авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ БИБЛИОТЕКА РОССИИ

КОНФЕРЕНЦИИ, КНИГИ, ПОСОБИЯ, НАУЧНЫЕ ИЗДАНИЯ

<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:   || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 9 |
-- [ Страница 1 ] --

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Уральский государственный экономический университет

Г. А. Ярин

ИССЛЕДОВАНИЕ

ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ

СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ

ПРОМЫШЛЕННЫМ ПРЕДПРИЯТИЕМ

Екатеринбург

2009

УДК 330.322(075.8)

ББК 65.9(2Рос)-56я73

Я73

Рецензенты:

Доктор экономических наук, профессор,

заведующий кафедрой теории и практики управления Уральского государственного технического университета – УПИ В. Н. Лавров Доктор экономических наук, профессор, начальник отдела Министерства природных ресурсов Свердловской области Е. А. Королев Ярин Г. А.

Я73 Исследование инновационно-инвестиционной системы управ ления промышленным предприятием / Г. А. Ярин ;

Федер. агентст во по образованию, Урал. гос. экон. ун-т. – Екатеринбург : Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2009. – 351 с. : Библиогр.: с. 334– (261 назв.).

ISBN 978-5-9656-0125- В монографии рассматриваются управленческие отношения в инновационно инвестиционной системе управления промышленным предприятием. Исследуется система управления научно-техническим развитием предприятия, содержание инно ваций, инвестиционная деятельность, процесс управления прибылью и оплатой тру да, инновационная активность, инновационно-инвестиционная стратегия, оценка и механизм обеспечения финансовой устойчивости, другие вопросы, касающиеся деятельности фирм и предприятий.

Предназначено руководителям, менеджерам, научным работникам, преподава телям, студентам экономических специальностей.

УДК 330.322(075.8) ББК 65.9(2Рос)-56я © Ярин Г. А., ISBN 978-5-9656-0125- © Уральский государственный экономический университет, Оглавление Введение............................................................................................. 1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место в научно-техническом развитии................ 1.1. Содержание понятий «научно-техническое развитие», «инновации» и «инвестиции».................................................. 1.2. Классификация инвестиций..................................................... 1.3. Инвестиционная привлекательность:

механизм формирования конкурентных преимуществ на основе прямых инвестиций.

................................................ Выводы............................................................................................ 2. Результаты научно-технического развития........................ 2.1. Создание прибыли как основы экономического роста........ 2.2. Оплата труда как финансовый императив............................ 2.3. Методика и инструментарий управления прибылью........... Выводы............................................................................................ 3. Инновационно-инвестиционная стратегия......................... 3.1. Инновационная активность, реализуемая путем прямого инвестирования........................................................ 3.2. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом экологического фактора.......................... 3.3. Прямые инвестиции как фактор повышения конкурентоспособности.......................................................... Выводы............................................................................................ 4. Финансовые аспекты реализации инновационно-инвестиционной стратегии......................... 4.1. Методы оценки финансовой устойчивости предприятия... 4.2. Оценка финансовой устойчивости предприятия в предкризисном состоянии................................................... Выводы........................................................................................... Библиографический список....................................................... Введение Основные области (сферы) хозяйственной деятельности промышленного предприятия – это научно-техническое развитие производства, производство и поставка продукции, социальное развитие трудового коллектива, охрана окружающей среды, сис тема управления. В данной работе рассматривается сфера науч но-технического развития производства (предприятия), где объ ектом исследования является система управления инновационно инвестиционным процессом, методологические основы формиро вания и развития управляемого объекта.

В основу нашего исследования легли следующие положения.

«Предприятие, организация, объединение, отрасль про мышленности, народное хозяйство независимо от их масштабов являются системами. Система – это совокупность элементов, ко торые образуют единое целое, каждый из них развивается по сво им законам, но подчиняется главной цели системы»1. На промыш ленном предприятии одна часть трудящихся занимается непо средственно трудом по производству материальных благ, другая – управлением. Между этими группами в процессе производства возникают отношения управления. «Под отношениями следует понимать интегративные свойства каждой пары взаимодействую щих элементов системы, обусловленные их природой, функция ми, целями и ролями в процессе принятия решений, которые оп ределяют характер влияния элементов друг на друга при их целе направленном функционировании»2.

Макашева З.М. Исследование систем управления. М.: КноРус, 2008.

С. 15.

Там же. С. 34.

Системы, в которых протекают процессы управления, назы ваются системами управления. В ходе своего функционирования система разделяется на управляющую и управляемую подсистемы.

Система, формирующая управляющее воздействие, называется управляющей подсистемой. Система, «испытывающая» на себе внешнее воздействие, называется управляемой подсистемой (объ ектом управления). Обе эти системы в совокупности, с учетом их взаимодействия, образуют уже новую систему – систему управле ния как объединение двух подсистем (управляющей и управляе мой). Связь управляющей подсистемы с управляемой называется прямой. Противоположная по направлению действия связь (от управляемой подсистемы к управляющей) называется обратной1.

Особенностью инновационно-инвестиционной системы управления на промышленном предприятии является выработка идеи и ее реализация (внедрение на предприятии). «Процесс рож дения идеи – это восхождение в мир сущностей и их распознава ние. Распознавание идеи есть непосредственное постижение сущ ности без логического обоснования. Таким образом, рождение идеи можно определить как актуализацию энергии ума с целью распознавания непознанных сущностей окружающего мира. Это открытие того, что уже существует. Возникновение идей, их созревание и воплощение является вечным и непрерывным про цессом…»2.

Инновационно-инвестиционная система управления охва тывает научно-техническое развитие предприятия. В первом разделе работы исследована система управления научно-техничес ким развитием предприятия и введена в научный оборот катего рия «инновационно-инвестиционная система управления». В от личие от общепринятых подходов, разделяющих инновационную и инвестиционную деятельность, в данной работе они рассматри ваются как единый процесс;

инновации трактуются как результат интеллектуального труда, дающий прибавочный продукт на пред приятии, а при реализации продукции – приращение экономиче ской прибыли. Инновационно-инвестиционная система управле Малин А.С., Мухин В.И. Исследование систем управления. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2004. С. 34–35.

Там же. С. 275.

ния промышленным предприятием обладает всеми признаками экономической системы:

1) совокупность инноваций и инвестиций (для промышлен ных предприятий в первую очередь прямых инвестиций), находя щихся в отношениях и связях друг с другом и с внешней средой и образующих определенную целостность, единство;

2) зависимость инноваций и инвестиций от их места, функ ций внутри целого, т.е. целостность;

3) возможность описать инновации и инвестиции через сеть связей и отношений, т.е. структурность;

4) формирование и проявление свойств инноваций и инве стиций в процессе взаимодействия со средой, т.е. взаимозависи мость структуры и среды;

5) иерархичность инновационно-инвестиционной системы управления. На высшем уровне иерархии стоит промышленное предприятие как система управления;

объектом управления в сис теме являются производственно-хозяйственные процессы, субъек том управления – органы управления, осуществляющие целена правленное руководство объектом управления. Следующий уро вень – объект управления – процесс научно-технического развития;

субъект управления – научно-технический отдел промышленного предприятия (проектно-конструкторский отдел, научно-исследо вательские лаборатории, группы изобретателей). Более низкий уровень – объект управления – процессы внедрения инноваций в цехах и на участках, где в качестве субъекта управления высту пает группа специалистов, осуществляющая воздействие на объ ект управления (реализация управленческого решения). Следова тельно, на промышленном предприятии создана целая цепочка взаимодействий, в которой каждый субъект не только выполняет управленческое решение, принятое на верхнем уровне, но и дета лизирует его в соответствии с задачами и функциями своего уров ня. Принцип обратной связи обеспечивает возможность осущест влять непрерывный контроль реакции на управленческое воздей ствие и по каналам обратной связи – контроль функционирования системы;

6) в силу принципиальной сложности инновационно-инвес тиционной системы возможность ее адекватного познания путем построения множества различных моделей, каждая из которых описывает лишь определенный аспект.

Поскольку для промышленного предприятия главными це лями являются: 1) минимизировать затраты, а затем максимизиро вать прибыль;

2) способствовать дальнейшему развитию предпри ятия, то во втором разделе работы исследуется процесс управления прибылью. Отношения «субъект – объект» в управлении иннова ционно-инвестиционной деятельностью предприятий структури рованы и представлены как инновационно-инвестиционная сис тема управления, в которой интеллектуальный труд, воплощен ный в инновациях, становится главным источником экономиче ской прибыли.

