авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ БИБЛИОТЕКА РОССИИ

КОНФЕРЕНЦИИ, КНИГИ, ПОСОБИЯ, НАУЧНЫЕ ИЗДАНИЯ

<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:   || 2 | 3 |
-- [ Страница 1 ] --

Международный консорциум «Электронный университет»

Московский государственный университет экономики,

статистики и информатики

Евразийский открытый

институт

Е.Г. Чапкина

Теоретические

основы реструктуризации

Учебное пособие

Москва 2007

1

УДК 65.016.7

ББК 65.290-2

Ч 19

Чапкина Е.Г. Теоретические основы реструктуризации:

Учебное пособие. – М.: Изд. центр ЕАОИ, 2007. – 160 с.

Чапкина Е.Г., 2007 Евразийский открытый институт, 2007 2 Содержание Введение............................................................................................... 5 Тема 1. Общие понятия реструктуризации.

Реструктуризация в России и за рубежом................. Практическое задание..................................................................... Тесты.................................................................................................... Тема 2. Законодательная и методологическая база реструктуризации........................................................... 2.1. Законодательная база реструктуризации в РФ........... 2.2. Методологическая база реструктуризации................. Практическое задание..................................................................... Тесты.................................................................................................... Тема 3. Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании............................................................................ Практическое задание..................................................................... Тесты.................................................................................................... Тема 4. Стратегическая реструктуризация: управление стоимостью бизнеса........................................................ 4.1. Стратегическая реструктуризация: основные понятия и инструменты.................................................. 4.2. Управление стоимостью бизнеса при помощи модели дисконтированного денежного потока........ Практическое задание................................................................... Тесты..............................................................

.................................... Тема 5. Особенности реструктуризации в процедурах несостоятельности коммерческих организаций в РФ.......................................................... Практическое задание................................................................... Тесты.................................................................................................. Промежуточное тестирование................................................... Итоговое тестирование................................................................ Глоссарий......................................................................................... Рекомендуемая литература......................................................... Сведения об авторе Чапкина Елена Геннадьевна, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансового менеджмента и оценоч ной деятельности» МЭСИ.

Студенты должны:

свободно ориентироваться в понятиях и теоретических вопросах из области реструктуризации;

в обязательном порядке ознакомиться с основными нор мативными документами по изучаемой дисциплине;

уметь применять модель дисконтированного денежного потока в рамках процедуры реструктуризации;

составлять бизнес-план реструктуризации;

иметь представление об особенностях реструктуризации в процедурах несостоятельности.

Требуемые базовые знания для успешного усвоения материала Для успешного освоения курса студенты должны быть подготовлены по следующим дисциплинам:

• Основы бизнеса;

• Гражданское право;

• Экономика фирмы;

• Маркетинг;

• Менеджмент;

• Финансовый менеджмент;

• Теория антикризисного управления.

Желательно также наличие подготовки по дисциплине «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)».

Введение Введение В настоящее время продолжают оставаться острыми во просы реформирования различных отраслей российской эко номики. Объектами структурных преобразований должны стать следующие отрасли экономики:

нефтегазовая промышленность, транспорт, агропромышленный комплекс, наука, информационные и коммуникационные технологии, оборонно-промышленный комплекс, авиационная промышленность.

В рамках развития регионов (Программа социально экономического развития РФ на среднесрочную перспективу (2005-2008 гг.)) государство обязуется обеспечить «содействие реструктуризации предприятий-банкротов либо предпри ятий, оказавшихся в затруднительном финансовом положе нии». В соответствии с Концепцией реформирования пред приятий и иных коммерческих организаций, утвержденной Постановлением Правительства РФ от 31 октября 1997 г.

№ 1373, и Типовой программой реформы предприятий и иных коммерческих организаций, утвержденной Приказом Минэкономики от 1 октября 1977 г. № 118, реструктуризация представляет собой способ реформирования и направлена на улучшение экономических характеристик реформируе мого объекта. В этой связи тема реструктуризации в совре менной экономической действительности продолжает оста ваться актуальной.

Целью дисциплины «Теоретические основы реструкту ризации» является изучение студентами общих теоретико методологических положений в области реструктуризации, а также приобретение навыков необходимых для проведения реструктуризации на предприятии.

Для достижения цели в рамках преподавания дисцип лины решается следующий ряд задач:

Теоретические основы реструктуризации формирование представления о процессах реструкту ризации, происходящих в российской экономике;

ознакомление с понятиями: «реформирование», «рест руктуризация», «реорганизация»;

изучение основных законодательных норм реструкту ризации в РФ;

формирование целостного системного представления о взаимосвязи специальных инструментов, методик, по ложений, применяемых в процедуре реструктуризации и изучаемых в других дисциплинах специальности;

приобретение студентами практических знаний и на выков по применению различных инструментов рест руктуризации.

В результате изучения дисциплины «Теоретические ос новы реструктуризации» у студентов должно сложиться пра вильное представление о теоретических вопросах, затраги вающих сущность изучаемой дисциплины.

Структура учебного материала построена следующим образом. В первой теме даётся определение термина «рест руктуризация», устанавливаются объекты, субъекты, цели, за дачи и виды реструктуризации, разграничиваются понятия «реструктуризация» и «реформирование». Во второй теме изучаются вопросы законодательного и методологического обеспечения процедуры реструктуризации. Третья и четвер тая темы имеют своей целью охарактеризовать два вида рест руктуризации: оперативную и стратегическую. В теме (п. 4.2) рассматриваются также вопросы управления стоимо стью бизнеса, основанного на применении модели дисконти рованного денежного потока. Объектом изучения пятой темы являются несостоятельные предприятия. И соответственно, целью данной главы является определение особенностей ре структуризации, проводимой на предприятии в условиях не платёжеспособности.

Общие понятия реструктуризации.

Реструктуризация в России и за рубежом ТЕМА 1.

Общие понятия реструктуризации.

Реструктуризация в России и за рубежом При изучении темы 1 необходимо читать:

учебное пособие «Теоретические основы реструктуриза ции», тема 1;

дополнительно:

Постановление Правительства РФ от 30.10.1997 г. № «О реформе предприятий и иных коммерческих организаций».

Базовые понятия:

реструктуризация предприятия, реформирование предприятия, реформирование отрасли, реорганизация предприятия, предприятие (согласно Постановлению Правительства РФ №1373).

Что такое «реструктуризация»?

В России, а также в странах, входивших в СССР, странах Центральной и Восточной Европы понятие «реструктуриза ция» тесно связано с понятием «реформировании». Реформи рование предприятий в этих странах является неотъемлемой составной частью экономической реформы. Если обратиться к истории реформирования российских предприятий (1997 год), то мы увидим следующую картину (рис. 1).

Теоретические основы реструктуризации Послание Президента РФ Программа Правительства Федеральному Собранию РФ «Структурная «Порядок во власти – перестройка и экономический рост порядок в стране»

в 1997-2000 гг.»

Концепция реформирования пред приятий и иных коммерческих ор ганизаций (постановление Правительства РФ от 30.10.1997 г. № Рис. 1. Порядок разработки реформы предприятий Процесс реформирования предприятий явился одной из основных стратегических задач развития российской эконо мики в 1997-2000 гг.

В соответствии постановлением № 1373 под реформой предприятий следует понимать «изменение принципов их дей ствия, направленное на реструктуризацию». Целью рефор мы предприятий было объявлено «обеспечение успешной ра боты предприятий в условиях рыночной экономики1». И в России, как впрочем, и в других странах с переходной эконо микой, применение реструктуризации было непосредственно связано с необходимостью перевода предприятий на новые (рыночные) принципы функционирования.

Под реструктуризацией в названном выше постановле нии рекомендуется понимать «осуществление комплекса ме роприятий по приведению условий функционирования пред приятия в соответствие с выработанной стратегией его развития».

На определённом этапе образовалась некоторая путани ца в понятиях «реформирование» и «реструктуризация».

Типовая программа реформы предприятия, утв. Приказом Минэ кономики РФ от 01.10.1997 г. № Общие понятия реструктуризации.

Реструктуризация в России и за рубежом Встречалось и отождествление этих понятий, но это непра вильный подход. Реформирование и реструктуризация раз личаются так же, как форма и структура.

Форма – совокупность отношений, определяющих объект.

Например: заёмный капитал – совокупность финансовых отно шений предприятия с кредиторами, собственный капитал – с уч редителями (участниками). Изменить форму финансирования может означать, например, отказ от заёмного финансирования либо перевод с долгосрочного на краткосрочное и т.п.

Структура – расположение и связь частей, составляющих целое. Например: на долю заёмного капитала в общей сумме источников средств предприятия приходится 65%, соответст венно, на долю собственного – 35%. Изменить структуру фи нансирования означает изменить доли, приходящиеся на за ёмное и собственное финансирование.

Таким образом, различие понятий «реформирование»

(изменение формы) и «реструктуризация» (изменение струк туры) очевидно.

