авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ БИБЛИОТЕКА РОССИИ

КОНФЕРЕНЦИИ, КНИГИ, ПОСОБИЯ, НАУЧНЫЕ ИЗДАНИЯ

<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 || 3 |

«Международный консорциум «Электронный университет» Московский государственный университет экономики, статистики и информатики Евразийский открытый ...»

-- [ Страница 2 ] --

3. Утверждение передаточного акта на общем собрании участников (учредителей).

4. Совместное общее собрание участников (учредителей) реорганизуемых обществ, которое принимает решение о внесении изменений и дополнений в учредительные до кументы общества, выборов генерального директора.

5. Государственная регистрация изменений и дополнений в учредительные документы, в том числе внесение в ре естр юридических лиц записи о ликвидации присоеди няемого общества.

Следует заметить, что лицензии, ранее выданные при соединяемому обществу, теряют юридическую силу в момент его ликвидации и аннулируются без правопреемства. Таким образом, для продолжения вида деятельности, на который ор Официальный сайт группы компаний ЛАНИТ (Лаборатории Новых Информационных Технологий, 1989 год - год создания Лаборатории) http://www.lanit.ru/. Адрес странички: http://www.lanit.ru/outsourcing.html.

Законодательная и методологическая база реструктуризации ганизации была выдана лицензия, присоединяющее общество должно получить лицензию в общем порядке1.

Для регистрации прекращения деятельности юридиче ского лица в регистрирующий орган необходимо представить следующие документы:

заявление, решение о реорганизации от присоединяемого юриди ческого лица, оригиналы учредительных документов присоединяемо го общества, документ, подтверждающий факт оплаты за оформле ние регистрации, решение о реорганизации юридического лица, к кото рому было осуществлено присоединение, заключение антимонопольных органов (в тех случаях, когда это необходимо).

Заключение регистрирующего органа является основа нием для снятия присоединяемого юридического лица с на логового учёта, аннулирования идентификационных кодов, закрытия счетов в банках, снятия с учёта в отделениях госу дарственных внебюджетных фондов.

Порядок слияния юридических лиц таков:

1. Заключение договора о слиянии 2. Утверждение договора о слиянии на общих собраниях участников (учредителей) реорганизуемых обществ 3. Утверждение передаточного акта на общем собрании участников (учредителей) 4. Совместное общее собрание участников (учредителей) реорганизуемых обществ, которое принимает решение о внесении изменений и дополнений в учредительные до кументы общества, выборов генерального директора 5. Государственная регистрация изменений и дополнений в учредительные документы, в том числе внесение в реестр Федеральный закон от 25.09.98 № 158-ФЗ «О лицензировании от дельных видов деятельности», ст.13.

Теоретические основы реструктуризации юридических лиц записи о ликвидации реорганизуемых обществ и возникновении нового юридического лица Прекращение деятельности реорганизуемых юридиче ских лиц осуществляется следующим образом:

1. Государственная регистрация вновь образованного юри дического лица для государственной регистрации в регистрирующий орган необходимо представить учредительные доку менты вновь возникающего лица, заявление на регист рацию, документ об оплате за оформление регистра ции, решение о реорганизации от каждого реоргани зуемого юридического лица, совместное решение общего собрания участников (учредителей) об утвер ждении устава нового юридического лица, оригиналы учредительных документов сливающихся организаций – правопредшественников, передаточные акты право предшественников, заключение антимонопольных ор ганов в случаях, когда это необходимо;

регистрирующий орган в течение 5 дней с момента го сударственной регистрации нового юридического лица обязан уведомить об этом налоговые органы, органы статистики, отделения государственных внебюджетных фондов и орган, зарегистрировавший юридическое лицо – правопредшественника;

получение временного свидетельства о регистрации.

2. Получение постоянного свидетельства представление в налоговые органы оригиналов учре дительных документов правопредшественников, пога шенных регистрирующим органом (подтверждение факта прекращения деятельности), на основании этих документов организации – правопредшественники снимаются с налогового учёта;

далее налоговые органы обязаны в течение 5 дней (с момента снятия с налогового учёта юридических лиц, прекративших свою деятельность) направить в регист рирующий орган уведомление о снятии с налогового учёта реорганизованных юридических лиц;

Законодательная и методологическая база реструктуризации на основании уведомления из налоговых органов реги стрирующий орган осуществляет запись в реестре юридических лиц о прекращении деятельности юри дических лиц в связи с их реорганизацией;

постоянное свидетельство выдаётся вновь образован ному юридическому лицу после представления в реги стрирующий орган временного свидетельства о реги страции, справки из налоговой инспекции о снятии с учёта реорганизованных юридических лиц и постанов ки на учёт вновь образованного лица, справки из банка о закрытии счетов обществ, прекративших свою дея тельность, и об открытии счетов вновь образованного, справки из органов статистики об аннулировании и присвоении кодов идентификации, справки из Пенси онного фонда о снятии и постановке на учёт, докумен та, подтверждающего факт уничтожения круглой и иных печатей, штампов и бланков реорганизованной организации и изготовления круглой печати вновь об разованной.

После получения постоянного свидетельства о государ ственной регистрации вновь образованного юридического лица процедура слияния считается завершённой.

Реорганизация юридических лиц в форме присоедине ния и слияния осуществляется в целях укрупнения бизнеса, увеличения рыночной стоимости компаний, повышения их инвестиционной привлекательности, что особенно важно в условиях проведения реструктуризации предприятий. В на шей стране реструктуризация применяется как радикальное средство по выводу предприятия из кризиса. Одной из основ ных стратегий реструктуризации является присоединение «больного» (финансово неустойчивого, неплатёжеспособного, нерентабельного) предприятия к здоровому. Целесообраз ность подобного мероприятия заключается в том, что «боль ное» предприятие, как правило, обладает активами, имеющи ми определённую ценность, которая в перспективе позволяет увеличивать стоимость вновь образуемой компании.

Теоретические основы реструктуризации Основной особенностью реорганизации юридического лица в указанной форме является тот факт, что согласно На логовому кодексу при выделении из состава реорганизуемого юридического лица одного или нескольких юридических лиц правопреемства в части исполнения его обязанностей по уп лате налогов не возникает. Этот факт позволяет выделить ещё одну стратегию реструктуризации, сущность которой заклю чается в а) создании новых юридических лиц, не обременён ных обязательствами перед бюджетом, и б) последующем бан кротстве реорганизованной компании (юридического лица, выделившего из своего состава новые юридические лица).

Такая практика действительно существует несмотря на то, что по действующему законодательству налоговый орган вправе обратиться с иском в суд о солидарном взыскании на лога с юридических лиц, возникших в результате выделения.

Но при этом налоговый орган должен будет доказать, что на логоплательщик (выделившая организация) не может испол нить в полном объёме обязанность по уплате налогов и что такая реорганизация была направлена на неисполнение обя занности по уплате налогов.

Реорганизация юридического лица в форме выделе ния считается осуществлённой с момента государственной регистрации юридического лица - правопреемника (лиц – правопреемников).

Особое внимание следует уделить составлению разде лительного баланса. При реорганизации юридического лица в рассматриваемой форме выделяется не часть уставного ка питала реорганизуемой компании, а часть её имущества. По рядок и условия выделения определяются решением общего собрания реорганизуемого общества. Необходимо отметить, что зависимости выделяемого имущества от размера принад лежащих учредителям (участникам) акций (долей, паев) нет.

Однако, в силу того, что требования, предъявляемые законо дательством к величине уставного капитала, распространя ются и на вновь образованные в результате реорганизации юридические лица, стоимость выделяемого имущества не Законодательная и методологическая база реструктуризации должна быть меньше суммы, установленной для минималь ного размера уставного капитала.

Реорганизация юридического лица в форме разделения считается осуществлённой с момента получения постоянного свидетельства о государственной регистрации вновь создан ных юридических лиц (в данном случае процедура получе ния постоянного свидетельства аналогична подобной проце дуре в отношении юридического лица, образованного в ре зультате слияния).

Также важное значение имеет составление разделитель ного баланса, однако, в случае разделения все права и обя занности переходят к вновь созданным юридическим лицам.

При этом действующее законодательство запрещает реорга низацию, в результате которой все права реорганизуемого общества оказались бы у одного вновь образованного лица, а все обязанности – у другого.

Реорганизация юридического лица в форме преобразо вания считается осуществлённой с момента государственной регистрации вновь образованного юридического лица. Следу ет заметить, что лицензии, выданные преобразованному об ществу, не аннулируются и подлежат переоформлению на правопреемника.

Важным вопросом в процедуре реорганизации является также формирование бухгалтерской отчётности (БО). Форми рование БО при осуществлении реорганизации производится при наличии:

учредительных документов, решения учредителей, договора о слиянии/присоединении, передаточного акта или разделительного баланса, приложений, определённых решением учредителей.

