авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ БИБЛИОТЕКА РОССИИ

КОНФЕРЕНЦИИ, КНИГИ, ПОСОБИЯ, НАУЧНЫЕ ИЗДАНИЯ

<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 6 |

«Министерство Образования Азербайджанской Республики Западный Университет «Банковский маркетинг и банковский менеджмент» Учебное пособие ...»

-- [ Страница 3 ] --

• Lt= 0,5 / 0,6 – достаточно ликвидный рынок за исключением от дельных коротких периодов времени;

на рынке всегда имеется несколько покупателей, однако предложение пакетов ценных бу маг большего объема приводит к значительному снижению цен;

• Lt = 0,4 / 0,5 – умеренно ликвидный рынок;

покупатели присутст вуют на рынке нерегулярно;

предложение на продажу пакета ценных бумаг среднего объема удовлетворяется постепенно и приводит к некоторому снижению цен;

• Lt = 0,3 / 0,4 – низколиквидный рьюок;

покупатели появляются крайне редко;

предложение пакета ценных бумаг среднего объема приводит к резкому снижению цен;

• Lt = 0,2 / 0,3 – очень низколиквидный рынок;

продажа сколь нибудь крупного пакета ценных бумаг неосуществима;

• Lt = 0,1 / 0,2 – практически неликвидный рынок;

продажа даже небольшого пакета может привести к обвальному снижению цен;

• Lt = 0,0 / 0,1 – неликвидный рынок;

инвестиции в такой инстру мент «заморожены».

Таким образом, описанная методика позволяет оценить ликвид ность не только с точки зрения качества, но и измерить ее количе ственно, т.е. более объективно.

Оценка рисков инвестирования Инвестиции на фондовом рынке требуют постоянного монито ринга рискованности вложений. В классической теории различают следующие виды рисков: риски невозврата (банкротства эмитента), риски потери стоимости вложенных средств и процентные риски.

Риски невозврата Риск невозврата определяют по финансовой устойчивости эми тента. Как правило, степень близости к банкротству оценивают по со отношению собственных и заемных средств, динамике данного пока зателя во времени. Важное значение имеет положение эмитента на рынке, внешняя среда эмитента, влияние общего состояния экономики на его деятельность.

При оценке рисков, присущих инвестиционному портфелю, от талкиваются от ставки дисконта для безопасных инвестиций и ставок по инвестициям со средним риском. Для того чтобы узнать ставки дисконта, не вписывающиеся в эти простые случаи, нужно ответить на вопрос «Какова связь между возникновением риска и требуемыми премиями за риск?». Для этого пользуются стандартными статистиче скими показателями разброса по ценам (ставкам) за какой-либо опре деленный период – дисперсией и/или стандартным отклонением. От ношение дисперсии конкретного инструмента (например, акции) к дисперсии всего рынка носит название коэффициента риска, или ко эффициента. Дисперсию рынка можно рассчитать по дисперсии его индекса. Компенсация за риск рассчитывается по формуле:

где r – ставка, компенсирующая риск;

rт – ставка безрисковых вложений (например, государственной ценной бумаги);

rf – ставка рынка;

– коэффициент риска.

При р = 1 колебания цен данной акции соответствуют рыноч ным рискам, при р 1 риски выше рыночных, при р 1 риски ниже рыночных, т.е. более рискованные ценные бумаги при росте рынка быстрее поднимаются в цене и круче падают при движении рынка вниз. Если включить в инвестиционный портфель все ценные бумаги, обращающиеся на данном рынке, то коэффициент риска будет равен единице. Из этого следует, что можно уменьшить частные риски, но нельзя избавиться от рыночного риска в целом. Уменьшению частных рисков способствует диверсификация портфеля, т.е. включение в него нескольких финансовых инструментов, при этом желательно, чтобы они имели между собой отрицательный коэффициент корреляции. На рис. 3.4 отражена зависимость между количеством инструментов в портфеле и величиной финансового риска.

Чем меньше корреляция между бумагами инвестиционного портфеля, тем быстрее коэффициент р стремится к единице. Видно, что для снижения уровня финансового риска портфель должен состо ять из 5-7 различных ценных бумаг.

Рис. 3.4. Диверсификация уменьшает степень риска Диверсификация чрезвычайно полезна для отдельного инвесто ра. Но это отнюдь не предполагает, что и фирмы обязательно должны заниматься диверсификацией своей деятельности. Диверсификация в корпорациях бессмысленна, если инвесторы сами могут диверсифици ровать свои портфели. Поскольку диверсификация не влияет на стои мость фирмы, трудно что-либо оперативно поменять в структуре ка питала в корпорации, в то время как инвестор может быстро реагиро вать на изменение ситуации на рынке.

Наряду с методом оценки портфельных рисков Марковича, опи санным выше, существует и другой подход к оценке рисков. Он чаще применяется для портфеля облигаций и основан на предположении о пропорциональности рисков и сроков погашения. Рассчитывают дю рацию – продолжительность средней жизни облигации. Ее также на зывают маколевой продолжительностью. Известный специалист Ф.Ма колей полагал, что лучшим показателем средней жизни облигации следует считать время поступления от нее платежей (купоны, выплаты номинала) с учетом временной стоимости денег. Поэтому показатель продолжительности средней жизни облигации можно определить как средневзвешенный поток поступлений от облигации, при этом весо выми коэффициентами служат величины стоимости этих поступлений:

где Vt – текущая стоимость платежей от облигации, поступивших в период t. Для вычисления текущей стоимости используется внутрен няя ставка доходности по инвестиции. Для типичной облигации внут ренней ставкой доходности является доход при погашении. Для более сложных случаев в качестве внутренней ставки доходности служат дисконтированные платежи по инструменту;

Nt – номинальная стоимость платежа в потоке платежей;

Vp – общая текущая стоимость всех будущих платежей, т.е. текущая рыночная стоимость облигации, включая накопленные проценты;

t – количество периодов, оставшихся до погашения (дней, месяцев, лет).

Продолжительность измеряет средневзвешенный срок погаше ния облигации.

Очевидно, что для бескупонной облигации продолжительность средней жизни равна сроку до ее погашения. Концепция продолжи тельности достаточно хорошо согласуется с рисками. Чем больше про должительность, тем больше риск и большая вероятность колебаний цен, рынок требует компенсаций за большие риски большей доход ностью (ставкой). Становится понятным, почему акции являются более рискованным активом, – их продолжительность не определена, время стремится к бесконечности. Именно поэтому для таких активов часто применяют хеджирование, т.е. делают время более определенным, что дает возможность управлять рисками.

Представив портфель облигаций и их рынок как синтетические облигации, для расчета можно воспользоваться методикой Марковича, соотнося дюрации портфеля и рынка.

Охарактеризуем влияние некоторых факторов на дюрацию. Так, дюрация прямо пропорциональна времени, оставшемуся до погашения облигации: длительный срок до погашения влечет за собой и значи тельную дюрацию. Для купонных облигаций дюрация равна маколе вой продолжительности, так как срок ее погашения увеличивается (од нако темп нарастания все время уменьшается). Для облигаций с нуле вым купоном дюрация и срок погашения связаны линейно.

Вместе с тем дюрация обратно пропорциональна величине ку понной ставки. Более высокая ставка ведет к меньшей продолжитель ности, так как выплата номинала в этом случае менее значима по доле в суммарных поступлениях.

Дюрация также обратно пропорциональна доле накопленных процентов. Воздействие данного фактора нагляднее проявляется у об лигаций с годовой периодичностью купонных выплат.

Продолжительность обратно пропорциональна уровню рыноч ной доходности: высокая доходность ведет к более низкой продолжи тельности, так как платежи, отнесенные в далекое будущее, сильно теряют в весовой значимости.

Процентные риски Процентные риски – это риски неполучения прибыли, адекват ной темпам инфляции. Различают ставки реальные, номинальные и ставки инфляции.

Предположим, что инфляция отсутствует. В данном случае все процентные ставки являются реальными, т.е. они не включают в себя премии за ожидаемую инфляцию. Что же в этих условиях действи тельно определяет ставку процента? Ответ на этот вопрос экономиста классика И. Фишера заключен в названии его книги «Теория процента, обусловленного желанием тратить доход и возможностью инвестиро вать его». Согласно Фишеру реальная процентная ставка представляет собой цену, уравновешивающую спрос и предложение капитала.

Предложение определяется желанием людей сберегать, т.е. отложить потребление. Спрос зависит от возможностей результативного ин вестирования.

Теория Фишера подчеркивает, что реальная ставка определяется реальными явлениями. В общем случае, высокая готовность к сбере жению может быть связана с такими факторами, как большое сово купное богатство (состоятельные сберегают больше), неравномерное распределение богатства (равномерное привело бы к значительному снижению доли богатых людей). Соответственно сильная склонность к инвестированию может быть связана с высоким уровнем деловой ак тивности.