Что касается более простого пояснения разницы между по нятиями «реструктуризация» и «реформирование», следует от метить следующее: термин «реформирование» применяется, как правило, по отношению к группе предприятий либо сектору экономики, тогда как термин «реструктуризация» более употре бителен по отношению к отдельно взятому предприятию либо системе однородных организаций (реструктуризация сети бюд жетных учреждений, реструктуризация банковской системы).

Также необходимо остановиться на термине «предпри ятие», поскольку существует некая неточность в его употреб лении. С одной стороны, под предприятием следует понимать «коммерческие организации, созданные в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципальных унитарных предприятий1».

1 Концепция реформирования предприятий и иных коммерческих организаций, утв. Постановлением Правительства РФ от 30.10.1997 г.

№ 1373.

Теоретические основы реструктуризации С другой стороны, по Гражданскому кодексу РФ «предприяти ем как объектом прав признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской дея тельности. Предприятие в целом как имущественный ком плекс признается недвижимостью1». Таким образом, мы ви дим, что Концепция реформирования расширяет понятие «предприятия», что обусловлено распространённым употреб лением этого термина в разговорной речи и деловом общении в более широком контексте. С правовой же точки зрения, пра вильным будет употребление слова «организация».

Основные различия процессов реструктуризации в Рос сии и за рубежом, обусловлены условиями развития экономи ки. В странах с развитой рыночной экономикой реструктури зация является инструментом управления стоимостью бизнеса и успешно применяется как кризисными, так и финансово благополучными компаниями. Впрочем, благополучие это внешнее, и реструктуризация в подобных случаях использу ется в качестве способа вывода компании на принципиально новый уровень развития (как правило, на стадии зрелости в целях недопущения перехода компании в следующую стадию жизненного цикла – стадию спада).

В этой связи, ориентируясь на зарубежный опыт, рест руктуризацию целесообразно определять, как дискретный про цесс взаимосвязанных преобразований, направленных на опти мизацию структур, в совокупности обеспечивающих финансо во-хозяйственную деятельность компании и имеющих целью сохранение или повышение её рыночной стоимости.

Объектом реструктуризации в соответствии с данным определением являются структуры, в совокупности обеспечи вающие финансово-хозяйственную деятельность компании.

Например:

организационная, финансовая, функциональная, структура бизнес-процессов, ГК РФ, ст. 132.

Общие понятия реструктуризации.

Реструктуризация в России и за рубежом структура имущественного комплекса, структура финансовых вложений компании, структура капитала.

Кто участвует в процедуре реструктуризации?

Субъекты реструктуризации и их функции в процеду ре реструктуризации показаны в табл. 1. Поясним перечис ленные функции субъектов реструктуризации.

Функцией, определяющей необходимость и стратегию реструктуризации, является функция «принятие решений».

Этой функцией обладают Президент и органы законодатель ной власти, которые посредством указов/ посланий и других нормативно-правовых документов, издаваемых Президентом, а также посредством Федеральных законов могут утверждать объекты реструктуризации, а также порядок её проведения. В качестве примера можно привести Федеральный закон от 08.07.1999 №144-ФЗ «О реструктуризации кредитных органи заций». На микроуровне решения о необходимости реструк туризации компании принимают собственники, решение о проведении оперативной реструктуризации может принять внешний управляющий.

Функция, названная нами как «организация», подразуме вает определение порядка и условий проведения реструктури зации, а также сроков и ответственных исполнителей. На мак роуровне эта функция может быть возложена на органы зако нодательной и исполнительной власти, а на микроуровне – на собственников, менеджеров консалтинговых компаний, внеш них управляющих, а также на налоговые органы, разрабаты вающие график погашения задолженности по обязательным платежам в бюджет и по пеням и штрафам, начисленным в свя зи с нарушением сроков уплаты налогов и сборов.

В качестве примера организации процесса реструктури зации на макроуровне можно привести «Основные направле ния реструктуризации угольной промышленности России», разработанные Минтопэнерго России с учётом предложений Теоретические основы реструктуризации Минэкономики, Минфина, Мингосимущества, Минтруда, профсоюзов и утверждённые 21 августа 1998 г. на заседании Межведомственной комиссии по социально-экономическим проблемам угольных регионов.

Функция «исполнение» предполагает осуществление комплекса мер, утверждённых программой (бизнес-планом) реструктуризации. На макроуровне за реализацию мер по ре структуризации несут ответственность органы местной вла сти, на микроуровне – это менеджеры, трудовой коллектив, внешний управляющий, а также бизнес-партнёры реструкту рируемой компании, непосредственно участвующие в про цессе преобразований (например, выступающие в качестве аутсорсера1).

И наконец, «коммерческие функции», то есть функции, оплачиваемые компанией-объектом реструктуризации, - это консультирование (управленческое, финансовое, юридиче ское и т.п.) и оценка стоимости. Без субъектов, выполняющих названные функции, реализация мер по реструктуризации практически невозможна.

Таблица Субъекты реструктуризации Группа Субъект Функции Макроуровень Президент и органы Принятие решений, законодательной власти организация Органы исполнитель- Организация, испол ной власти нение, контроль над исполнением Банки Финансирование, кон троль над исполнением Аутсорсер – это физическое или юридическое лицо, принимающее на себя часть бизнес-функций или бизнес-процессов компании заказчика. Фактически аутсорсер выступает в роли подрядчика.

Общие понятия реструктуризации.

Реструктуризация в России и за рубежом Продолжение табл. Группа Субъект Функции Принятие решений, Микроуровень Собственники организация, контроль над исполнением Организация, исполне Менеджеры ние, контроль над ис полнением Исполнение Трудовой коллектив Финансирование, кон Инвесторы троль над исполнением Финансирование, ис Бизнес-партнёры полнение Организация, контроль Консалтинговые ком над исполнением, кон пании сультирование Консультирование Юристы Оценка стоимости Оценщики Финансирование, кон Кредиторы троль над исполнением Контроль над исполне Арбитражные управ нием (в процедуре ляющие внешнего управления принятие решения, ор ганизация, исполнение) Организация, контроль Налоговые органы над исполнением (в час ти реструктуризации задолженности перед бюджетом) Когда следует применять реструктуризацию?

Рассмотрим ряд типовых ситуаций, которые могут сло житься на предприятии, и определим возможности примене ния в них процедуры реструктуризации.

1. Снижение рентабельности и объёмов прибыли:

Теоретические основы реструктуризации - пересмотр стратегии, возможно, стратегическая рест руктуризация;

- снижение издержек, повышение производительности (без реструктуризации).

2. Убыточность производства (покрытие убытков за счёт резервных фондов):

- как правило, стратегическая реструктуризация.

3. Убыточность производства (покрытие убытков из обо ротных средств, т.к. резервные фонды истощены):

- меры по стабилизации финансово-экономического со стояния.

4. Неплатёжеспособность:

- меры по восстановлению платёжеспособности (в том числе через оперативную реструктуризацию).

Какие виды реструктуризации различают?

Признаки, по которым выделяются различные виды ре структуризации, представлены на рис. 2.

Реструктуризация По масштабам преобразований По объектам воздействия По характеру преобразований По направленности преобразований По применяемой стратегии создания стоимости Рис. 2. Признаки видов реструктуризации Общие понятия реструктуризации.

Реструктуризация в России и за рубежом Раскроем перечисленные в рис. 2 признаки видов рест руктуризации.

По масштабам преобразований различают реструктури зацию макро- и микроуровня. Об этих видах реструктуриза ции достаточно подробно было написано в пояснениях к табл.

1, когда мы рассматривали субъекты реструктуризации на макро- и микроуровне.

Количество видов реструктуризации, различаемых по второму признаку (объект воздействия), фактически не ог раничено и зависит непосредственно от объектов реструкту ризации. Это может быть реструктуризация задолженности, реструктуризация имущественного комплекса, реструктури зация издержек и т.п.

Третий признак – характер преобразований. В соответст вии с этим признаком на микроуровне можно выделить два вида реструктуризации: оперативную и стратегическую. Опре делим характеристики этих видов реструктуризации в табл. 2.

Таблица Цели и задачи оперативной и стратегической реструктуризации Вид Оперативная Стратегическая реструктуризации Восстановление пла- Создание стоимости Цель тёжеспособности компании компании 1. Высвобождение и 1. Оптимизация вло Задачи привлечение финан- жений;

совых ресурсов;

2. Урегулирование 2. Урегулирование отношений собст отношений с кредито- венности;

рами;

3. Повышение эф 3. Повышение эффек- фективности ме тивности менеджмента;

неджмента;

4. Обеспечение ста- 4. Обеспечение высо бильности функцио- ких темпов эконо нирования. мического роста.

