авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ БИБЛИОТЕКА РОССИИ

КОНФЕРЕНЦИИ, КНИГИ, ПОСОБИЯ, НАУЧНЫЕ ИЗДАНИЯ

<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 5 |

«Оглавление Непозволительная роскошь или настоятельная необходимость?, В. А. КРЮКОВ................................ 2 ...»

-- [ Страница 2 ] --

Необходимо обеспечить представительство СРО в административных комиссиях при государственном регулирующем органе, рассматривающих вопросы применения Кодекса об административных правонарушениях к участникам небанковского финансового рынка, а также возможность включения СРО в состав субъектов, имеющих право самостоятельно рассматривать дела об административных правонарушениях, согласно кодексу, исходя из функций, возлагаемых на СРО нормативными актами.

В соответствии с предлагаемой СРО концепцией единый государственный регулирующий орган на финансовом рынке (Банк России) будет осуществлять надзор за выполнением СРО функций контроля за соблюдением лицензионных требований и пруденциальных нормативов, с правом выдавать им обязательные для исполнения предписания по устранению недостатков в сфере организации такого контроля.

По мере приобретения СРО необходимого регулятивного опыта лицензионные требования к участникам рынка могут быть заменены условиями членства в СРО, согласованными с федеральным органом исполнительной власти, ответственным за государственную политику на финансовом рынке.

Проекты законодательных и правительственных актов, затрагивающих функционирование финансового рынка, должны проходить регламентированный на нормативном уровне процесс обсуждения с профессиональным экспертным сообществом, аргументы которого должны отклоняться только письменно и обоснованно.

Для этого при будущем мегарегуляторе предлагается сформировать специализированные экспертные советы по сегментам финансового рынка из числа его участников, делегированных профильными СРО, и представителей потребителей их услуг, делегированных объединяющими последних общественными организациями и ассоциациями. Эти советы должны быть наделены правами обязательного предварительного рассмотрения проектов нормативно-правовых актов в соответствующих сегментах рынка и правом прямого обращения с замечаниями и возражениями против их принятия стр. государственным регулирующим органом, вплоть до права отсрочки их вступления в силу до получения письменных и обоснованных ответов на эти возражения и замечания.

Кроме того, на уровень СРО следует передать решение вопросов квалификации сотрудников участников небанковского финансового рынка и ее оценки, включая разработку квалификационных требований и принятие решений как о необходимости, так и порядке персональной аттестации.

В свою очередь, СРО обязаны обеспечить поддержание баз данных о своих членах и их деятельности на финансовом рынке, обновляемых не реже одного раза в квартал.

По мнению Совета по финансовому рынку, регулирование деятельности СРО не может осуществляться в соответствии с положениями федерального закона от 01.12.2007 N 315 ФЗ "О саморегулируемых организациях", так как он не учитывает специфику деятельности на финансовом рынке и в различных его сегментах, включая разные степени желаемой и необходимой глубины проникновения саморегулирования. Эти особенности должны быть учтены в нормах законов о рынке ценных бумаг, о негосударственных пенсионных и инвестиционных фондах, о страховании и т.д.

Соответственно единый реестр СРО финансового рынка должен вести уполномоченный федеральный орган исполнительной власти, который осуществляет контроль уставной деятельности этих организаций.

Чтобы обеспечить системный характер регулирования небанковского финансового рынка, необходимо представительство СРО в коллегиальном органе управления государственного регулирующего органа (не менее 50% его членов).

Принятие этих предложений по усилению роли СРО в небанковской части финансового рынка позволило бы значительно сгладить недостатки реализации фактически принятого политического решения о создании мегарегулятора финансового рынка на базе Банка России.

стр. Российский рынок акций: движение в противоположном от Заглавие статьи запланированного направлении Автор(ы) С. Д. АГЕЕВА ЭКО. Всероссийский экономический журнал, № 7, Июль 2013, C.

Источник 42- ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ Рубрика Место издания Новосибирск, Россия Объем 34.2 Kbytes Количество слов Постоянный адрес http://ebiblioteka.ru/browse/doc/ статьи Российский рынок акций: движение в противоположном от запланированного направлении, С. Д. АГЕЕВА С. Д. АГЕЕВА, кандидат экономических наук, Институт экономики и организации промышленного производства СО РАН, Новосибирск E-mail: swtageeva@gmail.com В статье приведен анализ статистических данных о тенденциях и событиях на российском рынке акций за последние годы, поскольку акции -наиболее чувствительный к институциональной среде финансовый инструмент рыночной экономики. Результаты анализа свидетельствуют о снижении роли рынка акций как источника перераспределения инвестиций.

Ключевые слова: рынок акций, либерализация, международный финансовый центр Финансовый рынок как индикатор успешности реформ На протяжении всей истории в экономике России мы наблюдаем противоборство рыночного и административного механизмов. В самых отчаянных ситуациях (период военного коммунизма, восстановление хозяйства после Великой Отечественной войны, период стагнации производства из-за неспособности экономики СССР реализовать научно-технические достижения) государство неохотно уступало часть управленческих полномочий рыночным, экономическим методам. И при появлении первых положительных результатов применения экономических механизмов управления, будь то ликвидация голода или товарного дефицита, государственными органами принимались решения о свертывании рыночных реформ под предлогом их неэффективности, половинчатости и прочих недостатков.

Сегодня налицо явные признаки возврата к административным методам управления во всех сферах экономики. Доля государственной собственности (отношение объемов активов государственных предприятий к ВВП) возросла к 2012 г. до Финансовый университет при правительстве РФ. Аналитический доклад "Стратегия развития финансовой системы России". 2012.

стр. 80%, что соответствует уровню 2003 г.1 Планы приватизации постоянно меняются и отодвигаются. Сосуществование административного и либерального подходов в России порождает высокий уровень неопределенности и рисков. О неопределенности выстраивания государственных приоритетов не только в среднесрочной, но и ближайшей перспективе свидетельствует противоречивость/разнонаправленность официально задаваемых векторов развития. Ресурсно несовместимые между собой программы, например, создания Международного финансового центра, инновационного прорыва и Сколково, модернизации армии, развития Дальнего Востока и другие, примерно с двухлетним лагом сменяют одна другую.

Но ресурсная несовместимость, по-видимому, - не главное препятствие на пути выполнения программ. Государство рассчитывает, что методы их реализации будут рыночными: привлечение инвестиций с фондового рынка, прямых инвестиций, развитие предпринимательства. Не принимается во внимание, что сами рыночные инструменты и методы без адекватной либеральной среды либо работают искаженно, либо просто не приживаются. Особенность текущего момента заключается в том, что внешняя для российской экономики глобальная среда настолько сильно изменилась за последнее десятилетие, что возврат к тотальному государственному механизму или механизму ручного управления не представляется перспективным.

Иногда необходимость усиления роли государственного регулирования экономики, в частности финансового рынка, обосновывается тем, что такой тренд произошел в экономиках развитых стран после глобального кризиса 2008 г. Думается, ссылка на опыт развитых стран не вполне правомерна. Во-первых, Россия еще не достигла уровня развития экономики и зрелости (сложности и масштаба) финансового рынка, присущих развитым странам. Россия - страна с развивающейся экономикой ("emerging market") по классификации IFC. Поэтому функционирование процентного, кредитного и валютного каналов ее трансмиссионного механизма и их использование в период кризиса имеют существенные отличительные черты. Во-вторых, глубина экономического падения в России настолько велика по сравнению с другими странами, что, кроме внешних причин финансового кризиса, следует поискать и внутренние.

стр. Судя по оценкам последствий финансового кризиса 2008 г., в России показатели волатильности и зависимости от внешних инвестиций были больше, чем в других странах, включая БРИКС (табл. 1).

Таблица 1. Характеристика волатильности в России и Бразилии в 2008 - 2009 гг., % Показатель Россия Бразилия Фондовый индекс, 29.12.2008/31.12.2007 -71,9 -57, Валютный курс к USD, 12.2007/02.2009 -31,3 -20, Изменение ВВП в постоянных ценах, 2009/ 2008 -7,90 -0, Инфляция (потребительские цены), 2008 14,11 5, Изменение международных резервов, 12.2008/ 07.2008 -28,3 -4, Изменение накопленных прямых инвестиций в экономику, -56,5 -7, 2008/ Источник. Составлено по данным, опубликованным в: "Почему кризис в разных странах протекает по-разному?" / Миркин Я. М. URL: http://www.orenfinance.ru/ business/detail.php?ID - В таблице приведены основные характеристики глубины падения финансовой системы России и Бразилии в кризисном 2008 г. Но и сравнение со странами переходных экономик (Польша, Чехия), а также развивающимися (Турция, Пакистан), свидетельствует о том, что в России падение оказалось существенно глубже. Наиболее значительны различия в уровне ВВП, инфляции, динамике международных резервов и прямых инвестиций. В России фондовый рынок - один из самых волатильных в мире. Снизить системные риски можно при активной государственной политике, но ее целью должны быть не наступление на бизнес и строительство государственных монополий, а увеличение финансовой глубины рынка, нормализация инфляции, повышение капитализации рынка и многие другие меры по созданию адекватной экономической среды для агентов рынка, в числе которых государственные компании не являются доминирующими.

Эмпирические исследования экономического развития в современном мире свидетельствуют о значительном воздействии финансовой системы на темпы экономического роста, эффективность мобилизации инвестиционных ресурсов. Имеются также работы, указывающие на наличие положительной связи между либерализацией рынка акций и экономическим стр. ростом2. Условиями успешного функционирования фондового рынка являются соблюдение контрагентами корпоративной этики, прозрачность, защита интересов миноритарных акционеров и многие другие институциональные нормы. Без их соблюдения фондовый рынок превращается в декоративный. Он будет подавать искаженные сигналы и не выполнять свои классические функции - перераспределения инвестиций, рисков и ценообразования.