Оценка имущества, передаваемого/принимаемого при реорганизации, производится в соответствии с решением уч редителей по остаточной, текущей рыночной или иной стои мости. Оценка обязательств, передаваемых/принимаемых при реорганизации, отражается в сумме, по которой креди Теоретические основы реструктуризации торская задолженность была отражена в бухгалтерском учёте, с учётом сумм убытков, причитающихся возмещению креди торам в соответствии с законодательством.

Передача имущества/обязательств при реорганизации по передаточному акту или разделительному балансу не отражает ся бухгалтерскими записями. Начисление амортизации произ водится с 1 числа месяца, следующего за месяцем, в котором бы ла осуществлена реорганизация. Расходы, связанные с реоргани зацией (регистрация, юридические консультации и т.п.) признаются внереализационными расходами соответствующего периода.

При аннулировании выкупленных в установленном по рядке собственных акций уставный капитал уменьшается на номинальную стоимость аннулированных акций. Разница между фактическими затратами на выкуп акций и их номи нальной стоимость относится на операционные дохо ды/расходы. Оценка акций, подлежащих выкупу, осуществ ляется по цене не ниже рыночной.

Составление заключительной БО:

осуществляется на день, предшествующий дате внесения в Реестр записи о создании/прекращении деятельности юридических лиц в связи с реорганизацией;

сопровождается закрытием счетов прибылей/убытков и направлением/распределением чистой прибыли на це ли, определённые решением учредителей.

При совпадении должника и кредитора в одном лице (в случае реорганизации в форме слияния/присоединения) во вступительную БО не включаются:

сумма взаимной дебиторской и кредиторской задолжен ности, включая расчёты по дивидендам;

взаимные финансовые вложения в уставные капиталы;

иные активы и обязательства, характеризующие взаим ные расчёты.

Заключительная БО формируется для организаций, пре кращающих свою деятельность в процессе реорганизации в форме: 1) слияния, 2) преобразования, 3) разделения и 4) при соединения (для присоединяемой организации).

Законодательная и методологическая база реструктуризации Вступительная БО формируется для организаций, обра зующихся в процессе реорганизации в форме: 1) слияния, 2) преобразования, 3) разделения и 4) выделения (для выде ляемой организации).

Для регистрации в процессе реорганизации в регистри рующие органы необходимо представить следующие доку менты:

заявление о государственной регистрации;

учредительные документы;

решение о реорганизации;

договор о слиянии/присоединении;

передаточный акт или разделительный баланс;

документ об уплате государственной пошлины.

Каким образом происходит формирование уставного капитала при реорганизации?

Для ответа на поставленный выше вопрос рассмотрим способы формирования уставного капитала (УК) на примере различных форм реорганизации.

Способы формирования УК при присоединении:

1. Организация дополнительной эмиссии и её размещение среди акционеров присоединяемой компании (для АО) – 1.1. рассчитываем коэффициент конвертации.

2. Дробление акций присоединяющей компании, выкуп час ти акций у акционеров присоединяющей компании и их размещение среди акционеров присоединяемой компании (для АО) – 2.1. рассчитываем:

2.1.1. номинальную стоимость акции после дробления, 2.1.2. коэффициент конвертации.

3. Обмен долей/паев/акций (на доли/паи/акции) – 3.1. рассчитываем соотношение чистых активов.

Коэффициент конвертации можно определить по фор муле:

Кк = Сап/Сар, (1) Теоретические основы реструктуризации где Кк – коэффициент конвертации;

Сап – оценочная стоимость акции присоединяемого общества;

Сар – оценочная стоимость акции присоединяющего общества.

Номинальная стоимость акции после дробления может быть найдена по формуле:

Напд = Надд /Кд, (2) где Напд - номинальная стоимость акции после дробления (акции текущего выпуска);

Надд – номинальная стоимость акции до дробления (акции предыдущего выпуска);

Кд – коэффициент дробления.

Соотношение чистых активов (Кприсоед) определяется сле дующим образом:

Кприсоед = ЧАп/ЧАр, (3) где ЧАп – чистые активы присоединяемого общества;

ЧАр – чистые активы присоединяющего общества.

Способы формирования УК при слиянии:

1. Организация новой эмиссии акций и её размещение среди акционеров нового общества (для АО) – 1.1. рассчитываем коэффициенты конвертации.

2. Обмен долей/паев/акций (на доли/паи/акции) – 2.1. рассчитываем соотношения чистых активов.

Коэффициенты конвертации:

Са К кс =, (4) Сарс где К кс - коэффициент конвертации при слиянии для первого общества;

Са - оценочная стоимость акции первого общества;

Сарс - оценочная стоимость акции общества, образующегося в результате слияния.

Законодательная и методологическая база реструктуризации Са К к2с =, (5) Сарс где К к2 с - коэффициент конвертации при слиянии для второго общества;

Са - оценочная стоимость акции второго общества.

Соотношение чистых активов (Ксл) определяется сле дующим образом:

Ксл = ЧАс/ЧАрс, (6) где ЧАс - чистые активы общества, участвующего в слиянии;

ЧАрс - чистые активы общества, образующегося в результате слияния.

Формирование УК при преобразовании:

обмен долей/паев/акций (на доли/паи/акции) - рассчитыва ем соотношение чистых активов (Кпр):

Кпр=ЧАобр/ЧАпр, (7) где ЧАобр - ЧА образующегося в результате реорганизации общества;

ЧАпр - ЧА преобразуемого общества.

Способы формирования УК при разделении:

1. Обмен долей/паев/акций (на доли/паи/акции) – 1.1. рассчитываем соотношение чистых активов.

2. Организация новой эмиссии акций и её размещение среди акционеров обществ, созданных в результате реорганиза ции (для АО), – 2.1. рассчитываем коэффициенты конвертации.

Соотношение чистых активов (Кразд):

Кразд=ЧАобр/ЧАразд, (8) где ЧАобр - ЧА образующегося в результате реорганизации общества;

ЧАразд - ЧА реорганизуемого общества.

Теоретические основы реструктуризации Коэффициент конвертации:

Сар К кр =, (9) Сарр где К кр - коэффициент конвертации при разделении для обра зующегося общества;

Сар - оценочная стоимость акции образующегося общества;

Сарр - оценочная стоимость акции реорганизуемого общества.

Способы формирования УК при выделении:

1. Обмен долей/паев/акций (на доли/паи/акции) – 1.1. рассчитываем соотношение чистых активов.

2. Организация новой эмиссии акций и её размещение среди акционеров обществ, созданных в результате реорганиза ции (для АО), – 2.1. рассчитываем коэффициент конвертации.

3. Выкуп обществом акций (паев/долей) учредителей, выхо дящих из состава учредителей выделяющей компании (либо их аннулирование, либо размещение среди остав шихся учредителей), приобретение вышедшими учреди телями акций (паев/долей) выделяемой компании.

Соотношение чистых активов (Квыд):

Квыд=ЧАобр/ЧАвыд, (10) где ЧАобр - ЧА образующегося в результате реорганизации общества;

ЧАвыд - ЧА реорганизуемого общества.

Коэффициент конвертации:

в Са К кв =, (11) Сарв где К кв - коэффициент конвертации при разделении для обра зующегося общества;

в Са - оценочная стоимость акции образующегося общества;

Сарв - оценочная стоимость акции реорганизуемого общества.

Законодательная и методологическая база реструктуризации Существуют ли особенности формирования уставного капитала при создании в результате реорганизации ООО, АО?

Напомним, обществом с ограниченной ответственно стью (ООО) признается «учрежденное одним или несколькими лицами хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров;

участники общества не отвечают по его обязатель ствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью обще ства, в пределах стоимости внесенных ими вкладов1».

Участники общества, внесшие вклады в уставный ка питал общества не полностью, несут солидарную ответствен ность по его обязательствам в пределах стоимости неопла ченной части вклада каждого из участников общества.

УК = Нст/д, (12) где УК – размер уставного капитала ООО;

Нст - номинальная стоимость доли участника общества;

д - доля участника общества.

n Н i УК =, (13) ст i = где i – порядковый номер участника (n – общее число участников).

Необходимо отметить, что:

номинальная стоимость доли действительная стоимость доли!

Нст =д*УК, (14) Дст =д*ЧА, (15) где Дст – действительная стоимость доли участника общества;

ЧА – стоимость чистых активов ООО.

Федеральный закон от 8.02.1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с огра ниченной ответственностью».