Теоретические основы реструктуризации Как видно из табл. 2, а также из названий видов реструк туризации, оперативная реструктуризация имеет кратко срочный характер (1 год) и направлена на реализацию мер с наиболее быстрой отдачей, что необходимо для быстрого вы вода компании из кризисного состояния. Стратегическая ре структуризация имеет долгосрочный характер (3-5 лет), в её рамках, как правило, осуществляются достаточно глубокие преобразования, направленные на увеличение рыночной стоимости компании.

Согласно четвёртому признаку – направленности преоб разований - различают внутреннюю и внешнюю реструктури зацию, также можно встретить следующие названия этих ви дов: реструктуризация без признаков реорганизации и рест руктуризация с осуществлением реорганизации.

И, наконец, пятый признак – применяемая стратегия создания стоимости (бизнеса). В соответствии с данным при знаком различают текущую, инвестиционную и финансовую реструктуризацию. Более подробно эти виды рассматривают ся в теме 4. (п. 4.2).

Каковы перспективы реструктуризации в России?

Перспективы реструктуризации в России определяются по двум основным направлениям – это макро- и микроуро вень. Документом, задавшим направления реструктуризации на макроуровне, является Программа социально-экономи ческого развития РФ на среднесрочную перспективу (2005 2008 гг.)1.

Назовём эти направления (в соответствии с указанной программой):

1. Создание институтов, способствующих повышению тем пов экономического развития Текст программы можно почитать в Internet на страничке http://www.akdi.ru/ECONOM/program/pr.HTM (электронная газета «АКДИ Экономика и жизнь»).

Общие понятия реструктуризации.

Реструктуризация в России и за рубежом 1.1. Развитие «человеческого» капитала 1.2. Повышение эффективности государственного управления и регулирования 1.2.1. Приватизация и управление государственной собственностью 1.2.2. Развитие механизмов частно-государствен ного партнёрства 1.3. Создание и развитие рыночных институтов, обес печивающих конкурентоспособность экономики 1.3.1. Защита прав собственности 1.3.2. Институциональные реформы в корпоратив ном секторе 1.3.3. Развитие финансовых рынков 1.3.4. Развитие банковского и страхового сек тора 1.3.5. Развитие рынков земли и недвижимости 1.3.6. Антимонопольная политика 1.3.7. Сокращение нерыночного сектора 1.3.8. Реформирование науки и стимулирование ин новаций 1.3.9. Развитие малого предпринимательства 1.3.10 Реформирование технического регулирования 2. Региональные аспекты социально-экономического раз вития.

3. Устранение структурных ограничений экономическо го роста.

Выделенные курсивом в первом пункте направления развития в той или иной степени оказывают влияние на про цессы реструктуризации с точки зрения её правового и кон цептуального обеспечения. Остановимся на управлении госу дарственной собственностью и подробнее прокомментируем второе и третье направления.

Что касается управления государственной собственно стью, курс государства в данном случае был задан ещё в 1997 г.

Концепцией реформирования предприятий и иных коммер Теоретические основы реструктуризации ческих организаций, о которой выше мы уже упоминали. Этот курс заключается в сокращении числа унитарных предпри ятий, созданных на праве хозяйственного ведения, следую щими способами:

ликвидация, преобразование в акционерное общество, преобразование в некоммерческую организацию (уч реждение).

В рамках программ развития регионов государство обязу ется обеспечить (цитата из Программы) «содействие реструкту ризации предприятий-банкротов либо предприятий, оказав шихся в затруднительном финансовом положении». Что касает ся устранения структурных ограничений экономического роста, объектами структурных преобразований должны стать следую щие отрасли экономики: нефтегазовая промышленность, транс порт, агропромышленный комплекс, наука, информационные и коммуникационные технологии, оборонно-промышленный комплекс, авиационная промышленность.

Помимо федерального направления поддержки струк турных преобразований в экономике РФ, необходимо отме тить и участие зарубежных институтов в процессах реструк туризации, но уже исключительно на микроуровне. В данном случае речь идёт о программе ТАСИС.

Тасис – это программа технической помощи Европейско го Союза для стран СНГ и Монголии. Целью программы явля ется поддержка усилий стран-партнёров по созданию об ществ, основанных на политических свободах и экономиче ском процветании. Одним из проектов Тасис (собственно, нас интересующим) является проект ТЕРФ.

ТЕРФ (TERF - Tacis Enterprise Restructuring Facility) - Про ект Тасис по содействию реструктуризации предприятий.

Этот проект финансируется Европейским Союзом и направ лен на передачу уникального европейского ноу-хау динамич но развивающимся российским предприятиям с целью стиму лирования их роста и совершенствования управленческих на выков в рамках проектов по реорганизации и развитию.

Общие понятия реструктуризации.

Реструктуризация в России и за рубежом Следует отметить, что проект ТЕРФ осуществляет консорциум из четырёх крупнейших консалтинговых компаний, одна из которых российская (Группа ЦентрИнвест). Услуги по рест руктуризации с 2004 г. предоставляются бесплатно, финанси руется проект за счёт средств Евросоюза. Для того чтобы уча ствовать в проекте, предприятие должно соответствовать сле дующим критериям:

должно быть зарегистрировано в соответствии с россий ским законодательством, функционировать в течение, минимум, трёх лет, иметь более 75% частной собственности, иметь от 200 до 5000 работников, быть готовым оказать полную поддержку и работать в сотрудничестве с экспертами ТЕРФ, иметь твёрдое желание улучшить показатели работы, иметь устойчивое финансовое положение и не находить ся под процедурой банкротства1.

Таким образом, следует отметить, что поддержка в про цессах реструктуризации со стороны Евросоюза осуществля ется исключительно по отношению к финансово благополуч ным компаниям.

Каковы потребности и каковы возможности реструк туризации?

Возможности реструктуризации определяются задачами, на решение которых она направлена:

улучшение управления, повышение эффективности производства, повышение конкурентоспособности выпускаемой про дукции, повышение производительности труда, Официальный сайт проекта ТЕРФ http://www.terf.ru/ Теоретические основы реструктуризации снижение издержек, улучшение финансово-экономических результатов дея тельности1.

В целом, грамотно разработанная и реализованная про цедура реструктуризации обеспечивает рост рыночной стои мости бизнеса.

Основными условиями проведения успешной реструк туризации следует считать наличие перспективных видов бизнеса, адекватных организационных ресурсов и потенци ально гибкой системы управления предприятием.

При разработке стратегии развития компании необхо димо учитывать совокупный риск, способный оказать влия ние на успешность процесса реструктуризации. В целях оцен ки совокупного риска должны быть проанализированы:

макроэкономическая ситуация, перспективы развития отрасли, региональные особенности, состояние предприятия.

В рамках анализа макроэкономической отрасли должны быть оценены качество политики правительства, инфляцион ные ожидания, стабильность национальной валюты, возмож ные изменения в налогообложении, общее социально экономическое положение в стране. При анализе перспектив развития отрасли должны быть изучены структура отрасли, уровень конкуренции, деловой цикл, характерный для дан ной отрасли, препятствия для входа в неё, уровень государст венного регулирования хозяйственной деятельности в этой отрасли. Объектами исследования региональных особенно стей должны быть уровень диверсификации занятости трудо способного населения, устойчивость и популярность полити ки, проводимой на уровне региона, особенности налогообло Концепция реформирования предприятий и иных коммерческих организаций, утв. Постановлением Правительства РФ от 30.10.1997 г.

№1373.

2 Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия: уч. по собие для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2001. – 399 с.

Общие понятия реструктуризации.

Реструктуризация в России и за рубежом жения, перспективы развития региональной экономики. Ос новные составляющие анализа состояния предприятия рас сматриваются в теме 2 (п. 2.2) пособия.

Контрольные вопросы:

• Различие понятий «реструктуризация» и «реформиро вание»

• Цель и задачи реформы предприятий • Цели и задачи реструктуризации • Виды реструктуризации • Объекты и субъекты реструктуризации • Особенности реструктуризации в России • Перспективы реструктуризации в России Практическое задание Задание 1 (индивидуальная работа) Необходимо выбрать коммерческую организацию, про шедшую процедуру реструктуризации1, и составить отчёт о предпосылках и результатах реструктуризации.

Название отчёта: О реструктуризации организационно правовая форма и название компании. Например: О реструктури зации ОАО «Пример».

Требования к структуре отчёта:

Титульный лист (см. приложение 1)*;

Содержание (с указанием страниц)*;

Краткая история компании (1-2 с.)*;

SWOT-анализ компании на дату, предшествующую при нятию решения о проведении реструктуризации (1-2 с.)*;

Стратегия и программа мер по реструктуризации (2-3 с.)*;

Оценка результатов реструктуризации (1-2 с.)*;

Информацию можно найти, например, на сайте проекта ТЕРФ www.terf.ru Теоретические основы реструктуризации Использованные источники (ссылки на источники в Ин тернет должны иметь не только адрес, но и название сайта)*;

Приложения.

Наличие элементов, отмеченных знаком «*», обязательно!