На практике же мы должны учитывать инфляционные процес сы. Известно, что рубль сегодня стоит дороже, чем рубль завтра. От ношение стоимости будущих денег к их текущей стоимости получило название темпа инфляции. Сумма реальной процентной ставки и тем пов инфляции носит название номинальной процентной ставки. Точ ная формула, связывающая реальную и номинальную процентные ставки, имеет следующий вид:

где rном – номинальная процентная ставка;

rреал – реальная процентная ставка;

i- ожидаемый темп инфляции.

При незначительных темпах инфляции произведением irреал можно пренебречь. Обычно так и поступают, поскольку эта величина, как правило, мала. Но в тех случаях, когда ожидаемый темп инфляции i принимает большие значения, стоит пользоваться полной формулой.

Следует отметить, что прогнозирование темпов инфляции – один из самых сложных элементов управления портфелем ценных бу маг. До тех пор, пока эти проблемы не будут решены, можно рассмат ривать теорию Фишера как полезный совет, основанный на здравом смысле. Если ожидаемый темп инфляции изменяется, то лучше всего ориентироваться на соответствующее изменение процентных ставок.

Формирование портфеля ценных бумаг банка При формировании портфеля ценных бумаг банка в первую очередь необходимо учитывать то, что коммерческие банки в основ ном используют привлеченные средства на возвратной основе (~90%).

Кроме того, в их обязанности входит проведение текущих платежей клиентов. Поэтому структура пассивов оказывает огромное давление на вид портфеля ценных бумаг банка. В первую очередь это сроки и ставки привлечения денежных средств. На финансовом рынке сложи лись следующие реперные точки по срокам привлечения: 30 дней, 180 360 и более 360 дней, которым можно дать следующие логические объяснения с точки зрения размещения привлеченных денежных средств.

Средства, привлеченные сроком до 30 дней (остатки на счетах клиентов, краткосрочные депозиты), с достаточно малой степенью вероятности можно размещать в кредиты предприятиям. Их можно разместить либо в межбанковские краткосрочные кредиты (депозиты), либо краткосрочные ценные бумаги. Именно из этих средств форми руется мгновенная, или текущая, ликвидность банка.

Привлечение до 180 дней дает возможность кредитовать торго вые предприятия. Здесь уместно вспомнить и валютное законода тельство, где кредиты сроком более 180 дней рассматриваются как инвестиции и требуют специального разрешения Центрального банка АР.

Заимствования сроком до 360 дней позволяют кредитовать предприятия для пополнения их оборотных средств.

Средства, размещенные в банке более чем на 360 дней, имеют шанс быть размещенными в инвестиционные проекты, возобновление основных средств предприятий.

Кроме распределения пассивов по срокам, большое значение имеют и размеры привлечения, т.е. то, как сформированы пассивы, – крупными клиентами или множеством мелких кредиторов – физиче ских лиц. Из практики известно, что мелкие инвесторы более подвер жены конъюнктуре рынка и способны инициировать лавинообразный поток досрочного изъятия денежных средств из банка. Это может при вести к значительным затруднениям банка и, более того, к его бан кротству.

Вид портфеля ценных бумаг зависит также от регулирующих норм государства и Центрального банка АР. Особенно это касается норм резервирования под обесценение ценных бумаг и ставок по нало гообложению.

Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг банка, которые должны выполняться одновременно:

1) ликвидность, которая имеет первостепенное значение для банковского портфеля как с точки зрения обеспечения ликвидности банка, так и с точки зрения ликвидности самих ценных бумаг. Образно говоря, параметр ликвидности важен в «квадрате»;

2) доходность портфеля, которая должна превышать сумму процентов привлечения и издержек.

Под процентами понимаются проценты, под которые привле каются денежные средства, направленные на фондовый рынок. Из держки включают в себя затраты на ведение портфеля (комиссии, на логи, информационное обеспечение, заработная плата) и обще банковские расходы пропорционально размещенным активам;

3) доходы по всему портфелю должны перекрывать возможные потери по рискованным активам;

4) быстрый переток денежных средств из одного сектора рынка в другой;

5) страхование рисков инвестиционного портфеля (хеджирова ние). Поскольку мы отмечаем важность ликвидности для банковского портфеля, особое внимание необходимо уделять краткосрочным инст рументам.

Активное участие в торгах краткосрочными бумагами для банка более выгодно даже при устойчивом рынке, когда ставка доходности по ним не изменяется. Это доказывается следующим образом.

Биржевая торговля облигациями позволяет совершать сколько угодно сделок, снова и снова реинвестируя средства на этом же рынке.

Для анализа таких «перекладываний» можно рассмотреть множитель, описывающий сложный процент:

(3.1) где i – ставка по облигациям;

п – количество «перекладываний» облигаций.

При п, выражение (3.1) превращается в один из замеча тельных пределов – основание натурального логарифма. То есть мы можем получить в 2,72 раза больше доходов, чем при пассивном вло жении средств, если не будем учитывать затраты, связанные с комис сией, уплачиваемой при каждой сделке.

Реально, при больших п мы можем даже получить убытки за счет выплаты комиссионных. Следовательно, выражение (3.1), запи санное с учетом издержек на выплату комиссионных бирже и банку дилеру, должно иметь максимум, соответствующий оптимальному сроку вложения в государственные ценные бумаги:

где – комиссионный сбор (0,01% – дилеру;

0,035% – бирже с каждой сделки).

Для нахождения максимума достаточно продифференцировать выражение (3.2) и, приравняв его нулю, решить относительно п. Таким образом, мы получим оптимальное число «перекладьюаний" а следо вательно, и срок облигации для получения максимального дохода по ней. На рис. 3.5 приведен график доходностей при различном ко личестве «перекладываний» облигаций при ставке i = 30%.

Рис.3.5 Значения доходности при ставке Видно, что максимум соответствует п = 8, т.е. при уровне до ходности, равном 30%, целесообразно покупать облигации со сроком погашения 46 дней (365/8 = 46). При этом доходность бумаг соя ставит 33,5%. Аналогично можно подсчитать уровни более эффективных вложений при других ставках по краткосрочным ценным бумагам (табл. 3.1).

Таблица 3. Средняя ставка по Эффективная став- Оптимальный срок разме ГКО-ОФЗ,% ка, % щения, дней 30 33,5 60 78,8 90 239 120 320 Таким образом, с увеличением средней доходности по облига циям увеличивается и эффективная доходность, а оптимальный срок размещения сокращается. Следует отметить, что указанный эффект реализуется полностью только при использовании выделенных для вложения денежных средств в течение одного года. Сокращение опти мальных сроков вложения при увеличении процентной ставки, харак терное для падающего рынка, является еще одним аргументом для по купки в этот период облигаций с более коротким сроком наряду со снижением степени рискованности вложений.

В итоге можно сделать вывод, что большая часть портфеля цен ных бумаг банка для удовлетворения всем названным условиям долж на состоять из государственных ценных бумаг (по крайней мере, тео ретически). Основное внимание необходимо уделять краткосрочным бумагам как основному резерву поддержания платежеспособности и ликвидности банка.

Стратегии управления портфелем ценных бумаг Стратегии управления портфелем можно разделить на пассив ные и активные.

Стратегии пассивного управления К стратегиям пассивного управления относят: стратегию сопос тавления потоков (сопоставление потоков от денежных средств порт феля ценных бумаг и обязательств), иммунизацию и индексацию. Как следует из родового названия, методики пассивного управления сводят количество операций (активность) с содержимым портфеля ценных бумаг (например, в обороте) к минимуму. Пассивные стратегии ис пользуются при реализации долгосрочных планов для сопоставления долгосрочных поступлений и потоков обязательств или применяются теми инвесторами, которые разочаровались в активном способе управ ления портфелем.

Стратегия сопоставления потоков предусматривает создание и поддержание портфеля, структура поступлений от которого полно стью (или очень близко) совпадает со структурой пассивов и обяза тельств.

У стратегии сопоставления есть несколько преимуществ:

1) она проста;

2) исключает рыночные риски, т.е. риск процентных ставок и риск реинвестирования;

3) требует минимальных дополнительных средств (нет дисбаланса, минимальные комиссионные, меньше требований к квалификации персонала).

Однако у такой стратегии есть ограничения. Во-первых, полу чение полностью совпадающих потоков может потребовать от банка больших усилий, а иногда может оказаться вообще невозможным. Во вторых, поток обязательств может поменять свои параметры. В третьих, рыночные риски все же сохраняются, если нет полной балан сировки. И, наконец, портфель, специально подобранный под обяза тельства, подвержен кредитному риску и риску досрочного погашения.