В работе исследуются прямые инвестиции, под которыми понимается получение компанией или предпринимателем фор мального права либо реальной возможности (например, опираю щейся на обычаи делового оборота) контролировать деятельность другой компании (влиять на решения, принимаемые ее исполни тельными органами) в результате осуществления сделки, связан ной с долгосрочным вложением капитала. В отличие от первых портфельные инвестиции не предполагают установления контро ля над хозяйственным обществом (в силу своих незначительных размеров) и ориентированы в основном на получение спекулятив ной прибыли. Автором разработана классификация прямых инве стиций по 15 признакам: состав инвесторов, география инвестиций, организация и распределение управленческих функций, характер отношений между инвестором и контролируемой компанией, на правленность интеграционных связей, продолжительность владе ния финансовыми активами, характер корпоративных отношений, источник инвестируемых средств, характер вложений, отраслевой признак, обоснованность и целесообразность вложений, характер принятия решений о прямых инвестициях, вид деятельности ин вестируемой компании, механизмы прямого инвестирования, рис ки, связанные с прямыми инвестициями.

Осуществляемый в течение ряда лет мониторинг наиболее активных в инвестиционном плане промышленных и инвестици онных компаний, функционирующих в реальном секторе эконо мики Урала, позволил определить круг основных стратегий формирования конкурентных преимуществ, на достижение кото рых были направлены прямые инвестиции: 1) повышение доход ности;

2) формирование технологических цепочек;

3) ослабление конкуренции и влияние на цены;

4) диверсификация рисков;

5) по следующая перепродажа предприятий;

6) «захват» территории.

В работе представлена типология механизмов прямого инвестиро вания: механизмы обеспечения контроля, механизмы конкурен ции, механизмы защиты, а также мотивация прямых инвесторов.

Содержание инновационно-инвестиционной системы управ ления раскрывается в третьем разделе работы как функция управ ления, с помощью которой субъект управления воздействует на управляемый объект: разработка инновационно-инвестиционной стратегии с целью повышения конкурентоспособности предпри ятия. Например, С.В. Малинин считает, что «конкурентные пре имущества и конкурентоспособности организаций, основанных на знаниях, обеспечиваются преимущественно их интеллектуальны ми ресурсами, потенциал которых сосредотачивается в структурах и стратегии организации, в ее бюджете, инновационных техноло гиях, качестве корпоративной культуры. Конкурентоспособность организации определяется главным образом качеством ее кадров, их способностью разрабатывать и реализовывать конкурентные стратегии»1. Автором разработана система планирования в управ лении промышленным предприятием, которая включает разработ ку инновационно-инвестиционной стратегии предприятия как программируемого результата интеллектуального труда субъекта управления, основанного на соответствующих принципах (рас смотренных в работе) и разбитого на этапы процесса его получе ния;

приоритетом стратегии является формирование конкурент ных преимуществ. В контексте управления изменениями, проис ходящими в инновационно-инвестиционной системе, рассматри вается механизм учета экологического фактора деятельности конкурентоспособного предприятия, который трактуется как мо дель, построенная с помощью системы показателей, характери зующих устойчивое развитие промышленных предприятий (коэф фициент эколого-экономической эффективности проекта К эNPV, коэффициент относительного срока окупаемости инвестиции К эPP, индекс доходности PIэ).

Малинин С.В. Управление трудовыми отношениями, ориентированными на интеллектуализацию труда и инновации // Вестник Самарского государствен ного аэрокосмического университета. 2005. № 2. С. 48.

Критерием экономической эффективности функционирова ния инновационно-инвестиционной системы управления является сравнительное отношение фактически достигнутых показателей до и после реализации программы, что дает обобщенную оценку состояния инновационно-инвестиционной системы как объекта управления со стороны экономических отношений. Концептуаль ное видение и существенные связи между выбором типа иннова ционно-инвестиционной стратегии и условиями формирования конкурентных преимуществ промышленных предприятий для оп ределения влияния инновационно-инвестиционной стратегии на финансовое состояние предприятия позволили ввести в сущест вующую систему показателей коэффициент чистой выручки, ко торый характеризует доход, создаваемый интеллектуальным тру дом, вложенным в оборудование и технологии. Это показано в четвертом разделе работы.

Автором предложена теория инновационно-инвестицион ного управления промышленным предприятием как система ос новных понятий, концепций, идей, определяющих целостное представление о закономерностях и существенных связях объек тивной действительности инновационно-инвестиционной подсис темы в экономических системах. Методология, как совокупность методов исследования предмета, включает учение об их происхо ждении, развитии, структуре, взаимосвязях, возможностях приме нения, границах, о месте и роли в познании природы инноваций и инвестиций. Основные положения, представленные в работе, дают приращение знаний в системе управления как совокупности двух взаимодействующих подсистем (управляющей и управляемой – объекта управления) не только на уровне руководитель пред приятия – подчиненные. Автор доказывает, что такая же взаимо связь возникает между человеческим мозгом изобретателя (гене ратора инноваций) и управляемыми им через нервную систему органами, вырабатывающими решения и реализующими управ ляющие воздействия. Таким образом, на примере конкретных ин новаций обосновывается роль интеллектуального труда в меха низме управления.

1. Научно-техническое развитие.

Инновации и инвестиции, их роль и место в научно-техническом развитии 1.1. Содержание понятий «научно-техническое развитие», «инновации» и «инвестиции»

Научно-техническое развитие (НТР) – это процесс эконо мического роста, позволяющий произвести больше продукции и услуг при неизменных количествах труда и капитала, исполь зуемых в производственном процессе, на основе внедрения науч ных достижений. Ряд зарубежных исследователей рассматривают НТР как сдвиги в обеспеченности факторами производства. Новая технология, позволяющая удешевить производство, эквивалентна увеличению производственного потенциала. НТР – это прежде всего рост потенциала знаний как фактора производства, резуль тат реализации интеллектуального труда, возникающий от внедре ния на промышленных предприятиях патентов, лицензий и техни ческого опыта. И в той степени, в какой новые методы производ ства повышают производительность труда, капитала и других факторов, их можно рассматривать как соответствующее расши рение предложения этих факторов. Новая технология, повышаю щая производительность каждого рабочего, может считаться НТР.

Результаты творческого интеллектуального труда в научно исследовательской сфере существуют в разных формах, несут в себе разные по объему знания и разной практической значимо сти решения (технико-технологические, организационные, моти Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

вационные), фиксируются на разнообразных информационных носителях.

При всем разнообразии критериев и признаков классифика ции инноваций (по сферам использования, уровню новизны, функциональному назначению, формам исходных информацион ных носителей) из их совокупности необходимо выделять такие инновации, которые обладают особой преобразующей способно стью по отношению к технологическим целям, укладам, произ водственным аппаратам, производительным силам хозяйственных систем. Эти факторы инновационной деятельности обладают кри тической преобразующей массой.

Решение проблемы эффективного использования инноваций, особенно инноваций-факторов, требует особой организации, мо тивации, управления, координации усилий многих людей и кол лективов, комплексного ресурсного обеспечения процессов ново введений на предприятиях и в корпорациях, в региональной и в национальной экономике, в наступательной рыночной страте гии. Все это, безусловно, является важнейшей функциональной обязанностью современного менеджмента. Инновации занимают особое место в инновационно-инвестиционной стратегии пред приятий.

В экономической литературе можно встретить разнообраз ные определения таких категорий, как инновация, инновацион ный процесс, научно-техническая и инновационная деятельность, нововведение, инновационная политика, инновационный ме неджмент. Это разнообразие обусловлено в основном различиями в исходной методологической базе. Определение основных кате горий, используемых в данном разделе, базируется на следующих принципах:

1) системном подходе;

2) рождении и использовании инноваций в воспроизвод ственных циклах (воспроизводственный принцип);

3) цикличности инновационных обновлений;

4) различии и взаимосвязанности интегрированной науч ной, научно-технической и инновационной деятельности в едином научно-инновационном процессе (принцип интегрированности);

5) ресурсной полноценности нововведенческих процессов.

1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… По своему суть инноваций изложил А. Баркер: «Инновация – это высшая точка работы со знанием;

инновация требует инфор мации, идей, познавательных способностей и творчества больше, чем любое другое дело» [8, с. 175].

Инновация – одна из форм проявления НТП, наиболее при способленная для использования на производственных и распре делительно-обменных стадиях воспроизводственных процессов для обновления основных элементов производственного аппара та, экономических отношений, укрепления существующих или формирования новых ниш рынка и обеспечения на этой основе качественного экономического роста.

Австрийский ученый Й. Шумпетер в 1930-е годы ввел по нятие инновации, трактуя его как изменение с целью внедрения и использования новых видов потребительских товаров, новых производственных и транспортных средств, рынков и форм орга низации в промышленности [171, с. 294–302].

