы и осуществлении инвестиций. Они выплачивают налоги на капи Налогово-бюджетная и денежно-кредитная тальные доходы, а также заработную плату и диви политика денды домашним хозяйствам.

Налогово-бюджетная политика проводится Финансовый сектор с использованием разнообразных налогово-бюд жетных инструментов, относящихся к расходам Существующая версия ГИМФ содержит ограни и налогообложению. Государственные расходы ченный набор финансовых активов. Государствен могут принимать форму расходов на потребле ный долг состоит из выпускаемых на один период ние или инвестиции или форму единовременных номинальных облигаций, деноминированных трансфертов, предоставляемых всем домашним в национальной валюте. Банки предлагают домаш хозяйствам либо выделяемых адресным поряд ним хозяйствам депозиты с фиксированным сро ком домашним хозяйствам, имеющим ограниче ком на один период, которые являются их источ ния по ликвидности. Доходы поступают от выше ником средств для предоставления кредитов фир упомянутых налогов на доходы от труда и капи мам. Эти финансовые активы, а также доли участия тала, налогов на потребление и единовременного в собственности фирм, не обращаются на транс налога. Расходы на государственные инвестиции граничной основе. Однако домашние хозяйства, увеличивают государственную инфраструктуру, оптимизирующие свое положение, могут выпу которая амортизируется по постоянной ставке скать или покупать обращающиеся, деноминиро с течением времени.

ванные в долларах США обязательства.

При проведении денежно-кредитной поли Непокрытый процентный паритет не выпол тики центральный банк использует правило уста няется ввиду наличия премий за страновой риск.

новления процентной ставки на основе прогно Эти премии создают отклонения, как в кратко зов инфляции. Центральный банк меняет разрыв срочной, так и в долгосрочной перспективе, между 170 Международный Валютный Фонд | Сентябрь ГЛАВА 4 БЛИЗНЕЦЫ, РАЗДЕ ЛЕННЫЕ ПРИ РОЖ ДЕНИИ? ДВОЙНОЕ САЛЬДО — БЮДЖЕТНОЕ И ВНЕШНЕТОРГОВОЕ между фактической ставкой, определяемой поли тикой, и долгосрочной равновесной ставкой для достижения устойчивого целевого темпа инфляции с течением времени.

Налогово-бюджетные инструменты и их воздействие на счет текущих операций Рисунок 4.14. Налогово-бюджетные инструменты и их влияние на счет текущих операций Отличается ли воздействие налогово-бюджет (В процентах ВВП) ной политики на счет текущих операций в зависи мости от того, какой налогово-бюджетный инстру мент используется? Для ответа на этот вопрос мы Ответная реакция счета текущих операций аналогична по большинству проверяем, что происходит, когда малая откры- налогово-бюджетных инструментов, составляя диапазон от 0,4 до 0, процента ВВП в году t = 1 в краткосрочном плане и от 0,7 до 0,8 процента тая экономика, не имеющая ограничений в обла в среднесрочном плане. Ответная реакция счета текущих операций несколько сти денежно-кредитной политики, которую мы меньше как в краткосрочном, так и в долгосрочном плане, когда бюджетная приводим в соответствие с основными характери- консолидация основана на налогах на трудовые доходы, и несколько больше в среднесрочном плане, когда бюджетная консолидация основана на налогах стиками Канады, проводит бюджетную консоли на доходы от капитала.

дацию, используя различные инструменты. В част ности, мы рассматриваем воздействие бюджет Налоги на доходы от капитала Адресные трансферты ной консолидации в размере одного процента ВВП Налоги на трудовые доходы Государственное потребление на состояние счета текущих операций в ситуа- Налоги на потребление Государственные инвестиции ции, когда эта консолидация проводится с исполь- Общие трансферты зованием одного из следующих семи инструмен тов, по одному в каждом случае: налоги на трудо 1, вые доходы, налоги на доходы от капитала, налоги на потребление, государственное потребление, государственные инвестиции, общие трансферты 0, и адресные трансферты39.

Как показано на рис. 4.14, ответная реак ция сальдо счета текущих операций на бюд 0, жетную консолидацию в размере одного про цента ВВП является значительной, независимо от инструмента. По большинству этих инструмен 0, тов улучшение счета текущих операций состав ляет диапазон от 0,4 до 0,6 процента ВВП в пер вый год, за исключением налогов на трудовые 0, доходы, для которых улучшение счета теку щих операций составляет примерно 0,3 про цента ВВП. В среднесрочном плане улучшение 0, сальдо счетов текущих операций составляет диа- -1 0 1 2 3 4 пазон от 0,7 до 0,8 процента ВВП по большинству инструментов, за исключением налогов на трудо- Источник: расчеты персонала МВФ.

вые доходы, в случае которых улучшение сальдо Примечание. Единицы по оси Х представляют собой годы, где t = 0 обозначает год консолидации во внутренней экономике. Ответные реакции, показанные на рисунке, счета текущих операций составляет 0,5 процента представляют собой результаты имитационного моделирования на примере Канады, ВВП, и налогов на доходы от капитала, в случае полученные на основе Глобальной интегрированной монетарно-фискальной модели МВФ. Ограничения денежно-кредитной политики отсутствуют во всех случаях.

которых улучшение сальдо счета текущих опера ций составляет 0,9 процента ВВП.

39Эти трансферты направляются целевым назначе нием домашним хозяйствам, имеющим ограничения по ликвидности.

Международный Валютный Фонд | Сентябрь 2011 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, УВЕ ЛИЧЕНИЕ РИСКОВ Литература Bussire, Matthieu, Marcel Fratzscher, and Gernot J. Mller, 2010, “Productivity Shocks, Budget Deficits and the Cur Abbas, S.M. Ali, Nazim Belhocine, Asmaa A. Elganainy, rent Account,” Journal of International Money and Finance, and Mark A. Horton, 2010, “A Historical Public Debt Vol. 29, No. 8, pp. 1562–79.

Database,” IMF Working Paper 10/245 (Washington:

Cerra, Valerie, and Sweta Chaman Saxena, 2008, “Growth International Monetary Fund). www.imf.org/external/pubs/ Dynamics: The Myth of Economic Recovery,” American cat/longres.aspx?sk=24332.0.

Economic Review, Vol. 98, No. 1, pp. 439–57.

Abbas, S.M. Ali, Jacques Bouhga-Hagbe, Antonio Fats, Chinn, Menzie D., and Hiro Ito, 2007, “Current Account Paolo Mauro, and Ricardo C. Velloso, 2011, “Fiscal Policy Balances, Financial Development and Institutions: Assay and the Current Account” (unpublished;

Washington:

ing the World ‘Saving Glut,’” Journal of International International Monetary Fund). www.imf.org/external/np/ Money and Finance, Vol. 26, pp. 546–69.

seminars/eng/2010/eui/pdf/ABH.pdf.

Chinn, Menzie D., and Eswar S. Prasad, 2003, “Medium Alesina, Alberto, and Silvia Ardagna, 2010, “Large Changes Term Determinants of Current Accounts in Industrial and in Fiscal Policy: Taxes Versus Spending,” Tax Policy and the Developing Countries: An Empirical Exploration,” Journal Economy, Vol. 24, ed. by Jeffrey R. Brown (Cambridge, of International Economics, Vol. 59, No. 1, pp. 47–76.

Massachusetts: National Bureau of Economic Research), Clinton, Kevin, Michael Kumhof, Douglas Laxton, and pp. 35–68.

Susanna Mursula, 2010, “Budget Consolidation: Short Alesina, Alberto, David W.R. Gruen, and Matthew T. Jones, Term Pain and Long-Term Gain,” IMF Working Paper 1991, “Fiscal Adjustment, the Real Exchange Rate and 10/163 (Washington: International Monetary Fund).

Australia’s External Imbalance,” Australian Economic Devries, Pete, Jaime Guajardo, Daniel Leigh, and Andrea Review, Vol. 24, No. 3, pp. 38–51.

Pescatori, 2011, “A New Action-Based Dataset of Fiscal Arellano, Manuel, and Stephen Bond, 1991, “Some Tests Consolidation in OECD Countries,” IMF Working Paper of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence 11/128 (Washington: International Monetary Fund).

and an Application to Employment Equations,” Review of Gagnon, Joseph, 2011, “Current Account Imbalances and Economic Studies, Vol. 58, pp. 277–97.