Иммунизация является одним из вариантов предыдущего под хода. В этом случае предусматривается сопоставление продолжитель ности портфеля ценных бумаг со средней продолжительностью обяза тельств. С учетом параллельного смещения доходности и периоди ческой разбалансировки между дюрацией пассивов и активов это со поставление является своеобразным «иммунизатором» портфеля при общем смещении процентных ставок. Стратегия иммунизации имеет несколько привлекательных моментов:

• для ее реализации требуется меньше средств, чем для стратегии сопоставления;

• она обладает большей гибкостью при выборе отдельных компо нентов портфеля. В этом случае портфель можно сформировать таким образом, чтобы получить преимущества от ценных бумаг, стоимость которых на рынке занижена;

• рыночные колебания воздействуют на иммунизированный порт фель аналогично, как и на противопоставляемый ему поток обяза тельств (при допущении параллельного смещения, а доходности), что помогает защитить структуру активов и пассивов от воздей ствия общего изменения процентных ставок.

К недостаткам необходимо отнести следующее:

• требуется периодическая ребалансировка;

• иммунизированный портфель может подвергнуться негативному воздействию, если изменение процентных ставок будет непарал лельным. Учитывая частоту изменения формы кривой доходно сти, распределение качества ценных бумаг, распределение купон ных ставок и другие явления на финансовом рынке, можно уве ренно говорить, что опасность непараллельного изменения до ходности вполне реальна, особенно для долгосрочных стратегий;

• иммунизация труднодостижима при долгосрочном инвестирова нии.

Стратегия индексации заключается в структуризации портфеля и поддержании его характеристик равными какому-либо индексу Про должительность портфеля подбирают, ориентируясь на индексные показатели, но в отличие от иммунизации она не фиксированная, а подвижная. Индекс постоянно включает в себя (как говорят «поку пает») новые выпуски, которые приемлемы по его критериям отбора.

Преимущества данной стратегии сводятся к следующему:

• индексация минимизирует объем операций с портфелем и из держки на проведение сделок;

• расходы на управление таким портфелем не столь велики, как за траты на активный менеджмент;

• индексированный портфель, как правило, хорошо диверсифици рован;

• индексация генерирует общие поступления, размер которых хо рошо прогнозируем на основе эталонной меры измерения;

• общие поступления (особенно с учетом выплаченных затрат на управление) часто превышают средние поступления от активного управления.

Наряду с этим стратегия индексации имеет ограничения:

• индексацию не всегда можно провести в полном объеме, так как полное имитирование индекса иногда затруднено из-за отсутст вия на рынке необходимых инструментов;

• ребалансирование и реинвестирование могут потребовать допол нительных временных и финансовых затрат;

• структурирование индексированного портфеля может быть доро гостоящим, особенно если базовый индекс очень широк по соста ву и включает различные сектора рынка;

• может оказаться дорогостоящим выполнение количественных требований.

Стратегии активного управления Стратегии активного управления сводятся к двум основным ви дам: 1) управление с контролированием рисков и 2) управление с из менениями рисков.

Управление с контролированием рисков предполагает нейтрали зацию рыночных рисков портфеля, управление с изменениями рисков – преднамеренное изменение рисков, воздействующих на портфель, чтобы сыграть на ожидаемом смещении общего уровня процентных ставок.

При контролировании рисков используются два основных спо соба: 1) секторная ротация и 2) выбор ценных бумаг. Обычные ин вестиционные цели включают:

• максимизацию общих поступлений. Цель – сформировать такой портфель ценных бумаг, в котором большая его часть приходится на недооцененные рынком бумаги. Ожидание того, что кривая доходности останется плоской или подвергнется инверсии, ведет к тому, что состав портфеля оказывается «перегруженным», крат косрочными и долгосрочными обязательствами за счет резкого снижения количества среднесрочных облигаций. Большое внима ние уделяется вновь выпущенным облигациям, значимость кото рых еще не осознана рынком;

• максимизацию текущих поступлений. Большее внимание уде ляется облигациям с высокими купонными ставками;

• максимизацию доходности (например, доходности по наступле нию срока погашения). В портфеле должны находиться высоко доходные бумаги. Приемы управления с контролированием рис ков привлекательны тем, что риск контролируется достаточно полно. Для достижения цели могут использоваться операции с достаточно широким спектром облигаций. Однако при этом уве личиваются кредитные и процентные риски, что может принести инвестору немало неприятных ощущений.

Управление облигациями с изменениями рисков, или прогнози рование процентных ставок, – это подход, при котором максимизиру ются общие поступления от портфеля, а дюрация портфеля кор ректируется исходя из прогнозирования изменений процентных ста вок. Ожидание повышения уровня рыночной доходности ведет к уменьшению продолжительности портфеля, а прогнозы роста вы зывают ее увеличение.

Стратегию прогнозирования процентных ставок можно реали зовать при помощи свопов с любыми облигациями. Если прогнозиро вание оказывается верным, то такая стратегия ведет к безусловной вы годе, несмотря на максимальные издержки, а кредитные риски будут отсутствовать. При ошибочном прогнозировании эта стратегия может оказаться очень болезненной. Неустойчивость рыночной стоимости портфеля может стать серьезной проблемой.

Поступления при корректировке риска могут оказаться очень незначительными и даже периодически убыточными.

В заключение приведем некоторый обобщенный опыт управле ния портфелем ценных бумаг в виде кратких высказываний и советов.

1. Рынок всегда реагирует на ожидание, а не на сам фактор, приводя щий к его изменению. Анализируя ситуацию, идите от долгосроч ного прогноза к краткосрочному.

2. Диверсифицируйте свой портфель, но никогда не забывайте с золо той середине.

3. Сохраняйте прибыльные позиции, как можно дольше, вовремя за крывайте убыточные.

4. Консервативные инвесторы всегда находятся в большем выигрыше в долгосрочной перспективе.

5. Не поддавайтесь эмоциям. Составьте план и следуйте ему.

6. Добавляя позиции (выстраивая пирамиды), придерживайтесь сле дующих правил:

a) количество позиций на каждом следующем уровне должно быть меньше, чем на предыдущем;

b) добавляйте только к прибыльным позициям;

c) располагайте стоп-приказ как можно ближе к безубыточной по зиции.

7. Сначала закрывайте убыточные позиции, а затем прибыльные.

8. Если вы не занимаетесь внутридневной торговлей, никогда не при нимайте решений во время торгов.

9. Не бойтесь оставаться в меньшинстве. Ничего страшного в этом нет. Когда ваша оценка верна, большинство других участников рынка, как правило, с ней не согласятся.

10. Стремитесь к простоте, сложные аналитические инструменты не всегда эффективны.

11. Имейте всегда резервы (в самых надежных ценных бумагах), что бы компенсировать возможные потери при неблагоприятных об стоятельствах.

12. Анализируйте текущие платежи банка, попытайтесь найти неко торые закономерности потока платежей.

13. Хеджируйте высокие риски.

14. Никогда не вносите дополнительный гарантийный взнос для под держания убыточных позиций, лучше сохраните оставшиеся средства.

15. Не переоценивайте советы экспертов, которыми пестрит пресса.

Лекция Управление затратами банка Существуют традиционный и нетрадиционный подходы к опре делению затрат как объектов управления. Согласно традиционному, законодательно обусловленному подходу к затратам, выделяются опе рационные и неоперационные, процентные и непроцентные затраты банка. Данный подход необходим для анализа общего экономического состояния банка и характеризует общий уровень управления банком, т.е. качество его финансового менеджмента.

Нетрадиционный подход, в свою очередь, предполагает два ас пекта в выделении затрат как объекта управления: 1) продуктоориен тированный, в соответствии с которым затраты выделяются исходя из развития тех или иных банковских продуктов или услуг. Так, в банке могут быть выделены затраты на организацию расчетного обслужива ния, кредитование, депозитные и другие операции;

2) клиенто-ориентированный, в соответствии с которым из об щих затрат выделяются затраты, связанные с обслуживанием юриди ческих или физических лиц, затраты на проведение межбанковских операций.

Оба подхода, по сути, характеризуют затраты как объекты управленческого учета и позволяют создать систему сбора, обработки и представления информации о текущих и будущих затратах банка в соответствии с конкретными целями и задачами управления.

Сложность организации управления затратами состоит в том, что на практике сложно дифференцировать все производимые банком затраты по их экономическому содержанию, поскольку многие из за трат являются, по сути, трансфертными.

Традиционно процесс управления затратами рассматривается как внутренняя деятельность банка. Необходимость в осуществлении такого управления вытекает из интересов менеджеров и собственников банка в качественном увеличении той части капитала банка, которая будет направлена на инвестиции, связанные с расширением сферы дея тельности банка на рынках и открытием дополнительных офисов, фи лиалов, а в конечном итоге на увеличение прибыли.

Исходя из этого затраты банка, равно как и его прибыль, доход ность, качество активов и пассивов, должны быть объектом регули рования центрального банка. Это обусловлено необходимостью огра ничения нефункциональных затрат и введением жесткого контроля за сохранением ресурсов вкладчиков и собственников банков. В по следнее время отмечается определенный интерес Центрального банка к процессу формирования банками затрат, который выразился, в част ности, в ужесточении требований к оценке рискованности активов и формированию резервов.