Среди всех сегментов фондового рынка рынок акций наиболее точно выполняет роль индикатора качества либеральной среды. Не случайно именно он в развивающихся экономиках характеризует "продвинутость" страны в части реформ и "качество" фондового рынка в целом.

Рассмотрим подробнее основные черты рынка акций в России и те изменения, которые произошли за последние годы.

Российский фондовый рынок: сегмент акций После слияния в 2011 г. Биржи РТС и ЗАО ММВБ на объединенной Московской бирже оказалось в сумме меньше эмитентов, чем до него. Отметим, что в России доля эмитентов, чьи акции обращаются на биржевом рынке, крайне низка - примерно 0,5% от общего числа акционерных компаний. По данным НАУФОР, к концу первого полугодия 2011 г.

на внутреннем и внешнем рынках обращались бумаги примерно 350 акционерных обществ. После объединения их стало 320, на 7% меньше, чем год назад на обеих биржах (табл. 2). К концу 2011г., по данным Московской биржи, их осталось уже 310, а в третьем квартале 2012 г. - 292. Это - новая для биржевого рынка России тенденция.

Однако проблемой фондового рынка России является не столько малое число эмитентов акций, сколько недостаток ценных бумаг высокого качества, т.е. эмитентов, чьи акции включены в листинг биржи: примерно 70% эмитентов Московской биржи - это внесписочные компании, и только 30% включены в котировальные списки. Подчеркнем, что включение в котировальный список - это знак надежности компании, подтверждение высокого качества управления, т.е. соблюдения всех тех институциональных норм, которые позволяют инвесторам, Global Financial Stability Reform. October 2012. IMF. стр. в том числе пенсионным фондам, доверять этим бумагам и считать инвестиции в них надежными.

Другим недостатком российского фондового рынка является высокая концентрация оборотов рынка на крайне ограниченном числе инструментов. По структуре эмитентов, чьи ценные бумаги обращаются на биржевом рынке, можно судить о специализации страны, о развитии успешных секторов экономики. В России это - сектор добычи и транспортировки углеводородного сырья и некоторые другие отрасли. Именно на торговле акциями компаний этих отраслей сконцентрирован биржевой оборот.

Межстрановые сравнения рынков акций делаются на основе данных о капитализации и торговом обороте, приходящихся на акции 10 наиболее торгуемых компаний в стране. В России этот показатель крайне высок. По данным НАУФОР, капитализация 10 наиболее торгуемых эмитентов достигала в 2012 г. 62,2% (см. табл. 2), причем доля трех крупнейших - ОАО "Газпром", ОАО НК "Сибнефть" и ОАО "Сбербанк России" составляла более 35%.

В торговом обороте также преобладает десятка высоколиквидных акций, на долю которых приходится 85,7% общего оборота, причем на акции тех же трех эмитентов - около половины оборота. Концентрация рынка акций на малом количестве эмитентов усиливается. Последствия очевидны: скудная номенклатура инструментов, снижение интереса инвесторов к рынку, невыполнение рынком своих функций -инвестиционных и содействия экономическому росту.

Отметим еще одну тенденцию последнего времени, свидетельствующую об усугублении ситуации с количеством торгуемых на биржевом рынке акций: сокращение числа открытых компаний (т.е. делистинг). Здесь следует выделить два момента. Один из них позитивный. Комитет по фондовому рынку Московской биржи следит за динамикой цен и иными параметрами торгов акциями различных эмитентов, в том числе вне списка, с целью пресечь манипулирование ценами. В условиях низкой ликвидности на рынке отдельных акций отследить такие сделки не представляет труда. Эта профессиональная деятельность позволяет выявить договорные сделки, особенно в преддверии важных корпоративных событий (собрания акционеров, слияния и поглощения). В результате стр. Таблица 2. Характеристики российского фондового рынка в 2011 - 2012 гг.

Показатель 2011 Количество эмитентов акций, обращающихся на биржевом 350 рынке Рынок акций:

- капитализация (К, оценка S&P), млрд. долл. 1481 - доля 10 наиболее капитализированных эмитентов, % 61,5 62, - в том числе капитализация нефтегазовой отрасли, % 45,7 49, Соотношение К/ВВП, % 45 41, Оборот с акциями* (на конец периода), млрд. руб. 8900 Оценка S&P (на конец периода), млрд. долл. 280,7 189, - среднедневной оборот, млрд. руб. 79,1 61,6 (Q1), (Q2) - коэффициент оборачиваемости, % 16,8 12, - доля биржевого оборота с акциями 10 наиболее ликвидных 85,7 86, эмитентов (с учетом РЕПО), % Соотношение торгов акциями на внутреннем и зарубежных 70:30 50: рынках, % Частные инвесторы, тыс. чел. 753 В том числе активные (более 1 сделки в месяц) 88 Коллективные инвесторы:

стоимость чистых активов открытых и интервальных ПИФ, 119,6 96, млрд. руб.

сальдо привлечения ОПИФ, млрд. руб. 6,0 -2, Инвестиционные ресурсы негосударственных ПФ, млрд. 970,9 руб.

Нерезиденты, количество уникальных клиентов на Московской 3,8 3, бирже, тыс.

Из них доля активных клиентов, % 0,5 0, Темп роста числа профессиональных участников РЦБ, % к 95 92, предыдущему году Источник. Рассчитано по данным НАУФОР за первые полугодия 2011 и 2012 гг.

* Объем торгов указан, как правило, без учета сделок РЕПО, являющихся по сути инструментом кредитования. Объем сделок РЕПО с негосударственными ценными бумагами составляет почти 80%.

выявляются компании, в чьих интересах происходит манипулирование ценами на рынке.

Такие эмитенты могут быть исключены из перечня обращающихся на открытом рынке ценных бумаг. Так, в четвертом квартале 2012 г. были исключены акции и паи более двух десятков эмитентов. Подобные факты являются признаком осуществления профессионального контроля за рынком ценных бумаг в стране.

Исключение акций из котировальных списков по заявлениям эмитентов ценных бумаг негативно влияет на ликвидность стр. и капитализацию рынка. Такие заявления делаются из-за высоких затрат эмитента на поддержание бумаг в листинге или репутационных рисков и последующего падения капитализации в результате раскрытия корпоративных событий, снижающих привлекательность компаний для инвесторов. Действительно, у эмитентов, чьи акции обращаются на биржевом рынке, отчетность должна соответствовать международным стандартам. Это довольно затратная и хлопотная процедура. Поэтому с ростом затрат на поддержание акций компании в котировальных списках менеджмент или собственники компании могут изменить свое мнение по поводу необходимости присутствия на биржевом рынке. Статус публичной компании в российской непрозрачной корпоративной среде может иметь негативные последствия для оценки бизнеса. Кроме того, государственное финансирование проектов компаний за счет бюджетных источников подрывает заинтересованность в напряженной борьбе за инвестиции на рынке.

Обобщающим показателем масштаба рынка являются капитализация и ее доля в ВВП страны. Капитализация рынка акций в первом полугодии 2012 г. снизилась, по оценке S&P, на 29% по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. Доля 10 наиболее ликвидных инструментов в капитализации по-прежнему превышала 60%, но доля капитализации нефтегазовой отрасли увеличилась примерно на 10%, что подтверждает усугубление неразвитости рынка акций в России как по объему, так и по структуре. Анализ информации по обороту акций на рынке подтверждает данный вывод и свидетельствует о еще большей глубине падения оборота (более 33% за год) и высокой концентрации рынка на наиболее ликвидных эмитентах. Еще более наглядна динамика среднедневного оборота по кварталам: снижение с 79,1 млрд. руб. в 4-м кв. 2011 г. до 61,6 млрд. руб. (1-й кв. г.) и 49 млрд. руб (2-й кв. 2012 г.). Значения композитных индексов ММВБ (MICEX и MICEX-10) изменились в начале 2013 г. на-8,30% и-9,85% соответственно.

"Узкая продуктовая линейка" акций на российском фондовом рынке усугубляется низким free float компаний, что делает рынок, во-первых, крайне волатильным при изменении конъюнктуры, появлении крупных пакетов акций на рынке. Во-вторых, низкий показатель free float влечет неэффективное стр. ценообразование на фондовом рынке. Так, средний показатель free float крупнейших российских компаний, которые входят в расчеты индексов Московской биржи, составляет 18%, причем если ориентироваться на показатель в размере 25% (именно такая граница установлена в новой системе премиального листинга), то из 81 крупнейшего эмитента биржи в листинге останутся только 22 компании.

Хотя это данные за относительно короткий промежуток времени, но уже можно говорить об устойчивости тенденции "сжатия" рынка акций, так как в структуре оборота преобладают продажи активов над покупками иностранными инвесторами, доля которых в обороте на российском рынке в 2011 г. составляла 40%.

С точки зрения реализации поставленной правительством в 2010 г. задачи формирования в Москве международного финансового центра (а рынок акций является ключевым звеном и критерием финансовой зрелости рынка), важна следующая тенденция: переток ликвидности из Москвы на зарубежные площадки. Если в 2011 г. соотношение торгов акциями на внутреннем и зарубежном рынках было 30:70, то в 2012 г. - 50:50 (см. табл. 2).

Полагаем, что при прочих равных условиях это соотношение будет меняться в пользу внешнего рынка. Основанием для такого прогноза служит то, что около 70 наиболее капитализированных эмитентов России имеют депозитарные расписки, а акции компаний обращаются только на зарубежных биржах.

