авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ БИБЛИОТЕКА РОССИИ

КОНФЕРЕНЦИИ, КНИГИ, ПОСОБИЯ, НАУЧНЫЕ ИЗДАНИЯ

<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |

«Федеральное агентство по образованию Сочинский государственный университет туризма и курортного дела Филиал Сочинского государственного университета туризма и курортного ...»

-- [ Страница 3 ] --

Портфельные инвесторы не нуждаются, и обычно не стремятся к получению контрольного пакета акций, но они обычно хотят иметь свое право голоса в отношении того, как управлять предприятием, а именно:

голосование на собрании акционеров;

представительство в Совете Директоров.

Существует ряд иностранных фондов, специализирующихся на российском рынке. Позитив их присутствия заключается в том, что многие иностранные фонды, работающие в России, инвестируют деньги, специально предназначенные для России или СНГ. Кроме того, поскольку эти фонды имеют деньги, которые должны быть инвестированы только здесь, фонд будет, вероятно, иметь свой офис в России, и будет знаком с окружающими условиями и культурой.

Однако, ориентируясь на зарубежные фонды, не следует забывать, что, например, строгие правила Комиссии по ценным бумагам США не разрешают американским фондам инвестировать в большинство российских предприятий.

Менее строгие, но аналогичные правила европейских фондов (как внешние правила, так и внутренние требования фонда) также затрудняют инвестирование в Россию.

Для того, чтобы успешно сотрудничать с портфельными инвесторами, надо понимать их инвестиционную стратегию. Нехватка капитала приводит многие российские фонды к поиску краткосрочной торговой прибыли. Задача же американских/европейских портфельных инвесторов состоит в том, чтобы найти средне и долгосрочные доходы, связанные с ростом рыночной стоимости на срок 5 лет и более.

Портфельные инвесторы имеют тенденцию инвестировать в акции крупных предприятий.

Крупные иностранные инвестиционные фонды обычно инвестируют в крупные предприятия, но большинство иностранных инвестиционных фондов в России являются среднего размера и заинтересованы в акциях предприятиях средней величины.

Портфельные инвесторы все в большей степени нацелены на отдельные отрасли.

Многосторонние и двухсторонние фонды "помощи" являются особым случаем портфельных инвестиций.

Фонды "помощи" являются инвестициями, поддерживаемыми иностранными правительствами. Инвестиционная стратегия этих фондов характеризуется следующими особенностями:

Обычно они рассматривают небольшие инвестиции ($50.000 - $ млн.).

Инвестируют в малые предприятия: некоторые занимаются только инвестированием в малые и средние предприятия. Они также являются хорошим источником финансирования дочернего предприятия (особенно, если это новое направление деятельности).

Они приветствуют непосредственные заявки на финансирование: их двери открыты, по крайней мере, для запроса.

Имеют большое желание осуществлять инвестиции во времена политической и экономической нестабильности. В нынешней политической обстановке может появиться намного лучший шанс на получение финансирования от фондов помощи.

Однако, в связи с тем, что они поддерживаются иностранными правительствами, на процесс принятия ими решений оказывают влияние многие политические факторы, которые трудно предсказать и невозможно контролировать.

Фонды помощи стремятся инвестировать в различные отрасли промышленности.

Стратегические инвесторы. Все инвесторы, о которых мы говорили выше, обладают одним общим свойством - это чисто финансовые инвесторы.

Финансовые инвесторы, как правило, не стремятся приобрести крупные (тем более контрольные) пакеты акций, не сильно разбираются в специфике работы предприятий, в которые инвестируют, и не вмешиваются в оперативное управление этими предприятиями. Все это - удел стратегических инвесторов.

Наиболее яркий пример стратегических инвестиций в России - это приобретение контрольного пакета акций завода "Новомосковскбытхим" американским конгломератом Procter and Gamble. Инвестор наладил на заводе массовое производство своего стирального порошка "Тайд", а также предоставил рекламную и маркетинговую поддержку новомосковскому порошку "Миф". В настоящее время Procter and Gamble занят перепрофилированием предприятия закрытием ранее существовавшего на нем лакокрасочного производства и созданием мощностей по выпуску своих традиционных продуктов, в основном моющих и чистящих средств.

Стратегические инвесторы в настоящее время являются основным источником финансирования акционерного капитала в России. Стратегическими инвесторами могут быть:

компании в той же самой или связанной с ней отраслью промышленности, стремящиеся расширить существующие направления своей деятельности.

компании в несвязанной с ней отрасли промышленности, стремящиеся лучше использовать свои активы.

финансово-промышленные группы (ФПГ), которые стремятся развивать стратегические связи. Однако, присоединение к ФПГ не гарантирует финансирования.

Стратегические инвесторы помимо финансирования могут предоставить дополнительные выгоды (известный бренд, паблисити, административный ресурс и т.д.). Весьма вероятно, что они оценят стоимость акций предприятия выше, чем портфельный инвестор. Стратегические инвесторы стремятся к долгосрочному сотрудничеству и значительным полномочиям при принятии оперативных решений (часто контрольный пакет акций, как минимум – место в совете директоров). Однако они могут потребовать принятия непопулярных мер, связанных с реорганизацией, изменением стратегии.

Стратегические инвесторы часто хотят создать каналы сбыта на рынках России/СНГ/Восточной Европы и ищут:

прочно занятую долю рынка или конкретные права на долю рынка;

производство с низкой себестоимостью;

источники высококвалифицированной и относительно недорогой рабочей силы;

технологию;

эффект от взаимодействия с деятельностью в других странах;

возможный эффект масштаба;

возможность продажи продукции в России (если это поставщик);

готовый источник сырья и материалов (если это покупатель).

Предприятия среднего размера представляют наилучшую возможность для стратегических инвесторов при реализации задач их деятельности, особенно если сумма инвестиций обеспечивает получение права голоса при принятии основных оперативных решений.

Достоинства стратегического инвестора заключаются в том, что кроме дополнительных финансовых ресурсов предприятие имеет возможность получить дополнительные выгоды, как-то:

Новую технологию, уникальное оборудование.

Знание рынка и отрасли.

Доступ к каналам сбыта на иностранных рынках.

Расширение ассортимента продукции.

Признание рынком торговой марки инвестора.

Потенциальную экономию за счет роста масштабов производства.

Синергизм (эффект производственного взаимодополнения).

Поставки (если инвестор является поставщиком) или готовый рынок (если инвестор является покупателем).

Профессиональный менеджмент.

Обычно оценивает акции предприятия выше, чем портфельный инвестор лучше знает данную деятельность, поэтому может лучше оценить стоимость акций.

Создание со стратегическим партнером дочернего совместного предприятия имеет несколько преимуществ. Внешним инвесторам это нравится как средство инвестирования по следующим причинам:

Четкая определенность.

Отдельное юридическое лицо.

Никаких обязательств в социальной сфере, и т.д.

Часто имеются налоговые льготы.

Дает возможность инвестору начать с малого и лучше узнать предприятие, прежде чем инвестировать в основное предприятие.

Возможность осуществлять контроль и назначать новое руководство.

Это может также дать выгоды российскому предприятию:

Может продемонстрировать образцы западных методов управления, которые могут быть перенесены на основное предприятие.

Может дать западному партнеру то, что он хочет (управленческий контроль, контрольный пакет акций), не уступая контроля над основным предприятием.

Может дать предприятию возможность доказать, что является ответственным партнером для будущего инвестирования (снижение будущей стоимости капитала благодаря снижению риска).

Где-то посередине между финансовыми и стратегическими инвесторами стоят венчурные капиталисты и венчурные фонды. Такие инвесторы обычно стремятся приобрести значительную долю в предприятии (обычно 20-40%, иногда больше). Венчурный инвестор, как правило, не имеет своего плана развития предприятия, но требует, чтобы руководство предприятия разработало такой план и в целом придерживалось его в течение инвестиционного цикла.

Инвестиционный цикл венчурного инвестора в большинстве случаев - от трех до десяти лет. Венчурный инвестор надеется, что за это время предприятие сможет значительно увеличить свои обороты и прибыли, рыночная стоимость предприятия значительно возрастет, и инвестор сможет выгодно продать свои долю в этом предприятии.

До того, как венчурный инвестор согласится начать инвестиции, он определяет свою стратегию выхода. Наиболее типичные стратегии выхода - это реализация приобретенных акций на биржевом рынке, продажа инвестиции стратегическому инвестору, продажа своей доли остальным акционерам или руководству предприятия.