Дескриптивная модель управления затратами Решение другой проблемы связано с раскрытием содержания дескриптивной модели управления затратами, которая, в отличие от общепринятого подхода, основанного на принципах бухгалтерского учета, базируется на принципах управленческого учета и предполага ет:

• калькуляцию затрат банка по каждой банковской услуге или про дукту;

• адекватность целям и задачам банковского менеджмента;

• целесообразность и эффективность затрат;

• безотносительность к нормам и юридическим требованиям выше стоящих организаций.

Дескриптивная модель управления затратами банка рассматри вается как процесс формирования оптимальной структуры затрат, в которой оптимум достигается в результате согласования интересов банка по наращиванию получаемой им прибыли за счет наиболее эко номичной и рациональной структуры затрат.

Общая цель управления затратами банка, как известно, состоит в достижении намеченных результатов его деятельности наиболее экономичными способами. Ее реализация конкретизируется в зависи мости от фактора времени (сегодня затраты банка оцениваются и фор мируются иначе, нежели такие же по размеру затраты, отложенные на завтра, или, наоборот, произведенные вчера) и решения высшего ме неджмента банка относительно критерия оптимизации затрат.

При этом критериями оптимизации затрат могут являться:

• получение наибольших доходов при запланированных затратах;

• получение запланированных доходов при наименьших затратах;

• получение наибольших доходов при наименьших затратах.

В соответствии с этими критериями группировка банковских операций по доходности и рентабельности и последующее распреде ление затрат по операциям может происходить либо на основе их оп тимизации, либо на основе реструктуризации активов и пассивов бан ка.

В модели управления затратами банка на основе принципов управленческого учета реализуется стратегия формирования затрат банка и определения их оптимальной структуры исходя из целей и задач функционирования банка, а также осуществляется контроль реа лизации данной стратегии, формирование организационной структуры управления затратами и разработка принципов формирования затрат банка.

Процесс управления затратами банка целесообразно рассматри вать через элементы управленческого цикла: учет и анализ, прогнози рование и планирование, организацию, координацию и регулирование, активизацию и стимулирование оптимизации затрат.

При этом задачи управления конкретизируются в зависимости от сроков и объемов производимых или предполагаемых затрат. Так, задачей долгосрочного планирования затрат является подготовка ин формации об ожидаемых затратах при освоении новых рынков, видов услуг и продуктов банка. Это могут быть затраты на маркетинговые исследования или капитальные вложения. Текущие планы кон кретизируют реализацию долгосрочных целей банка. Точность долго срочного планирования затрат невысока и подвержена влиянию ин фляционного процесса, поведения конкурентов, политики государства в области финансового управления, международным влияниям, а ино гда и воздействию форс-мажорных обстоятельств. Краткосрочное пла нирование затрат, отражающее нужды ближайшего будущего, напро тив, более точно, поскольку обосновывается годовыми и квар тальными расчетами.

Исследуя практику учета затрат как элемента управления, необ ходимо отметить несовершенство структуры затрат в бухгалтерском учете, которая не отражает в полной мере их экономического со держания. В связи с этим необходимо внести изменения в План счетов бухгалтерского учета в части учета затрат в целях их соответствия требованиям МСФО.

Целесообразна следующая структура затрат:

• процентные и аналогичные расходы (в составе этой статьи так же должны учитываться дисконтные и процентные расходы по вы пущенным ценным бумагам);

• расходы по валютным операциям;

• расходы по формированию резервов;

• другие операционные расходы;

• административные расходы;

• неоперационные расходы.

Предложенная структура затрат позволяет достичь адекватного отражения экономического содержания затрат и делает процесс их калькулирования более «прозрачным» для расчета себестоимости бан ковских продуктов и услуг.

Оптимизация банковских затрат Управление затратами предполагает также оптимизацию бан ковских затрат, в частности:

• планирование затрат;

• управление тарифной политикой;

• прямое сокращение затрат;

• проведение банковского мониторинга затрат;

• оптимизацию налогообложения;

• снижение доли непроцентных расходов.

Планирование затрат Планирование – один из базовых методов оптимизации затрат, который до начала той или иной операции позволяет банку определить собственные реальные финансовые возможности, установить лимит и спрогнозировать эффективность затрат. Исходя из общих задач содер жание планирования при оптимизации затрат включает:

• определение себестоимости и прибыльности предоставления услуг и реализации банковских продуктов;

• расчет окупаемости, планирование и мониторинг показателей дея тельности инвестиционных бизнес-проектов по взаимосвязанным и однородным услугам и продуктам и центрам затрат;

• планирование, контроль и оценку деятельности организационных структур – отделов, управлений, департаментов и филиалов банка;

• оптимизацию и планирование мероприятий, производства услуг и продуктов и др.

Тарифная политика Другим методом оптимизации затрат является сформированная банком тарифная политика, реализация которой должна способство вать решению важнейших задач банка – расширению клиентской базы за счет высокого качества и оптимальных цен на предоставляемые банковские продукты и услуги и наращиванию получаемых банком комиссионных доходов.

Процесс тарифообразования наряду с созданием системы управ ления доходностью и систематическим мониторингом себестоимости услуг, продуктов и продуктовых линий в качестве необходимого эле мента должен включать оперативную систему оптимизации расходов, которая позволяет усилить внутренний фактор формирования цены банковских продуктов и услуг.

Прямое сокращение затрат Прямое сокращение затрат – метод, используя который руково дство банка может проводить политику расходования только немини мизируемых статей, нацеленных на поддержание функционирования банка. Принятие такого решения не требует привлечения квалифици рованных кадров, усовершенствования технологических процессов и на практике является самым дешевым и доступным.

Прямое сокращение затрат помогает за короткий срок улучшить финансовое состояние банка и на практике в комплексе оптимизации затрат обычно первично.

Банковский мониторинг Рассматривая в качестве метода оптимизации банковский мони торинг, следует выделить ряд задач, решение которых существенно повышает эффективность данного метода. Следует отметить, что в коммерческих банках отсутствуют специализированные службы по учету и анализу банковских затрат. Данную функцию, как правило, выполняют службы финансового анализа, бюджетные отделы или бух галтерия банка. При этом в их обязанности не входят, да и не могут входить задачи оптимизации затрат.

Одной из мер по совершенствованию системы банковского мо ниторинга является хронологическое разбиение мониторинга затрат банка на самостоятельные этапы:

• анализ сложившейся структуры затрат в прошлом. На этом этапе крайне важно выяснить все элементы структуры операционных и общебанковских затрат обслуживающих подразделений;

• изучение и оценка затрат банка в соотнесении с итоговыми пока зателями доходности каждой отдельной операции и определение эффективности этих затрат. Главным на данном этапе мониторин га является возможность предсказать развитие событий и оценить возможные меры для корректировки ситуации, а следовательно, и затрат банка.

При этом основным критерием целесообразности затрат высту пает их окупаемость в форме дополнительно обеспеченной прибыли или предотвращенных убытков. Учитывая, что целесообразность неко торых категорий затрат не всегда можно просчитать с позиции конеч ного экономического эффекта, рекомендуется ввести в технологию управления затратами следующие элементы:

• в части затрат по коммерческому и техническому направлениям (маркетинг, внедрение новых банковских технологий и т.п.) – предварительный анализ аналогичной по содержанию работы конкурирующих банков с целью подтверждения их конечной рен табельности;

• в части затрат по обеспечению собственной безопасности банка – постоянное соотнесение выделяемых на эти цели ресурсов с по тенциально возможными потерями из-за реализации возможных угроз;

• в части затрат непроизводственного характера (содержание соот ветствующего персонала, автопарка, служебных квартир, пред ставительские расходы и пр.) – использование жестких лимитов по соответствующим статьям;

• в части текущих расходов региональных подразделений банка – осуществление централизованного финансового контроля с ис пользованием службы внутреннего аудита.

Оптимизация налогообложения К методам оптимизации затрат банка следует отнести оптими зацию налогообложения как банка в целом, так и отдельных его опе раций на финансовом, денежном и фондовом рынках.

В мировой практике, как известно, введено прогрессивное нало гообложение сверхприбылей банков. Банки с низкой рентабельностыо облагаются более высокими налогами.

Поэтому решение проблемы оптимизации затрат в области на логообложения банков по существу сводится к корректной их миними зации, т.е. без прямых налоговых правонарушений.

При этом могут использоваться два альтернативных подхода:

• использование лишь прямых льгот и освобождений, основания для которых реально имеются у конкретного банка;

• использование специальных схем, позволяющих искусственно формировать условия и предпосылки для корректного уменьше ния налогооблагаемой базы (расчеты с «дочерними» и кон тролируемыми структурами, нетрадиционные формы оплаты тру да персонала, создание филиалов в оффшорных зонах и т.п.).