Теоретические основы реструктуризации На момент государственной регистрации должно быть оплачено, минимум, 50% величины УК. Если номинальная стоимость доли участника, оплачиваемая неденежным вкла дом, равна или превышает 200 МРОТ, такой вклад должен оценивать независимый оценщик. В случае внесения в УК общества неденежных вкладов участники общества и незави симый оценщик в течение 3 лет с момента его образования при недостаточности имущества несут субсидиарную ответст венность по его обязательствам в размере завышения стоимо сти неденежных вкладов. Срок внесения вкладов в УК общест ва учредителями не может превышать 1 год. Учредитель не может быть освобождён от обязанности внесения вклада в УК, в том числе путём зачёта его требований к обществу.

Акционерным обществом признается «коммерческая органи зация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу1».

Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в преде лах стоимости принадлежащих им акций. Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответствен ность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций. Акционеры впра ве отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров и общества.

n Н i УК =, (16) a i = где На – номинальная стоимость акции, i – порядковый номер акции, приобретённой акционером (n – общее число акций).

При учреждении АО все его акции должны быть разме щены среди акционеров. Различают акции размещённые и Федеральный закон от 26.12.1995 г. №208-ФЗ «Об акционерных об ществах».

Законодательная и методологическая база реструктуризации объявленные. К размещённым акциям относятся акции, рас пределённые при учреждении, приобретённые акционерами, выкупленные обществом. Объявленные – это акции, являю щиеся дополнительными к размещённым, их количество, но минальная стоимость и предоставляемые права должны быть предусмотрены уставом.

Напомним также, что все акции АО являются именными и могут быть целыми, а могут быть дробными. Последние предоставляют акционеру права в объёме, соответствующем части целой акции, которую она составляет.

Важной составляющей при создании АО является про цесс формирования резервного фонда. Резервный фонд дол жен составлять не менее 5% от величины УК, а формируется он путём обязательных ежегодных отчислений в размере не менее 5% от чистой прибыли. Резервный фонд предназначен для покрытия убытков, погашения облигаций, а также выкупа акций обществом.

Существуют ли особенности размещения ценных бумаг при реорганизации?

Акции при реорганизации могут быть конвертированы только в акции: обыкновенные - в обыкновенные, привилеги рованные – в обыкновенные или привилегированные. Обли гации при реорганизации могут быть конвертированы только в облигации. Опционы при реорганизации могут быть кон вертированы только в опционы.

Не конвертируются акции, которые должны быть выку плены обществом при реорганизации по требованию акцио неров. Не допускается превышение номинальной стоимости привилегированных акций более чем на 25% размера УК об щества, созданного в результате реорганизации. УК общества, созданного в результате реорганизации, не должен превы шать стоимость чистых активов данного общества.

Каким образом осуществляется реструктуризация системы управления?

Теоретические основы реструктуризации Необходимость реструктуризации управления может возникнуть в таких случаях, как:

реорганизация компании, изменение функциональной структуры, оптимизация существующей организационной структуры.

В этой связи процедура реструктуризации управления может быть реализована в три этапа:

организационно-управленческий анализ;

проектирование функциональной модели управления компанией;

построение структурной модели1.

Целью организационно-управленческого анализа явля ется определение соответствия фактических целей компании документальным, а также организационной структуры по требностям компании.

Содержание анализа может быть представлено следую щим образом:

1. Выявление и документирование целей и стратегии.

2. Преобразование исходной формулировки в совокупность определённых качественных и количественных показате лей, выражающих основные черты будущего желаемого со стояния компании, - системное описание цели.

3. Подготовка макета структуры целей и стратегии.

4. Фиксация существующей организационной структуры (далее ОрС).

5. Анализ количества и качества элементов ОрС:

элементы ОрС должны обладать такими свойствами, которые позволят в итоге формировать однородную систему.

6. Анализ эффективности размещения в пространстве и соподчинения элементов ОрС.

Здесь и далее по тексту о реструктуризации управления см.: Конд ратьев В.В., Краснова В.Б. Реструктуризация управления компанией.

– М.: Инфра-М, 2000. – 240 с.

Законодательная и методологическая база реструктуризации 7. Экспресс-оценка качества информационных связей и по строения бизнес-процессов между элементами ОрС.

8. Учёт всех видов деятельности компании.

9. Фиксация фактической функциональной модели управ ления.

10. Анализ функций:

содержание работ по каждой функции по уровням управления;

соответствие целей управляемого объекта содержа нию работ по каждой функции;

распределение функций по подразделениям;

распределение прав и обязанностей внутри аппарата управления;

связи и взаимосвязи функций.

11. Оценка степени соответствия фактически осуществляе мых функций целям деятельности компании:

обеспеченность реализации целей деятельности ком пании.

Проектирование функциональной модели управления (второй этап реструктуризации системы управления) реализует ся, как правило, последовательностью из следующих этапов:

1. Определение необходимых функций управления и со держания работ, связанных с их выполнением.

2. Определение:

задач, стоящих перед каждой функцией управления;

последовательности выполнения поставленных задач.

3. Составление классификатора задач.

4. Определение состава подразделений и комплекса работ, который должно выполнять каждое подразделение.

5. Распределение прав и обязанностей между:

подразделениями;

работниками.

Третий этап реструктуризации управления – построение структурной модели предполагает реализацию следующих этапов:

1. Корректировка перечня продуктов и услуг (если есть не обходимость).

Теоретические основы реструктуризации 2. Составление перечня функций:

функции должны быть выделены, иерархически упорядочены и документированы.

3. Составление перечня исполнительных звеньев (струк турная модель):

все звенья должны быть выделены, иерархически упорядочены и документированы.

4. Построение матриц организационных проекций.

5. Документирование структурной модели в форме Поло жения об организационной структуре компании.

В завершение отметим некоторые важные правила про ведения реструктуризации системы управления:

Управление персоналом обеспечивает выполнение ос новных функций.

Функция первична, исполнительное звено вторично.

Работы обеспечивают выполнение функций.

Бизнес-процессы обеспечивают реализацию функций на уровне увязанных друг с другом работ.

Функция осуществляется постоянно, задача ставится на конкретный период.

Матрицы организационных проекций устанавливают соответствие между функциями и исполнительными звеньями.

Организационная структура должна соответствовать стратегии.

Контрольные вопросы:

* Специальная нормативно-правовая база реструктуризации.

* Применение в процедуре реструктуризации законода тельства, регулирующего отдельные вопросы функцио нирования коммерческих организаций.

* Различие понятие «реорганизация» и «реструктуризация».

* Формы реорганизации.

* Правовое обеспечение процессов реформирования.

Законодательная и методологическая база реструктуризации * Технология реструктуризации.

* Система методов, применяемых в процедуре реструкту ризации.

* Реструктуризация уставного капитала и эмиссия ценных бумаг при реорганизации.

* Реструктуризация системы управления компанией при реорганизации.

* Понятие и порядок проведения реструктуризации иму щественного комплекса.

* Особенности управления персоналом на реструктури руемом предприятии.

* Потребности и возможности процедуры реструктуризации.

Практическое задание Задание 2 (работа в группе) Необходимо создать собственную компанию (можно использовать созданную ранее на других курсах, можно ис пользовать реальную компанию).

Компания для выполнения данного задания должна иметь следующий набор данных:

название*;

организационно-правовая форма*;

фактически осуществляемые виды деятельности*;

виды деятельности по уставу;

величина уставного капитала*;

организационная структура;

численность персонала;

эмитируемые ценные бумаги (вид, номинал)*;

бухгалтерский баланс*;

приложение к бухгалтерскому балансу*;

отчёт о прибылях и убытках.

Наличие элементов, отмеченных знаком «*», обязательно!

Теоретические основы реструктуризации Цель работы – провести реорганизацию компании в форме:

I вариант – слияния;

II вариант – разделения;

III вариант – выделения.

Порядок работы:

1) составление договора о реорганизации1;

2) разработка порядка реструктуризации капитала 3) составление передаточного акта (разделительного баланса)2.

Работа на оценку. Критерии оценки:

Договор о Порядок Передаточный реоргани- реструкту- акт/ раздели зации ризации тельный капитала баланс Отлично + + + Хорошо + + Удовлетворительно - + Неудовлетворительно - - Требования к содержанию договора, порядку реструк туризации капитала, оформлению акта/ баланса устанавли ваются руководителем.

Срок выполнения работы – до начала выполнения за дания 3, работа выполняется в аудитории.

Задание 3 (работа в группе) Основывается на результатах выполнения задания 2.

Для выполнения данного задания необходимо иметь следующий набор данных:

название*;

Овчаренко М.В., Филимонов А.С., Шевченко О.Ю. Реорганизация юридических лиц. – М.: Юрайт-М, 2001. – 304 с.

2 Овчаренко М.В., Филимонов А.С., Шевченко О.Ю. реорганизация юридических лиц. – М.: Юрайт-М, 2001. – 304 с.