Coming Back,” Working Paper No. 11-1 (Washington:

Bayoumi, Tamim, and Hamid Faruqee, 1998, “A Calibrated Peterson Institute for International Economics).

Model of the Underlying Current Account,” in Exchange Gruber, Joseph W., and Steve B. Kamin, 2007, “Explaining Rate Assessment: Extensions of the Macroeconomic Balance the Global Pattern of Current Account Imbalances,” Jour Approach, IMF Occasional Paper No. 167, ed. by Peter nal of International Money and Finance, Vol. 26, Isard and Hamid Faruqee (Washington: International pp. 500–22.

Monetary Fund).

Guajardo, Jaime, Daniel Leigh, and Andrea Pescatori, 2011, Beetsma, Roel, Massimo Giuliodori, and Franc Klaassen, “Expansionary Austerity: New International Evidence,” 2008, “The Effects of Public Spending Shocks on Trade IMF Working Paper 11/158 (Washington: International Balances and Budget Deficits in the European Union,” Monetary Fund).

Journal of the European Economic Association, Vol. 6, No.

Ilzetzki, Ethan, Carmen M. Reinhart, and Kenneth S. Rogoff, 2–3, pp. 414–23.

2008, “The Country Chronologies and Background Mate Bernanke, Ben, Mark Gertler, and Simon Gilchrist, 1999, rial to Exchange Rate Arrangements in the 21st Cen “The Financial Accelerator in a Quantitative Business tury: Which Anchor Will Hold?” (unpublished;

College Cycle Framework,” in Handbook of Macroeconomics, Vol.

Park: University of Maryland). http://terpconnect.umd.

1C, ed. by J.B. Taylor and M. Woodford (Amsterdam:

edu/~creinhar/Papers/ERA-Country%20chronologies.pdf.

North-Holland).

Kumhof, Michael, and Douglas Laxton, 2009, “Fiscal Deficits Bernheim, B. Douglas, 1988, “Budget Deficits and the Bal and Current Account Deficits,” IMF Working Paper ance of Trade,” in Tax Policy and the Economy, Vol. 2, ed.

09/237 (Washington: International Monetary Fund).

by Lawrence Summers (Cambridge, Massachusetts: MIT Kumhof, Michael, Douglas Laxton, Dirk Muir, and Susanna Press), pp. 1–31.

Mursula, 2010, “The Global Integrated Monetary and Fis Bluedorn, John C., and Daniel Leigh, 2011, “Revisiting the cal Model (GIMF)—Theoretical Structure,” IMF Working Twin Deficits Hypothesis: The Effect of Fiscal Consolida Paper 10/34 (Washington: International Monetary Fund).

tion on the Current Account” (unpublished;

Washington:

Lee, Jaewoo, Gian Maria Milesi-Ferretti, Jonathan Ostry, International Monetary Fund). www.imf.org/external/np/ Alessandro Prati, and Luca Antonio Ricci, 2008, seminars/eng/2010/eui/pdf/BL.pdf.

Exchange Rate Assessments: CGER Methodologies, IMF 172 Международный Валютный Фонд | Сентябрь ГЛАВА 4 БЛИЗНЕЦЫ, РАЗДЕ ЛЕННЫЕ ПРИ РОЖ ДЕНИИ? ДВОЙНОЕ САЛЬДО — БЮДЖЕТНОЕ И ВНЕШНЕТОРГОВОЕ Occasional Paper No. 261 (Washington: International terpretation,” Quarterly Journal of Economics, Vol. 119, No.

Monetary Fund). 1 (February), pp. 1–48.

Milesi-Ferretti, Gian Maria, 2009, “The Financial Crisis and Romer, Christina D., and David H. Romer, 2010, “The Mac Its International Transmission: Some Tentative Lessons” roeconomic Effects of Tax Changes: Estimates Based on a (unpublished;

Washington: International Monetary Fund). New Measure of Fiscal Shocks,” American Economic Review, Morris, Richard, and Ludger Schuknecht, 2007, “Structural Vol. 100, No. 3, pp. 763–801.

Balances and Revenue Windfalls: The Role of Asset Prices Summers, Lawrence H., 1986, “Debt Problems and Mac Revisited,” European Central Bank Working Paper Series roeconomic Policies,” NBER Working Paper No. No. 737 (Frankfurt). (Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Ramey, Valerie A., 2011, “Identifying Government Spend- Research).

ing Shocks: It’s All in the Timing,” Quarterly Journal of Wolswijk, Guido, 2007, “Short- and Long-Run Tax Elastici Economics, Vol. 126, No. 1, pp. 1–50. ties—the Case of the Netherlands,” European Central Reinhart, Carmen M., and Kenneth S. Rogoff, 2004, “The Bank Working Paper Series No. 763 (Frankfurt).

Modern History of Exchange Rate Arrangements: A Rein Международный Валютный Фонд | Сентябрь 2011 ДОПОЛНЕНИЕ ОБСУЖДЕНИЕ ПЕРСПЕКТИВ НА ЗАСЕДАНИИ ИСПОЛНИТЕЛЬНОГО СОВЕТА МВФ, АВГУСТ 2011 ГОДА Приводимые ниже замечания были представлены исполняющим обязанности председателя при завершении обсуждения Исполнительным советом «Перспектив развития мировой экономики» 31 августа 2011 года И сполнительные директора отметили текущих операций и устойчивых потоках капи снижение уровня мировой эконо- тала. Между тем, многие развивающиеся страны мической активности и увеличение и страны с низкими доходами остаются уязвимы ее неравномерности в разных странах, ми по отношению к высоким и изменчивым це усиление финансовой нестабильности и резкий нам продовольствия и топлива.

Директора подчеркнули, что важнейшим при рост рисков ухудшения ситуации. Эти события оритетом ключевых стран с развитой экономи в основном были симптомом ограниченного кой является устранение уязвимых мест суверен прогресса, достигнутого ведущими странами ного и банковского секторов, которые создают с развитой экономикой в устранении суверенных серьезные риски для перспектив мировой эконо дисбалансов и дисбалансов финансового сектора, мики. В зоне евро необходимы оздоровление и ре которое должно обеспечить переориентацию форма финансовых рынков и учреждений, даль с государственного спроса на частный. Между тем, нейшее увеличение банковского капитала, когда переориентация с внешнего на внутренний спрос это требуется, и выполнение обязательств, приня в ключевых странах с формирующимся рынком тых на июльском совещании ЕС на высшем уровне отнюдь не завершилась. Подъем мировой эконо в 2011 году. В среднесрочной перспективе укрепле мики также сдерживают неожиданные потрясения, ние управления в зоне евро и продвижение к более в том числе перебои в предложении после земле интегрированному экономическому союзу остают трясения и цунами в Японии, всплеск цен на нефть ся важными приоритетами. В США и Японии на и политические волнения в регионе Ближнего Вос сущной приоритетной задачей является принятие тока и Северной Африки. Воздействие этих шоков обязательств на политическом уровне быстро ре постепенно слабеет, но без решительных и все ализовать внушающий доверие план бюджетной более необходимых мер экономической политики консолидации, решающее значение имеет и воз не будут устранены базовые слабости реального обновление мер по оживлению жилищного рынка и финансового секторов.

Директора отметили, что в большинстве стран США. В целом налогово-бюджетная политика долж с развитой экономикой и наследием кризиса — на обеспечить надлежащее равновесие между вос таким как избыточный леверидж сектора до- становлением среднесрочной устойчивости госу машних хозяйств и финансового сектора и пе- дарственного долга и ограничением краткосрочных регруженные балансы государственного секто- негативных последствий для роста, добиваясь со ра — наблюдаются низкие темпы роста реального хранения доверия к налогово-бюджетной полити ВВП и занятости, а проводимое сужение налого- ке.

Ответные меры политики в разных странах бу во-бюджетной сферы будет и впредь сдерживать дут различаться, но, вероятно, потребуют консоли спрос. В других странах уровень активности вы- дации посредством реформ социальных программ ше. В странах с формирующимся рынком и разви- и налогов и ускорения темпов структурных реформ вающихся странах темпы роста остаются высоки- для стимулирования создания рабочих мест, повы ми, но, вероятно, снизятся по сравнению с прош- шения конкурентоспособности и потенциального лым годом в свете низкого уровня активности объема производства. Бюджетные планы, обеспечи в ведущих странах с развитой экономикой и уси- вающие устойчивость в среднесрочной перспективе, ления финансовой напряженности. До недавне- могут предоставить необходимое бюджетное про го времени усиливалось давление, связанное с пе- странство для поддержки экономического подъема регревом экономики, при быстром росте креди- на ближайший период, ослабляя опору на денежно та и цен на активы, растущих дисбалансах счета кредитную политику и ее вторичные эффекты.