Синонимом слова «инновация» может быть слово «ново введение», хотя в некоторых публикациях данная категория трак туется как процесс использования инноваций.

На современном этапе НТП особую роль играют техноло гические инновации: во-первых, они более системны и обладают большей преобразовательной силой по отношению к производ ственному аппарату;

во-вторых, они в основном предопределяют состояние и смену технологических укладов;

в-третьих, форми руют новую специализацию, кооперирование и концентрацию труда;

в-четвертых, становятся объективной основой обновления организации трудовых процессов в производстве и на других ста диях воспроизводственного цикла.

Определений инновации несколько.

1. Инновация (нововведение) – изменение в первоначаль ной структуре производственного организма, а именно, переход его внутренней структуры к новому состоянию.

2. Инновация – комплексный процесс создания, распростра нения и использования нового практического средства (новшест ва для лучшего удовлетворения известной потребности людей).

3. Инновация – внедрение в практику, осуществление и ис пользование новой идеи, предложения, научно-технического решения.

Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

4. Инновация – прибыльное использование новшеств в виде новых технологий, видов продукции и услуг, организационно технических и социально-экономических решений производ ственного, финансового, коммерческого и административного характера.

5. Инновация – объект, внедренный в производство в ре зультате проведенного научного исследования или служебного открытия, качественно отличный от предшествующего аналога.

Критический анализ существующих в науке определений категории «инновация» позволил нам обосновать собственное ее понимание. Инновация – это результат интеллектуального тру да: во-первых, новая идея, продукт, услуга, во-вторых, внедрение нового в производственную систему, в результате чего сама про изводственная система меняется, переходит в качественно новое состояние. Инновации реализуются в информационной, ресурсос берегающей, мотивационной и других функциях.

Результаты интеллектуального труда составляют суть интел лектуальной собственности. Интеллектуальная собственность – это специальная категория нематериальных активов, которая представляет собой обобщающее понятие исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности. Интеллектуальная собственность входит в нематериальные активы предприятия.

Нематериальные активы предприятия – это вся совокупность информационно-интеллектуальных ресурсов, создаваемых и ис пользуемых как внутри предприятия, так и во внешней среде с це лью формирования конкурентных преимуществ. При этом подра зумеваются только те активы, которые предприятию удалось оп ределить, описать, оценить и занести в баланс. Однако, чтобы ис пользовать результаты интеллектуальной собственности, нужны знания, умения и навыки персонала предприятия, которые пони маются как интеллектуальный капитал. Нематериальные активы являются составляющей интеллектуального капитала предпри ятия. Интеллектуальный капитал предприятия – это человеческий капитал, личные неимущественные права, персональный «гуд вилл» плюс брендовый капитал, т.е. неидентифицируемые нема териальные активы, и интеллектуальная собственность, т.е. иден тифицируемые нематериальные активы.

1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… Интеллектуальный капитал, интеллектуальные активы и ин теллектуальная собственность инкорпорированы, т.е. одно являет ся составной частью другого.

Интеллектуальный капитал формирует более ценную кате горию интеллектуальных активов, которая, в свою очередь, фор мирует еще более ценную категорию интеллектуальной собствен ности. Эта иерархия ценности определяет направленность процес са управления научно-техническим развитием.

Для успешного управления инновационной деятельностью необходимо тщательное изучение инноваций. Новизна инноваций оценивается по технологическим параметрам, а также с рыночных позиций. С учетом этого строится классификация инноваций.

В зависимости от технологических параметров инновации под разделяются на продуктовые и процессные.

Продуктовые инновации включают применение новых ма териалов, новых полуфабрикатов и комплектующих;

получение принципиально новых продуктов. Процессные инновации означа ют новые методы организации производства (новые технологии).

Процессные инновации могут быть связаны с созданием новых организационных структур в составе предприятия.

По типу новизны для рынка инновации делятся на: новые для отрасли в мире;

новые для отрасли в стране;

новые для данно го предприятия (группы предприятий).

По месту в системе (на предприятии) можно выделить:

инновации на входе предприятия (изменения в выборе и использовании сырья, материалов, машин и оборудования, ин формации и др.);

инновации на выходе предприятия (изделия, услуги, техно логии, информация и др.);

инновации системной структуры предприятия (управленче ской, производственной, технологической).

В зависимости от глубины вносимых изменений выделяют инновации: радикальные (базовые);

улучшающие;

модификаци онные (частные).

В научно-исследовательском институте системных исследо ваний (РНИИСИ) разработана расширенная классификация инно ваций с учетом сфер деятельности предприятия. По этому при Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

знаку выделяются инновации: технологические;

производствен ные;

экономические;

торговые;

социальные;

в области управления.

Существующий методический аппарат выявления мировых и отечественных тенденций развития науки и техники на базе анализа массивов документов в конечном счете можно свести к следующим пяти методам.

1. Метод структурно-морфологического анализа. Этот ме тод предназначен для выявления внутреннего состава предмет ной области, фиксации появления принципиально новых разра боток (идей, технических решений и т.п.), что позволяет обосно ванно формировать стратегию НТП на подотраслевом уровне.

2. Метод определения характеристик публикационной ак тивности. Его специфика связана с тем, что поток документов ведет себя как система, подчиняясь циклическому развитию;

от слеживая эти циклы, можно определить, на каком этапе жизнен ного цикла находится предметная область в той или иной стране.

Метод дает возможность предлагать корректные рекомендации по формированию НТП на отраслевом уровне.

3. Метод, базирующийся на выявлении групп патентных документов с семейством патентов-аналогов большой мощно сти, или просто метод патентов-аналогов. Его суть в том, что предприятия патентуют за рубежом только те идеи, которые имеют практическую значимость, поэтому, выявляя направления, в которых мощность патентов-аналогов растет быстрее, удается установить направленность деятельности ведущих фирм в разви тии производственного потенциала.

4. Метод терминологического и лексического анализа.

Терминологический анализ базируется на предположении, что при использовании исследователями идей из других областей знаний происходит смена терминологического аппарата. Это свя зано с крупными структурными сдвигами, которые первоначаль но не отслеживаются никакими другими методами, поэтому ме тод терминологического анализа позволяет выявить зарождение принципиальных инноваций на ранних этапах и спрогнозировать направленность ожидаемых изменений. Лексический анализ тек стов аналогичен терминологическому анализу;

различие лишь в том, что рассматриваются не конкретные термины, а словосоче тания (лексические единицы).

1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… 5. Метод показателей основывается на том, что каждая техническая система описывается набором показателей, которые в ходе научно-технического прогресса совершенствуются, что отражается в документах. Изучая динамические характеристики показателей технических систем, можно получить четкое пред ставление о тенденциях в мировой и отечественной практике и научных изысканиях.

Термин «инвестиция» образован от латинского глагола investire – облачать, одевать. Прямую связь между словом-источ ником и современным термином при внешнем сопоставлении об наружить трудно, однако можно утверждать, что лучше (богаче, эффектнее) «облаченный» объект обладает определенными пре имуществами по сравнению с гомогенным рядом других объек тов. Таким образом, инвестиции выступают в качестве одного из условий повышения конкурентоспособности. На это указывает и эволюция представлений об инвестициях вообще и прямых ин вестициях в частности.

Дж.М. Кейнс, комментируя фундаментальный труд Э. Хек шера «Меркантилизм», справедливо отмечал, что «слабость по буждения инвестировать есть ключ к решению экономических проблем» [54, с. 485–493].

Следующий шаг к пониманию природы инвестиций сделал Р. Кантильон. Как пишет М. Блауг, «он поставил денежный ана лиз с головы на ноги, показав, что воздействие роста количества денег, оказываемое на цены и доходы, зависит от способа “впры скивания” наличности в экономику» [15, с. 18].

«Очерк о природе торговли» Р. Кантильона был опублико ван в 1755 г., и есть основания полагать, что он оказал определен ное влияние на формирование доктрины физиократов, лидер ко торых – Ф. Кенэ – еще более развил учение об инвестициях. Когда говорят, что Ф. Кенэ первым раскрыл природу капитала, то необ ходимо иметь в виду, что он даже не использует данный термин, предпочитая говорить о средствах производства как об авансах – первоначальных и ежегодных. Отсюда процент (рента) есть резуль тат определенных затрат на обработку земли и т.д. [55, с. 77–78].