Законодательная и методологическая база реструктуризации организационно-правовая форма*;

фактически осуществляемые виды деятельности (до и после реорганизации)*;

величина уставного капитала*;

организационная структура (до реорганизации)*;

численность персонала*;

договор о реорганизации;

бухгалтерский баланс (после реорганизации)*;

приложение к бухгалтерскому балансу (после реоргани зации)*;

прогнозируемая величина выручки после реорганизации;

состав имущественного комплекса (с указанием остаточ ной стоимости).

Наличие элементов, отмеченных знаком «*», обязательно!

Цель работы – провести реструктуризацию управления, связанную с реорганизацией.

Порядок работы:

1) организационно-управленческий анализ;

2) проектирования функциональной модели управления;

3) построение структурной модели.

Работа на оценку. Критерии оценки:

Организа- Организа- Функцио- Организа ционная ционно- нальная ционная структура управлен- модель структура до реор- ческий управле- после ре ганизации анализ ния организа ции Отлично + + + + Хорошо + + - + Удовлетв. + - - + Неудовлетв. - - - +/- +/- означает есть/нет.

Теоретические основы реструктуризации Требования к содержанию организационно-управлен ческого анализа, функциональной модели управления уста навливаются руководителем.

Срок выполнения работы – до начала выполнения зада ния 4, работа выполняется в аудитории.

Тесты 1. Определение реструктуризации предприятия даёт:

а) Концепция реформирования предприятий и иных коммерческих организаций.

б) Федеральный закон «О реструктуризации коммерче ских организаций»

в) Федеральный закон «О реформировании предприятий и иных коммерческих организаций»

2. Формой реорганизации, при которой не происходит ликвидация юридического лица, является:

а) Присоединение.

б) Выделение.

в) Разделение.

г) Слияние.

д) Преобразование.

3. Формой реорганизации, при которой не происходит создание нового юридического лица, является:

а) Присоединение.

б) Выделение.

в) Разделение.

г) Слияние.

д) Преобразование.

Законодательная и методологическая база реструктуризации 4. Реорганизация и реструктуризация – это синонимы.

а) Верно.

б) Неверно.

5. Концептуальные вопросы развития различных отрас лей экономики рассматриваются в рамках:

а) Федеральных программ.

б) Региональных программ.

6. Позиционный анализ проводится в отношении рест руктурируемого предприятия на этапе:

а) Формирования проектов решения проблем.

б) Комплексной диагностики предприятия.

в) Оценки источников ресурсов.

г) Подготовки бизнес-плана реструктуризации.

7. Целевая установка реинжиниринга:

а) Максимизация выручки.

б) Минимизация затрат.

в) Улучшение качества производимых товаров.

г) Повышение зарплаты сотрудников.

8. АВС-метод используется в качестве инструмента управления:

а) Персоналом.

б) Стоимостью бизнеса.

в) Бизнес-процессами.

г) Затратами.

9. Коэффициент конвертации для акций рассчитывает ся при присоединении к акционерному обществу юридическо го лица, созданного в форме:

а) АО.

б) ООО.

в) Производственного кооператива.

г) В любом случае при организации дополнительной эмиссии.

Теоретические основы реструктуризации 10. Проектирование функциональной модели предшест вует:

а) Организационно-управленческому анализу.

б) Построению структурной модели.

Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании ТЕМА 3.

Оперативная реструктуризация:

комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании Изучив данную тему, студент должен:

знать цель, задачи и инструменты оперативной реструк туризации;

приобрести навыки проведения реструктуризации имущественного комплекса;

реструктуризации издержек компании;

реструктуризации задолженности компании.

При изучении темы 3 необходимо читать:

учебное пособие «Теоретические основы реструктуриза ции», тема 3.

дополнительно:

Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предпри ятия: Уч. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – Гл. 2.

Базовые понятия:

оперативная реструктуризация, имущественный комплекс предприятия, реструктуризация имущественного комплекса, реструктуризация издержек, реструктуризация задолженности, бюджетирование, центр финансовой ответственности.

Теоретические основы реструктуризации Что представляет собой оперативная реструктуризация?

Цель оперативной реструктуризации заключается в вос становлении платёжеспособности компании, находящейся в кризисной ситуации.

Задачами оперативной реструктуризации являются сле дующие:

урегулирование отношений с кредиторами, реализация оперативных мер по повышению ликвидно сти компании, изыскание и мобилизация внутренних резервов для обеспечения конкурентоспособности компании в долго срочном периоде, создание условий для повышения инвестиционной при влекательности компании.

Что касается отношений с кредиторами, достижение опре делённых соглашений с в данном направлении влечёт, как пра вило, к повышению платёжеспособности предприятия. В целях полного её восстановления и привлечения финансовых ресурсов за счёт внутренних резервов компании могут быть разработаны и реализованы меры, связанные с реструктуризацией:

имущественного комплекса, дебиторской задолженности, издержек компании.

Важную роль в повышении конкурентоспособности компании играют маркетинговые исследования, однако, без адекватной оценки её финансово-экономического потенциала невозможно определить реальные возможности работы хозяй ствующего субъекта на конкретном рынке. Трудности повы шения конкурентоспособности компании, находящейся в кризисной ситуации, связаны с её ограниченными финансо выми возможностями и низкой инвестиционной привлека тельностью. В этой связи, пожалуй, единственным источни ком экономического роста компании могут быть её внутрен ние производственно-хозяйственные резервы.

Таким образом, урегулирование отношений с кредито рами, повышение ликвидности компании, повышение её кон Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании курентоспособности – всё это положительно влияет, в свою очередь, на инвестиционную привлекательность бизнеса. По мимо названных условий повышения инвестиционной при влекательности, можно назвать дополнительные, а именно:

привлекательная доходность акций, облигаций (реаль ность выплаты дивидендов, процентов);

устойчивость доходов в долгосрочном периоде;

минимальный риск вложения средств в данный бизнес;

наличие уже реализованных проектов (с достаточным или высоким уровнем эффективности);

быстрая окупаемость вложений (перспективы вывода предприятия из кризиса реальны и краткосрочны);

приемлемые (для инвесторов) причины кризисной си туации.

Следующим важным объектом изучения являются инст рументы оперативной реструктуризации. Назовём их:

реструктуризация имущественного комплекса;

реструктуризация дебиторской и кредиторской задол женности;

внедрение систем управления издержками;

применение аутсорсинга;

внедрение бюджетирования.

Как проводится реструктуризация имущественного комплекса?

Реструктуризация имущественного комплекса может осуществляться на предприятии и в качестве самостоятельной программы, и в составе общей программы реструктуризации.

Целью реструктуризации имущественного комплекса являет ся повышение эффективности использования имущества, в том числе за счёт отчуждения неиспользуемого имущества.

Самостоятельная программа реструктуризации имущест венного комплекса должна включать следующие компоненты;

инвентаризация имущества;

анализ состояния имущества, а также направлений и ин тенсивности его использования;

Теоретические основы реструктуризации оценка рыночной стоимости имущества;

вывод из состава налогооблагаемой базы неиспользуе мых активов путём их отчуждения;

разработка мер по повышению эффективности исполь зования имущества;

разработка мер по реконструкции, модернизации про изводства;

организация контроля над реализацией программ рест руктуризации.

Под отчуждением имущества, в данном случае, следует понимать: 1) продажу имущества (зданий, сооружений, неза вершённого строительства, излишнего оборудования, излиш них материалов и готовой продукции на складах);

2) списание неликвидного имущества;

3) передачу объектов социально культурной сферы (дошкольных учреждений, домов отдыха, туристических баз, санаториев и т.п.) в ведение органов мест ного самоуправления.

В целях повышения эффективности использования имущества могут быть разработаны следующие меры: 1) пе редача части имущества в аренду;

2) консервация производст венных мощностей, незавершённого строительства;

3) переда ча имущества в качестве вкладов в уставные капиталы других компаний (в том числе создание таким способом дочерних обществ);

4) вывод вспомогательных производств в самостоя тельные структурные подразделения, функционирующие на принципах самоокупаемости (в том числе в дочерних общест вах);

5) централизация административных и складских поме щений;

6) совершенствование организации производственных процессов путём перепланировки производственных поме щений;

7) использование лизинга.

Таким образом, в процессе разработки программы рест руктуризации имущественного комплекса необходимо особое внимание уделить следующим аспектам:

общеэкономическим (оценка влияния мер по реструкту ризации имущественного комплекса на общее финансо во-экономическое состояние предприятия и перспекти вы его развития);

Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании финансовым (оценка затрат на реализацию мер по рест руктуризации имущественного комплекса, оценка по требности в инвестиционных вложениях, а также оценка их целесообразности);

юридическим (любые сделки с имуществом должны быть обеспечены с соблюдением законодательства РФ, напри мер, сделки с недвижимым имуществом, кроме Граждан ского кодекса РФ, порядок и условия осуществления сде лок с недвижимым имуществом также регламентируются Федеральным законом от 21.07.1997 г. «О государствен ной регистрации прав на недвижимое имущество и сде лок с ним»).