Снижение доли непроцентных расходов Тенденция увеличения доли непроцентных расходов в составе общих расходов банка приводит к увеличению себестоимости опера ций и уменьшению общего капитала банка. Стремясь оптимизировать структуру затрат, банки самостоятельно апробируют различные мето ды – от планирования уровня непроцентных затрат до создания меха низмов управленческой отчетности. Но это по многим причинам малоэф фективно. Поэтому разработаны методики, позволяющие оценить эффек тивность производимых затрат и содержащие практические рекомендации по оптимизации режима расходования банковских средств.

Реализация методики расчета отчетной себестоимости банковских продуктов и услуг предполагает следующие этапы калькулирования за трат:

• подготовительный – описание технологии создания банковского продукта для определения основных параметров калькулирования;

• основной – распределение непрослеживаемых затрат между подраз делениями, определение затрат рабочего времени нефункциональных подразделений в процентах в разрезе каждого подразделения, участ вующего в создании банковского продукта;

• заключительный – определение полной себестоимости банковского продукта.

Системный подход к определению отчетной себестоимости имеет важное практическое значение, так как не только регламентирует порядок определения себестоимости, но и дает рекомендации по перераспределе нию общебанковских затрат.

Управление непроцентными затратами предполагает создание ме ханизма проведения затрат, обеспечивающего оптимизацию затрат банка, приведение их в соответствие с объемом заработанных средств. Данный механизм должен обеспечивать прибыльность работы каждого банковско го подразделения в каждый конкретный период времени и при этом в оп ределенном смысле смягчить зависимость банка от рыночной ситуации.

Задача эта сложная и требует не только продуманной, выверенной страте гии и методики ее реализации, но и профессионального ее применения в процессе управления непроцентными затратами.

Процесс управления непроцентными затратами включает следую щие элементы (этапы):

• разработку общих принципов управления непроцентными затратами;

• определение минимально необходимого уровня затрат;

• определение максимально возможного уровня затрат;

• оптимизацию использования ресурсов, выделенных под непроцент ные расходы;

• проведение дополнительных мер по снижению непроцентных затрат;

• расчет окупаемости вложений;

• порядок работ по управлению непроцентными затратами. Метод управления непроцентными расходами банка – наиболее важный элемент процесса управления банковскими расходами.

Лекция Управление организационной структурой банка На структуру управления банком решающее влияние оказывают правовая форма мобилизации собственного капитала банка (акционер ная, паевая) и организационное построение банка (степень развития его сети и его самостоятельность).

Независимо от формы организации собственного капитала пра во управления банком должны иметь его учредители. Такое право реа лизуется путем непосредственного участия в органах управления бан ка.

Высшим органом управления коммерческого банка является со брание акционеров. Оно решает стратегические задачи деятельности банка: принимает решение об основании банка, устав банка, рассмат ривает и утверждает отчет о работе банка и т.д. Высший орган управ ления коммерческого банка реализует свои функции и задачи непо средственно через исполнительные, а также контрольные органы, ко торые целиком подотчетны ему.

Уставом банка утверждаются права, обязанности и ответствен ность председателя правления банка (он представляет банк, отвечает за законность работы банка перед органом управления банком). При правлении банка могут создаваться кредитный и ревизионный комите ты. В функции кредитного комитета входят: разработка кредитной по литики банка, структуры привлекаемых средств и их размещения, раз работка кредитной политики банка, структуры привлекаемых средств и их размещения, разработка заключений по предоставлению крупных ссуд. Ревизионный комитет проверяет соблюдение банком законода тельных и других актов, регулирующих его деятельность, а также по становку банковского контроля.

Подразделения (управления) и службы (отделы) банка Организационную структуру банка формируют подразделения (управления) и службы (отделы). Выбор оптимальной организацион ной структуры банка – важное условие эффективной организации тру да в банке и его успешной коммерческой деятельности.

Основной критерий, положенный в основу организационного построения банка, – экономическое содержание и объем операций, выполняемых банком. Организационная структура банка может пре терпевать изменения в связи с необходимостью регулировать новые и углублять существующие направления деятельности банка, перерас пределять обязанности между отдельными структурными под разделениями.

Экономическое управление призвано реализовать управленче ские функции банка с целью обеспечения основных принципов дея тельности банка – ликвидности, рентабельности, надежности.

Кроме того, в его функции входят разработка бизнес-планов, анализ их выполнения, подготовка рекомендаций другим подразделе ниям банка по оптимизации активных и частично пассивных операций.

Центральным звеном в осуществлении активных операций бан ка выступает управление кредитования. Совместно с экономическим управлением и кредитным комитетом оно определяет общую политику банка и порядок ее реализации в зависимости от конкретных экономи ческих условий, разрабатывает основные направления кредитования и финансирования.

Работу экономического и кредитного управлений курируют со ответственно первый и второй заместители председателя банка. Ра боту других управлений (ценных бумаг, бухгалтерского учета, трасто вых и т.д.) курируют заместители председателя банка, которые одно временно являются директорами соответствующих управлений.

Отдел анализа и прогнозирования решает комплекс вопросов по определению текущей и перспективной ликвидности банка, осуществ ляет анализ финансово-хозяйственной деятельности банка. Отдел ор ганизации хозрасчетной деятельности анализирует расходы и доходы банка, намечает конкретные меры по их оптимизации и т.д.

Работу самостоятельных отделов контролируют помощник председателя банка, отдел планирования и экономическое управление.

Организационная и управленческая структура банка регламен тируется уставом, которым содержит положения об органах управ ления банка, их структуре, порядке образования и функциях.

Высшим органом банка, как правило, является общее собрание акционеров, созываемое ежегодно для решения следующих вопросов:

• изменение устава и размеров уставного капитала;

избрание совета банка;

• утверждение годовых результатов деятельности;

• создание и ликвидация территориальных подразделений банка.

Из числа членов совета банка общее собрание назначает прези дента банка, на которого возлагается руководство исполнительным органом – правлением банка. Вице-президенты, входящие в правление банка, курируют конкретные области банковской деятельности, их число зависит от организационной структуры банковской деятельно сти.

Типы организационной структуры банка Управление организационной структурой банка представляет собой довольно сложную схему. Структура банка, количество отделов, специализация служб, состав руководства, распределение полномочий зависят от многих факторов и определяются экономической целесооб разностью. В общей организационной структуре банка следует выде лить два типа отделов:

1) отделы, выполняющие штабные функции;

2) линейные отделы, непосредственно занятые выполнением операционной работы.

Штабные отделы занимаются обслуживанием линейных отде лов, оказывают им помощь и повышают таким образом, эффектив ность их деятельности.

При этом следует учитывать, что нет двух банков с одинаковой организационной структурой: банки изменяют состав отделов, комите тов и руководящих органов в соответствии с меняющимися условиями своей деятельности, новыми задачами, рекомендациями экспертов по менеджменту.

Известно несколько принципиальных схем построения органи зационной структуры банка, каждая из которых адекватна определен ному типу финансового рынка.

Пирамидальная структура В условиях локального рынка, ограниченного контингента кли ентов, отсутствия активного соперничества со стороны конкурирую щих учреждений, неразвитости или полного отсутствия филиальной сети наиболее распространенной является пирамидальная структура построения банка (рис. 3.6).

Для нее характерны предельная простота вертикальных связей и непосредственное подчинение отделов высшему руководству банка. В банке с пирамидальной организационной структурой имеется, как пра вило, 6-8 отделов, охватывающих основной круг операций: ссудный, инвестиционный, кассовый, депозитных операций, трастовый, отдел маркетинга, административный и ревизионный отделы.

Президент Вице- Вице- Вице- Вице президент президент президент (ад- президент (ссуды) (инвестиции) министрация) (маркетинг) Вице-президент Вице-президент Вице-президент (кассовые депо- (транспортные (ревизии) зитные операции) операции) Рис. 3.6. Пирамидальная структура банка Географическая структура С усилением специализации отдельных операционных звеньев, переходом от оптовых операций с избранной клиентурой к рознично му обслуживанию широкого круга потребителей финансовых услуг, расширением географических сегментов банковской деятельности ор ганизационная структура банка неизбежно претерпевает изменения.

Возможны несколько вариантов. Все они, однако, имеют общую черту – все больше полномочий переходит от центральных органов управле ния к руководителям более низкого ранга, возникают промежуточные звенья между высшим руководством и низовыми структурами банка.

Президент Маркетинг Финансы Исполнительный вице-президент Исполнительный вице-президент Западного района Восточного района Отделения Административ Отделения Административ ный контроль ный контроль Ссуды Ссуды Рис.3.7 Географическая структура банка Одна из альтернативных схем, обеспечивающих рассредоточе ние функций и отражающих усиление роли отделений банка, носит название географической структуры (рис. 3.7).

Функциональная структура На большой территории возможна организация банка по функ циональной схеме. Здесь управление операциями основано на четком разделении функций аккумуляции ресурсов и способов их ис пользования (рис. 3.8).