Этот тренд - прямая противоположность ситуации на биржевом рынке Бразилии, где за 2001 - 2011 гг. ликвидность акций бразильских компаний сконцентрировалась на национальном рынке (до 70%), тогда как в начале периода соотношение оборота на внутреннем рынке и на рынке депозитарных расписок в США было 20:80%3. Примером удачных реформ может служить и фондовый рынок Польши. По числу IPO, количеству бумаг иностранных эмитентов на биржах Польша и Бразилия превосходят Россию.

Представляется, что для России реалистичнее вступить в конкуренцию с Польшей за статус регионального биржевого центра, а не с Лондоном - за статус мирового финансового центра.

Расчеты проведены ММВБ, данные за май 2012 г. Источник: Bloomberg.

стр. "Сжатие" рынка акций подтверждается и тенденцией снижения объемов рынка по всем группам инвесторов: уменьшилось число активных внутренних инвесторов - физических лиц, коллективных инвесторов, иностранных фондов, раскрывающих информацию о своих сделках. В портфелях частных инвесторов акции составляют более 92%, у иностранных инвесторов - более половины. Количество зарубежных фондов, инвестирующих в акции России, включая депозитарные расписки, в первом полугодии 2012 г. снизилось на 4,8% и составило 2295. По сравнению с первым полугодием 2011г.

объем инвестиций этих фондов упал почти на 49%. Снизилось также на 7% количество глобальных фондов, инвестирующих в российские активы. Следующая группа - фонды, специализирующиеся на России. Здесь снижение составило 55% -до 162 млрд. руб.

Сальдо операций в сторону продаж преобладает и по акциям, и по облигациям.

По прогнозам Московской биржи, в 2011г. предполагалось удвоение к 2013 г. (с 72 до 161,7 млрд. долл.) предложения инвестиций внутренними инвесторами. Потенциал роста активов страховых компаний - увеличение лимитов на инвестирование и резервов в акции (по оценке, более чем в четыре раза), пенсионных резервов НПФ и пенсионных накоплений НПФ/ПФР на фондовом рынке - более чем в четыре раза, до 60 млрд. долл.

Но ситуация с коллективными инвесторами на российском фондовом рынке резко изменилась и приобрела падающую направленность. Хотя число ПИФов в России за г. увеличилось, но уже с осени 2011 г. идет последовательный отток средств. По информации об открытых и интервальных ПИФах, сокращение стоимости чистых активов фондов в 2012 г. составило 20% по сравнению с аналогичным периодом 2011г. Сальдо привлечения средств в 2012 г. - 2,1 млрд. руб. И хотя по объему эти средства невелики, но сам институт коллективных инвесторов в рыночных экономиках служит важным источником долгосрочных инвестиций и показателем надежности либеральных реформ.

Объемы средств пенсионных фондов (в крупнейших экономиках их доля достигает 70% ВВП) в России пока ничтожно малы и, судя по решениям правительства о ликвидации накопительной части пенсионных сбережений, внутренние инвесторы с длинными деньгами появятся еще не скоро.

стр. Следующий элемент фондового рынка - профессиональные участники. Здесь также наблюдается высокая концентрация оборота у наиболее крупных компаний. Доля первых брокеров в обороте с акциями составляет 81% суммарного оборота рынка.

Снижение числа профессиональных участников стало долговременным трендом. Они сконцентрированы преимущественно в Москве. Положение с инвесторами и профессиональными участниками российского фондового рынка свидетельствует о процессе свертывания российского фондового рынка. Резервом повышения капитализации рынка может являться рост IPO.

Публичные размещения в России: новые акции и источник инвестиций Базовой функцией фондового рынка является перераспределение инвестиций в обществе посредством проведения IPO/ SPO, которые служат источником привлечения сбережений для реализации долгосрочных программ развития компаний, способствуют повышению деловой репутации, росту стоимости бизнеса. Количество IPO в развивающихся экономиках может служить характеристикой успешности реформ и качества институциональной среды, поскольку свидетельствует о развитии рыночных механизмов привлечения капитала в производство.

После кризиса 2008 г. процесс IPO в России сопровождался снижением активности эмитентов и переносом планов проведения размещений на более поздние сроки. Так, в 2009 г. 32 компании намеревались провести размещение, в 2010 - 2012 гг. - более 60, но практически все они отказались от своих планов. 2011 г. был более удачным:

осуществилось 21 размещение, из них 53% - на LSE4. В 2012 г. делались заявления о намерениях привлечения инвестиций посредством публичного размещения, однако в течение 2012 г. наблюдались лишь единичные случаи выхода на зарубежные рынки капиталов, в том числе компаний с государственным участием5.

Финансовый университет при Правительстве РФ. Аналитический доклад "Стратегия развития финансовой системы России".

Например, в 2012 г. компания-разработчик программного обеспечения ЕРАМ System и нефтяная компания RusPetro привлекли в ходе IPO на Лондонской бирже 72 млн. долл. и 250 млн. долл. соответственно. Позднее были IPO Globaltrans Investment, разместившей акций на общую сумму 520 млн. долл., Сбербанка -на 5,1 млрд.

долл., SPO"M.Видео" -на 4,6 млрд. руб.

стр. Более устойчиво на протяжении всего послекризисного периода выглядит динамика IPO в секторе РИИ Московской биржи6. Так, 85% компаний, осуществивших там IPO, указывали инвестиционные цели привлечения средств. В течение 2010 - 2012 гг.

регулярно происходили первичные размещения небольших компаний, пополняющих количество эмитентов акций Московской биржи. По данным ММВБ, в секторе РИИ к концу 2012 г. разместились 29 эмитентов, 21 из них- эмитенты акций. Доля акций в капитализации сектора РИИ - около 70%. Суммарная капитализация этого сегмента на конец 2012 г. составляла 36,8 млрд. руб. (примерно 1,19 млрд. долл.)- лишь 0,14% от общей капитализации Московской биржи. Суммарный объем размещения составил всего 3,82 млрд. руб. (122 млн. долл.). Это свидетельствует о том, что рынок акций в России не скоро станет популярным способом привлечения инвестиций и, следовательно, фактором экономического роста.

Для изменения ситуации государственными властями и Московской биржей проводится реформа инфраструктуры фондового рынка. Ее основная направленность - соответствие требованиям цивилизованного рынка и его организационным и институциональным нормам.

Новации в инфраструктуре В планах Московской биржи - реализация подготовленной "дорожной карты" создания инфраструктуры фондового рынка, адекватной требованиям международного финансового центра. Основные события здесь - получение НКО ЗАО "Национальный расчетный депозитарий" в 2012 г. лицензии Центрального депозитария, централизация клиринга, новые режимы торгов и инструменты (ETF, режима торгов Т+п), реформа листинга биржи.

Изменения в системе листинга Московской биржи -в русле происшедших на мировых рынках новаций. Речь идет о создании системы премиального листинга и приближении национальной системы листинга к ведущим мировым практикам. Данная реформа позволит сократить с шести до трех количество котировальных списков на бирже, повысить Рынок инноваций и инвестиций - сегмент рынка для привлечения инвестиций в компании высокихтехнологий малой и средней капитализации.

стр. требования к free float, к корпоративному управлению и стандартам раскрытия информации.

В рамках плана приведения биржевых бизнес-практик в соответствие с международными стандартами и привлечения иностранных инвесторов на российский рынок долговых инструментов допущены ведущие мировые депозитарии (Euroclear и Clearstream). В г., а, возможно, и раньше планируется их участие в привлечении иностранных инвесторов и на рынок акций. Это решение - прямой допуск Euroclear и Clearstream и открытие счетов в Центральном депозитарии - имеет и сторонников, и противников. Один из аргументов "против" - возможность быстрого оттока ликвидности из страны. Но поскольку бегство ликвидности из России в последние годы с рынка акционерного капитала происходило при отсутствии этих организаций, видимо, меры противодействия оттоку ликвидности из страны лежат в плоскости институциональных норм.

И в заключение - о перспективах создания МФЦ. На фоне "сжатия" всех элементов российского фондового рынка, его упрощения или "свертывания" как по структуре активов, так и по операторам рынка, инвесторам, задача создания МФЦ выглядит утопией. Задачи и цели развития экономики страны должны быть завышенными, амбициозными. Но реализация этих задач не должна при этом показывать диаметрально противоположного тренда. Иначе неизбежно следует вывод либо о ложных целях и приоритетах, либо о крайнем непрофессионализме и неспособности понять последствия принимаемых решений.

Новые приоритеты российской экономики (например, наращивание производства вооружений, т.е. развитие закрытого сектора экономики) не стимулируют развитие отечественного фондового рынка. Военные расходы и экспортный потенциал оборонно промышленного комплекса способствуют экономическому росту, только это иная экономика, иная институциональная среда, иные перспективы места страны в мировом сообществе.

А пока статистика продолжает фиксировать за очередную неделю 2013 г. рост оттока капитала из страны. Инвесторы предпочитают вкладывать в Южную Корею, Индонезию и Мексику...

стр. Кредо журнала "ЭКО" - изучение, обобщение и популяризация опыта людей и компаний, добившихся значительных успехов в своем бизнесе. Еще в советские годы мы постоянно публиковали материалы, освещающие опыт предприятий и их руководителей.

Ключевая тема этого номера журнала - "Финансовый рынок и экономический рост". На финансовом рынке сформировались специалисты, имеющие опыт работы в условиях реального капитализма. И мы не могли обойти вниманием таких людей, мы должны были их спросить о том, как работать на финансовом рынке?