Требования к оформлению:

Поля: верхнее – 3 см, нижнее – 3 см, левое – 3 см, правое – 1,5 см, переплёт – 0. Шрифт – Times New Roman, размер шрифта – 12-14 пт.;

межстрочный интервал – 1,5 пт., отступ первой стро ки – 1,27 см;

выравнивание – по ширине страницы.

Работа оценивается «зачёт/незачёт». Критерии оценки:

1) соответствие установленным требованиям;

2) устная защита отчёта автором.

Сроки выполнения отчёта устанавливаются руководите лем, работа может быть передана руководителю по электрон ной почте.

Общие понятия реструктуризации.

Реструктуризация в России и за рубежом Тесты 1. Реструктуризация – это процесс:

а) Преобразования структур, обеспечивающих функцио нирование предприятия.

б) Создания организационной структуры на новом пред приятии.

в) Изменения принципов функционирования предприятия.

г) Оптимизации объёмов финансовых потоков предприятия.

2. Реструктуризация предприятия осуществляется:

а) Регулярно.

б) Только в процессе реорганизации.

в) Только в процессе финансового оздоровления.

г) По мере необходимости.

3. Цель реформы предприятий:

а) Обеспечение успешной работы предприятий в услови ях рыночной экономики.

б) Банкротство убыточных предприятий.

в) Приватизация государственной собственности.

г) Переоценка активов предприятия.

4. К субъектам реструктуризации следует отнести:

а) Отрасль.

б) Собственников предприятия.

в) Законодательство по реструктуризации.

г) Имущественный комплекс.

5. К объектам реструктуризации следует отнести:

а) Консалтинговые компании.

б) Менеджеров предприятия.

в) Задолженность предприятия.

г) Программное обеспечение процедуры реструктури зации.

Теоретические основы реструктуризации 6. Реформирование обеспечивает переход предприятия на принципы функционирования:

а) Законодательно установленные.

б) Общепринятые в рыночной экономике.

в) Не обеспечивает изменение принципов функциониро вания.

7. Реформа предприятий была инициирована в (году):

а) 1992.

б) 1994.

в) 1997.

г) 1999.

8. Восстановление платёжеспособности – цель реструк туризации:

а) Оперативной.

б) Стратегической.

в) Финансовой.

г) Инвестиционной.

9. По направленности преобразований различают рест руктуризацию:

а) Макро- и микроуровня.

б) Отрасли и предприятия.

в) Оперативную и стратегическую.

г) Внутреннюю и внешнюю.

10. Концепцией реформирования предприятия и иных ком мерческих организаций предусматривается сокращение числа унитарных предприятий, основанных на праве:

а) Хозяйственного ведения.

б) Оперативного управления.

Законодательная и методологическая база реструктуризации ТЕМА 2.

Законодательная и методологическая база реструктуризации Изучив данную тему, студент должен:

знать:

законодательные требования при проведении процеду ры реструктуризации;

систему методов, применяемых в процедуре реструкту ризации;

технологию реструктуризации;

уметь:

ориентироваться в законодательной базе по вопросам реструктуризации и реформирования;

приобрести навыки:

проведения реорганизации коммерческой организации;

осуществления реструктуризации системы управления компанией.

При изучении темы 2 необходимо читать:

учебное пособие «Теоретические основы реструктуриза ции», тема 2.

дополнительно:

Мазур И.И., Шапиро В.Д. и др. Реструктуризация пред приятий и компаний: Справочное пособие. – М.: Высш. шк., 2000 г. – Гл. 1, 2.

Базовые понятия:

реинжиниринг бизнес-процессов, аутсорсинг, Теоретические основы реструктуризации диверсификация производства, перепрофилирование производства, методология всеобщего качества, метод «точно в срок», реструктуризация управления.

2.1. Законодательная база реструктуризации в РФ Существует ли в РФ специализированная нормативно правовая база по реструктуризации?

Специализированная нормативно-правовая база рест руктуризации показана на рис. 3.

Нормативно-правовая база реструктуризации Макроуровень Микроуровень Программы Концепция реформирования реформирования отраслей Типовая программа ре формы Специальные вопросы:

реструктуризация задолженности Рис. 3. Специализированная нормативно-правовая база реструктуризации в РФ Законодательная и методологическая база реструктуризации К документам, определяющим процессы реструктуриза ции на макроуровне, относятся программы реформирования различных отраслей (электроэнергетики, включая реструктури зацию РАО «ЕЭС»;

газовой промышленности, включая реструк туризацию ОАО «Газпром»). Эти документы имеют характер концепций. В качестве конкретного примера можно привести Федеральную целевую программу «Энергоэффективная эконо мика» на 2002-2005 гг. и на перспективу до 2010 г.», утверждён ную постановлением Правительства РФ от 17.11.2001 г. № 796.

Указанная программа является межотраслевой, она состоит из трёх подпрограмм: «Энергоэффективность топливно-энергети ческого комплекса», «Безопасность и развитие атомной энерге тики», «Энергоэффективность в сфере потребления» и реализу ется в два этапа (1 этап: 2002-2005 гг.;

2 этап: 2006-2010 гг.). В свою очередь, каждая из подпрограмм состоит из нескольких разде лов. Например, первая подпрограмма состоит из разделов по нефтедобывающему комплексу, газовой отрасли, угольной про мышленности, электроэнергетике и т.п.

Конкретные меры по реформированию отрасли разра батываются, как правило, Правительством РФ. В качестве примере рассмотрим постановление Правительства РФ от 11.07.2001 г. № 526 «О реформировании электроэнергетики РФ». Согласно указанному постановлению целями реформи рования электроэнергетики являются «обеспечение устойчи вого функционирования и развития экономики и социальной сферы, повышение эффективности производства и потребле ния электроэнергии, обеспечение надежного и бесперебойно го энергоснабжения потребителей».

Назовём также и основные направления реформирова ния электроэнергетики (в соответствии с постановлением Правительства от 11.07.2001 г. № 526):

совершенствование рынков электроэнергии;

реформирование электроэнергетической отрасли:

создание федеральной сетевой компании, создание единой системы диспетчерского управления, создание администратора торговой системы, создание генерирующих компаний, Теоретические основы реструктуризации реформирование акционерных обществ энергетики и электрификации.

В настоящее время реформирование электроэнергетики продолжается, и один из важнейших процессов данного эко номического явления – это реструктуризация РАО «ЕЭС Рос сии». Сущность структурных преобразований заключается в следующем:

• генерирующие активы выделяются из АО-энерго. При этом электростанции, которые должны войти в оптовые генерирующие компании, становятся отдельными юри дическими лицами;

• сетевые активы АО-энерго распределяются следующим образом:

магистральные сети сосредоточиваются в межрегио нальных магистральных сетевых компаниях, которые, в свою очередь, передаются под контроль Федераль ной сетевой компании, распределительные сети передаются региональной сетевой компании, которая в переходный период мо жет также исполнять функции гарантирующего по ставщика;

• могут создаваться сбытовые компании, которые в даль нейшем станут независимыми (конкурентными);

• все имущество АО-энерго, необходимое для функцио нирования Региональных диспетчерских управлений, передается Системному оператору по договорам купли продажи или долгосрочным договорам аренды1.

Официальный сайт РАО «ЕЭС России»: http://www.rao ees.ru/ru/reforming/show.cgi?meh.htm. План-график реформы электроэнергетики на 2005-2007 гг. можно посмотреть на страничке http://www.rao-ees.ru/ru/reforming/graf/gr_all.xls. Адрес сайта в Internet: http://www.rao-ees.ru.

Законодательная и методологическая база реструктуризации Аналогично обеспечиваются процессы реформирования других отраслей. Следует также отметить, что помимо Прави тельства РФ, в разработке порядка и условий реализации от раслевых программ реструктуризации (реформирования) принимают участие и соответствующие министерства и ве домства, и сами естественные монополии, функционирующие в реформируемых отраслях (например, РАО «ЕЭС России», ОАО «Газпром», ОАО «Российские железные дороги»).

Основными документами микроуровня, в той или иной степени характеризующими процедуру реструктуризации, являются:

1. Концепция реформирования предприятий и иных ком мерческих организаций, утверждённая постановлением Пра вительства РФ от 30.10.1997 г. № 1373 (далее Концепция ре формирования);

2. Типовая (примерная) программа реформы предприятия, утверждённая приказом Министерства экономики РФ от 01.10.1997 г. № 118 (далее Типовая программа реформы).

Названные документы имеют разъясняющий и рекомен дательный характер и в большей степени рассматривают про цедуру реструктуризации в качестве способа реформирова ния российских предприятий.

Более чётко в правовом поле представлены вопросы рест руктуризации задолженности перед бюджетом и внебюджет ными фондами. Среди множества документов, регламенти рующих процедуру реструктуризации задолженности перед бюджетами разных уровней, отметим один – основополагаю щий – это постановление Правительства РФ от 03.09.1999 г.

№ 1002 «О порядке и сроках проведения реструктуризации за долженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед феде ральным бюджетом».