Международный Валютный Фонд | Сентябрь 2011 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, УВЕ ЛИЧЕНИЕ РИСКОВ Директора в целом согласились, что в свете ровой конъюнктуры, директивные органы могут медленного подъема в ключевых странах с разви- рассмотреть осторожный подход к замедлению той экономикой и из-за растущих рисков ухуд- ужесточения денежно-кредитной политики, шения ситуации денежно-кредитная политика не утрачивая бдительности в отношении рисков должна оставаться весьма адаптивной в обозри- нарушения финансовой стабильности, включая мом будущем. Ряд директоров указал на ограни- потенциальный отток капитала.

ченные возможности предоставления дополни- Директора подчеркнули важность сохранения тельной денежно-кредитной поддержки, в том бдительности в отношении потенциальных фи числе при помощи нетрадиционных мер, отме- нансовых рисков в свете предыдущих или про чая риски искажения стимулов и распределения должающихся потоков капитала и быстрого ро ресурсов. Директора подчеркнули необходимость ста кредита в некоторых странах с формирую дальнейшего прогресса в надзоре в финансовом щимся рынком. Необходимы дальнейшие усилия секторе и макропруденциальной политике для по укреплению регулирования финансового секто сдерживания рисков чрезмерного левериджа, вы- ра, в том числе путем расширения периметра над званных длительным периодом низких процент- зора с включением небанковского посредничества ных ставок. и применением макропруденциальных мер для Директора подчеркнули, что странам с форми- ограничения принятия рисков. В странах с устой рующимся рынком и развивающимся странам чивым значительным профицитом счета текущих следует продолжать укрепление бюджетных по- операций усиление гибкости обменных курсов, до зиций для устранения фискальных рисков и вос- полняемое структурными реформами, — залог ос становления пространства для маневра в проведе- лабления инфляционного давления, содействия нии политики, отхода от чрезмерной зависимости сбалансированной экспансии и глобальному пере от притока капитала и облегчения бремени денеж- балансированию в среднесрочной перспективе.

но-кредитной политики. В то же время бюджетная Директора отметили, что усиление глобальной консолидация должна защищать расходы на ин- неопределенности даже через три года после нача фраструктуру и социальные нужды, обеспечивая ла мирового кризиса напоминает нам о том, что таким образом среднесрочные перспективы роста основные проблемы, вызвавшие кризис, в целом и защиту неимущих. Страны с прочными балан- не решены, в то время как появились новые ри сами государственного сектора могут отложить ски. Еще больше сократились возможности эконо корректировку в случае угрозы того, что внешние мической политики удовлетворять потенциальные риски ухудшения ситуации станут реальностью. нужды. Необходимо возродить дух международ Директора отметили, что в разных странах ного сотрудничества в сфере экономической по с формирующимся рынком и развивающихся литики для содействия перебалансированию вну странах перед денежно-кредитной политикой треннего и мирового спроса более значимым об стоят разные задачи. Этап ужесточения денежно- разом, а также для противостояния торговому кредитной политики должен продолжаться в стра- протекционизму. Без этого высокие темпы миро нах с растущими рисками перегрева. В других вого роста и финансовая стабильность на долгие странах, ввиду необычной неопределенности ми- годы останутся труднодосягаемыми.

176 Международный Валютный Фонд | Сентябрь СТАТИСТИЧЕСКОЕ ПРИЛОЖЕНИЕ В статистическом приложении пред- ческой политики. Более конкретные предположе ставлены данные за прошлые периоды, ния относительно мер политики, лежащие в осно а также прогнозы. Приложение состоит ве прогнозов по отдельным странам, приведены из пяти разделов: «Исходные предполо- во вставке A1.

жения», «Новое», «Данные и правила», «Классифи- В отношении процентных ставок предполага кация стран» и «Статистические таблицы». ется, что средняя ставка предложения на Лондон Резюме исходных предположений, лежащих ском межбанковском рынке (ЛИБОР) по шести в основе оценок и прогнозов на 2011–2012 годы месячным депозитам в долларах США составит и среднесрочного сценария на 2013–2016 годы, 0,4 процента в 2011 году и 0,5 процента в 2012 году, приводится в первом разделе. Во втором разделе средняя ставка по трехмесячным депозитам в ев представлено краткое описание изменений в базе ро составит 1,3 процента в 2011 году и 1,2 процен данных и статистических таблицах. В третьем та в 2012 году, а средняя ставка по шестимесячным разделе приводится общая характеристика депозитам в японских йенах составит 0,5 процента данных и правил, использованных для расчета в 2011 году и 0,3 процента в 2012 году.

составных показателей по страновым группам. Что касается введения евро, Совет Европейско Классификация стран, входящих в различные го союза 31 декабря 1998 года принял решение группы, которые представлены в издании «Пер- об установлении с 1 января 1999 года нижесле спективы развития мировой экономики», приве- дующих не подлежащих изменению фиксирован дена в четвертом разделе. ных курсов пересчета между евро и валютами го Последний, основной, раздел содержит статисти- сударств-членов, принимающих евро. (Подробная ческие таблицы (статистическое приложение A информация об этих курсах пересчета приведе приводится здесь;

со статистическим приложе- на во вставке 5.4 октябрьского выпуска 1998 года нием B на английском языке можно ознакомиться «Перспектив развития мировой экономики».) на веб-сайте). Данные в этих таблицах составлены на основе имевшейся информации по начало сентября 2011 года. Показатели за 2011 год и после 1 eвро = 13,7603 австрийских шиллингов дующие периоды приводятся с той же степенью = 40,3399 бельгийских франков точности, что и показатели за прошлые периоды, кипрских фунтов = 0, исключительно для удобства;

это не означает ана = 1,95583 немецких марок логичной степени их достоверности, так как они эстонских крон = 15, представляют собой прогнозы.

= 5,94573 финских марок = 6,55957 французских франков Исходные предположения греческих драхм = 340, = 0,787564 ирландских фунтов Предполагается, что реальные эффективные ва = 1,936,27 итальянских лир лютные курсы стран с развитой экономикой оста = 40,3399 люксембургских франков нутся постоянными на их средних уровнях за пе мальтийских лир = 0, риод с 18 июля по 15 августа 2011 года. Примени = 2,20371 нидерландских гульденов тельно к 2011 и 2012 году это означает, что средние = 200,482 португальских эскудо курсы пересчета доллара США в СДР составят 1, словацких крон = 30, и 1,593, курсы пересчета доллара США в евро — словенских толаров = 239, 1,413 и 1,412, а курсы пересчета йены в доллар = 166,386 испанских песет США — 80,2 и 78,0, соответственно.

1Установлен 1 января 2008года.

Средняя цена на нефть, как предполагается, соста- 2Установлен 1 января 2011года.

вит в среднем 103,20 доллара США за баррель в 2011 го- 3Установлен 1 января 2001года.

ду и 100,00 доллара США за баррель в 2012 году. 4Установлен 1 января 2008года.

Предполагается, что власти стран будут про- 5Установлен 1 января 2009года.

должать проводить действующие меры экономи- 6Установлен 1 января 2007 года.

Международный Валютный Фонд | Сентябрь 2011 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, УВЕ ЛИЧЕНИЕ РИСКОВ Новое позициям стран, стабильности финансового секто ра и состоянию бюджета государственного секто Данные по Эстонии в настоящее время вклю ра. Процесс согласования данных отдельных стран чаются в сводные показатели по зоне евро и с новыми стандартами по-настоящему начинает по странам с развитой экономикой.

ся с выпуска этих руководств. При этом обеспече Как и в апрельском выпуске «Перспектив раз ние полного соответствия с ними, в конечном сче вития мировой экономики» 2011 года, данные те, зависит от предоставления составителями на по Ливии не включены в сводные показа циональной статистики пересмотренных данных тели в связи с неопределенной политической по странам, поэтому оценки, приводимые в «Пер ситуацией.