В советское время вузы не готовили таких специалистов, потому что не было самого рынка. Поэтому, когда финансовый рынок стал формироваться, на него пришли люди разных профессий: богатые и мечтающие ими стать, среднего возраста и "зеленая" молодежь, осторожные и авантюрные. Для каждого из этих людей финансовый рынок предоставляет возможность найти себя, выбрать финансовый инструмент "по душе", определиться в соотношении "риск и доходность", стать богатым или разориться.

Наш собеседник- один из тех, кто работает "на себя" на финансовом рынке. Он является типичным представителем частных инвесторов, привлечь которых на финансовый рынок и получить от них инвестиции мечтают как руководители государства, так и предприятия, выпускающие финансовые инструменты. Слово нашему гостю.

стр. Заглавие статьи Успех на рынке -это управление собой Автор(ы) Е. Г. ТУМАШОВ ЭКО. Всероссийский экономический журнал, № 7, Июль 2013, C.

Источник 54- ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ Рубрика Место издания Новосибирск, Россия Объем 11.5 Kbytes Количество слов Постоянный адрес http://ebiblioteka.ru/browse/doc/ статьи Успех на рынке -это управление собой, Е. Г. ТУМАШОВ Е. Г. ТУМАШОВ, частный инвестор, Новосибирск Ключевые слова: финансовый рынок, частный инвестор, стратегия - Пожалуйста, расскажите немного о себе.

- Тумашов Евгений Геннадьевич, 1973 г. рождения, детство прошло в Магаданской области. Школа (не отличник), армия. С 1996 г. живу и работаю в Новосибирске.

Карьера: работа в милиции, в охране, учеба в автотранспортном техникуме, Новосибирском государственном педагогическом университете, Новосибирском государственном университете (программа МВА).

стр. Бизнес-карьера: совместно с партнерами - создание телерадиовещательного холдинга в Новосибирске. Инициатор дружественной процедуры М&А* с ООО "Вещательная корпорация "Проф-Медиа"" и др., управление структурой, полученной в результате М&А (ООО "Вещательная корпорация "Проф-Медиа Новосибирск""). Новое направление - г.: начало работы на фондовом рынке.

- У Вас не совсем простая биография. Вы пробовали работать и на государство (милиция), были и капиталистом, и наемным менеджером. Не страшно было уходить в свободное плаванье на фондовый рынок? Как к этому решению отнеслась семья?

- Вы правы, я с определенной периодичностью меняю точки приложения усилий. Решение изучить фондовый рынок, вложить средства в финансовые инструменты было непростым, но осознанным. Я имею психологическое образование, умею работать "против толпы", понимать, когда рынок действительно движется вверх или вниз, когда возникает "эффект паники" или "эффект эйфории", именно в такие моменты я "удовлетворяю возросшие потребности населения в ценных бумагах", или, наоборот, "оказываю услуги населению по скупке совершенно ненужных бумаг по сходной цене". Безусловно, когда имеешь семью и ребенка, не следует все сбережения превращать в рисковые инвестиции, однако можно разумно выбрать инвестиционную стратегию, понимая, что инвестиции могут принести как сказочный доход, так и почти исчезнуть.

- Как Вы готовились к работе на фондовом рынке? Где учились, что читали?

- В этой сфере "университетов не кончал". Обучался на двухнедельных курсах для новичков в компании "Брокер-кредитсервис" (БКС), там же открыл торговый счет. По моему мнению, готовых книг по трейдингу нет. Есть хорошие книги, но тонкости, как торговать, там не прописаны. Искать нужно внутри себя. Ориентироваться на книги невозможно.

* Класс экономических процессов укрупнения бизнеса и капитала, происходящих на макро- и микроэкономическом уровнях, в результате которых на рынке появляются более крупные компании взамен нескольких менее значительных. URL: wikipedia.org/wiki/%D1%EB%E8%FF%ED%E8%FF_%E8_ %EF%EE%E3%EB%EE%F9%E5%ED%E8%FF стр. Но все-таки назову работы А. Элдера "Трейдинг с доктором Элдером", Дж. Мэрфи "Технический анализ фьючерсных рынков", книгу В. Твардовского, С. Паршикова "Секреты биржевой торговли". Трейдеру нужно изучать экономику, процессы глобализации, денежный, фондовый рынки. Надо уметь видеть взаимосвязи различных сегментов рынка.

- Ваше образование в этой области трудно назвать даже начальным. И каковы были первые успехи?

- В мае 2009 г. состоялся мой дебют. Говорят, новичкам везет. Случилось так, что я за два часа заработал сумму 20 тыс. долл. Тут же подсчитал сумму потенциального годового дохода. Впечатлило! И я стал работать. И рынок стал меня учить, а я стал "покупать опыт у рынка", на сегодня у меня есть обязательство - демонстрировать свои компетенции рынку каждый день.

Если не ошибаюсь, эта цитата принадлежит Архимеду: "Когда человек с деньгами встречает человека с опытом, человек с опытом уходит с деньгами, а человек, у которого были деньги, уходит с опытом".

- В этом номере журнала мы проводим анализ динамики финансовых инструментов после кризиса 2008 г. И мы коснулись только основных, многое осталось "за бортом".

Как в условиях огромного количества финансовых инструментов выбрать свой, именно тот, который отвечает вашим инвестиционным предпочтениям? Что Вы выбрали?

- Вы правильно спросили про инвестиционные предпочтения. Это, если объяснить по простому, то, что вам больше всего подходит, что вам по душе. Одни любят риск и большой доход, другие - стабильность и относительно низкий доход. Во многих учебниках вы прочитаете, что, например, акции или фьючерсы - это рисковые инструменты, но за счет роста капитализации или расчета и интуиции способны принести значительный доход. С другой стороны, как ни включай интуицию - больше, чем в договоре депозитного вклада, не получишь, а если сумма не выше гарантированной государством (сейчас 700 тыс. руб.), то инвестиция вообще не рисковая. Нужно спросить себя: я готов рискнуть некоторой суммой, чтобы получить больший относительно среднего доход, стр. или я не буду рисковать, но и доход будет средний или ниже среднего по рынку.

Я человек, который принимает риск. Поэтому работаю с фьючерсами на РТС. Это спекулятивный инструмент, но этот рынок наиболее ликвидный и цивилизованный. То есть, я за рисковые инструменты, но - "по правилам". Именно поэтому не работаю на рынке Forex, где часто бывают "непонятки" между брокером и клиентом.

- Российский фондовый рынок постепенно интегрируется в рынки других стран.

Пытались ли вы работать на зарубежных рынках?

- Рассматриваю возможность выхода на зарубежные рынки. Изучил технологию работы на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), стало понятно, как работают маркетмейкеры и специалисты. На европейские рынки выйду уже в ближайшее время. В чем заключается принципиальная разница в работе зарубежного и российского рынка? Зарубежные в сотни раз ликвиднее, стабильнее, имеют хорошее правовое регулирование. У нас, если можно так выразиться, "воровской" рынок: инсайд, манипуляции. Нужно с этим что-то делать.

Иначе все уйдут на зарубежные рынки, и про инвесторов в России можно будет забыть.

- Что Вас больше учило: успехи или неудачи?

- Неуспехи учили больше, чем удачи. Рынок - это такая особая среда. Твое торговое решение по рынку может быть верным, но рынок пойдет не туда. Все факторы указывают на то, что рынок должен расти - а он падает. Никакие рациональные защиты не помогают.

Единственная возможная форма победить рынок - это подчиниться ему. Другого варианта нет. Рынок многолик, и надо следовать за его динамикой, если ты мелкий инвестор и не можешь переломить тенденцию. Невозможно отстаивать свои решения, рынку (если представить его как одушевленный субъект) совершенно безразлично, что думают участники торгов. Нужно уметь вовремя выйти из рынка и вовремя в него войти.

- Евгений Геннадьевич, Вы говорите об иррациональных вещах. Как понять, когда войти, куда уйти, кто виноват и что делать?

стр. - Нужно помнить, что ты один на один с рынком, ты принимаешь торговые решения и получаешь результат своего решения. Посмотри в зеркало и увидишь там ответ на вопрос:

"Кто виноват?". Важно на 100% принять ответственность за результат деятельности на рынке. Трейдер должен быть готов к любым рынкам, поскольку эта сфера творческая, и трейдер - это психолог-консультант.

"Просадка по счету" - всегда следствие твоего выбора, а не рынка. Когда работаешь на рынке, единственный ключевой параметр - психология, на 90% это - управление самим собой, больше ничем управлять нельзя. Все последствия - результаты твоей деятельности.

Результат торговли напрямую зависит только от тебя. Но нельзя считать неуспехом ситуацию, когда ты отдаешь деньги рынку. Когда-то и рынок отдаст деньги тебе.

Конечно, хорошо, чтобы "не в прекрасном далеко".

- Тем не менее все равно приходится принимать инвестиционные решения. Как Вы улавливаете тренд рынка?

- Предсказать рынок, окончание и начало тренда невозможно. Но есть много примет, к которым нужно относиться очень внимательно. Например, покупать нужно тогда, когда страшно это делать больше всего. Когда СМИ упорно пишут о крахе, и люди в офисах и на улице об этом же говорят. То есть, когда негатив уже проник в широкие массы, тут-то и надо покупать, здесь разворот. Есть понятие "динамика рынка", ее нужно чувствовать. Но и, конечно, анализировать статистику, новостные ленты, смотреть, как ведут себя крупные участники рынка. И стараться быть чуть-чуть впереди.

- Какие личностные характеристики помогают понять психологию рынка?