2.5. Оценка эффективности инвестиционного проекта Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утвержденными Госстроем, Министерством экономики, Министерством финансов и Госкомпромом РФ № 7-12/47 от 31 марта 1994 г.) установлены следующие основные показатели эффективности инновационного проекта:

- коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

- бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

- народнохозяйственная экономическая эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов по правилам. При этом в качестве эффекта на t-м шаге (Эt) выступает поток реальных денег.

В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пi(t) и отток i(t) денежных средств. Обозначим разность между ними через Фi(t):

Фi(t) = Пi(t) - i(t), где i= 1, 2, 3.

Потоком реальных денег Ф(t) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета) Ф(t) = [П1(t) - 1(t)] + [П2(t) - О2(t)] = Ф1(t) + Ф'(t) Показатели бюджетной эффективности, отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего (федерального, регионального или местного) бюджета. Основным показателем бюджетной эффективности, используемым для обоснования предусмотренных в проекте мер федеральной и региональной финансовой поддержки, является бюджетный эффект.

Бюджетный эффект (Bt) для t-го шага осуществления проекта определяется как превышение доходов соответствующего бюджета (Dt) над расходами (Pt) в связи с осуществлением данного проекта Bt = Dt - Pt Интегральный бюджетный эффект в рассчитывается по формуле как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета (Dинт) над интегральными бюджетными расходами (Ринт).

Показатели народнохозяйственной экономической эффективности отражают эффективность проекта с точки зрения интересов народного хозяйства в целом, также для участвующих в осуществлении проекта регионов (субъектов федерации), отраслей, организаций.

При расчетах показателей экономической эффективности на уровне народного хозяйства в состав результатов проекта включаются (в стоимостном выражении):

- конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке всей произведенной продукции, кроме продукции, потребляемой российскими организациями-участниками).

Сюда же относится и выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности (лицензий на право использования изобретения, ноу-хау, программ для ЭВМ и т.п.), создаваемых участниками в ходе осуществления проекта;

- социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах;

прямые финансовые результаты;

- кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и т.п.

Необходимо учитывать также косвенные финансовые результаты:

обусловленные осуществлением проекта изменения доходов сторонних организаций и граждан, рыночной стоимости земельных участков, зданий и иного имущества, а также затраты на консервацию или ликвидацию производственных мощностей, потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других чрезвычайных ситуаций.

Социальные, экологические, политические и иные результаты, не поддающиеся стоимостной оценке, рассматриваются как дополнительные показатели народнохозяйственной эффективности и учитываются при принятии решения о реализации и (или) о государственной поддержке проектов.

В состав затрат проекта включаются предусмотренные в проекте и необходимые для его реализации текущие и единовременные затраты всех участников осуществления проекта, исчисленные без повторного счета одинаковых затрат одних участников в составе результатов других участников.

Поэтому не включаются в расчет:

- затраты организаций - потребителей некоторой продукции на приобретение ее у изготовителей - других участников проекта;

- амортизационные отчисления по основным средствам, созданным (построенным, изготовленным) одними участниками проекта и используемыми другими участниками;

- все виды платежей российских организаций-участников в доход государственного бюджета, в том числе налоговые платежи. Штрафы и санкции за невыполнение экологических нормативов и санитарных норм учитываются в составе народнохозяйственных затрат только в том случае, если экологические последствия нарушений норм не выделены особо в составе экологических результатов проекта и не включены в состав результатов проекта в стоимостном выражении;

- проценты по кредитам Центрального банка РФ, его агентов и коммерческих банков, включенных в число участников реализации инвестиционного проекта;

- затраты иностранных участников.

Основные средства, временно используемые участником в процессе осуществления инвестиционного проекта, учитываются в расчете одним из следующих способов:

- остаточная стоимость основных средств на момент начала их привлечения включается в единовременные затраты;

на момент прекращения единовременные затраты уменьшаются на величину (новой) остаточной стоимости этих средств;

- арендная плата за указанные основные средства за время их использования включается в состав текущих затрат.

При расчетах показателей экономической эффективности на уровне региона (отрасли) в состав результатов проекта включаются:

- региональные (отраслевые) производственные результаты;

выручка от реализации продукции, произведенной участниками проекта, организациями региона (отрасли), за вычетом потребленной этим же или другими участниками проекта организациями региона (отрасли);

- социальные и экологические результаты, достигаемые в регионе (в организациях отрасли);

- косвенные финансовые результаты, получаемые предприятиями и населением региона (организациями отрасли).

В состав затрат при этом включаются только затраты организаций участников проекта, относящихся к соответствующему региону (отрасли) также без повторного счета одинаковых затрат и без учета затрат одних участников в составе результатов других участников.

При расчетах показателей экономической эффективности на уровне организации в состав результатов проекта включаются:

- производственные результаты;

- выручка от реализации произведенной продукции, за вычетом израсходованной на собственные нужды;

- социальные результаты в части, относящейся к работникам организации и членам их семей.

В состав затрат при этом включаются только единовременные и текущие затраты организации без повторного счета (в частности, не допускается одновременный учет единовременных затрат на создание основных средств и текущих затрат на их амортизацию).

Принятие решений по инвестированию осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, риск и т.п. Очевидно, что решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях.

ГЛАВА III. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЕМ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ НА РЕГИОНАЛЬНОМ УРОВНЕ 3.1. Развитие организационно-экономических форм и инструментов привлечения инвестиций в экономику региона Ряд исследователей полагает, что неуспех реализации инвестиционного процесса во многом определяется неудачным выбором его организационных форм. С этим трудно не согласиться. Поиск оптимальных организационных форм привлечения инвестиций представляет собой один из основных вопросов повышения инвестиционной активности.

Приватизация, создание предприятий с участием иностранного капитала, формирование финансово-промышленных групп, демонополизация должны были существенно расширить горизонты для инвестиционной деятельности. Однако, как оказалось, она не только не активизировалась, но и начала снижаться.

За годы реформ фактически не сформировалась система инвестиционных банков, инвестиционных фондов и компаний, которые сконцентрировали бы свое внимание на реализации различного рода инвестиционных проектов.

Важную роль в активизации инвестиционной деятельности в регионе игра ет федеральная целевая программа по комплексному социально-экономическому развитию территории, принимаемая обычно постановлением Правительства РФ и одобряемая Указом Президента РФ. Государственным заказчиком программы определяется какое-либо из министерств. Министерство финансов РФ, начиная с конкретного периода, определенного в программе, обязано предоставлять региону инвестиционный налоговый кредит в пределах сумм налогов, уплачиваемых организациями, расположенными на территории региона и подлежащих зачислению в федеральный бюджет. Минэкономразвития и Министерство финансов РФ должны предусматривать при формировании проектов федерального бюджета выделение лимитов централизованных капитальных вложений и средств в пределах ассигнований, направляемых на финансирование федеральных региональных программ.

Огромный интерес представляют все организационные формы привлечения средств населения, поскольку в сложившейся на сегодняшний день финансовой обстановке России трудно ожидать крупных централизованных финансовых вливаний в экономику конкретных регионов. Эти средства также могут быть привлечены в экономику с помощью особых организационных форм.

Как известно, основным источником финансирования капитальных вложе ний являются собственные и привлеченные средства предприятий и организаций, удельный вес которых в среднем по России в 2005г. составлял 40%. Из федерального бюджета финансируется примерно 5 % инвестиционных расходов, за счет средств областных, краевых, республиканских и местных бюджетов около 2 %.

В условиях сокращающегося централизованного финансирования и низкого инвестиционного потенциала предприятий администрации регионов пытаются с помощью доступных, традиционных организационных форм привлечь инвести ции в экономику. К примеру, в Краснодарском крае в 1997 г. создан Инвестици онный банк Кубани, через который в экономику края до конца 2000 г. направили более 100 млн. долл. инвестиционных ресурсов. В социальную сферу направили 6,3 млрд. руб. капитальных вложений. За счет этих средств ввели в эксплуатацию дошкольные учреждения на 355 мест, общеобразовательные школы на 2960 мест, больницы на 240 коек, амбулаторно-поликлинические учреждения на посещений в смену, дом для престарелых на 100 мест и другие объекты.

Основная часть средств (63 %) была использована на строительство жилья.

Ожидается дальнейшая активизация индивидуального жилищного строительства.