В отличие от физиократов А. Смит анализировал воспроиз водственный процесс не в сельском хозяйстве, а на мануфактурах – в промышленности. А. Смит особо отмечает значение сбереже Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

ний, оспаривая общепринятое в то время меркантилистское заблуждение, что сбережения всегда ограничивают платежеспо собный спрос. По его мнению, сбережения сами по себе создают платежеспособный спрос, и не меньший, чем расточительное по требление, поскольку «то, что сберегается в течение года, потреб ляется так же регулярно, как и то, что расходуется, и притом в те чение почти того же времени;

но потребляется оно совсем другого рода людьми» [138, с. 363–364]. Иными словами, А. Смит полагает, что результатом инвестиций является выплата дохода, который в свою очередь расходуется на потребление. Таким образом, стои мость всей совокупности товаров (годового продукта труда) рас падалась на доходы, полученные обществом, а какой-либо части стоимости, предназначенной для возмещения затраченных средств производства, не предусматривалось. К. Маркс охарактеризовал вытекающее из этого игнорирование оборота основного капитала как «баснословную догму», или догму Смита [86, с. 123].

К. Маркс также критиковал Ж.Б. Сэя за то, что он, перелагая «смитианство» для французского читателя, исказил трудовую теорию стоимости – главное достижение классической школы по литической экономии [86, с. 130]. Однако применительно к анали зируемой нами проблеме несомненной заслугой Ж.Б. Сэя явилось обоснование теории факторов производства.

Д. Рикардо подошел к проблеме инвестиций в процессе производства несколько иначе. Развивая свою версию трудовой теории стоимости, он столкнулся с проблемой преобразования аб страктной по форме стоимости как воплощенного в товаре труда в реальную цену производства. Для выхода из этого теоретическо го тупика ему пришлось (по нашему мнению, еще до К. Маркса) фактически опровергнуть догму Смита. Он приходит к выводу, что реальная цена производства включает в себя затраты не толь ко живого, но и овеществленного (прошлого) труда, вплоть до времени, потраченного на транспортировку товара. Поскольку овеществленный труд эквивалент капиталу, то можно сказать, что Д. Рикардо рассматривает инвестиции в качестве еще одного источника стоимости наряду с живым трудом.

Как А. Смит, так и Д. Рикардо рассматривает механизм межотраслевого перелива капиталов как следствие постоянных колебаний рыночной цены товаров вокруг их естественной цены, 1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… т.е. стоимости [86, с. 446]. Отсюда и сам инвестиционный про цесс приобретает логичность и стройность.

Таким образом, классическая школа политической эконо мии не делала различий между сбережениями и инвестициями.

Более того, сам термин «инвестиции» тогда не использовался, а в качестве синонима выступали «сбережения». К примеру, Т.Р. Мальтус под сбережением прямо понимал превращение до хода в капитал. При этом слишком высокая склонность к сбере жению и инвестированию порождала определенные проблемы, ограничивая возможности потребления. Отсюда следует, что сбе режения, по мнению Т.Р. Мальтуса, должны формироваться «из более высокой прибыли» [10, с. 148].

Еще более категоричен К. Маркс. По его мнению, все сбе режения делаются капиталистами с целью реинвестиций, и капи талисты автоматически вновь вкладывают в производство всю прибыль, независимо от величины ожидаемых доходов. Поэтому в теории прибавочной стоимости К. Маркса не существует про блемы стимулирования инвестиций.

Наиболее общая точка зрения на сущность инвестиций сле дующая. Инвестиции – это вложение финансовых средств в раз личные виды экономической деятельности с целью сохранения и увеличения капитала. Различают реальные (капитальные) и фи нансовые (портфельные) инвестиции.

Подводя итог эволюции представлений о капитале и инве стициях в рамках классической экономической теории, можно выделить следующие положения:

а) капитал в вещественной форме предстает как совокуп ность средств производства;

б) увеличение капитала происходит в результате сбереже ния, т.е. отказа от личного потребления богатства;

в) инвестирование представляет собой процесс превраще ния денежной формы капитала в вещественную;

г) норма прибыли (процента) определяется величиной ин вестированного капитала;

д) конкретные направления инвестирования определяются исходя из максимизации будущих доходов от тех или иных вло жений капитала.

Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

Классическая экономическая теория искала ответ на вопрос «Как стоимость, воплощенная в товарах и деньгах, распределяется между общественными классами?» Переход после 1870 г. к нео классическому этапу развития экономической мысли обусловил смену приоритетов. Центральное место в economics заняла про блема рационального (в смысле максимального удовлетворения потребностей) распределения ограниченных ресурсов, т.е. факто ров производства, между конкурирующими направлениями ис пользования. При этом акцент делался на оптимальном распреде лении данного объема ресурсов с максимальным эффектом на ос нове принципа уравнивания их предельных значений (принцип равенства предельной нормы замещения).

А. Маршалл, по праву считающийся одним из основателей economics, придавал преувеличенное значение индивидуальным сбережениям и игнорировал сбережения бизнеса [87, с. 311].

В частности, он писал, что «снижение процентной ставки обычно снижает предел, при котором человек сочтет просто нецелесооб разным отказываться от удовольствий в настоящем ради таких удовольствий в будущем, которые может доставить сбережение части его средств» [87, с. 313].

Объяснение столь странному подходу к сбережениям мож но найти в том, что А. Маршалл в качестве источника прибыли рассматривает не капитал, а четвертый фактор производства – «организацию», т.е. фактически институциональное устройство современного бизнеса. При этом чистая прибыль у него – доход сверх «реальных» издержек упущенных возможностей, т.е. вы плат, необходимых для отвлечения производственных услуг от их наиболее выгодных альтернативных вариантов применения.

Тот факт, что некий бизнесмен получает существенно больший доход, нежели остальные, может привести нас к определению чистой прибыли как «ренты за дарование», излишка, приходяще гося на долю неординарного делового таланта.

Еще одним новшеством становится отказ от категории «прибыль» («прибавочная стоимость» по К. Марксу) в пользу ка тегории «процент».

Тем не менее обращение к наиболее известным неокласси ческим теориям процента показывает, что они не отрицают клас сическое наследие, хотя и акцентируют внимание на ранее при 1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… нимавшихся во внимание особенностях инвестиционного процес са. К примеру, в теории процента Е. Бём-Баверка существенное значение имеет различие между первичными и произведенными факторами производства. В частности, капитал, в отличие от зем ли и труда – первичных факторов производства, представляет со бой «произведенный» или промежуточный фактор, предложение которого зависит от количества земли и труда, затраченного в прошлом на его производство.

Таким образом, роль капитала заключается в том, что он дает возможность использовать более продуктивные «окольные»

методы производства, которые, однако, требуют больших затрат времени. При этом процент возникает из отказа от текущего до хода в пользу будущего дохода, поскольку в обществе всегда есть люди, готовые заплатить за удовольствие иметь деньги сегодня и распоряжаться ими по своему усмотрению в обозримом буду щем. Отсюда, по Бём-Баверку, функция положительной нормы процента заключается в противодействии тенденции пренебре гать сегодняшними потребностями, чрезмерно удлиняя период производства. В результате с помощью нормы процента ограни ченное количество наличных денег распределяется по отраслям в соответствии с общественной оценкой относительной ценности настоящих и будущих благ [11, с. 73–76].

В свою очередь, И. Фишер утверждал, что люди пытаются изменить поток будущих доходов, сберегая и привлекая заемные средства.

Этот же подход используется в теории Дж.М. Кейнса. Из его «основного психологического закона» вытекает, что с ростом до ходов общества «предельная склонность к потреблению» имеет тенденцию к сокращению. Отсюда важный вывод о роли инвести ций в решении проблемы занятости: растущее накопление должно поглощаться производственным потреблением, или, иными сло вами, возрастающим спросом на инвестиции. При этом реальный размер инвестиций, как утверждал Кейнс, зависит от двух пере менных: предельной эффективности капиталовложений, т.е. ожи даемой прибыли на единицу вновь вводимого капитала, и нормы процента. Процент Кейнс трактовал как вознаграждение за отказ от хранения богатства в его ликвидной (денежной) форме. По скольку степень предпочтения ликвидности возрастает в условиях Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

политической и экономической нестабильности, норма процента рассматривается как «плата за заем денег», выступая в качестве низшего предела эффективности капиталовложений. При норме прибыли, приближающейся к норме процента, инвестиции стано вятся менее выгодными, а при их равенстве – невозможными.

Общая логика ортодоксальной неоклассической экономиче ской теории может быть представлена в виде следующей цепоч ки понятий: доход (зарплата) – сбережения домохозяйств – процент – распределение сбережений – инвестиции в факторы производства – занятость населения. Отсюда ее общепринятые представления о природе инвестиций могут быть сформулирова ны в виде следующих положений.