Указанное постановление и другие нормативно правовые акты по этой части вопросов содержат нормы, обя зательные для исполнения.

Теоретические основы реструктуризации Остановимся подробнее на Концепции реформирования и Типовой программе реформы. В целях ускорения структур ной перестройки экономики Правительство РФ постановило1:

1. утвердить Концепцию реформирования;

2. признать необходимой организацию подготовки и пере подготовки руководителей и специалистов предприятий по вопросам реформирования2;

3. Минэкономики и Минфину с участием общественно государственного фонда «Российский центр приватизации»

обеспечить привлечение инвестиционных ресурсов для фи нансирования мероприятий, связанных с реформированием предприятий, а также осуществлять контроль за целевым ис пользованием указанных инвестиционных ресурсов.

Концепция реформирования содержит следующие раз делы:

4. Общая характеристика ситуации (типичные проблемы российских предприятий в конце 1997 г.) 5. Основные цели и задачи реформирования предприятий 6. Формы и методы государственной поддержки реформи рования предприятий 7. Особенности государственного регулирования рефор мирования хозяйствующих субъектов различных организаци онно-правовых форм (по сути, особенности управления госу дарственной собственностью как в унитарных предприятий, так и в ОАО).

В соответствии с указанной Концепцией предпосылками реформы предприятий явились:

акцентирование усилий государства на создании макро экономических условий для экономического роста;

1Постановление Правительства РФ от 30.10.1997 г. № 1373 «О рефор ме предприятий и иных коммерческих организаций».

2 Обучение реально проводилось в следующих вузах: Академии на родного хозяйства при Правительстве РФ, Высшей школе экономи ки при Минэкономики РФ и Минобразования, Московском государ ственном университете экономики, статистики и информатики.

Законодательная и методологическая база реструктуризации медленный процесс преобразований на уровне пред приятий;

низкий уровень инвестиционной привлекательности российских предприятий;

неэффективность системы управления;

отсутствие эффективного механизма исполнения реше ний судов;

непрозрачность финансово-экономического состояния предприятий.

Следующий документ – Типовая программа реформы предприятия - представляет собой один из разделов Методи ческих рекомендаций по реформе предприятий (организа ций), утверждённых приказом Минэкономики № 118. Содер жание Типовой программы таково:

1. Общие положения.

2. Критерии реформирования предприятий.

3. Основные направления реформирования предприятий.

В Общих положениях фактически определён статус предлагаемого к рассмотрению документа.

«Типовая (примерная) программа реформы предприятия предполагает проведение комплекса мероприятий, причем ус ловия и порядок выполнения некоторых из них (передача не зависимому регистратору ведения реестра акционеров для ак ционерных обществ, проведение реструктуризации задолжен ности по платежам в бюджет и др.) определены действующими законодательными и иными нормативными правовыми акта ми. Остальные мероприятия носят рекомендательный харак тер1, и необходимость их реализации определяется лицами, принимающими решение о реформировании предприятия, с учетом особенностей его функционирования, уровня развития и соответствия современным требованиям тех или иных ком понентов менеджмента».

Таким образом, реальной силы ни Типовая программа реформы, ни Концепция реформирования не имели и, тем более, не имеют сейчас.

Выделено автором.

Теоретические основы реструктуризации Тем не менее, для того чтобы составить полную картину о процессе перевода предприятий на рыночные принципы функционирования (процессе реформирования предпри ятий), перечислим направления реформирования, изложен ные в названной выше Типовой программе реформы:

1. Устранение нарушенных прав акционеров:

представительство акционеров в совете директоров, адекватное доле участия в капитале общества;

восстановление нарушенных прав (в том числе через признание сделок с акциями недействительными);

организация контроля со стороны собственников за направлениями использования свободных финансо вых ресурсов.

2. Реструктуризация имущественного комплекса:

выделение вспомогательных и иных производств в самостоятельные структурные подразделения;

сдача в аренду;

реализация основных средств;

консервация неиспользуемых основных средств;

передача объектов социально-культурной сферы в ведение органов местного самоуправления.

3. Рыночная оценка активов:

определение объектов оценки;

выбор методов оценки;

заключение контрактов на проведение оценочных работ.

4. Анализ финансово-экономического состояния предприятия:

маркетинговые исследования;

экономический анализ;

анализ финансового состояния;

анализ организационной структуры;

SWOT-анализ.

5. Выработка стратегии развития:

подразумевает разработку политики:

снабженческо-сбытовой;

производственно-технологической и инновационной;

ценовой;

Законодательная и методологическая база реструктуризации финансовой;

инвестиционной.

6. Подготовка и переподготовка кадров:

планы обучения;

кадровая политика.

Меры по устранению нарушенных прав акционеров решают задачу повышения инвестиционной привлекатель ности предприятия. Реструктуризация имущественного комплекса обеспечивает оптимальное использование иму щества. Рыночная оценка активов необходима для приведе ния в соответствие величины уставного капитала компании и рыночной стоимости её чистых активов. Анализ финансо во-экономического состояния предприятия способствуют выявлению ключевых внутренних и внешних проблем предприятия и оптимальных путей их решения. Выработка стратегии развития обеспечивает эффективное распределе ние и использование ресурсов предприятия, переход от ре активной формы управления к управлению на основе ана лиза и прогнозов. Меры по подготовке и переподготовке кадров решают задачу обеспечения необходимой квалифи кации сотрудников предприятия.

Каким образом в процедуре реструктуризации применя ется законодательство, регулирующее деятельность ком мерческих организаций?

Решение базовых вопросов, связанных с проведением преобразований на предприятии, обеспечивает свод кодексов:

Гражданский;

Налоговый;

Земельный;

Кодекс законов о труде.

Теоретические основы реструктуризации Вопросы, связанные с созданием новых юридических лиц, принятием решений о проведении того или иного рода преобразований на предприятии, процедурой реорганизации юридических лиц, помимо кодексов, рассматривает ряд зако нов, например:

Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ;

Федеральный закон «О производственных кооперати вах» от 08.05.1996 № 41-ФЗ;

Федеральный закон «Об обществах с ограниченной от ветственностью» от 08.02.1998 № 14-ФЗ;

Федеральный закон «О государственных и муниципаль ных предприятиях» от 14.11.2002 №161-ФЗ.

Решение частных вопросов, которые могут возникнуть в процедуре реструктуризации, обеспечивают такие законы, как:

Федеральный закон «О лицензировании отдельных ви дов деятельности» от 08.08.2001. № 128-ФЗ;

Федеральный закон «О конкуренции и монополистиче ской деятельности на товарных рынках» от 22.03. № 948-1;

Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.01.2002 № 10-ФЗ;

Федеральный закон «О приватизации государственного и муниципального имущества» от 21.12.2001 № 178-ФЗ;

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротст ве)» от 26.10.2002 № 120-ФЗ.

Отдельно остановимся на процедуре реорганизации.

Напомним, что в зависимости от направленности преоб разований различают внутреннюю и внешнюю реструктури зацию, или реструктуризацию без осуществления и реструк туризацию с осуществлением реорганизации. В связи с появ лением в тексте нового термина и в целях чёткого разграничения понятий «реформирование», «реструктуриза ция», «реорганизация» обратимся к помощи табл. 3.

Законодательная и методологическая база реструктуризации Таблица Сравнительная характеристика терминов «реформирование», «реструктуризация», «реорганизация»

Затрагиваемый аспект функ- Уровень пре- Соотношение Термин ционирования образований терминов предприятия Реформиро- Изменение прин- Макроуровень Самостоя вание ципов функцио- тельный про нирования пред- цесс на мак приятий роуровне Реструкту- Управление Микро-, в не- Способ ре ризация стоимостью которых слу- формирова бизнеса за счёт чаях макро- ния изменения ус- уровень ловий функ ционирования предприятия Реорганиза- Регулирование Микроуро- Самостоя ция отношений соб- вень тельный про ственности цесс на мик роуровне либо способ рест руктуризации Какие формы реорганизации существуют в российском законодательстве?

На этот вопрос ответим при помощи схемы рис. 4.

Под преобразованием следует понимать изменение ор ганизационно-правовой формы юридического лица (ЮЛ).

Возможность выбора новой организационно-правовой формы российским законодательством ограничена. Например, обще ство с ограниченной ответственностью (ООО) может быть преобразовано в общество с дополнительной ответственно стью (ОДО) или производственный кооператив (ПК), или ак ционерное общество (АО). ОДО может быть преобразовано в Теоретические основы реструктуризации ПК или в АО. Для АО возможными формами могут стать ООО или ПК, или некоммерческое партнёрство. Унитарное предприятие может изменить свою форму или на некоммер ческую (стать учреждением), или на АО.