Такой подход типичен для многих регионов России.

Учитывая динамику инфляции, а также потерю доверия населения к банкам и финансовым компаниям, наиболее привлекательными с точки зрения надежно сти оказываются покупки недвижимости и валюты. Следовательно, привлечение средств населения возможно на пути восстановления его доверия к финансовым институтам при условии, что норма доходности от вложения этих средств в ре альный сектор экономики превосходит другие альтернативные варианты.

Экономико-правовой механизм, реализующий приток финансовых средств населения для прямых инвестиций, представляется целесообразным формировать путем создания фондов страховой защиты инвестиций (региональных инве стиционных проектов) и одновременно совершенствовать рынок ценных бумаг.

Выпуск ценных бумаг, имеющих страховую защиту, а также гарантии ад министрации территории, поднимают доверие населения к этим бумагам.

Держателем страхового фонда должна быть (хотя бы на первое время) государственная страховая компания. Причем плательщиками страховых взносов выступают предприятия, реализующие инвестиционные проекты.

Организованный страховой фонд в свою очередь мог бы выступать как ис точник краткосрочных вложений в оборотные средства различных (например, закупочных, торговых и др.) предприятий. Для этой цели крайне желательно компании-держательнице страхового фонда разрешить, хотя бы частично, про водить банковские операции, в частности операции кредитования.

Работа с населением может явиться первым этапом активизации инвести ционной активности в регионе. Удачное решение задач этого этапа позволит су щественно расширить спектр реальных источников инвестиционных ресурсов.

Для предпринимателей вкладывание капитала в любое дело связано с неоп ределенностью и риском. При этом под неопределенностью понимается непол нота или неточность информации об условиях реализации того или иного инве стиционного проекта. Риск же в данном случае идентифицируется с возможно стью возникновения неблагоприятных ситуаций в ходе реализации проекта.

Наиболее существенными представляются следующие виды неопределен ности:

• неопределенность целей и интересов участников инвестиционного проекта;

• неполнота информации (или неточность) о финансовом положении и инновационном потенциале участников проекта;

• неполнота или неточность информации о технико-экономических показателях новой продукции, техники, технологии.

Инвестиционные риски можно условно разбить на три группы: коммерче ские, некоммерческие риски, а также риски чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера.

К коммерческим рискам следует отнести:

• производственно-технологические риски, связанные с авариями, производственным браком, отказами оборудования и т.п.;

• колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.;

• внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, изменение налоговой, таможенной и экспортно-импортной политики, закрытие границ и т.п.);

• риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической политики как в государстве, так и регионе (условия инвестирования и использования прибыли).

Некоммерческие риски проистекают из войн, национализации, гражданских беспорядков, политических переворотов, резких изменений в проводимой эко номической политике и др.

Риски чрезвычайных ситуаций связаны с возможностью возникновения стихийных бедствий. Наличие неопределенностей и рисков - один из главных факторов сдерживания инвестиционной активности, особенно в России, по скольку в большинстве развитых стран сложились многоцелевые, достаточно надежные системы страхования, факторинга и форфейтинга.

Существуют международные корпорации по страхованию политических рисков, услугами которых широко пользуются. Действует также сеть взаимного страхования. Например, американские страховые агентства страхуют от полити ческих рисков инвесторов из Великобритании. В свою очередь в Великобритании предоставляют гарантии от политических рисков американским фирмам.

Создание в России страховых компаний или иных организаций, обеспечи вающих страхование политических рисков, оказалось затянувшимся и сложным процессом: нет соответствующих специалистов;

создание такого рода организа ций требует крупных уставных капиталов.

Вопрос о создании таких компаний впервые встал в 1991 г. Это было на встрече российских предпринимателей с представителями Конфедерации британской промышленности. В итоге была создана рабочая группа. В нее вошли представители российских деловых кругов. Предметом анализа был широкий круг проблем иностранного инвестирования в Россию (и один из основных вопросов - страхование политических рисков). С учетом накопленного мирового опыта был разработан проект документа “Система страхования иностранных инвестиций от рисков”. Следует отметить, что многие из положений этого документа легли в основу концепции создания и функционирования Международного агентства по страхованию иностранных инвестиций от некоммерческих рисков, образованного в феврале 1993 г.

Трудности разработки концепции связаны с необходимостью иметь боль шие уставные капиталы по сравнению с другими видами страхования рисков.

Значительно больший капитал требуется такой организации в связи с возможно стью наступления страхового события, влекущего за собой огромные выплаты инвестору в виде страхового возмещения нанесенного ему ущерба.

Участие западного и российского капитала, при соответствующих государ ственных гарантиях, делает эту организацию высокоманевренной и финансово устойчивой. Такая организация была создана в соответствии с Указом Президента РФ от 26 февраля 1993 г. Это Международное агентство по страхованию ино странных инвестиций от некоммерческих рисков.

Одновременно в феврале 1993 г. в России была образована еще одна орга низация, страхующая от политических рисков, Государственная инвестиционная корпорация, созданная в соответствии с Указом Президента РФ от 2 февраля 1993 г.

В отличие от Международного агентства по страхованию иностранных ин вестиций от некоммерческих рисков Государственная инвестиционная корпора ция, как следует из ее названия, есть государственное предприятие. Ее создание вполне оправдано. Дело не только в том, что тем самым чисто количественно расширяются возможности страхования политических рисков. Важным обстоя тельством является то, что корпорации, во-первых, придан статус гаранта при защите не только иностранных, но и отечественных капиталовложений. Во вторых, одной из главных функций данной организации является активизация инвестиционного процесса и проведение государственной инвестиционной по литики. В-третьих, корпорация будет комплексно заниматься иностранными ин вестициями. В ее функции входит обеспечение всего процесса: от разработки программ иностранных капиталовложений, поиска иностранных инвесторов, до страхования политических рисков.

Примечательно, что данная корпорация, будучи государственным предпри ятием, вместе с тем, как это следует из Указа Президента, не подчиняется ни од ной из структур государственного управления. Это означает ряд преимуществ и, в частности, то обстоятельство, что они соединяют в себе возможности государства и определенную свободу в осуществлении коммерческих операций.

Очевидно, что коммерческая деятельность и, в целом, изыскание денежных средств для формирования собственных ресурсов становятся главной задачей корпорации. Ее возможности определяются размером уставного капитала, а он велик - 1 млрд. долл. и 200 млрд. руб. Именно в эти суммы оценивается то зало говое имущество, которое государство предоставило данной корпорации. Иму щество представлено главным образом месторождениями, готовыми к эксплуа тации, а также конверсионными предприятиями. Однако в реализации залоговых операций корпорация уже встретилась с трудностями. Дело в том, что недра не возможно использовать в качестве залогового имущества. Месторождения нахо дятся в совместном пользовании РФ и ее субъектов. Очевидно, что корпорация может оперировать лишь лицензиями на использование недр (или соответст вующими квотами), а не самими месторождениями.

В первые месяцы функционирования корпорации правительство выделило ей в качестве залогового имущества 150 млн. долл. Оно представлено драгоцен ными металлами и имуществом РФ за границей. Эти ресурсы должны обеспечить привлечение в инвестиционные проекты иностранного капитала, в 3- 4 раза превышающего залоговую сумму.

Представляется, что данная корпорация может стать ведущим центром, обеспечивающим страхование иностранных и отечественных инвесторов от всех видов рисков. Неудивительно, что в ее дальнейшей деятельности все больше обо значается тенденция к взаимодействию с западными страховыми фирмами и ин ститутами. Наряду с финансовыми средствами, ей необходимы консультации опытных специалистов. Уже в первые месяцы существования корпорации подпи саны соглашения о сотрудничестве с рядом ведущих западных инвестиционных и страховых организаций. Поле деятельности корпорации охватывает проблемы не только привлечения иностранного капитала вообще, но и стимулирования его притока в отрасли первостепенной важности (здравоохранение и медицина, кон версия оборонных предприятий), ТЭК, строительство объектов инфраструктуры).

Уже вскоре после создания корпорация имела в своем портфеле около проектов привлечения иностранных инвестиций. Один из важнейших среди них проект получения инсулина в России, который позволит обеспечить страну этим препаратом всего за 1,5 года. Заметим, что в настоящее время Россия закупает инсулин на сумму 100 млн. долл. ежегодно.