Порядок реструктуризации имущественного комплекса может быть следующим:

анализ состава имущества и интенсивности его исполь зования;

анализ потребности предприятия в основных средствах;

выявление неиспользуемого имущества;

определение объектов имущества, которые могут быть отчуждены;

составление перечня отчуждаемого имущества и опреде ление условий его отчуждения;

оценка влияния мер по отчуждению имущества на фи нансово-экономическое положение компании;

разработка мер по повышению эффективности имуще ства, подлежащего использованию;

оценка влияния мер по повышению эффективности ис пользуемого имущества на финансово-экономическое положение компании;

составление плана-графика мер по реструктуризации имущественного комплекса;

составление прогнозной отчётности.

Финансовая оценка мер по реструктуризации имущест венного комплекса должна быть отражена в финансовом пла не компании, а программа реструктуризации должна сопро вождаться планом-графиком мер по её реализации.

Теоретические основы реструктуризации Как проводится реструктуризация задолженности?

По своему содержанию способы реструктуризации деби торской и кредиторской задолженности не отличаются друг от друга, разница заключается в объектах реструктуризации. По этой причине способы реструктуризации задолженности в данном пункте будут рассматриваться в совокупности. Прежде всего, реструктуризация задолженности – это комплекс мер по преобразованию долговых обязательств предприятия, имею щих целью восстановление его платёжеспособности1. Способы реструктуризации задолженности охарактеризованы в табл. 7.

По данным таблицы можно сделать вывод о том, что первые три способа реструктуризации задолженности (от срочка, рассрочка, переоформление) предполагают перевод краткосрочной задолженности в долгосрочную и, таким обра зом, оказывают влияние на перспективную ликвидность орга низации. Последние три способа реструктуризации (конвер сия, списание, взаимозачёт) реально сокращают краткосроч ную задолженность компании, причём такие способы, как списание и взаимозачёт оказывают положительное влияние на ликвидность компании в целом. А вот конверсия ведёт к поте рям ликвидных активов.

При проведении реструктуризации задолженности по обя зательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды, как правило, применяется рассрочка платежей, а в случае досрочно го выполнения должником графика погашения основной за долженности возможно также и осуществление процедуры спи сания части или всей задолженности по пеням и штрафам.

Реструктуризация задолженности может осуществлять по договорённости в любое время. Исключением является ре структуризация задолженности перед бюджетом и внебюд жетными фондами. В данных случаях процедура реструкту ризации регламентирована соответствующими нормативно правовыми актами и более подробно рассматривается в теме (п. 4.1) настоящего учебного пособия.

Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия.

– К.: Ника-Центра, Эльга, 2003. – 496 с.

Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании Таблица Способы реструктуризации задолженности Способ Содержание Пролонгация сроков выпла- Перенесение сроков выплаты задол ты задолженности в форме женности на более поздний период отсрочки Пролонгация сроков выпла- Разделение задолженности на не ты задолженности в форме сколько частей, которые выплачива рассрочки ются постепенно в предстоящем пе риоде согласно разработанному гра фику Переоформление задол- Изменение вида задолженности, на женности в другие виды пример, оформление векселем долга долга по коммерческому кредиту, замена одного вида облигаций на другой с изменением условий её выпуска, пе ревод долга на третьих лиц Конверсия задолженности в Замена денежных выплат передачей имущество (переуступка кредитору отдельных видов активов, прав требования) наиболее часто акций предприятия, объектов недвижимости, готовой продукции Отказ от кредитных требо- Безвозмездное исключение из состава ваний (списание долга) общей задолженности определённой суммы долга Зачёт встречных требова- Определение взаимных долговых ний претензий и их взаимное списание в равных объёмах Можно выделить следующие этапы реструктуризации задолженности перед кредиторами2:

1. Анализ состава задолженности.

2. Оценка возможности погашения задолженности в теку щем периоде.

1 Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. – К.: Ника-Центра, Эльга, 2003. – 496 с.

2 Там же.

Теоретические основы реструктуризации 3. Оценка целесообразности реструктуризации.

4. Выбор способов реструктуризации.

5. Согласование способов и условий реструктуризации с кредиторами.

6. Контроль.

Целью первого этапа является идентификация объёмов задолженности по отдельным её видам. Для этого проводят инвентаризацию задолженности и классифицируют её, на пример, по таким признакам, как сроки погашения, внеш няя/внутренняя задолженность. А также выявляют крупных кредиторов как имеющих наибольшее влияние на перспекти вы восстановления платёжеспособности предприятия.

Оценка возможности погашения задолженности в теку щем периоде проводится с целью установления объём задол женности, требующей реструктуризации. Для этого необхо димо определить объём задолженности, которая может быть погашена за счёт имеющихся у предприятия средств, а также определить объёма непокрытых текущих обязательств.

Далее оценивается целесообразность реструктуризации, это необходимо для обоснования решения о реструктуриза ции задолженности. Чтобы обосновать положительное либо отрицательное решение о проведении реструктуризации за долженности, следует проанализировать, насколько быстро предприятие способно выйти из кризиса, а также определить возможные источники и размеры финансовой помощи.

Если было принято положительное решение о проведе нии реструктуризации задолженности, четвёртый этап пред полагает осуществление выбора способов её реструктуриза ции. Целью данного этапа является разработка оптимального сценария реструктуризации задолженности.

Далее проводятся мероприятия по согласованию спосо бов и условий реструктуризации с кредиторами. Их целью является утверждение графика погашения задолженности.

Заключительный этап – обеспечение контроля за испол нением графика погашения задолженности.

Поскольку речь идёт о реструктуризации, осуществляе мой, как правило, на кризисных предприятиях, целесообразно Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании определить формы финансовой помощи, которая может быть оказана предприятию, как в целях восстановления его платё жеспособности, так и в целях повышения его конкурентоспо собности. К таким формам можно отнести: предоставление поручительств и банковских гарантий, отказ от распределе ния прибыли в качестве дивидендов, дополнительный взнос в уставный капитал, целевое безвозмездное финансирование.

По своей сути, некоторые способы реструктуризации задол женности также являются финансовой помощью (возмож ность перевода краткосрочной задолженности в долгосроч ную, списание задолженности).

Как проводится реструктуризация издержек?

Рекомендуется следующий порядок разработки про грамм реструктуризации издержек:

анализ состава и структуры издержек;

анализ направлений расходования средств;

выявление необоснованных расходов;

оценка возможностей сокращения издержек;

разработка мер по реструктуризации издержек;

оценка влияния мер по реструктуризации издержек на финансово-экономическое положение компании;

составление плана-графика мер по реструктуризации издержек;

составление прогнозной отчётности.

Для наиболее эффективной организации производства на предприятии рекомендуется внедрять современные систе мы управления издержками. Некоторые из них вкратце были рассмотрены в теме 2 (п. 2.2).

Что такое аутсорсинг и зачем он нужен?

Аутсорсинг предполагает осуществление передачи биз нес-функций или бизнес-процессов сторонней организации.

Схематично процесс аутсорсинга представлен на рис. 10.

Теоретические основы реструктуризации Предприятие-заказчик Бизнес-функции Предприятие Продукт подрядчик (аутсорсер) клиенты Рис. 10. Процесс аутсорсинга В результате аутсорсинга аутсорсер может производить услуги, продукцию как для самого предприятия (ведение бух галтерского учёта, производство полуфабрикатов), так и об служивать клиентов предприятия-заказчика (гарантийные мастерские).

Различают три вида аутсорсинга: производственный, аутсорсинг бизнес-процессов, аутсорсинг информационных технологий (IT-аутсорсинг). Производственный аутсорсинг – это, по существу, передача производственных процессов (час ти производственного цикла или всей технологической це почки, в этом случае аутсорсеры, как правило, являются до черними компаниями предприятия-заказчика). Аутсросинг бизнес-процессов предполагает передачу обеспечивающих бизнес-функций и бизнес-процессов (бухгалтерского учёта, маркетинга, менеджмент персонала, сервисных функций и т.п.). Аутсорсинг информационных технологий - передача бизнес-процессов, связанных с информационными техноло гиями (создание и ведение баз данных, программное сопро вождение, организация локальных сетей и т.п.).

Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании К достоинствам аутсорсинга следует отнести снижение стоимости бизнес-процессов (в некоторых случаях, в основ ном, при производственном аутсорсинге), повышение качест ва выполняемых функций, возможность сосредоточиться на основных целях. Тем не менее, есть у аутсорсинга и свои не достатки: риск утечки информации (как правило, это аутсор синг, связанный с передачей функций по управлению финан сами), а также высокая зависимость от аутсорсера (опасна в условиях слабой конкуренции и негативно проявляется при недобросовестности аутсорсера).