Президент Старший вице-президент Старший вице-президент (Депозиты) (Ссуды) Вице- Вице Вице- Вице президент президент президент президент Отделы Отделы Отделы Отделы Отделы Отделы Отделы Отделы Рис. 3.8 Функциональная структура банка Система профит-центров По мере расширения деятельности банка на региональных и общенациональных рынках происходят дальнейшее усложнение и специализация отдельных его оперативных звеньев, что требует при влечения специалистов, экспертов и использования новых технологий.

В этих условиях целесообразно создавать внутри банка систему спе циализированных профит-центров, предоставляющих клиентам набор определенных финансовых услуг и операций, имеющих свои службы, аппарат управления, смету, калькуляцию издержек и полученной при были. Это более высокая форма организации по сравнению с рассмот ренными выше.


Примером типичного профит-центра может служить трастовый отдел банка, функции которого в значительной мере обособлены, что позволяет достаточно четко оценить затраты и результаты работы от дела. Структура банка с отдельными профит-центрами показана на рис. 3.9.

Президент Юридиче Финансы Кадры Маркетинг ские службы Коммерче- Заклад- Потреби- Кредитные Трастовые тельский ские ссуды ные карточки операции кредит Распредительный канал Калифорния Иллинойс Техас Нью-Йорк Рис. 3.9. Система профит-центров Банковский холдинг Еще большая степень специализации достигается в банковской холдинг-компании. Она имеет большое сходство с предыдущей моде лью, ибо дочерние филиалы холдинга тоже обладают большой само стоятельностью, однако существуют различия в методах контроля, обусловленные различиями в форме собственности. Схема профит центров используется в рамках единого банка. При этом дочерние фи лиалы холдинга имеют статус самостоятельных юридических лиц. По американским законам, если холдинг имеет в портфеле менее 5% го лосующих акций банка, то считается, что контроль вообще от сутствует, при владении от 5 до 25% акций центральный банк сам оп ределяет, имеется контроль или нет, в случае же владения более 25% голосующих акций банка компания считается банковским холдингом.

Банковский холдинг может контролировать небанковские учреждения, тесно связанные с банковской деятельностью, – финансовые, лизинго вые, факторинговые компании, трастовые и инвестиционные фирмы, компании по выпуску дорожных чеков и кредитных карточек, вычис лительные центры по обработке информации, аудиторские фирмы и т.д. (рис. 3.10). По закону холдинговая компания не имеет права при обретать более 20% акцию этих компаний.

Финансовая Лизинговая Банк компания компания Инвестиционная Холдинг- Банк компания компания Страховая ком- Ссудо сберегательная пания Банк компания Рис.3.10 Банковский холдинг Таким образом, холдинговая организационная структура предпола гает высокую степень самостоятельности дочерних компаний и филиалов.

Типовая структура крупного коммерческого банка Возможна еще одна форма организационной структуры – сетевая, во многом аналогичная холдингу. Сетевая структура также включает цен тральную координирующую организацию, но связи между ней и другими участниками регулируются с помощью контрактных соглашений.

Например, банк, выступая как центр группы (сети), может иметь сложную систему договоров с брокерскими фирмами, выполняющими его поручения по покупке ценных бумаг на фондовой бирже, лизинговыми и финансовыми компаниями и т.д. Однако банк не имеет в своем портфеле акций указанных деловых партнеров.

Таким образом, высокая степень специализации достигается в крупном коммерческом банке, который может одновременно быть хол динг-компанией. Типовая организационная структура крупного коммерче ского банка представлена на рис. 3.11.

Как показывает банковская практика западных стран, в этом случае в банке имеется пять или шесть вице-президентов, которые несут ответст венность за определенные сферы деятельности банка Структура управле ния, как правило, базируется на шести основных отделах, охватывающих все виды операций. Кроме того, в составе банка есть два внутренних ко митета: ссудный и административный, а также комитеты совета директо ров (учетно-ссудный, ревизионный, исполнительный и по операциям по доверенности).

В функции совета директоров входит определение целей банка и формулирование его стратегии, подбор руководящего персонала банка, контроль за ссудами и инвестициями, создание комитетов и консультиро вание внутри банка, проверка банковских операций.

Совет директоров Президент и председатель Ревизор совета директоров Вице- Вице- Вице- Вице- Вице прези- прези- президент прези- прези дент по дент по и казначей дент по дент по инвести- кассовых марке ссудам трасту циям операций тингу Сельское хозяйство Кассиры Промышленность и Закупки торговля Кредитный анализ Изучение Потребительский и учет издержек рынка рынок Хранение ценно Реклама Недвижимость стей Развитие Кассиры по чекам и Кадры деловых другим документам Бухалтерия, про связей на инкассацию верка и сортировка Кредитный отдел документов в пути Отдел Отдел Отдел Отдел инве- учетно- Отдел кассо- довери- Отдел стиций ссудных реви- вых тельных марке и цен- опера- опера- опера- ке зии ных ций ций ций тинга бумаг Рис. 3.11 Типовая структура организации крупного коммерческого банка (США) Директора несут уголовную ответственность за ложные записи и удостоверение чеков, кражи, растраты, злоупотребление средствами, пре доставление ложных сведений, ссуды ревизорам и директорам трастовых отделов, получение вознаграждения за помощь в получении кредитов, перечисление средств для проведение политических кампаний, а также общеправовую ответственность за халатность и несоблюдение моральных и этических принципов.

Лекция Управление материально-технической базой банка Управление материально-технической базой банка – один из элементов банковского менеджмента.

Материально-техническая база банка включает здания и соору жения банка, информационную базу (ЭВМ, технические средства свя зи (телефон, телефакс, факс) и другие средства современных информа ционных технологий), автопарк, собственные столовые и кафе, кон торское оборудование, а также зоны отдыха (загородные) резиденции) для персонала банка (здания, спортивные площадки, корты, бассейны, спортивный и туристический инвентарь). Кроме того, в материально техническую базу могут быть включены собственные учебные центры банков. Стабильная и достаточно разветвленная материально техническая база позволяет создать комфортные условия для работы и отдыха банковского персонала. Наличие мощной и разветвленной ма териально-технической базы направлен, но прежде всего на повыше ние эффективности деятельности банка и получение прибыли.

Управление материально-технической базой предусматривает:

1) расширение материально-технической базы;

2) рациональное и экономное ее использование;

3) замену ее отдельных элементов;

4) уменьшение, или сужение, материально-технической базы.

1. Расширение материально-технической базы, как правило, связано со строительством или приобретением офисных зданий для филиалов и отделений банков, увеличением технической оснащен ности, расширением автопарка и других элементов собственного иму щества.

2. Рациональное и экономное использование материально технической базы означает бережное отношение к собственности и имуществу банка и продление сроков их эксплуатации, при управле нии им как со стороны руководства, так и со стороны персонала банка.

3. Замена отдельных элементов материально-технической базы обусловлена моральным и физическим износом оборудования и его выбытием. Наиболее часто происходит замена техники (ЭВМ, средств связи и другого технического оборудования) и конторского оборудо вания, которые быстро устаревают морально в связи с научно технической революцией и высоким уровнем конкуренции на банков ском рынке. Замена зданий и сооружений, как правило, не производит ся, эти элементы материально-технической базы в большинстве случаев подлежат капитальному и текущему ремонту либо перестройке.

4. Уменьшение, или сужение, материально-технической базы свя зано с реализацией части собственности и имущества банка. Сужение ма териально-технической базы может включать прямую продажу либо сдачу имущества в аренду. Как правило, расширение или сужение материально технической базы обусловлено финансовым состоянием банка и уровнем его ликвидности.

Высокий уровень рентабельности и высокий объем прибыли часто приводят к тому, что банк расширяет свою материально-техническую ба зу, включая все либо отдельные ее элементы. Напротив, при ухудшении финансового положения, а также в целях поддержания или повышения ликвидности банк может продать или сдать в аренду часть своего имуще ства. Причиной сужения материально-технической базы могут явиться банковские кризисы. Например, банковский кризис в западных странах 1960-1990-х гг., привел к тому, что коммерческие банки в целях выжива ния и улучшения финансового состояния вынуждены были распродавать свои офисы, автопарк и некоторое другое имущество.

Размеры материально-технической базы банка зависят в опреде ленной степени от его мощности и финансовых возможностей. Как прави ло, крупные банки обладают достаточно широкой материально технической базой, включая здания, офисную технику, автопарк, зоны отдыха и другое имущество.

Средние банки в своей материально-технической базе основное внимание уделяют зданиям и офисной технике, а мелкие имеют ограни ченную материально-техническую базу – офисные здания, оргтехнику и небольшие автопарки. В ряде случаев они арендуют помещения и другое имущество.

Содержание материально-технической базы и ее расширение тре буют от банка постоянных высоких затрат, которые отражаются в расхо дах банка и в целом представляют собой издержки банка, связанные с осуществлением его основной деятельности, т.е. с проведением различных банковских операций. Некоторые элементы материально-технической базы могут быть отражены в балансе банка, как, например, расширение недвижимости под собственные нужды (здания, помещения, земля).