Реорганизация Преобразование Разделение Присоединение Выделение Слияние Рис. 4. Формы реорганизации, принятые в РФ Преобразование может быть принудительным. Это каса ется случая, когда число участников ООО превысит 50. Тогда такое общество должно быть преобразовано в открытое ак ционерное общество (ОАО). То же касается и закрытого ак ционерного общества (ЗАО), число акционеров которого пре высит 50. В этом случае ЗАО должно изменить форму на ОАО, однако, данная процедура не будет являться реорганизацией.

Особым образом следует отметить процедуру привати зации, поскольку и она может быть связана с необходимостью проведения реорганизации ЮЛ. Под приватизацией понима ется «возмездное отчуждение имущества, находящегося в собственности Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований, в собственность физических и (или) юридических лиц1».

1 Федеральный закон «О приватизации государственного и муници пального имущества» от 21.12.2001 № 178-ФЗ, ст. 1.

Законодательная и методологическая база реструктуризации В соответствии с законом № 178-ФЗ от 21.12.2001 г. к спо собам реструктуризации относятся:

преобразование унитарного предприятия в открытое акционерное общество;

продажа государственного или муниципального имуще ства на аукционе;

продажа акций открытых акционерных обществ на спе циализированном аукционе;

продажа государственного или муниципального имуще ства на конкурсе;

продажа за пределами территории Российской Федера ции находящихся в государственной собственности ак ций открытых акционерных обществ;

продажа акций открытых акционерных обществ через организатора торговли на рынке ценных бумаг;

продажа государственного или муниципального имуще ства посредством публичного предложения;

продажа государственного или муниципального имуще ства без объявления цены;

внесение государственного или муниципального иму щества в качестве вклада в уставные капиталы открытых акционерных обществ;

продажа акций открытых акционерных обществ по ре зультатам доверительного управления.

Таким образом, мы можем отметить, реорганизация в форме преобразования является одним из способов привати зации. А применяется данный способ в том случае, если раз мер уставного капитала унитарного предприятия превышает минимальный размер уставного капитала, законодательно ус тановленный для ОАО1.

Следующие две формы реорганизации – это присоеди нение и слияние.

При присоединении осуществляется передача всех ак тивов и обязательств одного ЮЛ другому (присоединяемого В В настоящее время 1000 минимальных месячных размеров оплаты труда.

Теоретические основы реструктуризации - присоединяющему А), при этом присоединяемая компания В прекращает своё существование как ЮЛ (рис. 5).

Рис. 5. Условная схема реорганизации в форме присоединения При слиянии происходит объединение всех активов и обязательств «сливаемых» компаний (А и В) и регистрация нового ЮЛ – С (рис. 6).

Рис. 6. Условная схема реорганизации в форме слияния Таким образом, при присоединении:

не возникает новое ЮЛ, ценные бумаги присоединяемой компании конвертиру ются в ценные бумаги присоединяющей, органы управления не претерпевают существенных из менений.

При слиянии:

возникает новое ЮЛ, ценные бумаги сливающихся компаний конвертируются в ценные бумаги нового ЮЛ, образовываются новые органы управления.

Достаточно часто в различных источниках можно встре тить термин «поглощение». Определим, какое отношение данный термин имеет к реорганизации. Термин «поглоще ние» употребляется, как правило, в двух случаях:

для обозначения процедуры присоединения в зарубеж ной практике;

при приобретении некоей компанией контрольного па кета акций другой компании.

Законодательная и методологическая база реструктуризации Необходимо отметить, что употребление термина «по глощение» в рамках контекста второго варианта является не корректным, поскольку в данном случае осуществляется про цедура купли-продажи собственности (не происходит объе динения капиталов компаний, участвующих в сделке).

Поэтому правильным является использование термина «по глощение» в качестве синонима термина «присоединение».

Таблица Порядок уведомления федерального антимонопольного органа о реорганизации в форме присоединения/слияния Условие Порядок уведомления Форма федерального анти- уведомле монопольного органа2 ния • сумма активов по по- До государственной Ходатайство регистрации следнему балансу бо лее 3 млрд. рублей • суммарная выручка более 6 млрд. рублей • доля на рынке более 35% • сумма активов по по- После государственной Заявление регистрации в течение следнему балансу более 45 дней 200 млн. руб. (но не пре вышает 3 млрд. руб.) • суммарная выручка бо лее 200 млн. руб. (но не превышает 6 млрд. руб.) Также следует упомянуть об ограничениях, законода тельно установленных для реорганизации в формах присое динения/слияния (табл. 4).

Таблица составлена на основе закона от 26.07.2006 г. № 135-ФЗ «О защите конкуренции», действительна для нефинансовых орга низаций.

2 Сменил уже два названия: Государственный комитет по антимо нопольной политике, Министерство по антимонопольной политике.

Ныне это Федеральная антимонопольная служба (ФАС).

Теоретические основы реструктуризации По данным табл. 4 можно сделать вывод о том, что осу ществление реорганизации в форме присоединения/слияния для ЮЛ, имеющих активы, превышающие в совокупности млрд. руб., или имеющих суммарную выручку более 6 млрд.

руб., или включенных в реестр лиц, занимающих долю рынка в размере более 35% без разрешения ФАС невозможно.

Следующие формы реорганизации – разделение и выде ление.

При разделении исходное ЮЛ (А) разделяет всё своё имущество и обязательства между образующимися компаниями (В, С, Д), а само прекращает своё существование (рис. 7).

Рис. 7. Условная схема реорганизации в форме разделения При выделении исходная (выделяющая) компания А передаёт часть активов и обязательств выделяемым компани ям С и Д (рис. 8).

Рис. 8. Условная схема реорганизации в форме выделения Таким образом, при разделении:

исходное юридическое лицо прекращает своё существо вание, все активы исходной компании распределяются между образующимися в результате реорганизации юридиче скими лицами.

При выделении:

исходное юридическое лицо не прекращает своё сущест вование, Законодательная и методологическая база реструктуризации часть активов исходной компании распределяется между образующимися в результате реорганизации юридиче скими лицами.

Также существуют ограничения законодательного харак тера на проведение реорганизации в формах разделения/ выде ления: требуется согласие ФАС на осуществление реорганиза ции в указанных формах, если такая реорганизация:

осуществляется в отношении унитарных предприятий, размер активов которых превышает 100 000 МРОТ;

приводит к появлению хозяйствующего субъекта, доля которого на соответствующем товарном рынке будет превышать 35%.

Реорганизация в формах разделения/выделения может быть как добровольной, так и принудительной (табл. 5).

Таблица Причины добровольного и принудительного разделения/выделения юридического лица Вид Причины проведения Орган, прини реорганизации реорганизации в форме мающий решение разделения/выделения о реорганизации Внутренние и/или Учредители (участ Добровольная внешние факторы, опре- ники) юридическо деляющие эффектив- го лица либо орган, ность деятельности юри- на то уполномочен дического лица ный его учреди тельными докумен тами Принудительная Нарушение антимоно- Федеральный ан польного законодатель- тимонопольный ства орган или суд Важным вопросом в процедуре реорганизации является следующий: кто будет погашать задолженность по налогам и сборам после реорганизации? Ответим на этот вопрос.

При реорганизации в формах преобразования и слияния правопреемником по выполнению обязательств перед бюдже том является вновь возникшее ЮЛ, при присоединении - при Теоретические основы реструктуризации соединяющая компания, при разделении - вновь возникшие ЮЛ согласно разделительному балансу (если разделительный баланс не даёт возможности установить правопреемников, со лидарно, как правило, через суд), при выделении - исходная (выделяющая) компания (если исходная компания не может погасить задолженность по налоговым требованиям, возмож но солидарное взыскание с вновь образованных ЮЛ, как пра вило, через суд).

Следует также отметить, что кредиторы вправе потребо вать прекращения или досрочного погашения обязательств, а также возмещения убытков. Государственная регистрация обществ, образующихся и прекращающих деятельность в ре зультате реорганизации, осуществляется только при пред ставлении доказательств уведомления кредиторов.

Какие вопросы, связанные с понятием реструктуриза ции, наиболее чётко регламентированы российским законо дательством?

Наиболее конкретизированы в правовом поле РФ вопро сы реструктуризации задолженности перед бюджетом и вне бюджетными фондами. Как правило, круг вопросов, касаю щихся реструктуризации задолженности перед федеральным бюджетом, определяется законом о федеральном бюджете.

Базовым документом, регламентирующим вопросы ре структуризации юридических лиц перед федеральным бюд жетом, является Постановление Правительства РФ от 03.09.1999 г. № 1002 «О порядке и сроках проведения реструк туризации задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом».

Объектами реструктуризации согласно указанному по становлению могут быть:

1) задолженность юридических лиц по пеням и штрафам, начисленным по просроченной задолженности по налогам и сборам;

Законодательная и методологическая база реструктуризации 2) задолженность по налогам и сборам юридических лиц, в отношении которых возбуждено производство по делу о несо стоятельности при условии предоставления ими утверждён ного арбитражным судом мирового соглашения.