- Работая на рынке, нужно работать с самим собой. Есть статистика, показывающая, что 95% людей уходят с рынка. На мой взгляд, таких даже больше, не уходят примерно 1 2%, они в выигрыше. Рынок живет за счет 95% участников. Нужно понимать, что большинство участников отдаст свои инвестиции рынку. Но это не значит, что вы проиграли. Если заплатил рынку - ты купил опыт. Это дорогого стоит!

Мой совет: нужно вести дневник самонаблюдения. Грамотный трейдер всегда ведет дневник, в нем самые разные стр. наблюдения за собой и за рынком: я был в "одной упряжке с рынком", наоборот, рассинхронизировался с рынком, неверно интерпретировал его сигналы. Ты понимаешь, что действуешь неверно. Надо остановиться, перечитать дневники и заново начать. Если терпения нет, то получай неудачи и уходи с рынка.

- Что нужно, чтобы начать работать на фондовом рынке?

- Нужно изучить торговую систему, правила торговли, иметь капитал и начальные знания психологии. У нас на рынок входят с капиталом 50 - 100 тыс. руб. Очень важно желание работать и понимание того, что требуется время. Заработки придут через год-два, не раньше.

- Консультируете ли Вы начинающих инвесторов работе на рынке?

- Да. Полезно делиться опытом, ученики потом тоже делятся, а я делаю это, чтобы понять самому, как можно больше заработать. Мне задают много вопросов, которые актуализируют мои знания, высвечиваются новые грани. Я обучаю по Skype и одновременно сам приобретаю опыт. Как известно, ты становишься профессионалом, уделив делу 10000 часов. Тогда ты дока, профи. В рынке нужно стремиться к знаниям, профессионализму.

- Каковы Ваши планы на будущее?

- Разработка алгоритма, автоматизированной системы управления риском и капиталом.

Удалось объединить свои наработки по управлению рисками и работы других авторов и создать программу, которая управляет рисками портфеля активов.

- Евгений Геннадьевич, спасибо Вам за беседу, и несколько слов в заключение.

- Нельзя замыкаться только на фондовом рынке. Как только он стал единственным интересом в жизни - жди беды. Должны быть интересы и в других сферах. Например, я стал пилотом.

Приходите работать на фондовый рынок - у вас есть все шансы!

стр. Заглавие статьи "Центр" оказался прав, потому что взял больше прав?

Автор(ы) В. В. ШМАТ ЭКО. Всероссийский экономический журнал, № 7, Июль 2013, C.

Источник 60- РЕГИОН Рубрика Место издания Новосибирск, Россия Объем 38.7 Kbytes Количество слов Постоянный адрес http://ebiblioteka.ru/browse/doc/ статьи "Центр" оказался прав, потому что взял больше прав?, В. В. ШМАТ "Центр" оказался прав, потому что взял больше прав?* В. В. ШМАТ, кандидат экономических наук, Институт экономики и организации промышленного производства СО РАН, Новосибирск Уровень социально-экономического развития нефтегазовых регионов тесно связан с политикой государства и нефтегазовых компаний. Отобрав у регионов часть полномочий, федеральный центр способствовал усилению крупных интегрированных компаний, которые в своей деятельности мало учитывают интересы регионов.

Ключевые слова: Западно-Сибирский нефтегазовый комплекс, северные автономные округа, Томская область, административная реформа, налогово-бюджетная реформа, распределение полномочий, "нефтегазовый цугцванг" Развитие нефтегазовых территорий во всем мире происходит под контролем и при участии государства. Опыт северных стран, таких как Канада, свидетельствует: чем дальше на Север - тем активнее роль государства и выше мера его ответственности за судьбы нефтегазовых территорий. Но в странах с федеративным государственным устройством (той же Канаде или США) эти функции и полномочия в основном делегируются на региональный уровень, а за федеральным центром сохраняются ключевые законодательные функции, он определяет общие "правила игры", выступает в роли арбитра. В России же ситуация совершенно иная.

Права у регионов забрали, проблемы остались Ресурсы углеводородного сырья, сосредоточенные в недрах Западной и Восточной Сибири, севера европейской части России, безусловно, являются общенациональным достоянием, и каждый житель нашей страны имеет право на свой "кусочек" от нефтяного "пирога". Но для нефтегазодобывающих территорий, подобных Ханты-Мансийскому или Ямало-Ненецкому автономным округам, богатства недр образуют сегодня едва ли не единственную основу устойчивого социально-экономического развития.

* Продолжение. Началосм.: ЭКО. -2013. -N 6.

стр. В 1965 - 1990 гг., когда формировался Западно-Сибирский нефтегазовый комплекс, приоритет отдавался народнохозяйственным целям, а социально-экономическое развитие самих добывающих территорий оставалось на втором плане. Как следствие, к началу экономических реформ Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий национальные округа нисколько не поднялись вверх по сравнению с "донефтегазовым" периодом, занимая среди регионов страны 50 - 60-е места по уровню развития социальной сферы.

Освоение ресурсов нефти и газа принесло этим регионам вместо благополучия множество социально-экономических и экологических проблем: вопиющие межотраслевые диспропорции в развитии региональной экономики, перенаселенность вновь построенных городов, низкий уровень обеспеченности населения социальными услугами, загрязнение хрупкой окружающей среды Севера, разрушение естественных условий жизнедеятельности коренного населения. Бросается в глаза значительная неравномерность социально-экономического развития крупных городов и районов нефтедобычи и прочих территорий, которые, как правило, не имеют собственных источников доходов, а живут за счет перераспределения налогов, получаемых от добычи нефти, через бюджет округа (области).

Ситуация заметно улучшилась только с принятием в 1992 г. закона "О недрах". Однако социально-экономический прогресс нефтегазовых регионов Сибири в 1990-х и в начале 2000-х годов был не столь впечатляющим, как может показаться на первый взгляд. При этом Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий АО на протяжении всей постсоветской истории являлись главными донорами федерального бюджета, отдавая Федерации большую часть налогов, собираемых на территории.

К сожалению, нужно признать, что 2002 г. стал рубежным в динамике социально экономического развития главных нефтегазовых регионов Западной Сибири. Высокие темпы роста резко замедлились, что в значительной степени объясняется изменением принципов межбюджетного распределения налогов от добычи нефти и газа, напрямую связанного с административной реформой.

стр. Очевидно, что за налогово-бюджетной реформой стояло желание федерального центра добиться более равномерного распределения доходов между регионами, выровнять показатели бюджетной обеспеченности. Но была ли бюджетная обеспеченность нефтегазовых регионов столь высокой, что потребовалось радикально перекроить пропорции распределения рентных доходов? По оценкам Минфина России, показатель бюджетной обеспеченности Ханты-Мансийского автономного округа в 2003 г. превышал среднероссийский уровень в 3,3 раза, а Ямало-Ненецкого - примерно в 1,7 раза1. Но эта оценка не учитывает преходящий характер доходов от освоения ресурсов нефти и газа.

Приток экономической ренты максимален на стадии активного функционирования и в начале стадии падающей добычи. Затем размер рентного дохода уменьшается и обеспечивает добывающему району лишь нормальную (среднюю) прибыль. Именно поэтому сырьевые регионы должны иметь возможность влиять на создание условий своего дальнейшего развития, формирования более диверсифицированной экономики на стадиях, предшествующих спаду в добыче углеводородов.

Обретение финансово-экономической самостоятельности в 1990-е позволило регионам не только приступить к решению самых насущных социально-экономических проблем, но и заложить основу для будущего развития. Однако к настоящему времени построение будущей диверсифицированной экономики главных сырьевых территорий страны так и осталось на "нулевой" стадии - фундамент заложен, а на большее средств не хватило из-за резкого сокращения финансовых возможностей.

Характерно, что многие перспективные задачи, к решению которых нефтегазодобывающие регионы приступили в 1990-х годах, по своему значению были отнюдь не региональными, а межрегиональными или даже общенациональными.

Например, активное дорожное строительство в Ханты-Мансийском округе представляло, по сути дела, формирование второй Бюджетная обеспеченность рассчитывается как отношение налоговых доходов региона к численности постоянного населения (руб./чел.), она "взвешивается" с учетом коэффициента удорожания условной единицы бюджетных услуг. Данный коэффициент был оценен Минфином в рамках расчетов по Методике распределения средств Федерального фонда финансовой поддержки субъектов РФ на 2003 г.

стр. после Транссиба широтной дорожной сети федерального значения, связывающей регионы Урала и Сибири. Причем это делалось в основном за счет бюджета округа.

О необходимости строительства Среднесибирской широтной магистрали много говорилось еще в советское время, но ни тогдашний союзный центр, ни нынешний федеральный ничего в этом направлении так и не сделали. Что же тогда говорить о диверсификации экономики сырьевых нефтегазовых территорий и решении других "сугубо региональных" проблем? Похоже, федеральный центр вряд ли вообще когда нибудь приступит к их решению. Показательны слова одного из высокопоставленных чиновников Минфина: "Нет смысла вкладывать деньги и строить бассейны в северных округах, где через 50 лет кончится нефть и газ и никто все равно жить не будет"2.

Цинично, но по крайней мере, откровенно. И пусть двухмиллионное население Югры и Ямала особо не обольщается: его участь уже "предрешена" в высоких минфиновских кабинетах.