спективах развития мировой экономики», лишь ча Начиная с сентябрьского выпуска «Перспектив стично согласованы с этими руководствами. Тем не развития мировой экономики» 2011 года, Гайана менее, для многих стран влияние перехода на об и Суринам классифицируются в составе региона новленные стандарты на основные сальдо и агре Южной Америки, а Белиз — в составе региона гаты будет незначительным. Многие другие страны Центральной Америки. В прошлом они относи частично приняли последние стандарты и продол лись к региону Карибского бассейна.

жат внедрение в течение нескольких лет.

Прогнозы на 2011 год и последующие периоды В соответствии с рекомендациями СНС 1993 го по Судану не включают Южный Судан.

да ряд стран постепенно отказались от традицион ного метода расчета реальных уровней макроэко номических переменных и темпов роста на осно Данные и правила ве фиксированного базисного года, перейдя к методу Данные и прогнозы по экономике 184 стран со- исчисления агрегированных темпов роста на осно ставляют статистическую основу «Перспектив разви- ве цепных индексов. Метод цепных индексов пред тия мировой экономики» (база данных ПРМЭ). Дан- усматривает частое обновление весов цен и пока ные ведутся совместно Исследовательским департа- зателей объема. Он позволяет странам более точно ментом МВФ и территориальными департаментами, измерять рост ВВП, уменьшая или устраняя сме причем последние регулярно обновляют страновые щение вниз рядов данных физического объема, по прогнозы на основе согласованных исходных пред- строенных на значениях индекса, которые позво положений о развитии мировой экономики. ляют получить средние значения компонентов При том что основными поставщиками данных объема при помощи весовых коэффициентов года за прошлые периоды и определений являются наци- в умеренно отдаленном прошлом.

ональные статистические ведомства, международ- Coставные данные по страновым группам ные организации также участвуют в решении ста- в «Перспективах развития мировой экономи тистических вопросов с целью гармонизации ме- ки» представляют собой либо суммарные значе тодологий составления национальной статистики, ния, либо средневзвешенные данные по отдель включая аналитические основы, концепции, опре- ным странам. Если не указано иное, средние значе деления, классификации и процедуры стоимостной ния темпов роста за несколько лет представлены как сложные годовые коэффициенты изменений 7.

оценки, используемые при составлении экономиче ской статистики. База данных ПРМЭ отражает ин- Арифметические взвешенные средние использу формацию, поступающую как от национальных ве- ются для всех данных в группе стран с формиру домств, так и от международных организаций. ющимся рынком и развивающихся стран, кро Макроэкономические данные большинства ме инфляции и темпов роста денежной массы, для стран, представленные в «Перспективах развития которых используются геометрические средние.

мировой экономики», в целом соответствуют вариан- Применяются следующие правила:

ту «Системы национальных счетов» (СНС)1993 го да. Статистические стандарты МВФ по секторам, Составные показатели по страновым группам, «Руководство по платежному балансу, пятое изда- относящиеся к валютным курсам, процентным ние», (РПБ5) «Руководство по денежно-кредитной и финансовой статистике» (РДФС 2000 года) и «Ру- 7Средние значения реального ВВП и его компонентов, ководство по статистике государственных финан- занятости, ВВП на душу населения, факторной произво дительности, объемов торговли и цен на биржевые това сов 2001 года» (РСГФ 2001 года), приведены в соот ры рассчитаны на основе сложного годового темпа измене ветствие с СНС 1993 года. Эти стандарты отража- ний, за исключением уровня безработицы, который основан ют особый интерес МВФ к внешнеэкономическим на простой арифметической средней.

178 Международный Валютный Фонд | Сентябрь СТАТИСТИЧЕСКОЕ ПРИЛОЖЕНИЕ ставкам и темпам роста денежно-кредитных импорта в долларах США как отношение к экс агрегатов, взвешены по ВВП, пересчитанному порту или импорту всего мира или соответству в доллары США по рыночным обменным кур- ющей группы (в предшествующем году) Если нет других указаний, составные показатели сам (средним за предыдущие три года) в отно по страновым группам рассчитываются только шении к ВВП соответствующей группы.

Coставные показатели по другим данным, отно- тогда, когда представлены 90 или более процен сящимся к внутренней экономике, будь то темпы тов доли весов группы.

роста или коэффициенты, взвешены по ВВП, оцененному по паритету покупательной способ Классификация стран ности (ППС) в отношении к ВВП всего мира или соответствующей группы8.

Краткий обзор классификации стран Coставные показатели по данным, относя Классификация стран в издании «Перспективы щимся к внутренней экономике зоны евро развития мировой экономики» делит мир на две ос (17 государств-членов в течение всего периода, новные группы: страны с развитой экономикой и если не указано иное), представляют собой страны с формирующимся рынком и развиваю агрегированные данные из национальных щиеся страны9. Эта классификация, не основанная источников, составленные с использованием на каких-либо строгих экономических или иных весов ВВП. Корректировка годовых данных критериях, изменялась с течением времени. Цель с учетом числа календарных дней не произво состоит в том, чтобы облегчить проведение анали дится. При агрегировании данных до 1999 года за, предоставив пользователям достаточно содер применяются обменные курсы европейской жательный метод организации данных. В таблице валютной единицы 1995 года.

A представлен обзор классификации стран, пока Coставные показатели по налогово-бюджетным зывающий число стран в каждой группе по регио данным представляют собой суммы данных нам и обобщающий ряд ключевых показателей их по отдельным странам после пересчета в дол относительного размера (ВВП, стоимость которого лары США по средним рыночным обменным оценивается на основе ППС, совокупный экспорт курсам в указанные годы.

товаров и услуг и численность населения).

Coставные уровни безработицы и темпы роста Некоторые страны не входят в классификацию занятости взвешены по численности рабочей стран и, как следствие, не включаются в анализ. Ан силы в процентах от численности рабочей силы гилья, Корейская Народно-Демократическая Респу в соответствующей группе стран.

блика, Куба, Монсеррат и Южный Судан — при Coставные показатели, относящиеся к внеш меры стран, которые не являются членами МВФ, неэкономическому сектору, представляют и поэтому МВФ не ведет мониторинг состояния собой суммы данных по отдельным странам их экономики. Сан-Марино не включается в груп после их пересчета в доллары США по сред пу стран с развитой экономикой, так как по этой ним рыночным обменным курсам в указанные стране отсутствует полностью разработанная ба годы составления данных платежного баланса и за данных. Аналогичным образом, Маршалловы по рыночным обменным курсам на конец года Острова, Федеративные Штаты Микронезии, Па в случае долга, деноминированного в валютах, лау и Сомали не включены в группу стран с фор отличных от долларов США. При этом составные мирующимся рынком и развивающихся стран показатели изменений объемов и цен внешней в связи с ограниченностью данных.

торговли представляют собой арифметические средние процентных изменений по отдельным странам, взвешенные по стоимости экспорта или 8См. вставку A2 в апрельском выпуске «Перспектив раз вития мировой экономики» 2004 года, в которой приводится краткий обзор пересмотренных весов, основанных на ППС, 9Используемые здесь термины «страна» и «экономика» не и приложение IV в выпуске «Перспектив развития мировой экономики» за май 1993 года. См. также работу Anne-Marie всегда относятся к территориальной единице, которая явля Gulde and Marianne Schulze-Ghattas, “Purchasing Power Parity ется государством в значении, принятом в международном Based Weights для «Перспектив развития мировой экономи- праве и международной практике. Здесь включаются неко ки» в серии документов Staff Studies for the World Economic торые территориальные единицы, которые не являются го Outlook (International Monetary Fund, December 1993), сударствами, но по которым ведутся статистические данные стp. 106–123 (по англ. тексту). на раздельной и независимой основе.

Международный Валютный Фонд | Сентябрь 2011 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, УВЕ ЛИЧЕНИЕ РИСКОВ Общие характеристики и структура ся стран по региональным и аналитическим груп групп стран в классификации издания пам показана в таблицах D и E.