Во-первых, инвестиции традиционно отождествляются со сбережениями домохозяйств и населения страны и их накопле ниями, при этом не разделяются инвестиции юридических и фи зических лиц.

Во-вторых, государственное регулирование инвестиций, по существу, сводится к влиянию со стороны государства на про центную ставку, которая, в свою очередь, определяет размер сбе режений (накоплений) домохозяйств.

В-третьих, направления инвестиций фактически ограничи ваются четырьмя факторами производства, в то время как на правления финансирования намного шире и сложнее.

В-четвертых, инвестиции анализируются в контексте заня тости и инфляции, а также распределения их между вложениями в финансы или реальный капитал.

Представители неоклассической теории Дж.Д. Сакс и Ф.Б. Ларрен определяют инвестиции как «поток готовой про дукции за определенный период, который используется для под держания или приращения основных фондов в экономике»

[133, с. 143]. При этом увеличение основных фондов путем инве стиций, по их мнению, обеспечивает рост производственных воз можностей в будущем.

Особое внимание прямые инвестиции привлекли к себе в первой половине ХХ столетия, что обусловливалось активиза цией перманентных процессов концентрации капитала, а также бумом слияний и поглощений в экономике США и Европы, имевшим место в 1916–1929 гг. В различных экономических тео 1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… риях анализировались те или иные их особенности, при этом единая стройная теория прямых инвестиций за прошедший пери од так и не сформировалась (если не считать теорию прямых иностранных инвестиций, обзор направлений которой достаточно полно представлен в работе П. Фишера [157]).

Отметим, что на поверхностный взгляд инновационная деятельность и инновационный процесс представляются иден тичными явлениями, но, будучи по основной сути однопорядко выми, они неоднозначны по форме.

Инновационная деятельность трактуется как процесс реа лизации результатов интеллектуального труда. В.Н. Пореходов, анализируя инновационную деятельность российских предпри ятий, установил: «В общем объеме затрат предприятий на иннова ции собственные средства составляют 82,3%, доля иностранных инвестиций – 5,3%, федерального бюджета – 2,8%, бюджетов субъ ектов Российской Федерации – 1,3%, внебюджетных фондов – 2,7%.

Недостаточная результативность инновационной деятельности иллюстрируется показателями экспорта наукоемкой продукции, которая оценивается в 0,3–0,5% от объема торговли (для сравне ния: в Китае – 6%)» [114, с. 57–58].

Инновационный процесс – это процесс, состоящий из взаи мосвязанных стадий от идеи до освоения современных знаний, материализованных в новых технологиях, в новых методах и спо собах организации труда, в ноу-хау и т.д., до практического ис пользования или передачи в практическое применение, т.е. их коммерциализации в различных сферах деятельности.

Есть и другие трактовки инновационного процесса. Напри мер: «Инновационный процесс… есть карта всего поля зрения эволюции новшества и осуществления нововведения» [118, с. 772].

Произошла трансформация понятия «капитальные вложе ния» в понятие «инвестиции». В научных исследованиях отечест венных и зарубежных ученых по проблемам инвестиционного процесса рассматривались различные аспекты, связанные с ком плексным подходом к изучению сущности и содержания инве стиций и инвестиционного процесса на макроэкономическом уровне.

Экономические и правовые основы инвестиционной дея тельности, перечень субъектов инвестиционной деятельности, их Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

права и обязанности изложены в Федеральном законе от 25 фев раля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Рос сийской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вло жений». Инвестиционная деятельность – это вложение инвести ций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (ст. 1).

Большое значение в инвестиционной деятельности предприятий и компаний имеют следующие законы:

1) Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»;

2) Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защи те прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;

3) Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;

4) Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О лизинге»;

5) Федеральный закон от 30 декабря 1999 г. № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции».

При обобщении основных методологических подходов к ис следованию понятия «инвестиции» применительно к современной российской практике представляется очевидным трансформаци онное преобразование понятия «капиталовложение», отражающее динамичную совокупность экономических процессов, происхо дящих в основном в сфере материального производства, в понятие «инвестиции», значительно более широкое по своей характери стике, более масштабное по целям, продолжительное во времени и охватывающее все стадии воспроизводственного процесса.

Обобщая различные трактовки понятия «инвестиции» и при меняя структурно-уровневый подход в их исследовании, под инвестициями в реальный сектор экономики надо понимать дол госрочные вложения капитала в инновационное обеспечение про изводства и развитие объектов научно-производственной инфра структуры, в функционирование предпринимательской, образова тельной и иной деятельности с возможностью получения на мак роэкономическом уровне оптимального социально-экономичес кого эффекта, а на микроэкономическом уровне – прибыли (дохода) и конкурентных преимуществ.

1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… В данной работе инвестиции и инновации анализируются как инновационно-инвестиционные процессы в их единстве. Имен но в такой трактовке они экономически и организационно вклю чаются в процесс общественного воспроизводства на всех его ста диях и в экономику страны в целом. Исходя из вышеизложенного предлагается следующая трактовка инновационно-инвестицион ной деятельности и инновационно-инвестиционного процесса.

Инновационно-инвестиционная деятельность – это процесс реализации результатов интеллектуального труда в различных ви дах имущественных и интеллектуальных ценностей, имеющих денежную оценку, вложенных в объекты предпринимательской и иной деятельности, в ходе которой формируется прибыль (доход) или достигается социально-экономический эффект. Для развития этой деятельности необходимо создание условий, способствующих коммерциализации объектов интеллектуальной собственности.

Инновационно-инвестиционный процесс – это процесс за купки или самостоятельного получения результатов интеллекту ального труда, материализованных в новых машинах и технологи ях, внедрения его в производство и создания экономической при были или достижения какого-либо иного социально-эконо мического эффекта на базе его воспроизводства.

Проанализируем наиболее существенные причины длитель ной стагнации отечественного производства. Экономические реформы в России отразились прежде всего на отраслях матери ального производства. Из-за скачкообразного перехода от адми нистративно-командной системы хозяйствования к рыночной эко номике предприятия лишились средств для обновления ассорти мента своей продукции, а большинство из них даже не имели воз можности сохранить прежние объемы производства. В результате российский потребительский рынок был наводнен импортной продукцией. Отечественная продукция оказалась невостребован ной, а предприятия потеряли стратегические ориентиры своей деятельности в изменившейся экономике.

Сырьевая специализация промышленности и отечественно го экспорта привела к структурной деформации производства и инвестиций, обусловила импортную зависимость внутреннего рынка, низкую конкурентоспособность производителей и рост внешнего долга.

Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

Дисбаланс между реальным и финансовым секторами эко номики привел к нарушению экономических связей в воспроиз водственном процессе и товарно-денежного оборота.

Дефицит денежных средств, обусловленный вывозом за границу несколькими десятками лиц финансового капитала, соз даваемого в основном на бывших базовых государственных пред приятиях, сократил не только платежеспособный спрос на инве стиционные ресурсы, но и совокупное предложение промышлен ной продукции, вызванное длительным падением производства.

По оценкам специалистов, в настоящее время за рубежом нахо дится российских капиталов на сумму около 300 млрд дол. США.

Ускорение морального и физического износа основных производственных фондов, замедление темпов научно-техничес кого прогресса и снижение технического уровня производства по высили зависимость страны от индустриально развитых стран ми ра в плане необходимости импорта наукоемкой продукции и тех нологий, что отрицательно сказалось на эффективности общест венного производства в России.

Инновационно-инвестиционные процессы, функционирую щие в экономическом пространстве, можно рассматривать как комплексную систему, являющуюся объектом регулирования, как необратимые, направленные и закономерные изменения в матери альной и духовной жизни общества. Только одновременное нали чие указанных свойств выделяет эти процессы среди других преоб разований в реформационной экономике. Отношения «субъект – объект» необходимо рассматривать в качестве системы.

Содержание инновационно-инвестиционных процессов рас крыто в двух аспектах: внешнем и внутреннем. Внешнее содержа ние – это функционирование инновационно-инвестиционных про цессов в окружающем мире, освоенном и преобразованном челове ческой цивилизацией на основе интеграционного взаимодействия человека и природы, т.е. оно включает в себя экономический, со циальный, правовой, экологический аспекты анализа исследуемых процессов. Внутреннее содержание – это саморегулирование, включающее осуществление инновационного расширенного вос производства с использованием как сохранившегося производст венно-технического потенциала на качественно новой индустри альной основе, так и вновь созданного, эффективного, максимально 1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… воплотившего в себе интеллектуальный продукт и, следовательно, позволяющего достичь конкурентных преимуществ производства.