Особого внимания заслуживает вопрос взаимоотношений между центром и регионами в связи с управлением нефтегазовым сектором. Закон "О недрах" (1992 г.) заложил основу рыночных отношений в сфере недропользования на принципах платности и конкурентности. Далее последовали либерализация нефтяного рынка (при сохранении государственного регулирования рынка природного газа) и приватизация предприятий НГС. В результате в российском нефтегазовом секторе сложилась новая организационно экономическая структура с преобладанием частного капитала и вертикально интегрированных компаний и новая структура управления, в которой за государством остались наиболее важные регулирующие функции в вопросах недропользования, ценообразования, тарифной политики и налогообложения. В 2000-е годы эта система стала трансформироваться в сторону консолидации активов "под крылом" крупнейших компаний, усиления монопольных тенденций и прямого участия государства.


Произошло значительное перераспределение регуляторных полномочий в пользу федерального центра. Современную институциональную среду в НГС можно определить как "государственно-частно-монополистическую" с доминантой Фрумкин К. Автономные округа теряют экономический смысл // Независимая газета. -2003. - мая.URL:http://www.ng.ru/gazeta/2003 - 05 - 21/ стр. "ручного управления", осуществляемого едва ли не на высшем уровне государственной власти. Однако "ручное управление" более или менее приемлемо для освоения новых крупных ресурсных источников, но совершенно непригодно в старых добывающих регионах, включая Западную Сибирь. Можно даже сказать, что определенные позитивные результаты в развитии нефтегазодобычи в Татарстане, Ханты-Мансийском АО, Республике Коми и ряде других российских регионов достигаются не благодаря, а вопреки "ручному управлению".

В условиях ухудшения горно-геологических условий добычи нефти и газа должна расширяться сфера деятельности малых и средних (независимых) производителей, более мобильных и склонных к риску по сравнению с крупными вертикально интегрированными. Актуальной становится дифференциация подходов и методов управления в зависимости от степени истощения и величины запасов на месторождениях, продуктивности скважин, а также от нацеленности на повышение нефтеотдачи и применение новых технологий добычи. При этом вследствие увеличения числа и сокращения размеров месторождений, вовлекаемых в разработку, значительно возрастает число проводимых конкурсов и аукционов, увеличиваются объемы работ по контролю и мониторингу выполнения лицензионных соглашений, условия которых могут становиться все более и более разнообразными. В данной ситуации наиболее рациональный путь дальнейшего развития системы управления нефтегазовым сектором лежит через децентрализацию управленческих функций, через их приближение к объектам управления, расширение компетенций органов власти регионального и даже муниципального уровня.

Административная реформа, которую вряд ли можно считать законченной, как раз и позволяет найти правильное решение, основанное на принципе "двух ключей".

Деятельность федеральных органов управления должна концентрироваться на разработке и реализации национальной политики по отношению к нефтегазовому сектору, обосновании и проведении в жизнь стратегических решений, а также разработке норм и правил, обеспечивающих эффективное развитие сектора и регулирующих деятельность региональных властей.

стр. Основную массу функций процессуального характера целесообразно передать на региональный уровень - органам власти субъектов Федерации и совместным федерально территориальным органам управления.

Как показывает практика Ханты-Мансийского автономного округа, крупные нефте- и газодобывающие регионы лучше подготовлены к выполнению таких функций, нежели федеральный центр. В развитие принципа "двух ключей" и разграничения полномочий имеет смысл выделить в одну группу наиболее крупные месторождения, месторождения на шельфе, имеющие стратегическое значение и находящиеся в федеральной юрисдикции, а в другую - все остальные, под юрисдикцией регионов.

Необходимость приближения регуляторной деятельности непосредственно к местам добычи нефти и газа обусловлена еще и тем, что на стадиях высокой степени зрелости нефтегазовых провинций особенно важно решение социальных проблем - поддержание определенного уровня деловой активности и обеспечение занятости населения. Поэтому применяются не только системы скидок и льгот при уплате специальных и даже обычных налогов, но и особые налоговые режимы (включая упрощенные льготные системы, широкое распространение режима СРП).

Негативные последствия налогово-бюджетной реформы Социально-экономическая ситуация в Ханты-Мансийском автономном округе сейчас вызывает особую тревогу в связи со спецификой демографических процессов. Общая численность населения округа устойчиво возрастает, но при высоком уровне рождаемости быстро увеличивается численность пенсионеров. Поэтому необходимо одновременно решать множество принципиально различающихся, но равноприоритетных социальных проблем: и жилье строить, и детские сады, и школы, и объекты здравоохранения, заниматься созданием новых рабочих мест, проводить программы социальной поддержки и молодых семей, и людей пожилого возраста. Но бюджетно-финансовые возможности за последние годы существенно сузились.

стр. В целом за 2001 - 2011 гг. в округе доходы консолидированного бюджета в номинальном исчислении выросли более чем вдвое, но в сопоставимых ценах доходы 2011 г. по сравнению с 2000 г. уменьшились в 1,5 раза. В 2011 г. сумма безвозмездных поступлений в бюджет округа по федеральным каналам финансирования достигла 17,6 млрд. руб., или более 9% к величине собственных доходов, полученных на территории. В структуре бюджетных расходов тоже произошли разительные изменения - из-за своей ограниченности бюджет стал более социально ориентированным;

доля расходов на национальную экономику (включая воспроизводство минерально-сырьевой базы и дорожное строительство) сократилась с более чем 40% в начале 2000-х годов до 8% в г., а по абсолютной величине эти расходы в сопоставимых ценах уменьшились в восемь раз. Некоторое увеличение расходов в 2012 г. было достигнуто ценой бюджетного дефицита в размере 8,3 млрд. руб., или 4,1% к сумме собственных доходов.

Справедливости ради нужно признать, что и в настоящее время уровень бюджетной обеспеченности округа заметно выше среднероссийского, поэтому в каком-то смысле пример округа не очень показателен. Гораздо более ярко негативные последствия налогово-бюджетной реформы видны на примере Томской области, где проживает чуть более миллиона человек и добывается около 12 млн. т нефти (с газовым конденсатом) и млрд. м3 газа, т.е. добыча углеводородов в расчете на душу населения составляет 14,5 т н.э. (в среднем по РФ - около 8 т н.э.). Собственные бюджетные доходы региона в 2001 2011 гг. выросли в номинальном исчислении в шесть раз, а в реальном - всего на 20%. При этом если в 2000 г. удельный вес трансфертов и субсидий в совокупных доходах регионального бюджета был менее 11%, то к 2011 г. он достиг почти 30%, а по отношению к величине собственных доходов - 42,5%. Реальный дефицит, т.е. без учета федеральной финансовой "подпитки", регионального бюджета и территориального государственного внебюджетного фонда обязательного медицинского страхования сейчас составляет порядка 15 - 16 млрд. руб. в год (рис. 1). Сокращение федеральных дотаций в 2012 г. обернулось для Томской области резким замедлением роста бюджетных доходов и расходов.

стр. Источник: по данным Федерального казначейства об исполнении консолидированного бюджета округа. URL: http://www.roskazna.ru/byudzhetov-subektov-rf-i-mestnykh byudzhetov/ Рис. 1. Изменение параметров консолидированного бюджета Томской области в - 2012 гг., млрд. руб.

При этом Томская область является одним из доноров федерального бюджета. Так, в г. на территории области в бюджеты всех уровней было собрано 109,2 млрд. руб. налогов и сборов (в два с лишним раза превышает сумму расходов консолидированного бюджета области), в том числе в федеральный - 76,7 млрд. руб. (более 70% от общей суммы), в консолидированный бюджет региона - 32,5 млрд. руб.3 И это еще без учета доходов федерального бюджета от экспорта томской нефти.

Общая "налогоотдача" Томской области - поступление налогов и сборов в бюджетную систему РФ в расчете на душу населения- в 1,6 раза превышает среднероссийский уровень и в 3,1 раза- средний показатель регионов, не входящих в число основных производителей нефти и газа (рис. 2). Но по показателю "налогоотдачи" для регионального консолидированного бюджета Томская область (35 тыс. руб.) отстает от среднероссийского уровня (41 тыс. руб.). Иными словами, Томская область вполне самодостаточна с бюджетно-финансовой О поступлении налогов и сборов в бюджеты различных уровней на территории Томской области за январь декабрь 2011 года. - Управление ФНС по Томской области. URL: http://www.r70.nalog.ru/statistic/pn70/3891552/ стр. Примечания. Топ-4 - Основные регионы-доноры (Тюменская область с автономными округами, Москва, Санкт-Петербург, Сахалинская область) с наиболее высоким уровнем "налогоотдачи";

Топ-14 - Топ-4 плюс еще 10 основных нефтегазодобывающих регионов России.

Источник: "Росстат" - Единая межведомственная информационно-статистическая система / ЕМИСС. URL: http://www.fedstat.ru/indicators/start.do Рис. 2. Поступление налогов и сборов в бюджетную систему РФ в расчете на душу населения в 2006 - 2012 гг., тыс. руб.

точки зрения, однако "правила игры" таковы, что регион оказывается в финансовой зависимости от центра. Вряд ли эту ситуацию можно считать нормальной.

Остается только признать, что самодостаточность регионов - социально-экономическая, бюджетно-финансовая и тем более административная, - никак не вписывается в систему ручного управления. Но без такой самодостаточности, при крайней узости компетенций и слабой финансовой базе трудно рассчитывать на то, что регионы станут проявлять активность в решении вопросов собственного развития. Чрезмерная зависимость от федерального центра постоянно побуждает регионы к тому, чтобы под любым предлогом выпросить или "выбить" у Москвы дополнительные финансовые ресурсы под местные проекты - за счет включения в какую-нибудь федеральную программу, "строчку" федерального бюджета или за счет налоговых послаблений. Но это - тупиковый путь развития и для самих регионов, и для страны в целом.