«Перспективы развития мировой экономики» Аналитический критерий «по источникам экс портных доходов» подразделяется на категории Страны с развитой экономикой «топливо» (Международная стандартная торговая классификация — МСТК 3) и «товары, кроме то В таблице В перечислены 34 страны с разви плива», в которой выделяются «первичные продук той экономикой. Семь крупнейших с точки зре ты, кроме топлива» (МСТК 0, 1, 2, 4 и 68). Страны ния объема ВВП стран — США, Япония, Герма относятся к одной из этих категорий, когда на их ния, Франция, Италия, Соединенное Королевство основной источник экспортных доходов прихо и Канада — составляют подгруппу основных стран дится более 50 процентов совокупного экспорта с развитой экономикой, часто называемых Группой в среднем с 2005 по 2009 год.

семи. В качестве подгрупп выделяются также стра В классификации по финансовым критериям ны–члены зоны евро и новые индустриальные стра выделяются страны – чистые кредиторы, стра ны Азии. Представленные в таблицах составные по ны – чистые дебиторы и бедные страны с высоким казатели по зоне евро охватывают данные по со уровнем задолженности (ХИПК). Страны относятся стоящим в ней на сегодняшний день членам за все к чистым дебиторам, когда общая сумма их саль годы, несмотря на то, что с течением времени чис до счета внешних текущих операций с 1972 (или ло государств-членов увеличивалось.

самого раннего года, за который имеются данные) В таблице C перечислены государства-члены по 2009 год отрицательна. Страны – чистые деби Европейского союза, не все из которых класси торы подразделяются далее на основе двух допол фицируются как страны с развитой экономикой нительных финансовых критериев: «официальное в «Перспективах развития мировой экономики».

внешнее финансирование» и «состояние обслужива ния долга»10. Страны относятся к категории офици ального внешнего финансирования, когда 65 или Страны с формирующимся рынком более процентов их совокупной задолженности, и развивающиеся страны в среднем с 2005 по 2009 год, финансируется офи Группа стран с формирующимся рынком и раз- циальными кредиторами.

вивающихся стран (150 стран) включает все стра- Группа ХИПК включает страны, которые, ны, которые не относятся к категории стран с раз- по оценке МВФ и Всемирного банка, отвечают или витой экономикой.


отвечали критериям для участия в осуществляе Региональная разбивка стран с формирующим- мой ими инициативе в отношении долга, извест ся рынком и развивающихся стран: Централь- ной как Инициатива ХИПК и преследующей цель ная и Восточная Европа (ЦВЕ), Coдружество Неза- сокращения бремени внешнего долга всех отвеча висимых Государств (СНГ), развивающиеся стра- ющих критериям ХИПК стран до «экономически ны Азии, Латинская Америка и Карибский бассейн приемлемого» уровня в достаточно короткие сро (ЛАК), Ближний Восток и Северная Африка (БВСА) ки11. Многие из этих стран уже воспользовались и Африка к югу от Сахары (АЮС). облегчением бремени долга и завершили свое уча Страны с формирующимся рынком и развива- стие в этой инициативе.

ющиеся страны классифицируются также по ана литическим критериям. Аналитические критерии 10В 2005–2009 годах 44 страны имели просроченную за отражают структуру экспортных доходов стран и долженность по внешним обязательствам или заключи ли соглашения о переоформлении долга с официальны других внешних доходов;

различие между страна ми кредиторами или коммерческими банками. Эта группа ми – чистыми кредиторами и чистыми дебитора- стран называется «страны, имевшие просроченную задол ми;

а также, применительно к странам – чистым де- женность, и «или страны, переоформившие долг, в период с 2005 по 2009 год».

биторам, финансовые критерии, основанные на ис 11См. David Andrews, Anthony R. Boote, Syed S. Rizavi, точниках внешнего финансирования и состоянии and Sukwinder Singh, Debt Relief for Low-Income Countries:

обслуживания долга. Подробная классификация The Enhanced HIPC Initiative, IMF Pamphlet Series, No. стран с формирующимся рынком и развивающих- (Washington: International Monetary Fund, November 1999).

180 Международный Валютный Фонд | Сентябрь СТАТИСТИЧЕСКОЕ ПРИЛОЖЕНИЕ Taблица A. Классификация по страновым группам «Перспектив развития мировой экономики»

и их долям в агрегированном ВВП, экспорте товаров и услуг и численности населения, 2010 год (В процентах от общего показателя по соответствующей группе или по всему миру) Экспорт ВВП товаров и услуг Население Страны Страны Страны с развитой с развитой с развитой Число стран экономикой Весь мир экономикой Весь мир экономикой Весь мир Страны с развитой экономикой 34 100,0 52,1 100,0 63,6 100,0 15, Соединенные Штаты 37,5 19,5 15,4 9,8 30,4 4, Зона евро 17 28,0 14,6 41,1 26,1 32,3 4, Германия 7,6 4,0 12,6 8,0 8,0 1, Франция 5,5 2,9 5,6 3,5 6,2 0, Италия 4,6 2,4 4,6 2,9 5,9 0, Испания 3,5 1,8 3,2 2,0 4,5 0, Япония 11,2 5,8 7,3 4,6 12,5 1, Соединенное Королевство 5,6 2,9 5,6 3,5 6,1 0, Канада 3,4 1,8 3,9 2,5 3,3 0, Другие страны с развитой экономикой 13 14,3 7,5 26,8 17,1 15,4 2, Для справки Основные страны с развитой экономикой 7 75,4 39,3 54,9 34,9 72,5 10, Новые индустриальные страны Азии 4 7,5 3,9 15,4 9,8 8,3 1, Страны Страны Страны с формирующимся с формирующимся с формирующимся рынком и рынком и рынком и развивающиеся развивающиеся развивающиеся страны Весь мир страны Весь мир страны Весь мир Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны 150 100,0 47,9 100,0 36,4 100,0 85, Региональные группы Центральная и Восточная Европа 14 7,2 3,5 9,4 3,4 3,0 2, Coдружество Независимых Государств2 13 8,9 4,3 9,9 3,6 4,9 4, Россия 6,3 3,0 6,5 2,4 2,5 2, Развивающиеся страны Азии 27 50,3 24,1 43,8 15,9 61,4 52, Китай 28,4 13,6 25,7 9,3 23,2 19, Индия 11,4 5,5 5,2 1,9 20,6 17, Кроме Индии и Китая 25 10,5 5,1 12,9 4,7 17,6 15, Латинская Америка и Карибский бассейн 32 18,0 8,6 14,6 5,3 9,8 8, Бразилия 6,1 2,9 3,4 1,2 3,3 2, Meксика 4,4 2,1 4,6 1,7 1,9 1, Ближний Восток и Северная Африка 20 10,5 5,0 17,0 6,2 7,1 6, Африка к югу от Сахары 44 5,1 2,4 5,4 2,0 13,8 11, Кроме Нигерии и Южной Африки 42 2,6 1,2 2,8 1,0 10,2 8, Aналитические группы По источникам экспортных доходов Топливо 27 18,0 8,6 26,6 9,7 11,6 9, Товары, кроме топлива, 123 82,0 39,3 73,4 26,7 88,4 75, в том числе первичные продукты 20 2,3 1,1 2,6 1,0 4,8 4, По источникам внешнего финансирования Страны – чистые дебиторы, 121 50,5 24,2 43,1 15,7 61,8 52, в том числе официальное финансирование 28 2,5 1,2 1,8 0,6 9,7 8, Страны – чистые дебиторы по состоянию обслуживания долга Cтраны, имевшие просроченную задолженность, и/или страны, которым предоставлялось переоформление долга в период с 2005 по 2009 год 44 4,9 2,4 4,4 1,6 9,6 8, Другие страны – чистые дебиторы 77 45,5 21,8 38,7 14,1 52,1 44, Другие группы Бедные страны с высоким уровнем задолженности 39 2,4 1,2 1,9 0,7 10,7 9, 1Доли ВВП основаны на стоимостной оценке ВВП стран по паритету покупательной способности. Число стран, составляющих каждую группу, отражает те страны, данные по которым включены в агрегированные показатели по соответствующей группе.

2Грузия и Монголия, которые не являются членами Содружества Независимых Государств, включены в эту группу в силу их географического положения и схожих характеристик структуры экономики.