Инновации и инвестиции объединяет конечный результат.

Конечный результат инновационно-инвестиционных процессов в реальном секторе экономики в трансформационных условиях определяют прямые инвестиции.

Как показывает практика, именно прямые инвестиции оп ределяют корпоративную структуру национальной экономики, характер конкурентной среды на отраслевых рынках, периодич ность их спадов и подъемов и т.п. В то же время остаются прак тически не исследованными вопросы влияния осуществляемых промышленными компаниями прямых инвестиций на их конку рентоспособность, устойчивость положения на отраслевом рын ке, эффективность функционирования и доходность.

Остановимся на основных подходах к анализу внутренних прямых инвестиций.

Роль прямых инвестиций в формировании вертикально ин тегрированных структур анализируется авторами теории верти кальной интеграции. Так, согласно О. Уильямсону, трактовка вертикальной интеграции прошла несколько стадий [147, с. 63].

На первой стадии была дана общая аргументация. Затем она по лучила геометрическую интерпретацию и математическую форму и впоследствии была проанализирована в контексте сравнитель ной неполной контрактации. Кроме того, проблема вертикальной интеграции анализируется как проблема специфичности активов и рассматривается на базе двух подходов [147, с. 145]:

1) с точки зрения стимулов (Демсец, Фридман), цель кото рых заключается в сохранении выгод естественной монополии, не навлекая на себя неприятностей в виде монопольных цен или вызванных административным регулированием и бюрократией искажений;

2) с точки зрения процесса контрактации (Уильямсон, Голд берг, Джоскоу, Шмалензи и др.), согласно которой политика го сударства, направленная на отказ от государственного регулиро вания, нуждается в информации, характеризующей инвестиции, связанные со спецификой активов.

В рамках теории отраслевых рынков анализируется роль прямых инвестиций в организации отрасли с позиции концентра Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

ции производства и монополизации товарных рынков. Объектом ее является механизм, приводящий производственную деятель ность корпорации в соответствие со спросом на товары и услу ги [167].

Базовые модели, описывающие организацию и механизмы функционирования отраслевых рыночных структур, были пред ложены Э. Мейсоном (Гарвард) в 1930-е годы [233;

234] и разра ботаны впоследствии многими научными школами. Согласно этой теории результативность отдельных отраслей и рынков зависит от поведения продавцов и покупателей в сфере ценовой политики, корпоративной структуры отрасли, в вопросах открытых и тайных соглашений между фирмами, их стратегий, объемов финансиро вания исследований и разработок, инвестиций в производственное оборудование и т.д. При этом, по мнению Р. Марриса и Г. Манна, слияния и поглощения являются результатом неудачных попыток компаний максимизировать прибыль другими средствами [231;

232]. Однако анализ большого числа данных о поглощениях и слияниях в США и Великобритании, проведенный Шерером, поставил под сомнение эффективность поглощения как способа исправления недостатков управления [167, с. 150–154].

Вертикальная интеграция, как и диверсификация, в теории отраслевых рынков рассматривается в качестве показателя состоя ния структуры рынка в статике и как процесс адаптации этих структур в динамике. При этом различают две ее формы [167, с. 85]:

во-первых, фирмы, интегрирующиеся «назад» (upstream or back ward), т.е. с поставщиками сырья, полуфабрикатов и т.д., начина ют производить сырье и полуфабрикаты, которые могли бы быть куплены у независимых производителей;

во-вторых, фирмы, интегрирующиеся «вперед» (downstream or forward), двигаются по направлению к конечной продукции или полуфабрикатам, опто вым и розничным операциям, которые передают промышленные товары непосредственно потребителям. К целям вертикальной ин теграции традиционно относят: снижение издержек;

получение контроля над поставщиками сырья;

получение контроля над рын ками конечной продукции;

получение контроля над компаниями смежных отраслей [229]. Общий вывод состоит в следующем: чем более рынки отходят от конкурентных условий поставок – потому ли, что эффект масштаба ограничивает число поставщиков, или 1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… потому, что покупатель и продавец заперты в сложной сети вза имных связей, – тем сильнее будет у покупателя стимул защитить себя путем вертикальной интеграции.

Так, ряд исследователей показали, что активные в плане слияний компании с выраженной ориентацией на НИОКР приоб ретают новые наукоемкие линии, в то время как фирмы с высокой долей расходов на рекламу (в стоимости продаж) ищут для при обретений активных партнеров в рекламной деятельности. В це лом же объектами приобретений выступают быстрорастущие отрасли [204;

225;

230].

В рамках теории отраслевых рынков было проведено боль шое количество исследований для установления зависимости темпов роста фирмы от ее размеров. Результаты показали, что эта связь в значительной степени варьируется в зависимости от страны, периода времени и статистической методологии. Наибо лее тщательно проведенные исследования для США показывают, что темпы роста имеют тенденцию убывать с увеличением разме ра фирмы [200;

206;

258].

Р. Кейвс, Дж. Хализаде-Ширази и М. Портер вывели фор мулу коэффициента обременительных затрат, который может быть использован вместе с показателем минимально необходимо го объема производства для того, чтобы определить те отрасли, где препятствия к входу на рынок связаны с размером фирмы [190;

191].

В рамках теории финансов М.В. Энг, Ф.А. Лис, Л.Дж. Мауер рассматривают прямое инвестирование как комплексную дея тельность, включающую четыре направления: перевод капитала;

контролирующее инвестирование;

источник средств для операций за рубежом;

баланс движения платежей. Его отличительной чер той по сравнению с другими формами инвестирования является наличие контроля за политикой руководства объектов инвести ций и управленческими решениями [179, с. 448].

Дж. Даннинг обосновал эклектический подход, объединив ший несколько сфер экономического анализа, включая теорию ор ганизации производства, теорию международной торговли, тео рию фирмы и теорию международного конкурентного преимуще ства [199]. Согласно ему для обслуживания конкретных рынков фирме необходимо обладать особыми преимуществами, прису Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

щими только ей. К ним относятся: размер фирмы, ее позиция на рынке, доступ к ресурсам и обладание нематериальными актива ми. Поэтому фирма реализует свои преимущества путем расши рения деятельности через прямые инвестиции. В результате она занимает зарубежные рынки и распределяет производственные ресурсы в соответствии с собственными интересами и возможно стями их эффективного контроля.

Теория корпоративного управления анализирует прямые ин вестиции в контексте взаимоотношений между инвестором и аген том, которым является исполнительный орган управления корпо рации. Исходя из этого вводится определение оппортунистиче ского поведения управляющих и обосновываются условия эффек тивного их контроля с целью защиты интереса инвесторов. Так, если рассматривать корпорацию с позиции теории прямых инве стиций, то укрупнение производства и концентрация капитала в результате слияний и поглощений – это стремление к монопо лизму, следствием чего является, как утверждает Р. Коуз, сниже ние трансакционных издержек в результате их замещения органи зационным фактором [66, с. 33–53].

Теоретические представления о природе и механизмах кор поративного управления развиваются по шести основным на правлениям [166, с. 114].

Во-первых, теория соучастников, согласно которой дирек тора корпорации должны выступать в качестве доверенных лиц всех контрагентов – акционеров, клиентов, поставщиков, которые имеют свой интерес в корпорации. При этом распределение мест в совете директоров должно обеспечивать «управление с позиции заинтересованной группы». Представителями этого направления являются Е.М. Додд, Р.А. Дал и др.

Во-вторых, представления, основанные на теории контрак тов и трансакционных издержек. Ведущими являются теория агентских отношений и теория коалиции собственников ресур сов. Согласно теории агентских отношений корпоративное управ ление описывается отношениями между собственником – прин ципалом и наемным менеджером – агентом. Основные положения данной теории представлены в работах А. Берли и Г. Минза, Р. Коуза, М. Дженсена, У. Меклинга, Ю. Фамы, О. Уильямсона, А. Алчяна и др. В связи с тем что в современной экономике прак 1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… тически любого государства доминируют крупные фирмы, объе диняющие средства многих инвесторов (участников), была вы двинута идея представления их как коалиций собственников ресурсов. Уильямсон выделяет следующие предпринимательские способы организации: система «вкладывания сырья и контроля за производством», «федеративный способ организации», «коммун ный способ организации», организация типа «группа равных», ор ганизация типа «внутренняя контрактация», организация типа «отношения административного подчинения».


В-третьих, исследования природы вертикальной интегра ции, которой посвящены работы Б. Клейна, А. Алчяна, Р. Коуза, О. Уильямсона, а также исследования по анализу структуры от раслевых рынков К. Монтеверда, Д. Тиса, С. Мастена и др.