Что такое бюджетирование и каким образом осущест вляется его внедрение на предприятии?

Бюджетирование представляет собой процесс планиро вания движения ресурсов по предприятию на заданный пе риод и/или проект. И начинается бюджетирования с органи зации новой финансовой структуры предприятия – с созда ния центров финансовой ответственности (далее ЦФО). По сути своей, ЦФО – это структурные подразделения, отвечаю щие за движение денежных средств. Как правило, выделяют четыре типа ЦФО:

центры доходов;

центры прибыли (профит-центры);

центры расходов (центры затрат);

центры инвестиций (венчур-центры)1.

Общая характеристика названных ЦФО представлена в табл. 8.

Следует также отметить, что между ЦФО могут устанав ливаться внутренние цены (трансфертные цены), при помо щи которых и осуществляется реализация разрабатываемых бюджетов. Принципы деятельности ЦФО:

действуют на основе договора (в том числе об аренде имущества) с предприятием и Положения о ЦФО;

1 Финансовая стратегия развития предприятия// Аудиторские ведомо сти// Информационно-сервисный портал: http://www.newscom.ru Теоретические основы реструктуризации имеют свои лицевые счета в бухгалтерии предприятия (возможно, субсчета в банке);

имеют право заключать договора и производить расчёты со сторонними организациями по доверенности от предприятия;

самостоятельно распоряжаются активами, управляют производственным процессом и кадровым составом.

Таблица Характеристика центров финансовой ответственности Признак Центр Центр Центр Центр доходов прибыли расходов инвестиций Направле- Получение Формиро- Обеспече- Обеспечение ние дея- доходов вание при- ние опера- эффективно тельности были ционной сти инвести деятельно- ций сти Источник Собствен- Собствен- Бюджет Бюджет финанси- ная дея- ная дея- центра предприятия рования тельность тельность, прибыли бюджет центра до ходов Сфера Объём сбы- Распреде- Объём и Объёмы ин влияния та, цена ление при- структура вестиций, реализации были, фи- издержек качество реа нансовая производ- лизации про деятель- ства ектов ность Пример Отдел сбы- Финансо- Производ- Отдел управ та, марке- вый отдел, ственный ления разви тинг-центр бухгалте- отдел тием произ рия водства Балашов В.Г., Ириков В.А., Токарев В.Д. Опыт реформирования:

четырёхкратный рост и техперевооружение. – М.: Книга сервис, 2002. – 320 с.

Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании Также необходимо заметить, что структура ЦФО (или финансовая структура) предприятия совершенно не обяза тельно будет совпадать со структурой его исполнительных звеньев (организационной структурой).

При организации (внедрении) бюджетирования на предприятии целесообразно выделять следующие этапы этого процесса:

• Финансовый и управленческий анализ – в частности, анализ организационной структуры с целью выявления подразделений, способных отве чать за движение денежных средств • Разработка концепции системы бюджетирования • Разработка системы бюджетирования – выявление ЦФО, их классификация и распределение по уровням – формирование системы показателей оценки деятель ности ЦФО – определение видов бюджетов, необходимых для пла нирования, и взаимосвязей между ними – определение количества бюджетных форм и состава используемых в них показателей – разработка методики заполнения бюджетных форм – разработка конкретных бюджетов ЦФО – разработка регламента документооборота и доступа к информации – разработка форм бюджетного контроля – интеграция в существующую систему планирования • Автоматизация, обучение и внедрение Таким образом, бюджетирование может являться эффек тивным инструментом управления денежными потоками компании и, в том числе, оказывать влияние на создание её стоимости (о создании стоимости подробнее в теме 4).

1 Финансовая стратегия развития предприятия// Аудиторские ведомо сти// Информационно-сервисный портал: http://www.newscom.ru Теоретические основы реструктуризации Контрольные вопросы:

* Цель и задачи оперативной реструктуризации.

* Роль анализа финансово-хозяйственной деятельности в разработке комплекса мер по реструктуризации.

* Методологические аспекты реструктуризации издержек.

* Методологические аспекты реструктуризации задол женности компании.

* Виды аутсорсинга.

* Понятие и типы центров финансовой ответственности.

Вопросы для обсуждения в форуме 1. Каким образом отчуждение имущества может повысить финансовый потенциал компании?

2. Какое влияние оказывает совершенствование организа ции производственных процессов на повышение эффектив ности использования имущества?

3. Охарактеризуйте источники экономии, возникающие при консервации имущества.

4. Определите и охарактеризуйте проблемы реструктури зации имущественного комплекса.

5. Какие задачи решает реструктуризация кредиторской задолженности?

6. Какие задачи решает реструктуризация дебиторской за долженности?

7. Каким образом может быть оценен эффект от реструк туризации затрат?

8. Оцените затратность внедрения известных вам систем управления затратами.

9. Назовите и охарактеризуйте способы выявления внут рипроизводственных резервов.

10. В чём заключаются преимущества использования аут сорсинга?

11. Каковы недостатки аутсорсинга?

12. Объясните, каким образом в структуре предприятия вы являются центры финансовой ответственности.

Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании 13. Какая концепция оперативной реструктуризации вам больше всего нравится и почему?

14. В чём состоит принципиальная разница между извест ными вам концепциями оперативной реструктуризации?

15. Какие задачи и каким образом решает оперативная ре структуризация?

Практическое задание Задание 4 (работа в группе) Основывается на результатах выполнения задания 3.

Для выполнения данного задания необходимо иметь следующий набор данных:

название*;

организационно-правовая форма*;

фактически осуществляемые виды деятельности*;

величина уставного капитала*;

организационная структура*;

численность персонала*;

бухгалтерский баланс (на момент реструктуризации)*;

приложение к бухгалтерскому балансу (на момент рест руктуризации)*;

прогнозируемая величина выручки после реорганизации*;

состав имущественного комплекса (с указанием остаточ ной по балансу и рыночной стоимости)*.

Наличие элементов, отмеченных знаком «*», обязательно!

Цель работы – провести реструктуризацию имущест венного комплекса.

Порядок работы:

1) анализ состава имущества и интенсивности его исполь зования;

2) анализ потребности предприятия в основных средствах;

3) выявление неиспользуемого имущества;

Теоретические основы реструктуризации 4) определение объектов имущества, которые могут быть отчуждены;

5) составление перечня отчуждаемого имущества и опреде ление условий его отчуждения;

6) оценка влияния мер по отчуждению имущества на фи нансово-экономическое положение компании;

7) разработка мер по повышению эффективности имуще ства, подлежащего использованию;

8) оценка влияния мер по повышению эффективности ис пользуемого имущества на финансово-экономическое положение компании;

9) составление плана-графика мер по реструктуризации имущественного комплекса;

10) составление прогнозной отчётности (бухгалтерский ба ланс, приложение к бухгалтерскому балансу, отчёт о прибылях и убытках).

Работа на оценку. Критерии оценки:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 Отлично + + + + + + + + + + Хорошо + + + + + + + + + Удовлетв. + + + + + - + - + Неудовлетв. +/- +/- +/- +/- +/- - +/- - - Требования к содержанию анализа, способам оценки влия ния мер по реструктуризации на финансово-экономическое по ложение компании, оформлению плана-графика мер по реструк туризации, алгоритму составления прогнозной отчётности уста навливаются руководителем.

Срок выполнения работы – до начала выполнения зада ния 7, работа выполняется в аудитории.

Задание 5 (работа в группе) Основывается на результатах выполнения задания 3.

Для выполнения данного задания необходимо иметь следующий набор данных:

Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании название*;

организационно-правовая форма*;

фактически осуществляемые виды деятельности*;

величина уставного капитала*;

организационная структура*;

численность персонала*;

бухгалтерский баланс (на момент реструктуризации)*;

приложение к бухгалтерскому балансу (на момент рест руктуризации)*;

прогнозируемая величина выручки после реорганизации*;

прогнозируемая величина и структура издержек компа нии после реорганизации*.

отчётность компании на момент окончания процедуры реструктуризации имущественного комплекса (бухгал терский баланс, приложение к бухгалтерскому балансу, отчёт о прибылях и убытках).

Наличие элементов, отмеченных знаком «*», обязательно!

Цель работы – провести реструктуризацию издержек компании.

Порядок работы:

1) анализ состава и структуры издержек;

2) анализ направлений расходования средств;

3) выявление необоснованных расходов;

4) оценка возможностей сокращения издержек;

5) разработка мер по реструктуризации издержек;

6) оценка влияния мер по реструктуризации издержек на финансово-экономическое положение компании;

7) составление плана-графика мер по реструктуризации издержек;

8) составление прогнозной отчётности (бухгалтерский баланс, приложение к бухгалтерскому балансу, отчёт о прибылях и убытках, отчёт о движении денежных средств).