Корпорация достаточно быстро прошла период своего организационного становления. В ее структуру входят три основных департамента: инвестицион ный, финансовый и внешнеэкономической деятельности. Инвестиционный де партамент работает с проектами иностранных инвестиций. Финансовый депар тамент организует финансирование этих проектов и призван страховать риски.

Департамент внешнеэкономической деятельности основной своей целью имеет получение прибыли от предпринимаемых корпорацией сделок. Эта прибыль при необходимости реинвестируется в ее проекты.

Таким образом, корпорация является одним из первых примеров работы крупной государственной организации в условиях рыночной экономики, когда бюджетные средства используются в ограниченном объеме, и корпорация сама изыскивает основную массу финансовых средств для осуществления своей дея тельности.

С точки зрения внутреннего рынка инвестиционных ресурсов особый инте рес представляет страхование коммерческих рисков. Доверие инвестора сущест венно повышается, если наряду с пакетом ценных бумаг, выпущенных регио нальными эмитентами, он получает страховой полис государственной компании, обеспечивающий ему не только возврат вложенного капитала, но и процентов по нему (особенно, если инвестором выступает население региона).

Трудности создания страховых фондов с целевым назначением для защиты интересов инвесторов связаны с фактическим отсутствием нормативной базы по системе страхования инвестиций (например, тарифных руководств).

Конечно же, эти трудности вполне преодолимы. Дело в том, что в каждом регионе имеются и опыт реализации конкретных инвестиционных проектов, и соответствующие оценки возможного риска и потерь в их ходе и соответствую щая статистика. Поэтому уже имеющаяся база данных может быть адаптирована к проведению актуальных расчетов и построению тарифных руководств в сфере страховой защиты инвестиций. В этом плане подход к построению тарифов должен обязательно учитывать особенности того или иного региона.

По сути дела вопрос сводится к анализу инвестиционного портфеля регио на, вычленению и группировке однотипных рисков, которые могут присутство вать в различных по своему целевому назначению инвестиционных проектах.

Такая процедура позволит подойти к построению тарифных ставок на основе теории вероятностей и математической статистики. Естественно, что структура этих ставок должна окончательно корректироваться на основе экспертных оценок с учетом быстроменяющейся в настоящее время экономической ситуации в регионе.

Страхование инвестиций и предоставление “налоговых каникул” инвести ционным и страховым компаниям не являются единственными организационно экономическими формами активизации инвестиционного процесса.

В целом эффективность данного процесса определяется средой, в которой он протекает. Иногда эту среду называют инвестиционным климатом, под кото рым понимают совокупность финансовых, организационно-правовых, социально экономических, политических и культурных факторов, определяющих целе сообразность инвестирования вообще.

“Оздоровление” инвестиционного климата связано, в частности, с формами кредитования, точнее с их разнообразием. В настоящей работе представляется целесообразным подробнее остановиться на двух формах, наиболее распростра ненных в российской практике. Это особые формы, в которых, подобно лизингу, кредитные отношения являются одной из составных частей более сложной сово купности отношений. Иными словами - это факторинг и форфейтинг.

Факторинг - это покупка банком или специализированной факторинговой компанией денежных требований поставщика к покупателю и их инкассация за определенное вознаграждение.

Суть факторинга состоит в том, что факторинговая компания (или фактор фирма) покупает у своих клиентов их платежные требования к покупателям на условиях немедленной оплаты 80—90 % стоимости отфактурованных поставок и уплаты основной части, за вычетом комиссионных и процентов за кредит в стро го определенные сроки, независимо от поступления выручки от покупателей.

Разумеется, поступающие затем платежи от покупателей зачисляются на счет фактор-компании.

В соответствии с Конвенцией о международном факторинге, принятой в 1988 г. Международным институтом унификации частного права, операция счи тается факторингом в том случае, если она удовлетворяет хотя бы двум требова ниям из четырех:

• наличие кредитования в форме предварительной оплаты долговых требований;

• ведение бухгалтерского учета поставщика, прежде всего учета реализации;

• инкассирование его задолженности;

• страхование поставщика от кредитного риска. Благодаря факторингу поставщик получает следующие преимущества:

• заблаговременно реализует долговые требования;

• освобождается от риска неплатежа;

• упрощает структуру баланса;

• экономит на бухгалтерских, административных и других расходах.

А все это способствует ускорению оборота капитала, снижению издержек обращения, расширению производства и увеличению прибылей.

Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для вновь выходящих на рынок, а также малых и средних предприятий, которые не всегда располагают необходимой информацией о платежной способности своих покупателей и к тому же имеют ограниченный доступ к кредитам.

Следует отметить, что не всякое малое или среднее предприятие может воспользоваться услугами факторинговой компании, которые очень осторожно настроены по отношению к клиентам повышенного риска, а именно: предпри ятиям с большим количеством дебиторов;

предприятиям, занимающимся произ водством нестандартной и узкоспециализированной продукции;

строительным и другим фирмам, работающим с субподрядчиками;

предприятиям с послепро дажным обслуживанием реализуемой продукции и практикующим компенсаци онные (бартерные) сделки. Факторинговые операции не производятся по дого ворным обязательствам физических лиц, филиалов или отделений предприятия.

При этом банк заинтересован в проведении факторинговых операций, так как он получает вознаграждение в виде комиссионных платежей за управление счетами клиента, включая кредитный риск и факторинговый сбор. Кроме того, клиент уплачивает банку ссудный процент с ежедневного остатка предваритель ного платежа по счетам.

Исторически факторинговые операции возникли на почве развитой системы коммерческого кредита, который предоставляется продавцами покупателям в виде отсрочки платежей за проданные товары. Постепенно в эти отношения между продавцом и покупателем внедрялись посредники - фактор фирмы. Со временем сложились две разновидности факторинга. Одна берет свое начало от выделения специализированных факторинговых компаний, которые развивали универсальную систему торгово-посреднического обслуживания клиентов. Другая выросла из активного проникновения в отношения поставщиков и покупателей коммерческих банков, которые дополняют функции торговых посредников развитой системой кредитования оборотного капитала. В основе каждой из них лежит переуступка неоплаченных долговых требований факторинговой компании.

Факторинговые операции подразделяются на:

• внутренние, если поставщик, покупатель и фактор-фирма находятся в одной стране, и международные, если какая-то из трех сторон находится в другом государстве;

• открытые, если должник уведомлен об участии в сделке факторинговой компании, и закрытые (конфиденциальные);

• с правом регресса, т.е. обратного требования к поставщику вернуть уплаченную сумму, или без права регресса;

• с условием о кредитовании поставщика в форме предварительной оплаты или оплаты требований к определенной дате.

Заключая факторинговое соглашение, фирма-фактор берет на себя возмож ный риск неплатежей со стороны покупателя. Поэтому до заключения такого соглашения она должна провести предварительную работу по изучению плате жеспособности клиентов обслуживаемого ею поставщика. Для этого поставщик сообщает компании-фактору (факторинговому отделу банка) список своих поку пателей и предполагаемый объем поставок товаров. Фактор-фирма проверяет платежеспособность каждого из покупателей и сообщает поставщику возможные кредитные лимиты по каждому покупателю. В рамках этих кредитных лимитов поставщик может отгружать продукцию без всякого риска.

При открытом факторинге поставщик, отгружая продукцию и выставляя платежные требования, должен известить покупателя о том, что прибегает к посредничеству факторинговой фирмы и все платежи должны зачисляться на ее счет.

Мировая практика знает несколько типов факторинговых соглашений в за висимости от требований поставщика к фактор-компании.

Соглашение о полном обслуживании (открытом факторинге без права рег ресса). Обычно заключается при регулярных и проверенных практикой контактах между поставщиком и факторинговой компанией. Полное обслуживание включает: полную защиту от появления сомнительных долгов и гарантированную оплату платежных документов, управление кредитом;

учет реализации;

кредитование в форме предварительной оплаты или к определенной дате. Как правило, полное обслуживание осуществляется при условии, что поставщик пе реуступает факторинговой компании долги всех своих клиентов, без отбора на дежных - себе, ненадежных - факторинговой компании.

В случае соглашения о полном обслуживании с правом регресса факторин говая компания не страхует кредитный риск. Его продолжает нести поставщик.

Компания имеет право вернуть поставщику долговые требования, не оплаченные клиентами в течение определенного срока. Кроме кредитных и учетно контрольных операций фактор-компании оказывают юридические, информаци онные, складские и консультационные услуги. Они располагают богатой инфор мацией о мировых рынках.