Международный Валютный Фонд | Сентябрь 2011 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, УВЕ ЛИЧЕНИЕ РИСКОВ Taблица B. Страны с развитой экономикой по подгруппам Зоны основных валют Соединенные Штаты Зона евро Япония Зона евро Австрия Италия Словацкая Республика Бельгия Кипр Словения Германия Люксембург Финляндия Греция Мальта Франция Ирландия Нидерланды Эстония Испания Португалия Новые индустриальные страны Азии САР Гонконг1 Сингапур Корея Тайвань, провинция Китая Основные страны с развитой экономикой Германия Соединенное Королевство Япония Италия Соединенные Штаты Канада Франция Другие страны с развитой экономикой Австралия Корея Чешская Республика САР Гонконг1 Новая Зеландия Швеция Дания Норвегия Швейцария Израиль Сингапур Исландия Тайвань, провинция Китая 1Первого июля 1997 года Гонконг был возвращен Китайской Народной Республике и стал Специальным административным районом Китая.

Таблица C. Европейский союз Австрия Италия Румыния Бельгия Кипр Словацкая Республика Болгария Латвия Словения Венгрия Литва Соединенное Королевство Германия Люксембург Финляндия Греция Мальта Франция Дания Нидерланды Чешская Республика Ирландия Польша Швеция Испания Португалия Эстония 182 Международный Валютный Фонд | Сентябрь СТАТИСТИЧЕСКОЕ ПРИЛОЖЕНИЕ Таблица D. Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны по регионам и основным источникам экспортных доходов Топливо Первичные продукты, кроме топлива Содружество Независимых Государств Азербайджан Монголия Казахстан Узбекистан Россия Туркменистан Развивающиеся страны Азии Бруней-Даруссалам Папуа-Новая Гвинея Тимор-Лешти Соломоновы Острова Латинская Америка и Карибский бассейн Венесуэла Гайана Тринидад и Тобаго Перу Эквадор Суринам Чили Ближний Восток и Северная Африка Алжир Мавритания Бахрейн Ирак Исламская Респ. Иран Йеменская Республика Катар Кувейт Ливия Объединенные Арабские Эмираты Оман Саудовская Аравия Судан Африка к югу от Сахары Ангола Буркина-Фасо Габон Бурунди Республика Конго Гвинея Нигерия Замбия Чад Гвинея-Бисау Экваториальная Гвинея Зимбабве Демократическая Республика Конго Малави Мали Мозамбик Сьерра-Леоне 1Монголия, которая не является членом Содружества Независимых Государств, включена в эту группу в силу ее географического положения и схожих характеристик структуры экономики.

Международный Валютный Фонд | Сентябрь 2011 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, УВЕ ЛИЧЕНИЕ РИСКОВ Taблица Е. Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны по регионам, чистой внешней позиции и отношению к группе бедных стран с высоким уровнем задолженности Чистая внешняя Чистая внешняя Бедные страны Бедные страны позиция позиция с высоким с высоким Чистый Чистый уровнем Чистый Чистый уровнем дебитор1 задолженности2 дебитор1 задолженности кредитор кредитор Центральная и Восточная Кирибати * Европа Лаосская НДР * * Албания Малайзия * * Босния и Герцеговина Мальдивские Острова * * Болгария Мьянма * * Хорватия Непал • * Венгрия Пакистан * * Косово Папуа-Новая Гвинея * * Латвия Филиппины * * Литва Самоа • * Македония, БЮР Соломоновы Острова * * Черногория Шри-Ланка * * Польша Таиланд * * Румыния Тимор-Лешти * * Сербия Toнга * * Турция Тувалу • Вануату * Coдружество Независимых Государств3 Вьетнам * * Армения Латинская Америка и Карибский бассейн * Азербайджан Антигуа и Барбуда * * Беларусь Аргентина * * Грузия Багамские Острова * * Kaзахстан Барбадос * * Kыргызская Республика Белиз * * Молдова Боливия * • Монголия Бразилия * * Россия Чили * * Таджикистан Колумбия * * Туркменистан Коста-Рика * * Украина Доминика * * Узбекистан Развивающиеся страны Азии Доминиканская Республика * Эквадор • Исламская Республика Афганистан Сальвадор * Гренада * Бангладеш Гватемала * * Бутан Гайана • • * Бруней-Даруссалам Гаити • • * Камбоджа Гондурас * • * Китай Ямайка * * Республика Фиджи Мексика * * Индия * Индонезия 184 Международный Валютный Фонд | Сентябрь СТАТИСТИЧЕСКОЕ ПРИЛОЖЕНИЕ Taблица Е (окончание) Чистая внешняя Чистая внешняя Бедные страны Бедные страны позиция позиция с высоким с высоким Чистый Чистый уровнем Чистый Чистый уровнем дебитор1 задолженности2 дебитор1 задолженности кредитор кредитор * Камерун * Никарагуа * Кабо-Верде * Панама Центральноафриканская * Парагвай Республика * Перу * * Чад * Сент-Китс и Невис * Коморские Острова Демократическая Республика * Сент-Люсия Конго Сент-Винсент и Гренадины Республика Конго Суринам * * Кот-д’Ивуар * Тринидад и Тобаго * Экваториальная Гвинея * Эритрея * Уругвай Эфиопия * Венесуэла * Габон Ближний Восток и Северная Африка Гамбия * Алжир Гана * Бахрейн * * Гвинея * Джибути * Гвинея-Бисау * Египет * Кения * Исламская Республика Иран * Лесото * Ирак * Либерия * Иордания Мадагаскар * Кувейт * Малави * Ливан Мали * Ливия * Маврикий * Мавритания * Мозамбик * Марокко * Намибия * Оман * Нигер * Катар * Нигерия * Саудовская Аравия Руанда * * Судан * Сан-Томе и Принсипи Сирийская Арабская Республика * Сенегал * Тунис * Сейшельские Острова Объединенные Арабские * Сьерра-Леоне * Эмираты * Йеменская Республика * Южная Африка Африка к югу от Сахары * Свазиленд * Танзания * Ангола Того * Бенин * Уганда * Ботсвана * Замбия Буркина-Фасо Зимбабве Бурунди 1Тoчка вместо звездочки указывает на то, что основным источником внешнего финансирования соответствующей страны – чистого дебитора является официальное финансирование.


2Точка вместо звездочки указывает на то, что страна достигла стадии завершения.

3Грузия и Монголия, которые не являются членами Содружества Независимых Государств, включены в эту группу в силу их географического положения и схожих характеристик структуры экономики.

Международный Валютный Фонд | Сентябрь 2011 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, УВЕ ЛИЧЕНИЕ РИСКОВ Вставка A1. Исходные предположения относительно экономической политики, лежащие в основе прогнозов по отдельным странам Исходные предположения о налогово-бюджетной Австрия. Прогнозы основаны на предположе политике нии о соблюдении верхних пределов расходов, установленных федеральным законом о финансо Исходные предположения о налогово-бюджет вой основе на 2012–2015 годы.

ной политике на краткосрочную перспективу, Аргентина. Прогнозы на 2011 год основаны используемые в «Перспективах развития миро на результатах исполнения бюджета 2010 года и до вой экономики» (ПРМЭ), основаны на официаль пущениях персонала МВФ. В отношении последу но объявленных бюджетах, скорректированных ющих лет персонал МВФ исходит из предположе с учетом различий между макроэкономически ния о неизменной политике.

ми предположениями и прогнозами результатов Бельгия. Прогнозы персонала МВФ на 2011 год и исполнения бюджета, составленными персоналом последующие периоды основаны на предположе МВФ и официальными органами стран. Средне нии о неизменной политике. При этом в прогно срочные бюджетные прогнозы учитывают меры по зы на 2011 год включены некоторые меры, преду литики, реализация которых считается вероятной.

смотренные в федеральном бюджете 2011 года. Для В тех случаях, когда персонал МВФ не располага местных органов управления неизменная политика ет достаточной информацией для оценки бюджет подразумевает продолжение цикла выборов.

ных намерений властей и перспектив реализации Бразилия. Прогнозы на 2011 год основаны на за политики, предполагается неизмененное структур коне о бюджете, пакете мер по сокращению расхо ное первичное сальдо, если не указано иное. Ниже дов, объявленных властями ранее в нынешнем го следуют конкретные исходные предположения ду, и допущениях персонала МВФ. В отношении в отношении ряда стран с развитой экономикой 2012 года и последующих лет персонал МВФ исхо (см. также данные о чистом бюджетном кредитова дит из предположений о выполнении объявленно нии/заимствовании и структурных сальдо в табли го основного целевого показателя и дальнейшем цах B5, В6, B7 и В9 в разделе «Статистического при росте государственных капиталовложений в соот ложения» онлайн)1.