В-четвертых, теория контроля предприятий со стороны финансовых институтов, представленная в работах М. Аоки, Дж.М. Литвака, Н. Акамацу, Е. Беляновой, И. Радзинского и др.

Ее основные положения, разработанные в 1970–1990-х годах, опирались на исследования участия банков и инвестиционных фондов в корпоративном управлении предприятиями в Германии, Японии и в странах с переходной экономикой.

В-пятых, теория корпоративной экономики Х. Окумуры, которая исходит из контроля управляющих, основанного на соб ственности юридических лиц.

В-шестых, направление межстрановых исследований в сфе ре корпоративного управления, представленное в работах М. Аоки, Х.К. Кима, Э. Берглофа, Ж. Ролана и др., относящихся к 1980– 1990-м годам, связанных со сравнительным институциональным анализом национальных моделей корпоративного управления.

Особое место отводится проблемам формирования моделей корпоративного управления в переходных экономиках, в резуль тате чего они несут на себе печать национально-культурных осо бенностей конкретных стран, в условиях которых они были раз работаны. Следует отметить, что если основные положения пер вых четырех направлений были опубликованы в 1930–1940-х го дах, то последние два сформировались только в 1980-е годы. Их отличительной чертой стала попытка учета социально-экономи ческих условий национальных экономик и особенностей их ре формирования и развития. Вместе с тем общим для всех направ Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

лений является оторванность теоретических концепций от реаль ных условий организации и функционирования отраслей промыш ленности конкретных стран. Это позволяет принимать за эталон модели корпоративного управления, например Соединенных Штатов Америки, Германии или Японии, предполагая, что для реформирования хозяйства страны с переходной экономикой не обходимо выбрать одну из них.

Теория инвестиций [26;

165;

179] связана с пониманием прямого инвестирования как аналогичного дистанционному фи нансированию, осуществляемому институциональными инвесто рами. В частности, Л.Дж. Гитман и М.Н. Джонк рассматривают прямые инвестиции как форму вложений, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценную бумагу или имущество [26, с. 11]. Иными словами, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы со хранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование. Особое место здесь занимает теория ин вестиционного портфеля, согласно которой диверсифицирован ный портфель ценных бумаг может обеспечивать лучшие резуль таты деятельности (соотношение риска и дохода по принадлежа щим инвестору корпоративным ценным бумагам), чем тот, кото рый не диверсифицирован в достаточной мере.

В 1970–1980-е годы формируется новый теоретический подход к анализу прямых инвестиций, который Р. Фостером и С. Каплан был назван созидательным разрушением [201]. Он основывается на теории инвестиций, теории корпоративной куль туры и теории корпоративного управления. Авторы, опираясь на анализ деятельности более тысячи корпораций различных отрас лей промышленности, пришли к выводу, что традиционные под ходы к управлению компаниями не могут гарантировать успеш ную деятельность в долгосрочном плане. Более того, по их мне нию, современные системы корпоративного контроля снижают восприимчивость компаний к инновациям и в существенной мере ограничивают творческие способности персонала. Это объясня ется общими чертами традиционного конвергентного мышления, опирающегося на порядок, простоту, рутину, четкое распределе ние обязанностей и ответственности, формализацию, однознач ные измерения и т.п. Результатом такой ситуации стало возник 1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… новение в Европе и США компаний особого типа – компаний прямых инвестиций (одной из разновидностей которых являются венчурные компании). Как показал опыт последних десятилетий, их доходность была наиболее устойчивой и опережала доход ность в других секторах рынка.

По мнению Р. Фостера и С. Каплан, прямые инвестиции мо гут рассматриваться не только как способ осуществления контро ля над другой компанией, но и как предмет бизнеса. Компании прямых инвестиций, делая вложения в акции на 3–5 лет, получают доход от наращивания стоимости своего капитала (в форме круп ных пакетов акций) и в последующем дохода от него. Такие ком пании фактически занимаются управлением инвестиционным портфелем компаний, находящихся на разных стадиях развития.

Однако, в отличие от инвестиционных компаний, они не пассивно наблюдают за рыночными котировками принадлежащих им ак ций, а фактически создают их рыночную цену сами, непосредст венно финансируя их (органически встраиваются в их деятель ность). При этом в зависимости от состояния рынка, места на нем принадлежащей им фирмы, а также ее перспектив они принимают решение о финансировании последней либо о ее продаже. В осно ве такого подхода лежит переход от конвергентного мышления (на которое опирается управление, нацеленное на «выживание»

компаний) к дивергентному (ориентированному на дискретную постановку управленческих задач), а также к их сочетанию. Такая постановка проблемы, по существу, предполагает отказ от вечной «борьбы за жизнь» конкретной компании и замену объекта прямо го инвестирования другой компанией, находящейся на подъеме.

Современные теоретические подходы к анализу прямых инвести ций обобщены в табл. 1.1.

Таким образом, из представленного выше обзора основных подходов к анализу прямых инвестиций можно сделать следующие выводы. Во-первых, в настоящее время отсутствует единство мнений по поводу роли прямых инвестиций в национальной эко номике. Во-вторых, традиционно прямые инвестиции анализиру ются в контексте обоснования размера компаний, их слияний и по глощений, формирования вертикально интегрированных струк тур и т.п. В-третьих, связанные с прямыми инвестициями инте грационные процессы противопоставляются конкуренции. В-чет Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

вертых, только в последние десятилетия исследования роли пря мых инвестиций приобретают системный характер, когда они анализируются одновременно с разных сторон, что позволяет в комплексе оценить их влияние на характер отраслевых рынков и их корпоративную структуру.

Таблица 1. Современные теоретические подходы к анализу прямых инвестиций Теория Подход к прямым инвестициям Теория С позиции монополизации отраслевых рынков, трансакционных вертикальной издержек, обоснования размера фирмы и ее вертикальной инте интеграции грации, а также их государственного регулирования Теория С позиции концентрации производства, монополизации товар отраслевых ных рынков, слияний и поглощений компаний, диверсификации рынков и вертикальной интеграции компаний, а также инноваций Теория С позиции деятельности, включающей: перевод капитала;

кон финансов тролирующее инвестирование;

источник средств для операций за рубежом;

баланс движения платежей. При этом отличитель ной чертой по сравнению с другими формами инвестирования является наличие контроля за политикой руководства объектов инвестиций и принятием управленческих решений Теория В контексте взаимоотношений между инвестором и агентом, корпоративного которым является исполнительный орган управления компании управления Теория С позиции вложений, которые дают инвестору непосредствен инвестиций ное право собственности на ценную бумагу или имущество, либо с позиции диверсифицированного портфеля, обеспечи вающего лучшие результаты деятельности по сравнению с не диверсифицированным Эклектический С позиции теории организации производства, теории междуна подход родной торговли, теории фирмы и теории международного кон курентного преимущества Теория С позиции теории инвестиций, теории корпоративной культуры «созидательного и теории корпоративного управления разрушения»

При этом прямые инвестиции традиционно связываются с укрупнением предпринимательской деятельности в тех или иных формах, в то время как их виды и роль намного шире. В ча стности, кроме слияния и приобретения компанией контрольного пакета акций другой компании можно выделить такие варианты 1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… прямого инвестирования, как: внесение принадлежащего компа нии обособленного имущественного комплекса (например, в виде производства того или иного вида товаров, работ, услуг) в дочер нее либо зависимое общество;

реорганизация хозяйственного об щества путем выделения или разделения [179, с. 444–448].

В экономической науке до настоящего времени отсутствует единое понимание природы прямых инвестиций. Существующие определения отражают, как правило, либо только управленческую, либо только имущественную сторону данного явления. Разночте ния присутствуют и в отечественных изданиях. К примеру, в «Эко номической энциклопедии» (под ред. академика Л.И. Абалкина) дается определение прямых инвестиций, отражающее их управ ленческую составляющую: «Покупка ценных бумаг предприятия или предоставление ему кредита для обеспечения участия в дея тельности органов его управления и даже установления полного контроля над ним» [177, с. 223]. При этом, по мнению авторов данного определения, прямой инвестор ориентирован на получе ние не спекулятивной прибыли (от продажи бумаг на фондовом рынке), а доли прибыли предприятия в виде дивидендов, процен тов по облигациям и т.д.