Не регламентируется данным постановлением задол женность:

по налогу на реализацию горюче-смазочных материалов, а также задолженность по пеням и штрафам, начислен ным по этому виду налогов;

предприятий нефтедобывающей и нефтеперерабаты вающей промышленности1.

2.2. Методологическая база реструктуризации Как проводится реструктуризация на предприятии?

Реструктуризация начинается с осознания необходимо сти преобразований. Следующим не менее важным шагом яв ляется обеспечение согласия высшего руководства на прове дение реструктуризации. И только после этого возможно, соб ственно, начало подготовки проекта реструктуризации.

Типичная процедура подготовки проекта реструктуризации представлена на рис. 9.

Подготовка проекта реструктуризации невозможна без проведения комплексных аналитических исследований потен циала компании, как внутреннего, так и внешнего. Целью ис следования рынка должно стать выявление продуктов и услуг, имеющих спрос у потребителя. А в комплекс исследований внутреннего потенциала компании должны войти анализ фи нансово-экономического положения компании, анализ эконо мической целесообразности существования реализуемых на предприятии видов деятельности, а также SWOT-анализ.

Кроме ОАО «Ангарская нефтехимическая компания», ОАО «Хаба ровский нефтеперерабатывающий завод», ОАО «Московский неф теперерабатывающий завод «НОРСИ».

Теоретические основы реструктуризации Оценка изменений внешней конкурент Предварительная форму- ной среды лировка стратегической цели Комплексная диагно стика предприятия Анализ «проблемного поля» и выделение ключевых проблем Формирование проектов решения проблем Разработка программы реструктуризации Распределение ресурсов Оценка источ ников Выделение первоочередных проектов ресур сов Формирование команд проектов Проработка и защита первоочередных проектов Выбор и фиксация стратегии и программы реструктуризации Подготовка бизнес-плана реструктуризации Рис. 9. Последовательность работ на этапе подготовки проекта реструктуризации Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация российских предпри ятий и компаний: обобщение опыта управления проектами// http://www.idi.com.ru/pub/pub1.php (Институт Инвестиционного развития// сервер Дистанционного бизнес-образования на базе информационных технологий: http://www.idi.com.ru/).

Законодательная и методологическая база реструктуризации SWOT-анализ (Strengths – силы, Weaknesses – слабости, Opportunities – возможности, Threats - риски) может послу жить ключом для составления «проблемного поля» предпри ятия. По своей сути «проблемное поле» предприятия пред ставляет собой характеристику проблем предприятия с оцен кой их влияния на перспективы его развития.

После формирования проблемного поля начинаются процессы, связанные с разработкой проектов решения про блем, оценкой источников финансирования, формированием конкретных программ действия и организацией процедур реализации этих программ. Процессом, открывающим второй этап процедуры реструктуризации (этап реализации проекта реструктуризации), является подготовка бизнес-плана рест руктуризации. Более подробно о бизнес-плане реструктури зации будет изложено в рамках темы «Стратегическая рест руктуризация: управление стоимостью бизнеса». Основное действо второго этапа реструктуризации заключается в реали зации тех мер, которые определяются бизнес-планом.

И наконец, завершающий этап реструктуризации – со провождение проекта. Основными составляющими данного этапа являются: мониторинг проекта, управление изменения ми, анализ результатов, возврат к регулярному менеджменту.

Инструменты мониторинга определяются ещё на стадии разработки бизнес-плана реструктуризации, а управление изменениями заключается в разработке оперативных мер по корректировке реализуемых процессов. Что касается послед него компонента данного этапа, то его сущность заключается в организации процесса демобилизации ресурсов (расформи ровываются команды проекта, завершаются контракты с кон салтинговыми компаниями, закрываются кредитные линии).

Таким образом, предприятие возвращается к нормальным ус ловиям функционирования, и процедура реструктуризации считается завершённой.

Какие методы применяются в процедуре реструкту ризации?

Теоретические основы реструктуризации Реструктуризация, по сути, объединяет в себе знания многих дисциплин. Базируясь на этих знаниях, реструктури зация призвана вывести компанию на принципиально новый уровень развития. Обобщим сведения о методах, в различных целях применяемых на реструктурируемом предприятии.

I. Анализ является важнейшим компонентом процедуры реструктуризации, поскольку именно его результаты опреде ляют и возможности дальнейшего развития предприятия, и его потребности в дополнительных ресурсах, и глубину необ ходимых преобразований. В целях реструктуризации прово дится так называемый всесторонний анализ, то есть:

- ситуационный, - экономический, - организационно-управленческий, - анализ кадрового потенциала.

Целью ситуационного анализа является определение места предприятия в экономическом пространстве. Результа ты ситуационного анализа, как правило, служат основой для разработки стратегии развития компании, а также формули рования целей и задач реструктуризации. Подробно основы и инструменты ситуационного анализа изучаются в рамках та ких дисциплин, как «Экономика организаций», «Маркетинг», «Стратегический менеджмент». Как правило, выделяют сле дующие виды ситуационного анализа:

- SWOT-анализ, - анализ стратегической позиции, - анализ сегментов рынка, - анализ конкуренции, - позиционный анализ.

Целью SWOT-анализа (анализа сильных/слабых сторон) является выявление и количественная оценка сильных/ сла бых сторон организации, возможностей и ограничений, фор мируемых внешней средой. Существует особая методика применения данного метода, предполагающая количествен ный расчёт баллов по таким позициям, как: сильные/слабые стороны бизнеса, возможности/риски в окружающей среде.

Законодательная и методологическая база реструктуризации Целью анализа стратегической позиции является выяв ление стратегических зон хозяйствования, определение стра тегического портфеля. Для реализации данного направления анализа могут быть использованы матрица BCG (разработка компании Boston Consulting Group), матрица AD Little (разра ботка компании Arthur D. Little), матрица Shell (разработка компании Shell International), деловой экран McKinsey/ GE (разработка компаний McKinsey и General Electric), матрица AP (разработка экономистов И. Ансоффа и М. Портера).

Анализ сегментов рынка проводится для определения рыночных сегментов, выявление структуры потребителей.

Для этого осуществляется сегментирование рынка по различ ным признакам.

Главной задачей анализа конкуренции является опреде ление видов и факторов конкуренции, оценка конкурентов, для чего может быть использован метод рейтинговой оценки.

Целью позиционного анализа (позиционирования) явля ется определение места компании, а также производимой ей продукции по отношению к конкурентам. Позиционирова ние проводится по различным признакам.

Целью экономического анализа является определение экономической эффективности использования ресурсов предприятия. Результаты экономического анализа, как пра вило, служат основой для разработки программы реструкту ризации. Подробно основы и инструменты экономического анализа изучаются в рамках таких дисциплин, как «Экономи ческий анализ», «Финансы организаций», «Финансовый ме неджмент». Как правило, выделяют следующие виды эконо мического анализа:

- управленческий анализ, - финансовый анализ.

Управленческий анализ включает внутрихозяйственный производственный анализ и внутрихозяйственный финансо вый анализ, финансовый - внутрихозяйственный финансовый анализ и внешний финансовый анализ. Методами экономи ческого анализа являются методы линейного и динамического Теоретические основы реструктуризации программирования, математические методы (такие, как тео рия игр, теория массового обслуживания, теория нечётких множеств), а также экономико-статистические и графические методы.

Целью организационно-управленческого анализа являет ся определение соответствия фактических целей компании документальным (определённым уставом), а также адекватно сти организационной структуры потребностям компании. Ре зультаты организационно-управленческого анализа, как пра вило, служат основой для разработки новой системы управле ния компанией. Подробно основы и инструменты организационно-управленческого анализа изучаются в рам ках таких дисциплин, как «Менеджмент организаций», «Ин формационные технологии в экономике», «Реинжиниринг бизнес-процессов». Как правило, выделяют следующие виды организационно-управленческого анализа:

- анализ системы целей и стратегий, - анализ организационной структуры, - анализ процессов управления, - анализ структуры информации, - анализ организационной культуры.

В процессе анализа системы целей и стратегий осущест вляется выявление фактических целей организации, выявле ние ограничений на достижение целей, определение соответ ствия стратегии целям деятельности. Для проведения данного анализа используются, как правило, структурно-логическая рамка, матрица распределения.

Анализ организационной структуры проводится с целью установления существующих структурных единиц, выявления взаимосвязей между ними, определения соответствия выпол няемых функций поставленным задачам, для чего применяются экономико-статистические методы, графическое моделирова ние, метод аналогий, экспертные оценки, имитационное моде лирование.

Анализ процессов управления необходим для иденти фикации и моделирования процессов управления. Для целей Законодательная и методологическая база реструктуризации анализа могут использоваться метод структурного анализа и проектирования, или метод SADT (Structured Analysis and De sign Technique), метод Йордана-Кода, метод Гейна-Сарсона.

Анализ структуры информации проводится в целях структуризации информации, циркулирующей в компании, и основным инструментом данного анализа являются диа граммы типа «сущность-связь».