ветствии с намерениями официальных органов.

Австралия. Бюджетные прогнозы основаны Венгрия. Бюджетные прогнозы включают до на прогнозах персонала МВФ и среднегодовых эко пущения персонала МВФ о макроэкономиче номических и налогово-бюджетных перспективах ской основе и влиянии существующих утвержден 2011–2012 года.

ных в законодательном порядке мер, а также пла нов налогово-бюджетной политики, объявленных 1Разрыв между потенциальным и фактическим объемом в конце первой недели сентября 2011 года.

производства представляет собой фактический объем про Германия. Оценки за 2010 год являются предвари изводства за вычетом потенциального в процентах потен тельными оценками Федеральной службы государ циального объема производства. Структурные сальдо вы ражены в процентах потенциального объема производства. ственной статистики Германии. В прогнозах пер Структурное сальдо — это фактическое чистое кредито- сонала МВФ на 2011 и последующие годы отражен вание/заимствование минус эффекты отклонения цикли принятый официальный основной бюджетный ческого объема производства от потенциального, скоррек план федерального правительства с корректиров тированное с учетом единовременных и других факторов, таких как цены на активы и биржевые товары, и иных эф- ками на различия в макроэкономической основе, фектов структуры объема производства. Как следствие, разработанной персоналом МВФ, и предположени изменения структурного сальдо включают воздействие ях персонала относительно изменений бюджетов ор временных мер в налогово-бюджетной сфере, влияние ганов государственного управления регионального колебаний процентных ставок и стоимости обслужи и местного уровней, системы социального страхо вания долга и другие нециклические колебания чистого кредитования/заимствования. Расчеты структурных саль- вания и специальных фондов. В оценку валового до основаны на оценках персоналом МВФ потенциаль- долга по состоянию на 31 декабря 2010 года вклю ного ВВП и коэффициентах эластичности доходов и рас чены портфели проблемных активов и неосновные ходов (см. «Перспективы развития мировой экономики»

виды деятельности, переданные организациям, кото за октябрь 1993 года, дополнение I). Чистый долг опре деляется как валовой долг за вычетом финансовых ак- рые в настоящее время ликвидируются.

тивов сектора государственного управления, включаю- САР Гонконг. Прогнозы основаны на средне щих активы системы социального страхования. Оценкам срочных бюджетных прогнозах официальных разрыва в объемах производства присуща значительная органов.

неопределенность.

186 Международный Валютный Фонд | Сентябрь СТАТИСТИЧЕСКОЕ ПРИЛОЖЕНИЕ Вставка A1 (продолжение) ходимости, с учетом макроэкономических допуще Греция. Макроэкономические и бюджетные про ний персонала МВФ. В прогнозах на 2012–2016 го гнозы на 2011 год и среднесрочную перспективу ды учтены основные характеристики среднесрочно соответствуют мерам экономической политики, го бюджетного плана, изложенные в подготовленной согласованным между персоналом МВФ и властя официальными органами Программе конвергенции ми в контексте договоренности о кредите «стэнд 2009 года, представленной Европейскому союзу.

бай». Бюджетные прогнозы основаны на предпо Индия. Данные за прошлые периоды основаны ложении о решительной бюджетной консолидации на данных об исполнении бюджета. Прогнозы ос с концентрацией в начале периода, уже начав нованы на имеющейся информации о бюджетных шаяся в 2010 году, за которой последуют дальней планах официальных органов с корректировками, шие меры в 2011–2013 годы в соответствии со сред учитывающими допущения персонала МВФ. Дан несрочной бюджетной стратегией. Предполагается, ные субнационального уровня включаются с лагом что темпы роста достигли нижнего предела в кон продолжительностью до двух лет;

так что данные це 2010 года и после этого будут постепенно повы по сектору государственного управления принима шаться, став положительными в 2012 году. Ожи ют окончательную форму значительно позже дан дается, что отток депозитов будет продолжаться ных по центральному правительству. Форма пред до 2012 года включительно, а кредит будет сокра ставления данных МВФ отличается от данных на щаться по мере уменьшения доли заемных средств циональных счетов Индии, особенно в отношении банков. В данные входит пересмотр бюджетных дан поступлений от отчуждения (активов) и аукционов ных за 2006–2009 годы. Этот пересмотр позволя лицензий, отражения в учете доходов по некоторым ет скорректировать ряд недостатков составленной мелким категориям на чистой или валовой основе ранее статистики. В-первых, контролируемые госу и части кредитования государственного сектора.

дарством предприятия, продажи которых покры Индонезия. Дефицит бюджета 2010 года был ни вают менее 50 процентов себестоимости, переклас же ожидавшегося (0,6 процента ВВП), что отража сифицированы как часть сектора государственного ло неполное расходование средств, особенно на го управления в соответствии с директивами Евроста сударственные инвестиции. Дефицит центрального та. В общей сложности было выделено и включе правительства 2011 года оценивается на уровне но 17 таких предприятий или структур, в том числе 1,3 процента ВВП, что ниже пересмотренной бюд ряд крупных убыточных предприятий. Их включе жетной оценки, составляющей 2,1 процента ВВП.

ние предполагает, что долг этих структур (7 про Более высокие цены на нефть будут оказывать от цента ВВП) в настоящее время включается в общие рицательное влияние на бюджет в отсутствие ре данные о долге сектора государственного управ формы субсидий на топливо, но это воздействие, ления, и их убытки за год увеличивают годовой де вероятно, будет компенсироваться неполным расхо фицит (в той степени, в которой их востребован дованием средств, в частности на государственные ные гарантии не отражались в предыдущих дан инвестиции, учитывая значительное повышение, ных по дефициту). Во-вторых, пересмотр отражает предусмотренное в бюджете. Бюджетные прогнозы уточнение информации о просроченной задол на 2012–2016 годы основаны на важнейших рефор женности (включая возврат налогов, единовремен мах политики, необходимых для поддержки эконо ные выплаты уходящим на пенсию государствен мического роста, в частности, мерах по улучшению ным служащим и платежи поставщикам сектора исполнения бюджета для обеспечения эффектив здравоохранения), а также пересмотренные остат ности налогово-бюджетной политики, сокращении ки системы социального обеспечения, отражаю субсидий на энергоресурсы путем постепенного щие поправки на вмененные процентные плате повышения регулируемых цен и постоянных уси жи, двойной счет доходов и другие неточности.

лиях по мобилизации доходов для расширения воз Наконец, недавно была получена новая информа можностей развития инфраструктуры.

ция о свопах, которая помогает лучше понять пере Ирландия. Бюджетные прогнозы основа смотр данных о долге в сторону повышения.

ны на бюджете 2011 года и среднесрочной кор Дания. Прогнозы на 2010–2011 годы приведены ректировке в соответствии с поддерживаемой в соответствие с последними официальными бюд ЕС/МВФ декабрьской программой 2010 года, жетными оценками и базовыми экономическими с поправками согласно инициативе в отношении прогнозами, скорректированными, по мере необ Международный Валютный Фонд | Сентябрь 2011 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА, УВЕ ЛИЧЕНИЕ РИСКОВ Вставка A1 (продолжение) гноз отдельные корректировки с учетом различий рабочих мест, принятой в мае 2011 года, которая в макроэкономических прогнозах. В прогноз пер включает меры по консолидации на сумму 15 млрд сонала МВФ также входят последние данные, опу евро в 2011–2014 годы. Прогнозы скорректиро бликованные Министерством финансов (Update ваны на различия между макроэкономическими of Economic and Fiscal Projections, October 2010) и прогнозами персонала МВФ и властей Ирландии.

Бюро статистики Канады, включая результаты ис Вносится также предварительная корректировка полнения бюджетов федерального правительства, с учетом снижения процентных ставок по финан провинций и территорий до конца первого кварта сированию ЕС, утвержденному Европейским сове ла 2011 года включительно.

том 21 июля. (См. альтернативный сценарий в при Китай. Предполагается, что в 2010 году прави ложении I доклада персонала МВФ, подготовлен тельство продолжало и завершило реализацию про ного для третьего обзора в рамках договоренности граммы стимулов, объявленной в конце 2008 го о расширенном кредитовании.).