Теоретические основы реструктуризации Работа на оценку. Критерии оценки:

1 2 3 4 5 6 7 Отлично + + + + + + + + Хорошо + + + + + + + Удовлетв. + + + + + - + Неудовлетв. +/- +/- +/- +/- +/- - +/- Требования к содержанию анализа, способам выявления необоснованных издержек, способам оценки влияния мер по реструктуризации на финансово-экономическое положение компании, оформлению плана-графика мер по реструктури зации, алгоритму составления прогнозной отчётности уста навливаются руководителем.

Срок выполнения работы – до начала выполнения зада ния 7, работа выполняется в аудитории.

Задание 6 (работа в группе) Основывается на результатах выполнения задания 3.

Для выполнения данного задания необходимо иметь следующий набор данных:

название*;

организационно-правовая форма*;

фактически осуществляемые виды деятельности*;

величина уставного капитала*;

организационная структура*;

численность персонала*;

бухгалтерский баланс (на момент реструктуризации)*;

приложение к бухгалтерскому балансу (на момент рест руктуризации)*;

прогнозируемая величина выручки после реорганизации*;

состав и структура кредиторской задолженности*;

отчётность компании на момент окончания процедур реструктуризации имущественного комплекса и издер жек (бухгалтерский баланс, приложение к бухгалтерско му балансу, отчёт о прибылях и убытках, отчёт о движе нии денежных средств).

Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании Наличие элементов, отмеченных знаком «*», обязательно!

Цель работы – провести реструктуризацию кредитор ской задолженности (исключая задолженность перед бюдже том и внебюджетными фондами).

Порядок работы:

1) анализ состава имущества и структуры задолженности;

2) анализ платёжеспособности предприятия;

3) анализ потребности предприятия в заёмных средствах;

4) выявление задолженности, подлежащей реструктуриза ции;

5) определение способов реструктуризации задолженности;

6) разработка сценария реструктуризации задолженности;

7) оценка влияния мер по реструктуризации задолженно сти на финансово-экономическое положение компании;

8) составление плана-графика мер по реструктуризации задолженности;

9) составление прогнозной отчётности (бухгалтерский ба ланс, приложение к бухгалтерскому балансу, отчёт о прибылях и убытках, отчёт о движении денежных средств, отчёт об использовании капитала).

Работа на оценку. Критерии оценки:

1 2 3 4 5 6 7 8 Отлично + + + + + + + + + Хорошо + + + + + + + + Удовлетв. + + + + + + - + Неудовлетв. +/- +/- +/- +/- +/- - - - Требования к содержанию анализа, способам оценки влия ния мер по реструктуризации на финансово-экономическое поло жение компании, оформлению плана-графика мер по реструкту ризации, алгоритму составления прогнозной отчётности устанав ливаются руководителем.

Срок выполнения работы – до начала выполнения зада ния 7, работа выполняется в аудитории.

Теоретические основы реструктуризации Тесты 1. Структурные подразделения, отвечающие за движе ние денежных средств, называют:

а) Центрами финансовой ответственности.

в) Дочерними обществами.

г) Зависимыми обществами.

д) Хозяйствующими субъектами.

2. Перевод долга на третьих лиц относится к способу реструктуризации задолженности:

а) Конверсия.

б) Переоформление.

в) Списание.

г) Зачёт встречных требований.

3. Не относится к мерам по повышению ликвидности активов такая мера, как:

а) Внесение имущества в качестве вклада в уставный ка питал другой компании.

б) Продажа имущества.

в) Консервация неиспользуемых активов.

г) Приобретение непрофильных активов с целью расши рения материально-технической базы.

4. Анализ динамики остатков нереализованной продук ции проводится с целью:

а) Коррекции ассортиментной политики.

б) Выявления резервов роста объёма выпуска.

в) Выявления затрат, связанных с нарушением ритмично сти производства.

5. Финансовая структура предприятия обязательно должна совпадать с организационной структурой.

а) Верно.

б) Неверно.

Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платежеспособности компании 6. Отсрочка, рассрочка платежей позитивно влияют на ликвидность:

а) Перспективную.

б) Текущую.

7. К потерям ликвидных активов ведёт:

а) Конверсия.

б) Списание.

в) Зачёт встречных требований.

г) А, В.

8. Реально сокращает задолженность компании:

а) Рассрочка.

б) Отсрочка.

в) Зачёт встречных требований.

9. Реструктуризацию имущественного комплекса целе сообразно начинать с:

а) Оценки рыночной стоимости имущества.

б) Анализа состояния имущества.

в) Инвентаризации имущества.

г) Вывода из состава налогооблагаемой базы неисполь зуемого имущества.

10. Не является отчуждением имущества:

а) Списание неликвидного имущества.

б) Передача в качестве вклада в уставный капитал другой компании.

в) Передача объектов социально-культурной сферы в ве дение органов местного самоуправления.

г) Консервация имущества.

Теоретические основы реструктуризации Стратегическая реструктуризация:

управление стоимостью бизнеса ТЕМА 4.

Стратегическая реструктуризация:

управление стоимостью бизнеса Изучив данную тему, студент должен:

знать:

цель, задачи и инструменты стратегической реструкту ризации;

знать основные подходы к управлению стоимостью биз неса;

уметь:

выбирать и применять способы расчёта денежного потока;

применять модель дисконтированных денежных потоков в целях управления стоимостью бизнеса;

различать текущую, инвестиционную и финансовую ре структуризацию;

различать текущую, инвестиционную и финансовую ре структуризацию;

приобрести навыки составления плана реструктуриза ции компании (как фрагмента бизнес-плана реструкту ризации).

При изучении темы 4 необходимо читать:

учебное пособие «Теоретические основы реструктуриза ции», тема 4.

дополнительно:

Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предпри ятия: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 г., глава 3;

Теоретические основы реструктуризации Бертонеш М., Найт Р. Управление денежными потоками.

– Спб.: Питер, 2004., главы 4, 5.

Базовые понятия:

стратегическая реструктуризация, бизнес-план реструктуризации, денежный поток, модель дисконтированного денежного потока, создание стоимости.

4.1. Стратегическая реструктуризация: основные понятия и инструменты Что представляет собой стратегическая реструкту ризация?

Цель стратегической реструктуризации заключается в создании (сохранении) рыночной стоимости бизнеса.

Задачами стратегической реструктуризации являются:

Формирование новой стратегии развития компании, Разработка бизнес-плана реструктуризации, Реализация проекта реструктуризации в соответствии с бизнес-планом, Участие в создании концепций отраслевого развития.

К инструментам стратегической реструктуризации можно отнести:

реорганизацию, реинжиниринг, инновационные проекты, диверсификацию, перепрофилирование производства.

Процесс реорганизации направлен на осуществление внешних преобразований и неизбежно связан с изменениями в структуре капитала реорганизуемых юридических лиц, пере стройкой систем управления, реструктуризацией имуществен ного комплекса. Исключением является процедура преобразо Стратегическая реструктуризация:

управление стоимостью бизнеса вания, которая не требует проведения изменений в составе имущественного комплекса и значительных преобразований в структуре управления.

Цель реорганизации – изменение принципов (и/или формы, и/или условий) организации бизнеса. Содержание процедуры может быть следующим:

принятие решения о реорганизации.

реализация предварительных мер по подготовке компа нии к реорганизации.

разработка, согласование и утверждение пакета доку ментов, необходимых для осуществления реорганиза ции, в том числе заключительной бухгалтерской отчёт ности и передаточного акта (разделительного баланса).

государственная регистрация (а также оформление ли цензий, если это необходимо;

формирование вступи тельной отчётности).

налаживание бизнеса в новых условиях организации бизнеса.

Что такое реинжиниринг и как он проводится?

Реинжиниринг, по своей сути, является эффективным способом оптимизации бизнес-процессов компании. Реализа ция данной процедуры требует определённых финансовых вложений и, в этой связи, его применение на кризисных предприятиях весьма сомнительно.

Итак, цель реинжиниринга – оптимизация бизнес процессов компании. Его основные задачи: минимизация вре менных и стоимостных затрат.

Этапы реинжиниринга:

разработка образа будущей компании (постановка задач);

создание модели существующей компании («как есть»);

разработка новой модели компании («как должно быть»);

собственно, внедрение новой модели.

Маракулин М.В. Оптимизация структуры компании в целях по вышения её конкурентоспособности.// Менеджмент в России и за рубежом. – 2003. – №1.

Теоретические основы реструктуризации Модель «как есть» - структура организации, взаимодей ствия подразделений, принятые технологии, автоматизиро ванные и неавтоматизированные бизнес-процессы и т.д. на момент обследования. На этапе создания данной модели не обходимо понять, что делает и как функционирует данная компания.

