авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ БИБЛИОТЕКА РОССИИ

КОНФЕРЕНЦИИ, КНИГИ, ПОСОБИЯ, НАУЧНЫЕ ИЗДАНИЯ

<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 |

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ВОЛГОГРАДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ »«¬–“» ¬—–  ...»

-- [ Страница 6 ] --

6. Кабанов, В. А. Опыт и тенденции модернизации рос 2. Planned provision предполагает заплани сийских регионов: Волгоградская область / В. А. Кабанов // рованное обучение, которое наряду с предпоч- Известия ВолгГТУ : межвуз. сб. науч. ст. № 4 / ВолгГТУ. – тениями учащегося планируется в соответствии Волгоград, 2011. – (Серия «Актуальные проблемы рефор с рекомендациями работодателя и потребно- мирования российской экономики (теория, практика, пер стями рынка труда. спектива)» ;

вып. 11). – C. 7–12.

ОТЗЫВ НА ПУБЛИКАЦИЮ Л. С. ШАХОВСКОЙ и И. Е. ПОТАШОВОЙ УДК 001. ББК У291. Е. В. Гончарова ИННОВАЦИОННАЯ ВОСПРИИМЧИВОСТЬ КАК ФАКТОР ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МАЛЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ ПРИ ВУЗАХ Волжский политехнический институт (филиал) Волгоградского государственного технического университета В статье рассматриваются особенности инновационной деятельности с точки зрения участников процес са, особое внимание уделено фактору инновационной восприимчивости, предложены направления усиления мотивации и повышения инновационной восприимчивости.

Ключевые слова: инновационная восприимчивость, мотивация, инновационная деятельность, коммер циализация научно-технической продукции, малые инновационные предприятия.

E. V. Goncharova INNOVATIVE SENSIBILITY AS A FACTOR OF FUNCTIONING OF SMALL ENTERPRISES AT HIGHER EDUCATION INSTITUTIONS Volzhsky Polytechnic Institute (Branch) of the Volgograd State Technical University The article discusses the features of innovative activity from the viewpoint of participants of the process. A spe cial attention is paid to a factor of innovative sensibility. The directions to strengthen motivation and increase inno vative sensibility are offered.

Keywords: innovation sensibility, motivation, innovative activity, scientific and technical product commerciali zation, small innovative enterprises.

Важность изучения процессов коммерциа- вития: в глобальной экономической конкурен лизации инноваций, взаимодействия малых ции выигрывают те страны, которые обеспечи предприятий и вузов, занимающихся разработ- вают благоприятные условия для развития кой научных исследований, определяется необ- человека, научных исследований и научно-тех ходимостью формирования системы, в которой нического прогресса.

новые знания воплощались бы в готовые, вос- Огромную роль в повышении эффективно требованные обществом результаты. Достиже- сти инновационных процессов играет сеть на ние положительных результатов возможно учно-исследовательских, проектно-конструктор лишь в случае успешной интеграции малых ин- ских и других организаций, а также научно новационных предприятий, созданных при ву- методическое обеспечение инновационной дея зах, в рыночное пространство путем развития и тельности малых предприятий.

Сотрудничество укрепления взаимоотношений с ключевыми специализированных научных центров и малых субъектами рынка. Понятие «инновационная инновационных предприятий позволяет фор восприимчивость» можно рассматривать как мировать локальные научно-производственные один из важных мотивационных факторов вли- объединения, непрерывно инициирующие на яния на эффективное функционирование пред- учный поиск, превращая идеи в технологиче приятий, занимающихся инновационной дея- ские инновации, проверяя новые технологии и тельностью, в частности, малых инновацион- внедряя их в производство наукоемких импор ных предприятий, созданных при вузах. тозамещающих изделий. При этом научные ис Интенсивность научно-исследовательских и следования, соединяясь с практикой, становят опытно-конструкторских работ во многом оп- ся прикладными, а предприятия обогащаются ределяет сегодня уровень экономического раз- научно-техническими достижениями, повыша 12 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ ющими конкурентоспособность и качество ховской и И. Е. Поташовой, об отсутствии дос продукции. Важным моментом здесь выступа- таточных мотивов, активизирующих желание ют стимулы к инновационной деятельности, предпринимателя проводить инновационную которые в определенной мере существуют у деятельность [1]. Характеризуя инновационный исследователей и которые необходимо форми- процесс в общем виде, А. И. Орлов представляет ровать у предпринимателей. его как получение и коммерциализацию изобре В процессе диффузии инноваций возникает тения, новых технологий, видов продукции вопрос о степени восприятия результатов интел- и услуг, решений производственного, финансо лектуальной деятельности предпринимателем. вого, административного или иного характера В первую очередь результат коммерциализации и других результатов интеллектуальной дея научно-технических разработок интересует тельности [2]. Если рассматривать часть инно предпринимателя с точки зрения получения вационной деятельности в виде инновационного прибыли от внедрения и реализации с учетом проекта, то можно выделить две взаимодейст значительной доли риска, связанного с деятель- вующих стороны – вуз (малое инновационное ностью на новых типах рынка или предложени- предприятие) и внешний партнер (предпринима ем нового продукта. Нельзя не согласиться тель). Основные участники процесса диффузии с точкой зрения, высказанной в статье Л. С. Ша- инноваций представлены на рис. 1.