Кредитный риск поставщика особенно возрастает при поставках товаров на экспорт. Это связано с гораздо большими трудностями оценки платежеспособ ности иностранных клиентов, более длительными сроками документо- и товаро оборота, а значит и предоставления коммерческого кредита;

политической и экономической нестабильностью страны-импортера. Ко всему этому добавляется валютный риск, связанный с изменением курса национальной валюты по от ношению к иностранным.

Работая с экспортером, факторинговая компания, как правило, заключает договор с факторинговой компанией страны импортера и передает ей часть своей работы и, в свою очередь, выполняет часть работ по поручению этой ино странной факторинговой компании. Такой встречный факторинг получил назва ние взаимного или двухфакторного.

Преимущества взаимного факторинга заключаются в том, что для каждой из компаний, обслуживающих импортеров, долговые требования являются внут ренними, а не внешними, а это упрощает всю работу по определению кредито способности импортера, страхованию риска, инкассированию долговых требо вании и т.п.

Хотя доля международного факторинга пока невелика, постепенно он на бирает все большие обороты в связи с углублением интернационализации хозяй ственной жизни и, не в последнюю очередь, в связи с вхождением в мировое хо зяйство бывших социалистических стран.

Что касается России, то факторинговые операции регулируются инструкци ей Госбанка Российской Федерации от 12 декабря 1989 г. “О порядке осуществ ления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и ока занные услуги”.

Заключая договор о факторинговом обслуживании, фактор-фирма или банк берет на себя серьезные обязательства и значительный риск, связанный с оплатой платежных требований покупателями. Естественно, что банк стремится ми нимизировать этот риск. Для этого банк должен проанализировать следующую информацию:

• Сведения о качестве продукции или услуг, производимых поставщиком, о количестве и удельном весе отказов покупателей от платежей по причине поставки некачественной продукции.

• Объем и темпы роста реализации для определения предельной суммы переуступаемых банку долговых требований с целью обеспечения их своевременной оплаты.

• Данные о платежеспособности покупателей продукции предприятия будущего клиента банка, и, прежде всего, своевременность расчетов за продукцию, величина и продолжительность их дебиторской задолженности. С этой целью банк-посредник может запрашивать банки плательщиков о финансовом состоянии предприятий-плательщиков. А в случае необходимости банк может заключать с банками плательщиков специальные договоры о предоставлении всей необходимой информации, касающейся платежеспособности покупателей.

• Сведения о составе и количестве плательщиков на предмет выяснения их постоянства и чрезмерной раздробленности.

• Материалы о качестве долговых требований, которые банку предстоит оплачивать.

• Долю долговых требований, которые нецелесообразно принимать на факторинговое обслуживание (включая платежные требования к бюджетным организациям, к предприятиям, снятым банком с кредитования или объявленным неплатежеспособными, к убыточным и низкорентабельным предприятиям), долговых требований, касающихся компенсационных или бартерных сделок, договоров о продаже с правом возврата товара или с послепродажным обслуживанием.

Для заключения договора о факторинговом обслуживании поставщик дол жен представить банку подробную информацию о платежных требованиях, включая:

• наименование и адрес каждого плательщика и условия расчетов с ним;

• сумму всех предусмотренных долговых требований;

• сумму платежей каждого плательщика;

• условия платежа для каждого плательщика.

После заключения факторингового соглашения поставщик или банк (если соглашение предусматривает полное обслуживание) извещает всех плательщиков о заключении факторингового договора.

В факторинговом договоре оговариваются права и обязанности каждой из сторон, условия совершения факторинговых операций, включая реквизиты пла тежных требований, наличие или отсутствие права регресса к поставщику, поря док оплаты платежных требований банком, размер и порядок определения ко миссионного вознаграждения, ответственность сторон за невыполнение пунктов договора, условия его расторжения.

Плата, взимаемая факторинговой компанией с поставщика, состоит из двух частей. Во-первых, плата за управление, или комиссия за факторинговое обслу живание - ведение учета, страхование от появления сомнительных долгов и дру гие услуги. Размер этой платы определяется в процентах от годового оборота поставщика и значительно колеблется в зависимости от масштабов и структуры сбытовой деятельности, объема работы банка, степени кредитного риска, креди тоспособности покупателей, специфики и конъюнктуры рынка, финансовых ус луг страны. В большинстве стран он колеблется в пределах 0,5-3 %. При наличии права регресса плата снижается на 0,2-0,5 процентных пункта. Плата за учет счетов-фактур составляет 0,1-1,0 % годового оборота поставщика.

Во-вторых, плата за кредит, предоставляемый поставщику в виде предвари тельной оплаты переуступаемых долговых требовании. Ее величина, как правило, на 2- 4 (в нормальных, неинфляционных условиях) процентных пункта выше текущей банковской ставки, используемой при краткосрочном кредитовании клиентов с аналогичным оборотом и кредитоспособностью. Это обусловлено необходимостью компенсации дополнительных затрат и риска факторинговой компании.

Договор о факторинговом обслуживании заключается между поставщиком и факторинговой компанией обычно на срок от одного до четырех лет. Его дей ствие может быть прекращено: по желанию любой из сторон с уведомлением контрагента за определенный в соглашении промежуток времени;

по взаимному согласию сторон;

ввиду фактической или ожидаемой неплатежеспособности по ставщика.

Форфейтинг - это одна из самых новых форм кредитования. Форфейтинг кредитование экспортера путем покупки векселей или других долговых требова ний. Это форма трансформации коммерческого кредита в банковский.

Продавцом при форфейтинге обычно выступает экспортер, выполнивший свои обязательства по контракту и стремящийся инкассировать расчетные доку менты импортера с целью получить наличные средства. В качестве покупателя (форфетера) обычно выступает банк или специализированная компания. Поку патель (банк) берет на себя коммерческие риски, связанные с неплатежеспособ ностью импортеров без права регресса (оборота) этих документов на экспортера.

Если импортер не является первоклассным заемщиком, пользующимся не сомненной репутацией, форфетер требует по приобретаемым долговым обяза тельствам безусловную гарантию банка страны импортера. Форфетер приобре тает долговые требования за вычетом процентов за весь срок, на который они выписаны. Тем самым экспортная сделка превращается в наличную.

Форфетер может хранить купленные документы у себя. В этом случае за траченные им средства рассматриваются как капиталовложения. Но он может продать их другой форфейтинговой фирме также на безоборотной основе. С на ступлением срока платежа конечный держатель документов предъявляет их в банк для оплаты.

Для проведения особо крупных сделок форфетеры образуют консорциумы.

Форфейтинг как метод трансформации коммерческого кредита в банковский представляет для экспортера ряд преимуществ:

• многократно ускоряет поступление средств за экспортируемый товар, а значит и оборот всего капитала;

• освобождает от риска неплатежа, от валютного риска;

• упрощает баланс предприятия за счет частичного освобождения от дебиторской задолженности;

• освобождает от рисков, связанных с колебанием процентных ставок.

Недостатки для экспортера сводятся к возможным относительно более вы соким расходам по передаче рисков форфетеру.

Рассматривая главные условия форфейтинговой сделки, основное внимание следует уделить механизму погашения, валюте, дисконтированию, видам форфейтируемых документов, банковским гарантиям и дополнительным условиям.

Форфейтинг - новая форма кредитования внешней торговли, которая поя вилась под влиянием быстрого роста экспорта дорогостоящего оборудования с длительным сроком производства, усиления конкурентной борьбы на мировых рынках и повышения роли кредита в развитии мировой торговли.

Первоначально форфейтинг осуществлялся коммерческими банками. По мере быстрого расширения операций стали создаваться специализированные фирмы. Одной из первых таких специализированных компаний была акционер ная фирма “Финанц АГ”, созданная в Цюрихе швейцарским банком “Швейца рише Кредитанштальт”.

Форфейтинг получил сравнительно широкое распространение в Швейца рии, Германии, Франции, Великобритании;

применялся Внешторгбанком в СССР.

Следует отметить, что наряду с федеральной программой развития регио нов, существуют и региональные программы. Федеральная программа может рассматриваться, как концентратор инвестиционных проектов, нацеленных на решение глобальных проблем регионов, выходящих за рамки сугубо местных нужд и имеющих межрегиональное и общероссийское значение. В известном смысле речь идет об инвестиционном сотрудничестве на межрегиональном и федеральном уровнях. А подобного рода сотрудничество само может выступать в качестве инновационного ресурса развития, основанного на долгосрочном взаимовыгодном взаимодействии субъектов хозяйственной деятельности, безот носительно к их региональной (федеральной) принадлежности.