стр. Интересы регионов бизнесу не интересны Взаимоотношения между российскими регионами и нефтегазовым бизнесом во главе с крупнейшими корпорациями-монополистами всегда складывались не просто и во многом строились на неформальной основе. Конечно, неформальные отношения между бизнесом и властью - отнюдь не российская специфика, но в демократических странах с развитыми рыночными институтами законодательно регулируемые и неформальные отношения органично взаимодополняют друг друга, образуя общий каркас правил поведения для бизнеса и власти. В России же ситуация иная - широкое распространение получили соглашения о сотрудничестве между регионами - субъектами Федерации и ведущими компаниями нефтегазового сектора. Обычно они служат неким подтверждением взаимной лояльности договаривающихся сторон.

В последние годы "с подачи" федерального центра компания считается лояльной, если она своевременно и сполна платит налоги в казну. При этом за кадром остаются вопросы, каким образом зарабатываются доходы и как расходуется та их часть, что остается после уплаты налогов. Поскольку крупные нефтегазовые компании являются экстерриториальными и вертикально интегрированными, то ответы на поставленные вопросы затрагивают жизненные интересы регионов.

Совершенно очевидно, что при современной организационно-экономической структуре компаний нефтегазового сектора интересы регионов, где осуществляется добыча нефти и газа (прежде всего, речь идет о Ханты-Мансийском, Ямало-Ненецком, Ненецком автономных округах, Томской области), наиболее уязвимы. Финансовые ресурсы начинают уводиться с добывающих территорий еще в процессе движения продукции компаний по вертикальной технологической цепочке, что связано с механизмами трансфертного ценообразования и отсутствием реально работающего рынка сырой нефти и газа.

В этом отношении показателен пример ОАО "Томск-нефть", контроль над которым поровну поделили две госкомпании - "Роснефть" и "Газпром нефть". Товарные потоки "Томскнефти" с 2007 г. якобы полностью "замкнуты" на внутренний рынок, а экспорт нефти контролируют торговые стр. структуры материнских компаний, получающие всю маржу. Как следствие, лишаются части дохода и томская нефтяная "дочка" двух госкомпаний, и бюджет региона. Поэтому для соблюдения равенства интересов территорий должны работать механизмы квотированного учета экспорта с равно пропорциональным распределением между предприятиями.

Характерно, что схемы перераспределения финансовых ресурсов в значительной степени непрозрачны для регионов. Например, компания "Сургутнефтегаз" традиционно считается одной из наиболее лояльных: она аккуратно платит налоги, вкладывает значительные средства в развитие производства, занимается решением социальных вопросов в регионах своей деятельности. Однако сумма финансовых инвестиций компании к настоящему времени достигла 929 млрд. руб. (29,5 млрд. долл.), из которых около 90% приходится на депозитные вклады. При этом компания не раскрывает, какие активы приобретаются и какие вклады делаются. На сегодняшний день финансовая "заначка" "Сургутнефтегаза" почти в полтора раза превышает, к примеру, суммарный годовой объем инвестиций в экономику Ханты-Мансийского округа (648,6 млрд. руб. в 2011 г.). И "Сургутнефтегаз" не исключение: значительные финансовые резервы есть практически у всех нефтяных компаний. С той лишь разницей, что у "ЛУКОЙЛа", например, финансовые инвестиции более прозрачны.

Финансовые потоки компаний подвержены воздействию различных факторов. Например, денежные средства из "Томск-нефти" выводятся за счет дивидендов и займов дочерним компаниям основных акционеров. За 2007 - 2010 гг. нетто-движение средств по этим статьям составило 46,3 млрд. руб. Основные акционеры заинтересованы в выводе средств со счетов "Томск-нефти", дабы минимизировать риски, связанные с долговыми претензиями, которые возникли после банкротства "ЮКОСа" ("Томскнефть" - его бывшая "дочка").

Следует отметить, что нелояльность нефтяных компаний к регионам добычи углеводородного сырья была заложена изначально. Нефтяные компании в значительной степени сами для себя устанавливали правила игры. Поначалу нелояльность компенсировалась огромной социальной нагрузкой: вместе стр. с производственными активами компании получили жилищный фонд, объекты социально бытовой инфраструктуры и т.д. Но сейчас непроизводственные фонды в большей части переданы на балансы региональных и муниципальных органов власти. Соответственно возросла и значимость фактора компенсаций, которые теперь принимают форму обязательств в рамках соглашений нефтяных компаний с регионами.

Изменился и баланс сил во взаимоотношениях между нефтегазовыми компаниями и регионами. Компании в ходе развития и укрупнения постоянно наращивают свою мощь, что ведет и к усилению монопольных тенденций в нефтегазовом секторе. Возможности регионов, наоборот, сужаются: они утратили значительную часть регулирующих и властных полномочий в вопросах недропользования, налогообложения, законодательной деятельности.

Покажем ситуацию на примере Ханты-Мансийского автономного округа. С 1992 г., когда был принят закон "О недрах", в округе сложились традиции социально-ориентированного развития на основе использования углеводородных ресурсов. В строгом соответствии с федеральным законодательством, а зачастую в опережающем порядке сформировались механизмы регулирования процессов недропользования и высокие стандарты требований к нефтяным компаниям. В округе были развернуты масштабные программы развития и диверсификации экономики, включая создание инфраструктуры. Сейчас все это поставлено под угрозу.

Одна из причин создавшейся ситуации - сужение полномочий региона - уже была названа.

Другая связана с особенностями ресурсного потенциала округа. По величине потенциальных ресурсов нефти у округа нет конкурентов в нашей стране, но "сливки" уже сняты, а для освоения оставшихся ресурсов нефти требуются новые технологические решения и новые организационно-экономические подходы4. Но пока ни крупнейшие российские нефтяные компании, ни федеральные власти к этому не готовы.

При этом в долгосрочных планах развития ведущих нефтяных компаний - "ЛУКОЙЛа", "Сургутнефтегаза", Подробнее см.: Шмат В. В. Зачем резать "дойную корову"?! //ЭКО. -2013. -N6. -С.94 - 111.

стр. "ТНК-BP" - почти не содержится новых крупных проектов по освоению ресурсов на территории округа. Акценты в долгосрочном развитии смещены в сторону Восточной Сибири, Дальнего Востока, севера европейской части России, шельфа арктических морей, зарубежных проектов. Например, в стратегии развития группы "ЛУКОЙЛ" интенсификация добычи на существующих месторождениях предусматривается только в краткосрочной перспективе5. Совершенно очевидно, что это относится и к Ханты Мансийскому АО6. Во многом схожая линия поведения просматривается и у других компаний.

Поскольку система неформальных отношений между регионами и нефтегазовыми компаниями очень сложна и противоречива и на нее влияют внешние, не управляемые на региональном уровне факторы, в интересах регионов необходимо усилить действие нормативно-правовых методов регулирования деятельности компаний, которые давно практикуются в странах с рыночной экономикой, в частности:

* в недропользовании - участие регионов в согласовании лицензионных условий, усиление их компетенций в регулировании процессов освоения небольших, низкопродуктивных, сложнопостроенных месторождений нефти и газа, остаточных запасов и т.п.;

* в налогообложении - гибкость, защита от трансфертного ценообразования, приоритет компетенции регионов по вопросам, слабо затрагивающим интересы Федерации, например в налогообложении операций по освоению запасов "маргинальной" нефти;

* в регулировании рынков- создание нормативной базы для ускорения формирования рынков в сфере нефтесервиса и научно-технической продукции, поощрение конкуренции, антимонопольные ограничения.

Но пока суровая действительность дает примеры совершенно иного свойства, причем не только в старых, но и в новых добывающих регионах, где, казалось бы, есть возможность выстраивать иную модель освоения ресурсов нефти и газа, не отягощенную "грузом" прошлых проблем. В новых нефтегазоносных провинциях - таких как Восточная Сибирь Совет директоров ОАО "ЛУКОЙЛ" утвердил программу стратегического развития группы "ЛУКОЙЛ" на 2004 2013 гг. Пресс-релиз. - 21 нояб. 2003. Официальный сайт компании. URL: http://www.lukoil.ru/press.asp7div_id- &id-508&уеаг-2003.

НК "ЛУКОЙЛ" - День инвестора: Стратегия 2012 - 2021 гг. URL: http:// www.lukoil.ru/static.asp7id-413.

стр. формируется модель "вахтово-дистанционного" освоения ресурсов, сводящая к минимуму финансовые риски компаний и... мультипликативные эффекты в экономике регионов.

Вдохновляясь корпоративными выгодами Трассы строящихся и проектируемых трубопроводных систем сдвинуты далеко к северу от БАМа, на сотни километров от обжитой части Сибири. Приближение магистральных нефте- и газотранспортных коммуникаций к месторождениям, выгодное компаниям недропользователям, усиливает анклавный характер процессов освоения нефтегазовых ресурсов, а для целого ряда забайкальских регионов ограничивается доступ к источникам природного газа. Судьба злополучной Ковыкты показывает, что "Газпром", руководствуясь своими корпоративными выгодами, менее всего склонен к "западному" варианту решения транспортной проблемы, предусматривающему подключение месторождений Иркутской области и Красноярского края к действующей Единой системе газоснабжения, которая сейчас заканчивается на территории Кемеровской области7.

Лучше проложить "трубу" в северном направлении в обход Байкала - подальше от местных потребителей.