Главной задачей анализа организационной культуры яв ляется установление наличия/ отсутствия элементов органи зационной культуры, для чего используются опросы и тести рование сотрудников.

Целью анализа кадрового потенциала является определе ние соответствия квалификации и личных качеств персонала потребностям компании. Результаты анализа кадрового потен циала, как правило, служат основой для разработки новой сис темы отношений с трудовым коллективом. Подробно основы и инструменты анализа кадрового потенциала изучаются в рамках таких дисциплин, как «Менеджмент организаций», «Управле ние персоналом», «Психология деловых отношений».

Различают следующие группы методов оценки кадрово го потенциала:

- имитационные методы (экспертная оценка деловых и личных качеств испытуемого на основе решения имитацион ной задачи);

- практические методы (проверка работника на рабочем месте);

- прогностические методы (оценка на основе анкетных данных, характеристик, рекомендаций, мнений других со трудников);

- социометрия (исследование психологического климата коллектива)1.

Реструктуризация предприятий и компаний: Справ. пособие / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, С.А. Титов, Л.В. Элькин. – М.: Высш. шк., 2000. – 587 с.

Теоретические основы реструктуризации II. Оценка стоимости бизнеса, по своей сути, необходи ма на реструктурируемом предприятии в различных целях, например:

- определения места предприятия в экономическом про странстве, - оценки динамики стоимости бизнеса, - оценки целесообразности реструктуризации, - оценки эффективности проекта реструктуризации.

Подробно основы и инструменты оценки бизнеса изучают в рамках таких дисциплин, как «Теория и практика оценочной деятельности», «Правовые основы оценочной деятельности», «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)». При определении стоимости бизнеса используют следующие методы:

в рамках затратного подхода:

метод накопления чистых активов, метод чистых активов, метод ликвидационной стоимости;

в рамках доходного подхода:

метод капитализации дохода, метод дисконтированных денежных потоков;

в рамках сравнительного подхода:

метод рынка капитала, метод сделок.

метод отраслевых коэффициентов1.

III. Управление ресурсами – важный элемент второго этапа реструктуризации, лежащий в основе комплекса преоб разований и в некоторой степени определяющий их. В дан ном пункте отделим методы регулярного менеджмента от ме тодов менеджмента реструктурируемого предприятия и назо вём некоторые из них:

АВС-метод, методология всеобщего управления качеством, методы управления знаниями.

1 Оценка бизнеса / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой – М.: Фи нансы и статистика, 2004. – 734 с.

Законодательная и методологическая база реструктуризации Рассмотрим перечисленные методы несколько подробнее.

ABC-метод, или метод Activity Based Costing был разра ботан американскими учеными Р. Купером и Р. Капланом в конце 80-х гг. и в настоящее время получил широкое распро странение на Западе. В отечественных учебниках и статьях Activity based costing часто переводится как функционально стоимостной анализ (ФСА). Однако данным термином ранее обозначался другой метод, известный за рубежом как Value analysis, который был предложен Л.Д. Майлзом в 40-х гг. про шлого века (одновременно в СССР этот метод разрабатывал Ю.М. Соболев)1. По мнению генерального директора консал тинговой компании «ВИП Анатех»2 В.Ивлева, в результате применения АВС-метода можно добиться сокращения затрат на 30-40%3. АВС-метод фактически используется в качестве инструмента управления затратами организации.

Методология всеобщего управления качеством (TQM Total Quality Management) представляет собой комплексную систему методов, ориентированных на постоянное улучшение качества, минимизацию производственных затрат и поставки точно в срок. Основная философия ТQМ базируется на прин ципе – улучшению нет предела4.

Говоря о менеджменте качества, нельзя не упомянуть о системе его сертификации. Набор требований по обеспечению управления качеством содержит система стандартов ISO 9000.

ISO (International Organization for Standardization) – это обще принятое во всём мире сокращение названия Международной организации по стандартизации, существующей с 1948 г. В соот ветствии с уставом ISO целью организации является "содействие развитию стандартизации в мировом масштабе для облегчения Атаманов Д. Определение себестоимости методом Activity Based Costing // Финансовый директор. – 2003. – №7-8.

2 Компания функционирует на рынке с 1996 г.

3 Официальный сайт журнала «Финансовый директор»

http://www.fd.ru/ (адрес странички: http://www.fd.ru/article/3689.html).

4 Управление качеством: Учебник / Под ред. С.Д. Ильенковой. – М.:

Юнити, 1998 г.

Теоретические основы реструктуризации международного товарообмена и взаимопомощи, а также для расширения сотрудничества в области интеллектуальной, науч ной, технической и экономической деятельности" (ст. 2.1 устава).

В структуре ISO функционирует множество технических коми тетов по различным отраслям промышленности и сферам дея тельности. Стандарты в области обеспечения и менеджмента качества, получившие название «Стандарты ISO серии 9000», разрабатывает Технический комитет ISO/TC 176 «Менеджмент качества и обеспечение качества»1.

Методы управления знаниями (Knowledge Management) – междисциплинарное направление науки и практики, реали зуемое в конкретных бизнес-приложениях, направленных на повышение эффективности процессов приобретения и ис пользования знаний (в данных методах активно используются средства информационных технологий: гипертекстовые и геоинформационные системы, концептуальное и информа ционное моделирование, семантические и Internet-сети, поис ковые технологии и онтологии)2.

IV. Управление процессами – также важный элемент процедуры реструктуризации, способствующий выводу предприятия на принципиально новый уровень развития.

Назовём некоторые методы управления процессами:

методы «точно-в-срок», реинжиниринг бизнес-процессов, аутсорсинг.

Методы «точно в срок» (JIT - Just-in-time) – система ме тодов управления производственными процессами. Система JIT была разработана и применена в Японии в конце 50-х гг.

прошлого века на фирме «Toyota» и является комплексным подходом, сочетающим в себе технологию, философию и спо соб организации труда. Данная система базируется на логи 1 ISO-портал http://www.iso.staratel.com. Адрес странички, посвя щённой ISO (Международной организации по стандартизации):

http://www.iso.staratel.com/ISO/index.html.

2 Реструктуризация предприятий и компаний: Справ. пособие / И.И. Ма зур, В.Д. Шапиро, С.А. Титов, Л.В. Элькин. – М.: Высш. шк., 2000. – 587 с.

Законодательная и методологическая база реструктуризации стической концепции «ничего не будет произведено, пока в этом не возникнет необходимость». Система JIT - это большой резерв для сокращения издержек. В качестве примера можно привести опыт внедрения системы JIT ОАО «Заволжский мо торный завод»: в течение первого года реализации этого про екта была определена возможность экономии производствен ных затрат в объёме 225 млн. руб. Реинжиниринг бизнес-процессов – метод перепроектиро вания бизнес-процессов, целевой установкой которого явля ются минимизация стоимостных и временных затрат. Реин жиниринг бизнес-процессов является направлением, возник шим на стыке двух различных сфер деятельности: управления предприятием и информатизации. Именно поэтому реинжи ниринг требует новых специфических средств представления и обработки проблемной информации, понятных как менед жерам, так и разработчикам информационных систем. Реин жиниринг бизнес-процессов позволяет организовать бизнес кардинально по-новому и наиболее оптимальным образом2.

Аутсорсинг также можно отнести к методам управления процессами компании. Аутсорсинг предполагает передачу бизнес-функций или бизнес-процессов компании-заказчика сторонней организации (компании-подрядчику или аутсор серу). Наиболее популярным в настоящее время является ИТ аутсорсинг (аутсорсинг информационных технологий).

«По оценке Gartner Group, аутсорсинг в ИТ-сфере разви вается нарастающими темпами. Стремительное развитие рынка ИТ-аутсорсинга обусловлено прежде всего тем, что аут сорсинг в сфере информационных технологий позволяет компаниям снизить косвенные затраты (по данным Gartner Group, их сокращение достигает в среднем 30%). Вторая при Официальный сайт группы компаний «СеверстальГрупп»

http://www.severstalgroup.com/. Адрес странички:

http://www.severstalgroup.com/priorities/qsp/subsect/4157/id/4705/.

2 Волков К.В., Попов Е.В. Современный реинжиниринг// Менедж мент в России и за рубежом. – 2002. – №4.

Теоретические основы реструктуризации чина - высокое качество обслуживания, обеспечиваемое аут сорсинговыми компаниями1».

Таким образом, следует отметить, что методологическая база процедуры реструктуризации достаточно обширна и формируется на стыке различных сфер управления деятель ностью компании.

Как проводится реорганизация?

Рассмотрим процедуру реорганизации отдельно по не которым формам.

Присоединение юридических лиц включает следующие этапы:

1. Заключение договора о присоединении.

2. Утверждение договора о присоединении на общих соб раниях участников (учредителей) реорганизуемых об ществ.



Pages:   || 2 | 3 |
 





 
© 2013 www.libed.ru - «Бесплатная библиотека научно-практических конференций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.