На наш взгляд, представляется целесообразным сконцентрировать внима ние, прежде всего, на портфеле проектов Федеральной целевой программы, как наиболее адекватно отражающем все тенденции региональной инвестиционной политики.


Всего в программу включено 112 проектов, распределенных по программам:

(1) транспортный комплекс;

(2) развитие топливно-энергетического комплекса;

(3) обеспечение стабилизации и комплексного развития аграрно промышленного комплекса;

(4) курортно-рекреационный комплекс;

(5) регулирование миграционных процессов;

(6) экологическая безопасность территории;

(7) развитие внешнеэкономических связей;

(8) социальное развитие;

(9) промышленная политика;

(10) связь;

(11) строительство и промышленность строительных материалов;

(12) развитие минерально-сырьевой базы и рациональное использование природных ресурсов.

Предусмотрено использование двух типов механизмов финансирования программных мероприятий: централизованное распределение бюджетных средств в рамках реализации целевых программ и отдельных проектов и децен трализованное перераспределение средств спонсоров, министерств и ведомств, предприятий и организаций и других инвесторов, включая иностранных, через новые рыночные институты - инвестиционные, страховые фонды, компании пу тем регулирования государством условий функционирования капитала в той или иной сфере.

Программа ориентирована также на широкое использование механизма го сударственного предпринимательства, государственных заказов, контрактной системы, инвестиционных конкурсов. Она исходит из необходимости расшире ния экономической самостоятельности и ответственности, наиболее эффективного использования всех видов ресурсов, первоочередного решения социальных задач, сохранения и улучшения природной среды, преодоления сложившихся диспропорций в территориальной организации производительных сил региона.

Результатом реализации программы должны стать стабилизация темпов экономического развития, структурная перестройка хозяйственного комплекса региона, рост благосостояния населения, повышение уровня его занятости за счет создания новых рабочих мест.

Перейдем теперь к рассмотрению критериев эффективности федеральных целевых программ.

Важнейшим критерием эффективности принимаемой программы может быть снижение уровня дотационности регионального бюджета. По отдельным подпрограммам и проектам должны быть такие критерии, как увеличение объема выпуска продукции;

увеличение суммы прибыли;

увеличение суммы на оплату труда;

ввод новых фондов и повышение уровня освоения действующего обо рудования;

вовлечение в хозяйственный оборот новых ресурсов.

При этом каждый частный критерий не должен противоречить основному критерию - снижению дефицитности регионального бюджета.

Эффективность программы и отдельных проектов определяется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов намечаемых меро приятий:

• показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

• показатели бюджетной эффективности, финансовые последствия для федерального, регионального или местного бюджетов. Особое значение в настоящее время имеет оценка социально-экономической эффективности крупных мероприятий, связанных с перестройкой экономического пространства региона. В этом плане федеральные целевые программы не являются исключением. Программы призваны обеспечить комплексное социально экономическое развитие региона в условиях формирования в стране качественно новой системы хозяйствования, базирующейся на многообразии форм собственности, активном и целенаправленном государственном регулировании экономики, определяющей роли рыночных отношений в принятии решений субъектами хозяйствования, наличии надежной системы социальной защиты населения.

Важнейшим результатом реализации программы должен быть значитель ный социальный эффект: повышение занятости и реальных доходов населения, улучшение экологических и экономических условий его проживания, обеспе ченность продуктами питания и товарами народного потребления, жильем и объектами социальной инфраструктуры.

Результатом подобных программ должно стать и существенное обновление производственного потенциала региона, структуризация его экономики, повы шение эффективности хозяйствования предприятий. Кроме того, реализация по добных программ позволяет значительно укрепить интеграционные связи на роднохозяйственного комплекса региона и Федерации, повысить уровень коопе рации труда.

Практика показывает, что в процессе привлечения инвестиций, подготовки и реализации программ существенную роль должны играть администрации го родов, регионов, субъектов Российской Федерации. Проведенное нами исследо вание позволяет сделать вывод о том, что в составе организационных структур управления этих органов власти должны присутствовать подразделения, имею щие специальный статус, соответствующую организационную структуру, специ ально подготовленный персонал и хорошо продуманные целевые функции управления, поскольку именно от них зависит эффективность решения проблем привлечения инвестиций.

На основе анализа сложившейся практики управления привлечением инве стиций, а также на базе изученной отечественной и зарубежной литературы, мы считаем, что на уровне администрации территории должны быть созданы отделы инвестиционных проектов и программ в рамках управления бюджетного регулирования и финансов территорий, статус которых необходимо закрепить специальным положением.

По существу это должен быть орган комплексного планирования и коорди нации инвестиционной деятельности на территории. Отдел создается постанов лением главы администрации или правительства территории. Руководитель отдела инвестиционных проектов и программ назначается и освобождается с занимаемой должности главой исполнительной власти территории по представлению руководителя управления бюджетного регулирования и финансов.

Основными задачами отдела являются регулирование территориального инвестиционного процесса и создание условий для привлечения инвестиций. В рамках регулирования территориального инвестиционного процесса ведется:

• разработка нормативно-правовых документов муниципальных и региональных органов власти, определяющих правила формирования и реа лизации инвестиционных программ, а также порядок и процедуры предоставления инвестиционным предложениям поддержки, оказываемой органами власти территории;

• разработка единой методики определения социальной значимости инвестиционных проектов, их отбора и учета в единой базе данных администрации территории;

• отбор инвестиционных проектов (анализ и предварительный отбор, ранжирование, выделение наиболее перспективных проектов, требующих поддержки администрации, согласование с соответствующими подразделениям администрации и, наконец, направление проектов в отдел имущественного бюд жета для подготовки рекомендаций о выделении ресурсов для их реализации).

Кроме того, должны подготавливаться рекомендации по объединению про ектов в единую территориальную программу развития, вестись базы данных: о инвестиционных проектах, о международных, федеральных, межрегиональных и областных инвестиционных программах;

отбор материалов для подготовки рекламных изданий, призванных повысить инвестиционную привлекательность территории;

отбор инвестиционных проектов для участия в межрегиональных и международных выставках, ярмарках, конкурсах проектов;

подготовка проектов решений администрации территории по условиям ее участия в реализации инвестиционных проектов;

контроль (совместно с отраслевыми комплексами города) за ходом реализации инвестиционных проектов.

При создании условий для привлечения инвестиций функциями структурного подразделения являются:

• организация взаимодействия соответствующих департаментов, подразделений федеральных и областных органов власти и управления, заказчиков и исполнителей по вопросам разрабатываемых инвестиционных программ;

• разработка и распространение методических материалов по оформлению инвестиционных проектов для включения их в областные и федеральные инвестиционные программы;

• разработка раздела по областным инвестиционным программам в прогнозе развития города и составление обобщенной заявки в экономический комплекс области о выделении средств (ресурсов) области для предприятий и организаций территории, участвующих в реализации областных инвестиционных программ;

• постановка задач и организация разработки схем социально экономического развития территории, выявление на территории "зон интенсивного предпринимательства" и формирование условий их функционирования;

• организация устойчивого взаимодействия с потенциальными инвесторами с целью привлечения на территорию дополнительных инвестиций;

• подготовка поступивших в отдел инвестиционных проектов для участия в международных, межрегиональных, областных и городских конкурсах;

• организация взаимодействия с администрациями других территорий, органами территориального общественного самоуправления по вопросам реализации программ (проектов) развития;

• контроль за подготовкой инвестиционных проектов и стадиями их прохождения в департаментах и подразделениях федеральных органов власти и администрации территории.

Департамент должен быть наделен соответствующими правами под опре деленную ответственность. Он, в свою очередь, выполняет свои основные функ ции по:

• установлению единых критериев и процедур отбора инвестиционных проектов, унифицированных форм для подачи заявок, структуры распределенной базы данных для учета инвестиционных проектов и контроля за их реализацией;

• установлению для подразделений администрации территории ог раничений на количество инвестиционных проектов, представляемых для рассмотрения и включения в общетерриториальную программу развития;


• запросу и получению в установленном порядке от органов власти и управления, учреждений и организаций, предпринимателей необходимой информации, ранжированию, отбору и координации инвестиционных проектов подразделений администрации территории, а также инвестиционных проектов, поступивших от сторонних организаций и претендующих на решение какой-либо из приоритетных проблем развития;

• организации открытых конкурсов инвестиционных проектов на получение ресурсов для их осуществления (в случае, если несколько проектов набрали одинаковый ранг, либо имеют сходное содержание);

• подготовке предложений по формированию единой программы развития территории и запросов в органы вышестоящей власти (по вопросам своей компетенции);

• проведению контрольных проверок реализации инвестиционных проектов с участием администрации территории.