да, и значительный бюджетный импульс отсутству Испания. Показатели за 2010 год являются оцен ет. Предполагается, что отмена стимулов начнется ками результатов исполнения бюджета сектора го в 2011 году, что приведет к негативному бюджетно сударственного управления за год, составленными му импульсу в размере примерно 1 процента ВВП официальными органами. Бюджетные прогнозы (который отражает одновременно повышение дохо на 2011 и последующие годы основаны на бюдже дов и снижение расходов).

те 2011 года, новых мерах, реализованных в ходе Koрея. В бюджетных прогнозах предполагает 2011 года, и среднесрочном плане официальных ся проведение в 2011 году объявленной правитель органов с корректировками, учитывающими ма ством налогово-бюджетной политики. Прогнозы кроэкономические прогнозы персонала МВФ.

расходов на 2011 год примерно на 3 процента ни Италия. В прогнозах бюджета учитывается воз же бюджетных показателей расходов, учитывая тра действие принятых в июле 2010 года мер по бюд диционно консервативные бюджетные допущения жетной корректировке на 2011–2013 годы и приня официальных органов. Прогнозы доходов отража того в июле-августе 2011 года пакета мер по бюджет ют макроэкономические допущения персонала МВФ ной корректировке на 2011–2014 годы. (Августовский с корректировкой на дискреционные меры по сбо пакет основан на постановлении правительства, ру доходов, включенные в планы пересмотра налогов утвержденном 13 августа 2011 года.) Оценки на 2009 и 2010 год. Среднесрочные прогнозы осно за 2010 год — предварительные данные о результа ваны на предположении о продолжении правитель тах исполнения бюджета, полученные от Итальян ством реализации планов по консолидации и обе ского национального института статистики (Истат).

спечению сбалансированности бюджета (без учета Прогнозы персонала МВФ исходят из оценок офи фондов социального обеспечения) в 2013 году;

сред циальных органов относительно сценария эконо несрочной целью правительства является достиже мической политики (частично разработанного пер ние сбалансированности к 2013–2014 году соналом МВФ), включая вышеуказанный пакет мер Мексика. Бюджетные прогнозы основаны среднесрочной бюджетной консолидации, с коррек на 1) макроэкономических прогнозах персонала тировками в основном с учетом различий в макро МВФ, 2) модифицированном правиле сбалансиро экономических допущениях и менее оптимисти ванности бюджета в соответствии с Законом о бюд ческих допущений в отношении последствий мер жетной ответственности, включая применение ис по сбору доходов. После 2014 года предполагается ключительного положения, и 3) официальных про постоянное циклически скорректированное первич гнозах расходов, включая расходы на пенсии и ное сальдо (без учета единовременных статей), при здравоохранение, и ограничений фонда заработной чем первичный профицит будет оставаться на уров платы. В прогнозах на 2012 год предполагается со не ниже 5 процентов ВВП.

блюдение правила сбалансированности бюджета.

Канада. В прогнозных расчетах использова Нидерланды. Бюджетные прогнозы на 2011–2016 го ны базисные прогнозы из последнего докумен ды основаны на бюджетных прогнозах Бюро по ана та «Бюджет 2011 года: план низких налогов ра лизу экономической политики, с внесением в них ди создания рабочих мест и экономического ро корректировок для учета различий в макроэконо ста», представленного на рассмотрение 6 июня мических допущениях. В прогнозе на 2016 год пред 2011 года. Персонал МВФ также вносит в этот про 188 Международный Валютный Фонд | Сентябрь СТАТИСТИЧЕСКОЕ ПРИЛОЖЕНИЕ Вставка A1 (продолжение) плате. Выплаты процентов, по прогнозу, сократят полагается, что бюджетная консолидация будет осу ся в соответствии с официальной политикой со ществляться теми же темпами, что в 2015 году.

кращения суммы непогашенного государствен Новая Зеландия. Бюджетные прогнозы основаны ного долга. Прогнозируется, что капитальные рас на бюджете официальных органов на 2010 год и ходы в 2011 году будут примерно на 25 процентов оценках персонала МВФ. Начиная с 2006/2007 бюд выше, чем предусмотрено бюджетом, утвержден жетного года бюджетная отчетность Новой Зелан ном в декабре 2010 года, и в соответствии с приори дии переведена на общепринятые принципы бух тетами, установленными в принятом властями Де галтерского учета;

сопоставимые данные за про вятом плане развития. Предполагается, что недавно шлые периоды отсутствуют.

объявленные капитальные расходы на жилье нач Португалия. Бюджетные прогнозы на 2011 и нутся в 2012 году и будут продолжаться в средне среднесрочные бюджетные прогнозы отражают срочной перспективе.

обязательства, принятые властями в рамках про Сингапур. Прогнозы на 2011/2012 бюджетный год граммы, поддерживаемой ЕС/МВФ.

основаны на показателях бюджета. Персонал МВФ Россия. Прогнозы на 2011–2013 годы осно исходит из допущения о неизменной экономической ваны на показателе дефицита без учета нефти политике в оставшейся части прогнозного периода.

в процентном отношении к ВВП, предусмо Соединенное Королевство. Бюджетные прогнозы тренном в утвержденном среднесрочном бюдже основаны на официальном бюджете 2011 года, те на 2011–2013 годы, дополнительном бюджете объявленном в марте 2011 года, и Перспективах на 2011 год, предполагаемом втором дополнитель экономики и бюджета, подготовленных Управле ном бюджете на 2011 год и прогнозах доходов, нием бюджетной ответственности и опубликован составленных персоналом МВФ. Персонал МВФ ных вместе с бюджетом. Эти прогнозы учитывают исходит из предположения о неизменном сальдо объявленные планы среднесрочной консолидации, бюджета федерального правительства без учета начиная с 2011 года. В прогнозы внесены коррек нефти в процентах ВВП в 2013–2016 годы.

тировки для учета различий в прогнозах макро Саудовская Аравия. Бюджет официальных орга экономических и финансовых переменных.

нов основан на осторожном допущении относи Соединенные Штаты. Бюджетные прогнозы тельно цен на нефть — в бюджет 2011 года заложе основаны на президентском бюджетном предложе на цена 54 долларов за баррель, — с предусмотрен нии на 2012 бюджетный год с поправкой, учитыва ными корректировками распределения расходов ющей окончательные ассигнования на 2011 бюд в случае, если доходы превысят заложенные в бюд жетный год и оценку персоналом МВФ будущей жете суммы. Прогнозы нефтяных доходов, состав экономической политики, которую, вероятно, при ленные персоналом МВФ, основаны на базисных мет Конгресс. По сравнению с президентским бюд ценах на нефть в ПРМЭ, пониженных на 5 процен жетом персонал МВФ предполагает более зна тов, что отражает более высокое содержание серы чительное сокращение дискреционных расходов в нефти Саудовской Аравии. Что касается ненеф с концентрацией на начальном этапе, дальнейшее тяных доходов, предполагается рост таможенных продление чрезвычайных пособий по безработи поступлений параллельно с импортом, инвести це и сниженных налогов на фонд заработной пла ционных доходов — в соответствии с Лондонской ты, а также задержку принятия предлагаемых мер межбанковской ставкой предложения (ЛИБОР), по сбору доходов. Не было внесено никаких пря а сборов и платежей — в зависимости от ненефтя мых корректировок с учетом положений, содержа ного ВВП. В отношении расходов предполагается, щихся в августовском Законе о бюджетном кон что заработная плата будет повышаться в соответ троле, в той мере, в которой президентское бюд ствии с естественным темпом роста в среднесроч жетное предложение уже содержало значительные ном плане с корректировками, учитывающими не меры по сокращению дефицита. Бюджетные про давно объявленные изменения в структуре зара гнозы корректируются для отражения прогно ботной платы. В 2013 и 2016 году выплачивается зов персонала МВФ по основным макроэкономи 13-ая зарплата на основе лунного календаря. Про ческим и финансовым переменным и различий гнозируется, что трансферты в 2011 году увеличат в подходах к учету поддержки финансового сектора ся, в основном в связи с единовременным транс и пересчитываются применительно к сектору госу фертом специализированным кредитным органи дарственного управления в качестве основы.



Pages:     | 1 |   ...   | 8 | 9 || 11 | 12 |
 





 
© 2013 www.libed.ru - «Бесплатная библиотека научно-практических конференций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.