К строительству ВСТО привлекаются подрядчики и рабочая сила из Поднебесной (более 1700 китайских специалистов). В результате возможности трудоустроиться лишаются местные жители регионов, по территории которых проводят нефтепровод. Только в Якутии, где более 44 тыс. безработных, власти намеревались трудоустроить за счет строительства ВСТО к 2011 г. 34 тыс. местных жителей. В этой ситуации трудоспособное население, в первую очередь, со средним специальным образованием, покидает Сибирь в поисках работы8.

Независимый анализ путей транспортировки углеводородного сырья с Ковыктинского газоконденсатного месторождения. - Москва - Новосибирск -Иркутск, 2007. - Интернет-сайт проекта "Леса высокой природоохранной ценности"/Варианты прохождения трассы трубопровода с Ковыктинского ГКМ. URL:

http://www.hcvf.net/rus/oil/.

Семыкина И. О. Есть ли у вас план? Проблемы локализации эффектов при освоении ресурсов углеводородного сырья в регионах Восточной Сибири// ЭКО. - 2012. - N 6. URL: http://econom.nsc.ru/eco/cont2012_06.htm стр. Развитие нефте- и газодобычи способно оказать серьезное мультипликативное воздействие на экономику восточных регионов России. Но нефтегазовый мультипликатор не заработает сам по себе - необходимы условия, которые заставят как нефтегазовый бизнес, так и местных поставщиков и подрядчиков любой территории активно взаимодействовать друг с другом. Сегодня в Восточной Сибири таких условий нет, поэтому интеграция зарождающейся нефтегазовой промышленности в экономику регионов превратилась в серьезную проблему. Освоение нефти и газа и формирование специализированной инфраструктуры ориентируются на широкое привлечение внешних финансовых, материально-технических и трудовых ресурсов. В результате на территории восточносибирских регионов складываются нефтегазовые хозяйственные анклавы, изолированные экономически и пространственно.

С точки зрения зависимости от нефтегазового сектора наиболее уязвимы сырьевые регионы Крайнего Севера (например, Ненецкий и Ямало-Ненецкий автономные округа) с моноотраслевой структурой экономики, где нефте- и газодобывающие, геологоразведочные, инфраструктурные предприятия НГС выступают в роли главенствующих хозяйственных субъектов, бюджетных "доноров" и работодателей.

Причем эти предприятия в основном входят в состав крупнейших интегрированных нефтегазовых компаний.

Непосредственная зависимость Ханты-Мансийского округа и тем более Томской области от нефтегазового сектора выглядит слабее, чем у их северных "собратьев". Но если учесть, что подавляющее большинство хозяйственных субъектов так или иначе связаны с предприятиями нефте-и газодобычи, то картина выглядит не слишком обнадеживающей.

В Восточной Сибири, где масштабное освоение нефтегазовых месторождений только начинается, уже складывается зависимость регионов от будущей добычи. Статистически роль нефтегазового сектора в экономике, например Красноярского края, относительно невелика (около 25% в промышленном производстве), однако на фоне стагнации традиционных отраслей (в обрабатывающем секторе среднегодовой темп прироста производства за 2005 - 2011 гг. составляет минус 0,2%) бурно растущая нефтедобыча становится стр. главным фактором промышленного роста в обозримом будущем и основной инвестиционно-привлекательной отраслью региональной экономики (в 2009 - 2010 гг. на долю топливного сектора приходилось, соответственно, 43 и 31% инвестиций в основной капитал по Красноярскому краю)9. Экономика региона из многопрофильной, с высоким удельным весом обрабатывающих производств, превращается в зависимую от сырьевого сектора. Однако иной альтернативы пока не просматривается.

В несколько лучшем положении находятся территории Урало-Поволжья и юга России, где сочетаются добыча и глубокая переработка углеводородов и экономика в целом более диверсифицирована. Но и поволжским регионам приходится взаимодействовать с теми же интегрированными компаниями, поэтому их интересы зависят от корпоративных стратегий и планов, от отраслевых и территориальных приоритетов компаний.

К сожалению, регионы разрозненны, а крупная интегрированная компания выступает как консолидированная сила. Особой конкуренции между крупнейшими интегрированными компаниями не наблюдается, поэтому степень консолидации интересов бизнеса в целом существенно выше, чем у территорий, которые вынуждены конкурировать друг с другом, чтобы привлечь бизнес, а компании могут выбирать для себя регион с более выгодными условиями для деятельности. Можно сказать, что политика федерального центра, поощряющая консолидацию нефтегазового бизнеса и укрупнение компаний объективно работает против интересов регионов. Равно как и упадок инициативных форм и организаций межрегионального сотрудничества, который произошел в 2000-х годах с образованием федеральных округов, после того как аппараты полномочных представителей "оттянули" на себя координирующие компетенции у добровольных межрегиональных ассоциаций.

Федеральный центр вольно или невольно "подыгрывает" крупнейшим нефтегазовым компаниям, с очевидностью не заинтересованным в усилении единства территорий и в том, чтобы регионы могли проводить согласованную политику, По данным Красноярскстата. - Краткосрочные социально-экономические показатели /Сводиыепоказател и. URL:

http://www.krasstat.gks.ru/ стр. особенно в вопросах недропользования, к чему, например, в 1990-е годы продвигались добывающие регионы Сибири в рамках ассоциации "Сибирское соглашение". Старый добрый принцип "разделяй и властвуй" действует и в отношениях между нефтегазовым бизнесом и регионами.

Нефтегазовый бизнес пользуется тем, что практически повсеместно из своих не слишком богатых бюджетов регионы в рамках своих компетенций предоставляют льготы даже крупнейшим нефтяным компаниям. Власти нефтегазодобывающих регионов, в особенности новых, боятся отпугнуть инвесторов и зачастую не прибегают к решительным мерам по отношению к нерадивым недропользователям, не выполняющим условия лицензионных соглашений, поскольку это может испортить "инвестиционный имидж". Лицензионные участки простаивают, объемы геологоразведочных работ недостаточны, а новых открытий почти нет. Так, в Восточной Сибири, где в зоне действия специальной программы геологического изучения зарегистрировано 56 компаний недропользователей и распределено 150 участков недр (в том числе в 2005 - 2009 гг. - 91), подавляющее большинство известных месторождений было выявлено еще в советские годы10.

Нужно подчеркнуть, что межрегиональная конкуренция в развитии нефтегазового сектора зачастую менее эффективна, нежели кооперация. В особенности это относится к перерабатывающему сегменту, которому присуща довольно широкая свобода в выборе пунктов размещения производств. Сегодня со всей остротой встает проблема, что делать с газовыми ресурсами Восточной Сибири: прежде чем начинать "большую" добычу, нужно ввести все необходимые объекты газотранспортной инфраструктуры и мощности по переработке газа. А где именно? В Красноярском крае, в Иркутской области или в Якутии? Названные регионы конкурируют, стараясь привлечь внимание крупнейших недропользователей, которые и должны решать вопросы, Ефимов А. С, Герт А. А. и др. Основные результаты (2005 - 2011 гг.) и актуальные задачи изучения и освоения ресурсов углеводородного сырья Восточной Сибири//Геология и минерально-сырьевые ресурсы. -2011. -N 4. URL:

http://sibntc.ru/publication.htm.

стр. связанные с использованием газовых ресурсов. А ресурсы эти таковы, что сосредоточение переработки в одной точке приведет к сверхконцентрации мощностей с массой негативных последствий.

В Восточной Сибири можно построить 3 - 4 крупных газохимических комплекса, связав их современной транспортной инфраструктурой. Но ведущие "игроки" - "Газпром" и "Роснефть" - больше заинтересованы в том, чтобы собрать все где-нибудь в одном месте и минимизировать затраты и на инфраструктуру, и на развитие самих территорий. При этом, похоже, компании выжидают, кто начнет первым, чтобы пристроиться за лидером и сэкономить побольше. А регионы пребывают в томительном ожидании, поскольку ни "Газпром", ни "Роснефть" определенных планов по реализации своих газовых программ до сих пор не выдвинули, равно как не показали и стремления к согласованию, координации действий.

*** Все приведенные выше примеры свидетельствуют о том, что нефтегазовый бизнес и, в первую очередь, крупнейшие интегрированные компании сегодня не склонны особо считаться с интересами регионов. Времена нынче не те! Каких-нибудь лет десять назад в управлении недропользованием действовал принцип "двух ключей", и на территориях формировались крупные фонды воспроизводства минерально-сырьевой базы, представлявшие собой чрезвычайно "лакомый пирог" для всех нефтегазовых компаний, независимо от размеров и финансового положения. Сейчас регионы лишились многих возможностей, а компании, наоборот, усилились и могут диктовать свои интересы ослабевшим "оппонентам". Последние нередко оказываются в роли просителей, вынуждены идти на поводу у бизнеса и зачастую даже "закрывать глаза" на его прегрешения.

Такой диспаритет интересов территорий и бизнеса является одной из характерных черт современного "нефтегазового цугцванга". Принося в жертву интересы регионов, бизнес стремится, и это у него неплохо получается, к усилению своей позиции в соперничестве с государством, что отнюдь не способствует эффективному развитию нефтегазового сектора на благо нашей страны.

стр. Заглавие статьи Несет ли экономический рост благосостояние в регионы России?

Автор(ы) Е. А. КОЛОМАК ЭКО. Всероссийский экономический журнал, № 7, Июль 2013, C.

Источник 78- РЕГИОН Рубрика Место издания Новосибирск, Россия Объем 50.5 Kbytes Количество слов Постоянный адрес http://ebiblioteka.ru/browse/doc/ статьи Несет ли экономический рост благосостояние в регионы России?, Е.



Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 5 |
 





 
© 2013 www.libed.ru - «Бесплатная библиотека научно-практических конференций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.