Отдел инвестиционных проектов и программ должен отвечать за своевре менное выполнение функций в сроки, установленные Положением о бюджетном процессе территории, а также обеспечить надлежащее использование коммерческой и иной конфиденциальной информации, полученной в ходе разработки программы развития территории.

Организационную структуру управления отдела целесообразно построить следующим образом. Он должен включать в себя два сектора: сектор регулиро вания территориального инвестиционного процесса и сектор привлечения инве стиций. Численность отдела устанавливается его руководителем, исходя из объ ема предстоящих работ и, по мере их роста, может увеличиваться. В состав от дела должны быть включены экономисты-аналитики, специализирующиеся на анализе функционирования отдельных отраслей хозяйства территории (промыш ленности, транспорту и связи, инженерным коммуникациям, жилью, социально культурной сфере).

Руководитель отдела организует его работу и отвечает за своевременное и качественное исполнение функций отдела;

обеспечивает конфиденциальность коммерческой информации, полученной в ходе анализа поступивших проектов;

готовит обобщенные предложения по направлениям расходования средств для обеспечения инвестиционных проектов, набравших наивысший ранг в своей группе, и передает предварительные материалы в отдел имущественного бюдже та;

организует проведение конкурсов, осуществляет подбор специалистов;

распределяет обязанности между работниками и разрабатывает должностные инструкции, выходит с различными предложениями к руководителю экономического комплекса администрации территории.

Экономист-аналитик собирает, учитывает и анализирует инвестиционные проекты в соответствующей сфере территориального хозяйства (разрабатывает методическую основу для формирования общегородской унифицированной системы сбора, хранения, обработки инвестиционных проектов из различных источников);

предварительно ранжирует, отбирает и координирует инвестиционные проекты подразделений администрации, а также инвестиционные проекты, поступившие от сторонних организаций и претендующие на решение какой-либо из приоритетных проблем, и в последующем передает их для рассмотрения и окончательного утверждения межведомственной комиссии по недвижимости;

в случаях, требующих использования муниципального имущества в качестве обеспечения инвестиционных проектов, готовит предложения (заключения) по направлениям расходования средств, контролирует целесообразность использования муниципального имущества при реализации утвержденных инвестиционных программ, готовит исходные материалы для организации инвестиционного конкурса.

В основе организации работы отдела лежат законодательные акты РФ, указы Президента РФ, постановления и распоряжения правительства РФ, законодательные положения конкретного региона, Положение о бюджетном процессе территории, Положение об организации территориального инвестиционного процесса.

Инвестиционные предложения, оформленные в соответствии с установлен ными требованиями, должны передаваться в отдел инвестиционных проектов и программ, который:

• рассматривает поданные предложения с точки зрения выполнения формальных требований (наличие подписей руководителей или ведущих должностных лиц, полнота информации, приблизительная оценка стоимости, список и размер необеспеченных обязательств и т.д.);

• устанавливает, какие нормы (постановления) могут быть применимы в каждом конкретном случае;

• разбивает все проекты по категориям и устанавливает ранг проектов внутри каждой категории;

• составляет общий список необеспеченных обязательств по выделенным проектам и выбирает из них те, которые требуют имущественного обеспечения;

• передает информацию в отдел имущественного бюджета.

При необходимости работники отдела могут обращаться к разработчикам инвестиционных предложений за уточнениями или требовать доработки посту пивших инвестиционных проектов. Отдел осуществляет свою деятельность в форме подготовки предложений, рекомендаций, проектов постановлений и до говоров, проектов нормативных актов.

Таким образом, на уровне администраций малых и средних городов субъектов Российской Федерации отдел инвестиционных проектов и программ будет являться специализированной организационной структурой, кон центрирующей и координирующей всю инвестиционную работу в соответствии со своим предназначением. Он должен иметь необходимые полномочия и меха низмы их реализации для того, чтобы отстаивать интересы населения с точки зрения выбора наиболее эффективных вариантов вложения средств в экономику муниципального образования и получения от них соответствующей экономиче ской отдачи.

Подобные специализированные подразделения необходимы на всех уровнях территориального управления. Однако они должны иметь такую организационную форму и такой статус, соответствующие тем целям и задачам, которые необходимо решать на данном уровне управления. Научно теоретический анализ практики по этому вопросу и изучение соответствующей литературы, а также анализ мнений работников субъектов Федерации различных уровней, привел нас к выводу о том, что в качестве такой структуры может быть Фонд анализа и развития инвестиционных проектов, создаваемый при территориальной администрации.

Целью его работы должна быть организация действенного механизма по анализу, отбору и развитию инвестиционных проектов, реализуемых на террито рии региона и в рамках федеральных целевых программ. Реализация этой цели позволит активизировать инвестиционную деятельность и повысить приток де нежных средств в областной бюджет за счет налоговых отчислений от деятель ности предприятий и производств, создаваемых по инвестиционным проектам.

В рамках данной цели фонд должен будет выполнять следующие задачи:

анализировать инвестиционные проекты, предложенные Федеральной целевой программой;

отбирать приоритетные в настоящих экономических условиях проекты;

формировать банк данных инвестиционных проектов;

подготавливать результаты текущего экономического мониторинга;

прогнозировать экономическую ситуацию в регионе;

принимать от разработчиков новых проектов типовые заявки на инвестиции;

проводить экспертизу-разработку “моментальных” бизнес-планов по заявкам;

разрабатывать бизнес-планы и финансово-организационные схемы развития инвестиционных проектов;

привлекать инвестиции;

обучать управленческий персонал;

управлять проектом;

готовить организационное и техническое сопровождение ин вестиционного процесса;

проводить работы, связанные с усовершенствованием проекта и его лицензированием;

представлять результаты анализа администрации области в виде пакета приоритетных инвестиционных проектов;

проводить информационную, рекламную и разъяснительную работу среди населения, устанавливать связи с органами массовой информации;

организовывать и проводить методические семинары по развитию проектов - для специалистов-разработчиков и управлению проектами - для руководителей высшего звена, обучать работе с программами и программными продуктами по формированию бизнес-планов;

совместно с администрацией формировать инвестиционную политику в регионе.

Исходя из этого должна быть сформирована соответствующая организаци онная структура управления фондом, определены ее функции и состав персонала.

На наш взгляд, можно предложить следующую структуру фонда:

директор фонда, который обеспечивает стратегическое руководство деятельностью фонда, организует работу его сотрудников, привлекает для этого необходимых специалистов, планирует, контролирует исполнение функций персоналом, устанавливает и поддерживает деловые контакты с администрацией региона и федеральными органами власти, организует работу по презентации приоритетных проектов и программ потенциальным инвесторам, обеспечивает связь со средствами массовой информации.

секретарь фонда - принимает телефонные звонки, контактирует с раз работчиками проектов, выдает анкеты и принимает заявки, размещает рекламные объявления в прессе, ведет машинописные работы;

аналитический отдел - сотрудники-исполнители (5—10 человек), при влеченные специалисты-экономисты, и сотрудники комитета по экономике администрации. Они разрабатывают предварительные бизнес-планы по готовому программному продукту, ранжируют проекты по заданным параметрам, собирают и анализируют информацию;

привлеченные эксперты-консультанты - проводят обучающие семи нары для руководителей проектов по современным методам управления проектами, персоналом, финансами и рисками.

В целом можно сделать вывод о том, что выбор организационно-эконо мических форм инвестиционного процесса во многом предопределяет его ре зультативность. При этом важно не только как можно шире использовать набор организационных и экономических форм, но и учитывать их совместимость, со четаемость, взаимосвязь, как по сути, так и по уровням управления. Все эконо мические формы инвестиционного процесса должны быть организационно увя заны между собой и, в определенной мере, соподчинены соответствующим ор ганизационным структурам управления. Организационные структуры должны соответствовать потребностям рынка в инфраструктурном обслуживании про цесса привлечения инвестиций и функционировать таким образом, чтобы каждая из экономических форм, соприкасаясь с ними, начинала давать большую отдачу.