В «Большом экономическом словаре» (под ред. А.Н. Азри лияна) содержится следующее определение: «Прямые инвести ции – капитальные вложения непосредственно в производство ка кой-либо продукции, включающие покупку, создание или расши рение фондов предприятия (филиала), а также все другие опера ции, связанные либо с установлением (усилением) контроля над компанией, независимо от ее юридической формы, либо с расши рением деятельности компании» [18, с. 157]. С акцентом на воз можности усиления контрольных функций дают определение прямых инвестиций авторы справочника «Социально-экономичес кие проблемы России». По их мнению, «прямые (стратегические) инвестиции – те, которые вкладывают непосредственно в произ водство и сбыт (в реальные активы), или те, которые обеспечива ют обладание контрольным пакетом акций, а значит – контроль над предприятием» [139].

Как видим, в этих определениях допускается смешение ка питалообразующих инвестиций и инвестиций в корпоративные ценные бумаги. Имеются и другие варианты толкования понятия Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

«прямые инвестиции», предлагаемые как зарубежными, так и оте чественными авторами.

На основе их обобщения в самом широком смысле под прямыми инвестициями понимается получение компанией либо предпринимателем формального права либо реальной возможно сти (например, опирающейся на обычаи делового оборота) кон тролировать деятельность другой компании (влиять на решения, принимаемые ее исполнительными органами) в результате осу ществления сделки, связанной с долгосрочным вложением капи тала. В отличие от них портфельные инвестиции не предполага ют установления контроля над хозяйственным обществом (в силу своих незначительных размеров) и ориентированы в основном на получение спекулятивной прибыли. При этом капиталовложения направлены на долгосрочное вложение средств в материальные и нематериальные объекты (строительство, здания, оборудование, технологии и т.п.), непосредственно участвующие в процессе производства.

На практике прямые инвестиции предполагают: во-первых, изменение объекта прав собственности (например, при покупке контрольного пакета акций инвестор становится собственником корпоративных ценных бумаг);

во-вторых, получение реальной возможности контролировать деятельность компании и принятие решений ее органами управления;

в-третьих, прямое или косвен ное определение возвратности инвестируемых средств в результа те получения доходов как непосредственно от хозяйственной дея тельности общества, акции (доли) которого приобретаются, так и опосредованно – как последствий принятых инвестиционных решений (например, в результате монополизации рынка, устране ния конкурента и т.п.).

Таким образом, экономическая наука в процессе своего раз вития не только смогла раскрыть природу капитала как фактора производства, но и предложила объяснение инвестиций как спосо ба самовозрастания капитала, а прямых инвестиций как формы ус тановления контроля над хозяйственным обществом. Вместе с тем механизм прямого инвестирования также представляет собой дос таточно сложное явление, нуждающееся в детальном анализе.

1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… 1.2. Классификация инвестиций Конечная цель всякой хозяйственной деятельности – мак симизация прибыли, однако в краткосрочном и долгосрочном плане интересы субъектов предпринимательства могут сущест венно различаться. Так и процесс осуществления прямых инве стиций, подчиняясь общим принципам, преследует цели: в крат косрочном плане – участие в управлении вплоть до получения полного контроля над компанией;

в долгосрочном – обеспечение возвратности инвестируемых средств.

Контроль обеспечивается путем получения прав на участие в управлении. Эти возможности, как показывает практика, могут осуществляться как на правовой основе, так и с использованием неформальных рычагов влияния. Например, получение большин ства в совете директоров акционерного общества может позво лить (если иное не предусмотрено уставом) назначать и снимать генерального директора, что находится в границах существующе го правового поля. В то же время совершение исполнительным органом акционерного общества заведомо невыгодных для по следнего сделок, в которых имеется заинтересованность акцио нерного общества (без соблюдения требований, предусмотрен ных ст. 83 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. «Об акцио нерных обществах»1), может являться результатом влияния третьих лиц2. В хозяйственной практике соотношение этих видов контроля зависит, с одной стороны, от уровня развития хозяйст венных институтов и их признания (соблюдения) всеми участни ками делового оборота, а с другой – от финансового положения компании, ее позиции на рынке, а также от субъективного факто ра, связанного с личностью конкретного руководителя.

Собрание законодательства Российской Федерации. 1995. № 49. Ст. 4697;

1995. № 4. Ст. 311;

1998. № 6. Ст. 738;

№ 15. Ст. 1573;

1996. № 1. Ст. 1.

Кроме того, влияние на принятие решений в процессе текущей деятель ности могут оказывать: поставщики сырья и потребители продукции, занимаю щие относительно компании монопольное положение;

банк, предоставивший це левой кредит и заинтересованный в использовании ссудных средств по назначе нию;

крупный кредитор, предупреждающий должника о возможности иницииро вания процедуры банкротства, и др.

Г.А. Ярин «Исследование инновационно-инвестиционной системы управления…»

Вместе с тем в отечественном законодательстве формаль ные признаки, позволяющие говорить о контроле инвестора над каким-либо хозяйственным обществом, фактически сводятся к оп ределению зависимого и дочернего обществ. В частности, если ин вестор приобретает пакет акций какого-либо акционерного обще ства сверх некоего предела, то последнее получает статус дочер него или зависимого общества. Такое деление характерно только для российского законодательства, и при этом лишь критерий от несения обществ к зависимым достаточно ясен. Статья 106 ГК РФ определяет хозяйственное общество как зависимое, если другое (преобладающее, участвующее) общество имеет более 20% голо сующих акций акционерного общества или 20% уставного капи тала общества с ограниченной ответственностью. В то же время согласно ст. 105 ГК РФ хозяйственное общество признается до черним, если другое (основное) хозяйственное общество или това рищество в силу преобладающего участия в его уставном капита ле, либо в соответствии с заключенным между ними договором, либо иным образом имеет возможность определять решения, при нимаемые данным обществом.

Большинство российских акционерных обществ образовано в процессе приватизации государственной и муниципальной соб ственности;

в их деятельность включено много заинтересованных участников: акционеры, инвесторы, кредиторы, персонал, постав щики, потребители, профсоюзы, конкуренты, местные органы управления, государственные учреждения и просто частные лица.

Немало акционерных обществ второго-третьего поколения, соз данных частными лицами и организациями, нажившими капиталы на первой волне приватизации, составят большинство в ближай шем будущем вследствие быстрого перехода капиталов от одних собственников к другим, и тайны первоначальных накоплений ка нут в Лету.

Формально собственниками корпорации являются акцио неры (stockholders), т.е. собственники того или иного количества акций (простых и привилегированных), облигаций или иных эми тированных акционерным обществом ценных бумаг независимо от того, работают они в АО или нет (пенсионеры). Стокхолдер – владелец хотя бы одной акции корпорации – имеет право:

1. Научно-техническое развитие. Инновации и инвестиции, их роль и место… 1) на долю имущества корпорации в случае ее ликвидации пропорционально количеству принадлежащих ему акций;

2) на получение дивиденда на каждую акцию, если таковой выплачивается корпорацией;

3) голосовать принадлежащими ему акциями на собраниях акционеров;

4) на преимущественную покупку новых акций, выпускае мых корпорацией, по более низкой цене, чем среднерыночная, ес ли иное не предусмотрено в уставе корпорации или условиях вы пуска.

Однако, чтобы быть собственником, надо владеть, распо ряжаться и пользоваться имуществом;

важным моментом в реа лизации права собственности является возможность влиять на принимаемые решения. Ключевой момент в реализации данного права – величина пакета акций.

Уже 1% акций позволяет предъявлять акционерному обще ству судебные иски;

2%-ный пакет позволяет акционеру или группе акционеров вносить предложения в повестку дня годового общего собрания акционеров и предлагать кандидатуры в совет директоров и ревизионную комиссию;

10%-ный пакет акций по зволяет требовать созыва внеочередного общего собрания по же лаемой повестке дня и созывать его самостоятельно в случае от каза со стороны совета директоров. Пакет акций (государствен ный или частный) менее 10% дает акционеру возможность лишь подавать свой голос. Пакет акций в 10% – это уже контроль, но контроль отрицательный, т.е. нельзя провести свои решения, но можно дезорганизовать корпорацию внеочередными собраниями.

Акционеру, имеющему 10% акций, никто не может диктовать ус ловия, даже общее собрание, – с ним можно только договари ваться. В сегодняшних российских акционерных компаниях, как правило, 10% и более акций принадлежат как частным лицам членам совета директоров. Другими словами, контроль в боль шинстве компаний осуществляется советом директоров.

На большинстве крупных приватизированных АО 10%-ный пакет акций принадлежит государству (в лице его представите ля), т.е. теоретически контроль со стороны государства есть, но в реальной российской действительности государственный пред ставитель может добиться своих целей только через конфликты.



Pages:   || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 9 |
 





 
© 2013 www.libed.ru - «Бесплатная библиотека научно-практических конференций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.