Модель «как должно быть» – новая структура бизнес процессов, интегрирующая перспективные предложения ру ководства и сотрудников предприятия, экспертов и системных аналитиков. При проектировании данной модели важно сформировать видение новых рациональных технологий ра боты компании.

Существует два основных способа перевода модели «как есть» в модель «как должно быть»:

1. Совершенствование технологий на основе оценки их эф фективности. Критерии оценки: стоимостные и временные затраты выполнения бизнес-процессов, дублирование и противоречивость выполнения отдельных задач бизнес процесса, степень загруженности сотрудников.

2. Радикальное изменение технологий и переосмысление бизнес-процессов. Например, вместо попыток улучше ния бизнес-процесса проверки кредитоспособности кли ента, может быть, следует задуматься, а нужна ли вообще такая проверка? Возможно, затраты на такие проверки каждого из клиентов во много раз превышают убытки, которые может понести компания в отдельных случаях недобросовестности (в случае, когда клиентов много, а суммы закупок незначительны).

Важным инструментом реализации реинжиниринга на предприятии в настоящее время признанаются так называе мые CASE-технологии.

CASE (Computer-Aided Software/System Engineering) технология, представляющая собой совокупность методоло гий анализа, проектирования, разработки и сопровождения сложных систем программного обеспечения, поддержанную комплексом взаимоувязанных средств автоматизации.

Стратегическая реструктуризация:

управление стоимостью бизнеса При использовании CASE-технологий изменяются все этапы жизненного цикла программной системы, при этом наибольшие изменения касаются этапов анализа и проекти рования. В большинстве современных CASE-систем применя ются методологии структурного анализа и проектирования, основанные на наглядных диаграммных техниках, при этом для описания модели проектируемой системы используются графы, диаграммы, таблицы и схемы. Такие методологии обеспечивают строгое и наглядное описание проектируемой системы, которое начинается с ее общего обзора и затем дета лизируется, приобретая иерархическую структуру со все большим числом уровней.

Что позволяют и как реализуются инновационные проекты?

Реализация инновационных проектов способна обеспе чить выход предприятия на новые рынки, завоевать новых потребителей и при качественной проработке стратегии по ведения предприятия на рынке существенно повысить его конкурентоспособность. Инновационные проекты могут под разумевать разработку и/или внедрение новых видов про дукции, новых производственных технологий, новых техноло гий управления, отработку новых каналов сбыта, новых мето дов продвижения товаров.

Основной целью реализации инновационных проектов является вывод компании на новые рынки.

Порядок оформления инновационных проектов может быть следующим:

1. Описание научно-технической части проекта.

2. Разработка плана использования результатов проекта.

3. Формирование бизнес-предложения.

Описание научно-технической части проекта:

цель проекта;

обоснование целесообразности и разработки проекта;

научно-технические характеристики разработки;

области применения результатов проекта.

Теоретические основы реструктуризации Разработка плана использования результатов проекта:

план мероприятий по охране объектов интеллектуальной собственности;

план использования прав на объекты интеллектуальной собственности основными участниками инновационного проекта.

Формирование бизнес-предложения:

организационно-финансовая схема коммерциализации инновационного продукта, включая сроки выполнения работ и смету расходов;

экономические показатели инвестиционной привлека тельности проекта;

описание организационно-производственной схемы реа лизации проекта;

схема менеджмента проекта;

стратегия выведения инновационного продукта на рынок;

информация о наличии менеджеров проекта, специали стов в области технологического менеджмента или пред ложения по их подготовке.

В чём различие понятий диверсификация и перепрофи лирование производства?

Диверсификация производства позволяет компании сни зить общий уровень делового риска, расширить ассортимент выпускаемой продукции, расширить круг целевых потреби телей, увеличить своё присутствие на различных сегментах рынка. Перепрофилирование производства целесообразно в том случае, когда предприятие уже занималось тем бизнесом, на который собирается полностью или в большей степени пе реориентироваться, но который до этого момента являлся не основным видом деятельности. Следует отметить, что сово купный риск в данном случае будет намного меньше, чем при полном перепрофилировании деятельности компании (то есть при переходе на незнакомые виды бизнеса).

Целью диверсификации является усиление конкурент ной позиции компании за счёт расширения бизнеса. Цель пе репрофилирования – повышение эффективности бизнеса за счёт развития иных видов деятельности.

Стратегическая реструктуризация:

управление стоимостью бизнеса Возможными путями перепрофилирования являются:

переход на неосновные виды деятельности – рекоменду ется, если основные виды деятельности признаны стабильно убыточными, а развитие неосновных видов деятельности коммерчески эффективно, не требуется значительного вло жения средств для осуществления перехода на иные (конку рентоспособные) виды деятельности;

переход на принципиально новые виды деятельности – то же, что и внедрение инновационных проектов, требует значительного вложения средств, риск неудачи выше, чем в первом случае.

Что представляет собой бизнес-план реструктуризации?

По существу, стратегическая реструктуризация пред ставляет собой инвестиционный проект и поэтому требует разработки бизнес-плана под этот проект. Для осуществления этого процесса может быть рекомендована следующая схема (рис. 11).

Разработка проекта реструктуризации (составление бизнес-плана) Формиро- Приведение Реструкту Преобразова вание организацион- ризация ние бизнеса команды ной структуры имущест (перепрофи проекта в соответствие с венного лирование, выработанной комплекса диверсифи стратегией кация и т.д.) Реорганизация Реструкту Реструктуризация ризация задолженности уставного капитала Рис. 11. Процесс разработки бизнес-плана реструктуризации Теоретические основы реструктуризации Важной частью процесса разработки проекта реструкту ризации является формирование команды проекта. Её основ ными функциями являются:

привлечение инвестиций;

организация финансирования;

подготовка исходно-разрешительной документации;

связи с общественностью;

управление проектом;

финансово-экономический анализ;

информационно-аналитическое обеспечение1.

Далее необходимо привести организационную структу ру компании в соответствие с выработанной на предыдущем этапе стратегией его развития. Значимое место при разработ ке стратегии развития предприятия занимают маркетинговые исследования. Результаты таких исследований позволяют бо лее точно определить место реструктурируемого предпри ятия в экономическом пространстве, а также найти те стороны осуществляемого им бизнеса, которые смогут стать его конку рентными преимуществами.

Структура бизнес-плана реструктуризации, в целом, схожа со структурой бизнес-плана развития компании. Отли чительной чертой, пожалуй, будет являться присутствие раз дела «План реструктуризации».

Данный раздел рекомендуется представлять в виде двух основных блоков: 1) финансовое состояние компании на мо мент принятия решения о реструктуризации и 2) меры по ре структуризации.

В первом из этих блоков целесообразно указывать сле дующие аспекты финансового положения реструктурируе мой компании:

потенциал компании;

Реструктуризация предприятий и компаний: Справ. пособие / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, С.А. Титов, Л.В. Элькин. – М.: Высш. шк., 2000. – 587 с.

Стратегическая реструктуризация:

управление стоимостью бизнеса перспективы развития (цели, задачи, рыночная полити ка;

факторы, способные оказывать и оказывающие суще ственное влияние на деятельность компании, в первую очередь, правовые и экономические;

состояние, возмож ности и ограничения развития клиентской базы, воз можности и ограничения развития филиальной сети, се ти представительств и других обособленных структур ных подразделений);

соблюдение требований законодательства о лицензиро вании отдельных видов деятельности;

причины, обусловившие необходимость проведения ре структуризации по отношению к данной компании;

расчёт текущей рыночной стоимости бизнеса (необхо дим для обоснования реструктуризации).

В следующем блоке плана реструктуризации рекоменду ется рассматривать такие вопросы, как:

план-график мер по реструктуризации;

расчёт рыночной стоимости бизнеса после реализации мер по реструктуризации;

оценка эффективности внедрения проекта реструктури зации (см. далее).

Финансовый план, являющийся обязательной составной частью любого бизнес-плана, должен содержать следующие элементы:

обоснование инвестиционных (на реализацию проекта) и текущих затрат;

расчёт потребности в финансировании, определение структуры источников финансирования в целях обеспе чения приемлемого уровня финансовой устойчивости компании;

обоснование доходов;

источники финансирования (объёмы и условия финан сирования);

таблицы денежных потоков для обеспечения ликвидности;

Теоретические основы реструктуризации расчёт показателей экономической эффективности проекта (чистый дисконтированный доход, срок окупаемости, внутренняя норма доходности);

оценка вероятности реализации проекта (анализ чувст вительности и устойчивости проекта);

финансовое прогнозирование (формирование прогноз ной отчётности, расчёт прогнозных значений основных финансовых показателей эффективности деятельности реструктурированной компании).



Pages:     | 1 || 3 |
 





 
© 2013 www.libed.ru - «Бесплатная библиотека научно-практических конференций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.