Все это свидетельствует о том, что в системе банковского менедж мента, т.е. системе управления банком, материально-техническая база и ее изменения как объект управления занимают важное мест. В рамках бан ковской системы происходит процесс постоянного совершенствования и рационализации материально-технической базы, что позволяет банкам повышать эффективность своей деятельности.

Лекция Управление финансовыми рисками коммерческих банков Теоретические аспекты управления финансовыми рисками Понятие финансового риска А.Смит первым из экономистов при исследовании сущности прибыли выделил в структуре предпринимательского дохода «плату за риск» в виде возмещения возможного риска, связанного с осуществле нием предпринимательской деятельности. В 1930-е гг. экономисты А.


Маршалл и А. Лигу разработали основы неоклассической теории предпринимательского риска, в соответствии с которой прибыль рас сматривалась как случайная величина, а Дж.М.Кейнс связал финансо вый риск с неопределенностью получения ожидаемого дохода от вло женных средств.

Ученые, начиная с 1990-х гг. активно исследовали сущность и критерии классификации рисков, а также методы управления коммер ческими рисками в условиях переходной экономики.

В научных исследованиях финансовый риск, как правило, ото ждествляется с возможными убытками коммерческой организации в процессе осуществления ею предпринимательской деятельности. Дру гой подход связывает финансовые риски с вероятностью отклонения от необходимого или желаемого результата. С помощью математиче ских и статистических методов вероятностного анализа устанавлива ется возможное стоимостное отклонение от планируемой величины дохода, которое может быть либо позитивным, либо негативным.

Анализ разнообразных определений финансового риска, встре чающихся в экономической и финансовой литературе, а также изу чение особенностей финансовых рисков, обусловленных спецификой деятельности коммерческого банка, позволяют дать следующее опре деление финансового риска.

Финансовый риск – вероятностная характеристика события, которое может привести к возникновению потерь, недополучению доходов или, напротив, получению дополнительных доходов в резуль тате осознанных действий коммерческой организации или под воздей ствием внешних и внутренних факторов в условиях неопределенности экономической среды.

В приведенном определении отражены основные признаки, ха рактеризующие финансовый риск, – неопределенность, в условиях которой принимается управленческое решение, субъективизм, веро ятность наступления негативной или позитивной ситуации. Управле ние финансовым риском увязывается с деятельностью коммерческой организации в условиях неблагоприятного изменения рыночных усло вий и отождествляется не только с убытком от проведенных операций, но и с вероятностью получения дополнительного дохода в случае при нятия оптимальных управленческих решений.

Классификация финансовых рынков Для эффективного управления финансовыми рисками необхо дима их систематизация по тем или иным признакам, позволяющая объединить подмножества рисков в группы.

Для уточнения классификации рисков представлен ряд крите риев, которым должна удовлетворять система финансовых рисков: о следование целям конкретной организации банка. Коммерческие бан ки наряду с получением прибыли обеспечивают сохранность финансо вых, денежных средств и ценностей, полученных от клиентов на хра нение или переданных в управление;

• отношение к регулированию, т.е. деление рисков на внешние и внутренние. В отличие от внешних рисков, управление которыми затруднено или невозможно, внутренние риски могут быть мини мизированы и даже ликвидированы;

• соответствие условиям банковской операции (срок, обеспечение валюты платежа, соотношение кредитования крупных и мелких заемщиков, акционеров и инсайдеров);

• приемлемость системы рисков для осуществления последующего управления и контроля;

• разделение финансовых рисков по принадлежности к активным или пассивным операциям банков и определенному структурному подразделению.

Признанными авторитетами в практике классификации финан совых рисков банков выступают международные аудиторские ком пании, действующие согласно рекомендациям Базельского комитета банковского надзора. Примером может служить карта рисков, предла гаемая компанией Соорег. В классификации раскрыты шесть базовых видов рисков (кредитный, рыночный, риск концентрации портфеля, риск ликвидности, операционный риск, риск бизнес-события), в каж дом из которых выделяются подвиды (всего 24) и разновидности рис ков.

Достоинство данного подхода состоит в простоте и охвате всех сторон деятельности коммерческой структуры. Всем банкам, несом ненно, присущи балансовые и забалансовые риски, риски кредитных продуктов и внешние риски, однако их сочетание, основные зоны дей ствия, размеры и приоритетные направления складываются по разному в зависимости от специализации банка (межбанковское или потребительское кредитование, инвестиции, внешнеторговые опера ции).

Понятие системы управления финансовыми рисками Система управления финансовыми рисками представляет собой научно-методический комплекс мер по управлению кредитной органи зацией, направленных на выявление и оценку риска, и специфических приемов и методов с целью создания условий для устойчивого функ ционирования банка, максимизации собственного капитала, выполне ния требований клиентов и партнеров банка обеспечения его эф фективной деятельности.

Управляя выявленными рисками, банк устанавливает оптималь ное соотношение между доходностью операций и их рискованностью, поддерживает ликвидность банковских средств на приемлемом уров не, оптимизирует объем прибыли, решает задачу удовлетворения нор мам достаточности собственного капитала.

Процесс управления финансовыми рисками банков реализуется субъектом через воздействие на объект управления. Субъектом управ ления выступает специальная группа служащих банка (менеджеров), наделенная правом осуществлять целенаправленное воздействие на объект управления. Объектом управления становятся операции банков, подверженные рискам, а также экономические отношения, возникаю щие между банком и другими хозяйствующими субъектами в процессе осуществления банковской деятельности.

Система риск-менеджмента банка выполняет методологиче скую, аналитическую, регулирующую и контрольную функции, реали зация которых происходит на следующих этапах управления финансо выми рисками:

1) выявление риска и определение причин его возникновения посредством комплексного анализа банковских операций, подвер женных риску;

2) количественная оценка выявленного риска и возможных по терь с применением методик расчета рыночных рисков (расчет гэпов, моделирование чистого процентного дохода и стоимости портфеля, расчет чувствительности стоимости портфеля к различным рыночным факторам (альфа-анализ, бета-анализ, анализ дюрации и т.д.), расчет рисковой стоимости портфеля);

3) выработка решения о принятии риска или отказе от него;

4) осуществление регулирующих воздействий на риск соответ ствующими методами управления (мониторинг, установление внутри банковских нормативов и лимитов, диверсификация операций, форми рование достаточного уровня резервов на покрытие потерь, хеджиро вание);

5) организация контроля за размером принятого финансового риска, уровнем потерь, соблюдением установленных нормативов и лимитов.

Методы управления финансовыми рисками Основные методы управления финансовыми рисками в ком мерческих банках касаются операций на межбанковском финансовом рынке. Это одно из основных направлений активных операций ком мерческих банков как по объему, так и по доходности. При осуществ лении межбанковских операций четко прослеживается взаимосвязь между финансовым риском, доходностью и ликвидностью, в них в полной мере задействован субъективный подход к учету финансового риска.

В качестве субъектов межбанковских операций выступают Цен тральный банк, иностранные коммерческие банки. При проведении коммерческими банками операций с Центральным банком финансовых рисков не возникает, так как размещение депозитов или заимствование средств на проводимых ломбардных аукционах происходит под залог пакета ценных бумаг. Операции с иностранными на межбанковском финансовом рынке имеют повышенный риск, так как осуществляются на беззалоговой основе путем заключения взаимных соглашений, рег ламентирующих формы межбанковских сделок, порядок и сроки про ведения операций, способы урегулирования, споров.

При осуществлении активных межбанковских операций банк оценивает вероятность получения прибыли или регулирует избыточ ную ликвидность, принимая на себя все основные виды финансовых рисков, в том числе кредитный и рыночный.

Лимитирование Для управления финансовыми рисками при размещении денеж ных активов контрагенты межбанковского финансового рынка ис пользуют в качестве основного метод ограничения принятых обяза тельств, т.е. лимитирование. Под лимитом понимается максимальная величина требований к банку-контрагенту по каждому виду прово димых операций.

В настоящее время разработаны некоторые новые подходы к формированию лимитов. За основу классификации лимитов прини мается вид финансового риска. При этом лимитированию подлежат объем, потери, сроки и доходность операции.

При проведении межбанковских операций возможно использо вание трех видов лимитирования:

1) лимит на контрагента;

2) лимит на инструменты;

3) лимит уровня ответственности.

Лимит на контрагента предполагает операционный или пози ционный лимит, который ограничивает суммарный объем осуществ ляемых контрагентом операций, и лимит на расчеты, ограничивающий суммарный объем платежей контрагента по всем операциям в течение одного операционного дня.

Лимит на инструменты означает ограничение количества сде лок по размещению средств на межбанковском рынке, операциям Fo rex, операциям с драгоценными металлами, ценными бумагами, ак циями и лимитирование остатков средств на счетах Ностро. Кроме того, устанавливается допустимый объем того или иного инструмента в портфеле (лимит концентрации и структурный лимит), срочность инструмента и лимиты потерь.