Экономические и организационные формы должны также реализовываться через соответствующие методы и инструменты управления, адекватные условиям конкретного региона или муниципального образования и приемлемые для инвестиционной политики государства. Они должны быть направлены на созда ние условий для расширенного воспроизводства в реальном секторе экономики и решение на этой основе социальных проблем населения. Организационные и экономические формы привлечения инвестиций призваны быть подвижными, гибкими во времени и в пространстве, создаваться или ликвидироваться, исходя исключительно из потребностей рынка и эффективности инвестиционных про цессов.

3.2. Формирование инвестиционной политики в производственной сфере экономики региона Рассмотрим данную проблему на примере одного из крупнейших регионов Российской Федерации - Краснодарского края. Для решения задач реструктури зации экономики региона обычно принимается комплекс программ, и разраба тываются мероприятия, реализация которых должна обеспечить создание пред посылок для экономического подъема и выхода из кризисного состояния.

Структурные сдвиги в материальном производстве должны осуществляться с учетом влияния тормозящих факторов развития (дефицит энергоресурсов, ог раниченность материально-сырьевой базы, напряженная социально-экономичес кая ситуация и др.).

Вместе с тем необходимо широко использовать факторы, положительно влияющие на рост материального производства (высокая обеспеченность квали фицированными кадрами специалистов, благоприятные природно-климатические условия, обеспеченность сырьевыми ресурсами).

Приоритетным направлением развития промышленности края остается ли квидация дефицита в электроснабжении и обеспечении нефтепродуктами путем ввода в действие электрогенерирующих мощностей, увеличения объемов и глу бины переработки нефти на действующих и вновь создаваемых нефтеперераба тывающих предприятиях.

Значительную часть предприятий ведущих отраслей (машиностроения, хи мического, лесного и деревообрабатывающего комплекса) в рамках реконструк ции и технического перевооружения необходимо переориентировать и перепро филировать на выпуск и реализацию конкурентоспособной продукции на регио нальном, общероссийском и мировом рынках.

В крае сформированы крупные промышленные центры. Отраслевая струк тура производства и его размещения складывалась исторически на протяжении не одного десятилетия, и в ряде случаев без учета экологических и социальных последствий, которые проявляются в настоящее время.

Мероприятия программы по развитию производительных сил края преду сматривают:

• развитие производств, выпускающих конкурентоспособную продукцию;

• выживание и адаптацию к новым условиям предприятий, которые жизненно необходимы для функционирования экономики края и нормальной жизнедеятельности населения;

• создание условия для развития перспективных видов деятельности, формирующих экономический потенциал, что позволяет создавать новые рабочие места и совершенствовать размещение производительных сил на территории края.

Указанная программа должна быть направлена на расширение приоритетных отраслей, обеспечивающих устойчивое развитие региона.

Существенные сдвиги в структуре материального производства могут про изойти в результате его транспортной переориентации, связанной с изменением геополитического положения края. Этому будет способствовать рост экспортно импортных и каботажных грузов, проходящих через морские порты, и пассажир ских перевозок за счет реконструкции существующих и строительства новых объ ектов транспортной инфраструктуры в Новороссийске, Туапсе, Сочи, Темрюке, Ейске, Порте-Кавказе, а также сооружение нового порта на Черном море.

Основные направления развития агропромышленного комплекса Красно дарского края отражаются в целевых программах. Их главной задачей является увеличение производства продовольствия для населения с учетом специализации сельского хозяйства.

Развитие АПК должно, на наш взгляд, предусматривать:

• решение проблемы сохранения и улучшения земельного фонда путем разработки системы земледелия, основанной на комплексе взаимосвязанных мероприятий (агротехнических, мелиоративных, организационно экономических) по повышению плодородия почв;

• осуществление мер по совершенствованию химизации сельского хозяйства;

• улучшение кислотного режима почвы, устранение дисбаланса питательных веществ;

• обеспечение комплексной механизации производственных процессов в сельском хозяйстве;

• внедрение эффективных методов переработки, хранения и транспортировки сельскохозяйственного сырья и готовой продукции АПК.

Весь агропромышленный комплекс должен быть переориентирован на соз дание относительно небольших перерабатывающих предприятий, максимально приближенных к местам производства сельхозпродукции. Кроме того, в связи с развитием крестьянских (фермерских) и личных подсобных хозяйств целесооб разно формировать межфермерские перерабатывающие предприятия на коопе ративных или иных началах, что способствует решению проблем переработки сырья, реализации продукции и получения достаточной прибыли, а также ведет к изменению в структуре перерабатывающих предприятий, их оптимальному размещению.

Важное направление увеличения вклада Краснодарского края в общерос сийское территориальное разделение труда - эффективное использование мест ных уникальных природно-климатических условий, имеющегося развитого ма териально-технического потенциала многочисленных курортно-туристических организаций путем повышения качества и объема предоставляемых услуг и соз дания современной рекреационной структуры.

Одним из приоритетных направлений развития производительных сил края в современных условиях выступает эффективное использование его привлека тельности для инвесторов и предпринимателей. В крае сочетаются благоприят ные географо-климатические условия с всесторонне развитой многоотраслевой экономикой, что может способствовать притоку капитала в развитие его хозяй ственного комплекса.

Структурную перестройку в Краснодарском крае целесообразно осуществ лять в два этапа. Особенность ее первого этапа (адаптации) состоит в том, что она происходит в условиях спада производства и крайней ограниченности инве стиционных ресурсов. В связи с массовым обесцениванием активов предприятий и сбережений населения ощущается острый недостаток накоплений. Незрелость финансового рынка, отсутствие эффективных институциональных инвесторов обуславливают низкую мобильность капиталов и препятствуют повышению эф фективности имеющихся инвестиционных ресурсов. Это ограничивает возмож ности межотраслевого перераспределения ресурсов, высвобождающихся вслед ствие изменения структуры спроса и внутриотраслевого перераспределения ре сурсов от предприятий с низкой эффективностью к более эффективным органи зациям.

Переход ко второму этапу структурной перестройки (реконструкции) свя зан с созданием необходимых материально-финансовых предпосылок, в том числе с формированием достаточных инвестиций. На этом этапе целесообразно осуществить следующие структурные изменения:

• добиться социальной переориентации экономики и модернизации ее производственного аппарата, повышения эффективности использования природно-климатического потенциала Краснодарского края, внедрения ресурсосберегающих технологий;

• оказывать государственную поддержку импортозамещающим проектам и производствам с целью повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции на российском и мировом рынках;

• расширять транспортную инфраструктуру;

• развивать электроэнергетику;

• создать ряд перерабатывающих сельскохозяйственную продукцию производств в непосредственной близости к сырьевой базе;

• организовать на машиностроительных предприятиях края производство сельскохозяйственной техники;

• совершенствовать курортно-рекреационный комплекс;

• развивать строительный комплекс;

• наращивать темпы социального прогресса.

При этом следует особо подчеркнуть, что первоочередной поддержки госу дарства требуют те программные мероприятия, которые являются наиболее при оритетными для России и отвечают ее общенациональным интересам.

С точки зрения приоритетов федерального уровня первоочередное значение имеет развитие транспортного комплекса региона.

Основные проблемы этого комплекса заключаются в диспропорции между пропускной способностью железных, автомобильных дорог и намечаемым уве личением производственной мощности морских торговых портов региона;

от сутствии пассажирского флота для организации пассажирских перевозок на юге России.

Для ликвидации этих диспропорций необходимы:

• реконструкция и электрификация отдельных направлений на железнодорожном транспорте;

• реконструкция автомобильных дорог;

• реконструкция аэровокзальных комплексов, взлетно-посадочных полос.

В проектах, связанных с развитием авиационного транспорта, основное внимание должно уделяться международному аэропорту Краснодар и аэропорту Сочи. Общий объем требуемых инвестиций для первого составляет 52 млрд. руб., для второго - 43,5 млрд. руб.

Развитие топливно-энергетического комплекса связано с геополитическим положением Краснодарского края и обуславливает необходимость, структурной перестройки в первую очередь электроэнергетики. Краснодарский край энергодефицитный регион. Из других энергосистем Северного Кавказа край покупает до 70 % потребляемой электроэнергии.



Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |
 





 
© 2013 www.libed.ru - «Бесплатная библиотека научно-практических конференций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.