Лимит уровня ответственности включает лимит ответствен ности сотрудника, лимит ответственности подразделения, лимит от ветственности уполномоченного лица.

Банковский мониторинг В качестве одного из методов управления финансовыми риска ми используется система банковского мониторинга, в основу которой положена комплексная оценка коммерческого банка.

Система банковского мониторинга предполагает:

1) формирование оценочной системы, определяющей выбор предпоч тений при проведении комплексных сравнительных оценок кре дитных организаций. Оценочная система включает следующие критерии:

• характеристика объекта оценивания (надежность, деловая ак тивность, деловая репутация, прибыльность, финансовое со стояние);

• разработка шкалы оценивания объекта по каждому из критериев;

• принцип выбора для определения итоговой оценки или формиро вания совокупности однородных кластеров (классов сходства);

2) применение в качестве методики расчета бухгалтерской или экс пертной оценки;

3) выбор способа представления результатов исследования (в форме единого рейтинга, ранжирующего все объекты по комплексному показателю сравнения, либо разработка категорий (классов, групп, сегментов), внутри которых осуществляется группировка данных);

определение итогового критерия оценивания и основных по 4) казателей сравнения. Модель оценки должна включать информа тивные показатели, характеризующие деятельность коммерческого банка, а именно:

• абсолютные показатели;

• относительные показатели, или финансовые коэффициенты;

• динамические показатели, характеризующие тенденции изме нения основных показателей деятельности банка во времени;

• качественные показатели, отражающие неколичественные па раметры банка (репутацию, опыт, возможность государственной или иной поддержки).

Оценка финансового состояния контрагента Оценка финансового состояния контрагента коммерческого банка как метод управления финансовыми рисками включает:

1) рейтинговую оценку, которая предполагает анализ данных, полученных с использованием экспертного метода либо на основе публичной финансовой отчетности банка. Примером такой оценки является американская система CAMEL (Capital, Assets, Management, Earnings, Liquidity – капитал, активы, управление, доходы, ли квидность);

2) системы коэффициентного анализа однородных групп, ис пользуемые для определения эффективности соотношения между аг регированными статьями банковской отчетности (например, система коэффициентного анализа, применяемая Центральным банком Герма нии, – BAKred Information System (BAKIS));

3) системы комплексной оценки финансового риска, применяе мые для получения детальной и всесторонней информации о финан совом положении коммерческого банка в разрезе анализа деятельности всех его крупных бизнес-подразделений;

4) экономико-математические модели, направленные на оценку состояния банка в будущем и позволяющие генерировать ранние пре дупреждения об ухудшении финансового состояния до того момента, когда оно становится критическим.

Методики управления финансовыми рисками Банковский сектор ведущих западных стран отличается дли тельным периодом развития и отлаженной системой регулирования, что сказывается на емкости финансового рынка и его ликвидности.

Эти различия позволяют западным банкам удлинять сроки активных операций при одновременном снижении их рискованности. Широко распространенная секьюритизация активов способствует тому, что наиболее неподвижная и большая по объему часть баланса банка (кре дитный портфель) приобретает дополнительную ликвидность.

В развитой банковской системе основным источником покры тия издержек и убытков банка является его капитал, основной прирост которого происходит за счет полученной прибыли, а не за счет источ ников, способствующих его фиктивному раздуванию, также не подле жат сравнению срочность кредитного портфеля (на Западе средние сроки кредитования составляют от трех до пяти лет) и величина акти вов.

Методика В. Кромонова Так, наиболее известной является методика В. Кромонова, кото рая предполагает расчет рейтинга на основе «формулы надежности»

банка, состоящей из шести критериев:

где – генеральный коэффициент надежности, равный отношению собственного капитала к сумме работающих (рискованных) активов;

– коэффициент мгновенной ликвидности, рассчитываемый как со отношение ликвидных активов и обязательств «до востребования»;

– кросс-коэффициент, равный отношению совокупных обязательств банка к объему выданных кредитов;

– генеральный коэффициент ликвидности, равный отношению лик видных активов и защищенного капитала к суммарным обязательствам банка;

– коэффициент защищенности капитала, равный отношению защи щенного капитала банка к собственному капиталу;

– коэффициент фондовой капитализации прибыли, равный соотно шению собственного капитала и размера уставного фонда.

Итоговое рейтинговое число (N) характеризует степень надеж ности банка. Для «оптимального» банка степень надежности N= 100. С точки зрения данной методики абсолютно надежным будет считаться банк, у которого:

• объем всех выданных кредитов и других рискованных вложений не превышает величину его собственного капитала;

• средства на счетах «до востребования» вкладчиков полностью обеспечены ликвидными активами;

• риску подвергается не более одной трети суммарных обяза тельств;

• ликвидными активами и защищенным капиталом обеспечены все совокупные обязательства банка;

• собственный капитал полностью инвестирован в ценности и не движимость;

• собственный капитал банка более чем втрое превышает взносы учредителей.

Таким образом, концепция построения рейтинга В. Кромонова базируется на представлении об идеальном банковском учреждении, способном в любой момент погасить свои обязательства и таким обра зом обеспечить своим клиентам бездисковое вложение средств. В со ответствии с этим, чем более рейтинг того или иного банка приближа ется к оптимальному, тем более надежным является банк.

Однако рассмотренная методика имеет ряд недостатков, в ча стности неясен механизм формирования оценочной функции, посколь ку рейтинг базируется только на надежности, из анализа полностью исключаются качество активов и управления, прибыльность деятель ности, долгосрочный тренд и прогноз развития кредитной ор ганизации.

Методика комплексной оценки банка-контрагента В основу комплексной оценки положена методика оценки фи нансового состояния банка-контрагента и расчета уровня риска опре деления размера лимита на межбанковские операции и эко номического резерва для покрытия финансовых рисков банка на меж банковском финансовом рынке. Методика предусматривает проведе ние количественной и качественной оценок финансового риска банка, обусловленного совершением операций с банками-контрагентами.

Количественная оценка риска реализуется через расчет лимита принятия денежных обязательств банка-партнера. Качественная оцен ка предполагает определение группы риска по продуктам, предостав ляемым контрагенту в рамках данного лимита. Цель методики сводит ся к определению и принятию финансового риска путем) установления лимита по межбанковским операциям;

осуществлению ежемесячного мониторинга контроля действующих лимитов, составлению рейтинга банков-контрагентов и выработке предложений для различных под разделений банка при проведении взаимных межбанковских операций.

Комплексная оценка банка и определение размера лимита по межбанковским операциям осуществляется поэтапно:

1) формирование укрупненного баланса банка, позволяющего на основе группировки балансовых счетов в разделы оценить качество активов, общие направления активно-пассивных операций, выявить их динамику;

2) определение чистой структуры активов и пассивов, в резуль тате чего выявляются банки нетто-кредиторы и нетто-заемщики, рас считывается величина собственного оборотного капитала, которая оп ределяет размер лимита принятия межбанковских обязательств;

3) расчет величины чистого капитала банка для оценки рыноч ной стоимости активов, используемой для корректировки размера ли мита:

Активы, взве- (Обязательства банка Чистый шенные – – Обязательные ре = kапитал с учетом риска зервы в ЦБ) 4) при оценке рискованности активов банка применяются мето ды экономико-статистического моделирования, экстраполяции и экс пертной оценки;

используются данные статистических и аналитиче ских исследований по ценам на недвижимость (при оценке основных средств), состоянию показателей фондового рынка (при определении степени риска по ценным бумагам);

учитывается положительная кре дитная история банков-партнеров и субъективное мнение экспертов аналитиков;

5) количественная оценка размера лимита или риска принятия денежных обязательств банка-контрагента.

Расчетный лимит на банк-партнер определяется как часть (от до 30%) средней за период (год, 6 месяцев и 3 месяца) величины соб ственного оборотного капитала. Установление лимита в максимальном объеме возможно только для банков первой группы риска из пяти воз можных. Для банков, чьи денежные обязательства попадают в другую группу, фактический размер лимита может достигать 50-70% от рас четного, а при наличии отрицательной величины чистого капитала, превышающей собственный оборотный капитал банка, вводится стоп показатель, запрещающий установление лимита риска.

Для идентификации уровня кредитного риска межбанковское обязательство оценивается по таким группам факторов, как финан совое положение банка-контрагента, наличие обеспечения, допол нительные объективные и субъективные факторы, оценка аналити ческого подразделения. Группы факторов имеют свой собственный вес, определяющий значимость данной группы в интегральной оценке.

Общее количество баллов получается как сумма произведений баллов, набранных банком-контрагентом по каждой группе факторов.

Поскольку наибольший вес в итоговом показателе имеет оценка финансового положения банка-контрагента, то применяется коэф фициентный анализ показателей деятельности коммерческого банка.



Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 6 |
 





 
© 2013 www.libed.ru - «Бесплатная библиотека научно-практических конференций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.