Финансовые Идеи Маркетинговые средства центры Научные Инженерные лаборатории центры Результаты НИОКР фундаментальных исследований Малые Промышленные инновационные компании предприятия Потребители Рис. 1. Процесс доведения идеи до потребителя И с т о ч н и к : сост. автором.

Внутривузовскую работу можно структури- следовательской деятельности в значительной ровать как собственно научно-исследователь- мере определяется связями между ключевыми скую работу прикладного характера и разра- участниками инновационного процесса – науч ботку технологии выпуска продукции. Дея- ными организациями и вузами, малыми фир тельность внешнего партнера связана с освое- мами, крупными корпорациями.

нием выпуска продукции, организацией марке- Инновационная восприимчивость должна тинговой деятельности для перехода к мас- стать «лакмусовой бумагой» для оценки инно совому выпуску, получением оплаты от поку- вационного потенциала предприятия. Для раз пателей и поступлением средств на расчетный вития инновационной деятельности в стране счет вуза (субсчет малого предприятия). При в целом необходимо создавать условия, кото этом предприниматель берет на себя основную рые заинтересуют предпринимательский сектор группу рисков, возникающих в процессе ком- в сотрудничестве с университетами и научны мерциализации проекта. Коммерциализация ис- ми организациями, мотивировать с помощью ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ различных стимулов предпринимателя в реаль- кретные технологии и образцы продукции, ном процессе коммерциализации результатов а нередко и не защищенные патентами. Совре НИОКР. В статье Л. С. Шаховской и И. Е. По- менный кризис национальной инновационной ташовой подчеркивается, что предприниматель системы в России проявился не только в недос является участником инновационного процесса таточном финансировании науки из федераль лишь на последней стадии, так как неустойчи- ного бюджета, но и в падении платежеспособ вое состояние российской экономики, труд- ного спроса на научно-техническую продукцию ность прогнозирования развития бизнеса при- со стороны предпринимательского сектора, водят к стремлению получить прибыль без до- в ухудшении качественных характеристик на полнительного риска [1]. Отсюда следует вы- учных кадров и состояния материально-техни вод, что проблема повышения инновационной ческой базы исследований. Преодоление раз восприимчивости связана в первую очередь рыва между потенциальными возможностями с предпринимателями, поскольку у лиц, осуще- научно-образовательного комплекса России ствляющих научно-исследовательскую деятель- и низким уровнем их практического использо ность, накоплен достаточный инновационный вания требует не только увеличения объемов потенциал и собственно восприимчивость. Ос- финансирования, но и эффективного взаимо новная задача заключается в поиске стимулов и действия научных учреждений с производст побудительных факторов для предпринимателей венными структурами и системой образования, как участников инновационного процесса, всту- формирования инфраструктуры, которая обес пать в него на первых стадиях, непосредственно печит доведение научных результатов до кон занимаясь инновационными разработками. кретных технологических проектов и их реали Формирование инновационного предложе- зации на рынке. Невосприимчивость бизнеса ния всегда обращено к запросу производителя к инновациям является действительно серьез определенного товара или услуги. Особенность ной проблемой [1], так как определяет замедле инновационного товара В. Я. Горфинкель со- ние процесса коммерциализации результатов стоит в том, что он имеет конкретный адрес, научно-технической деятельности.

определенную сферу производства или рыноч- Становление рынка инноваций – техноло ную нишу [3]. Владельцы интеллектуального гий, средств производства, услуг, лицензий, па товара превосходят покупателей новшеств в тентов – изменяет функции коммерческих части информированности о техническом по- служб производительных предприятий, ве тенциале своего товара, но уступают покупате- домств, реализует принцип рационализма. То лю в части его коммерческой оценки. Покупа- есть инновационным ресурсом должен обла тель новшества часто только в общем виде дать субъект, который видит в нем большую представляет свою задачу по инвестированию перспективу использования, способен финан в производство и во многом полагается на эти сировать проект. На заинтересованность хозяй представления при выборе инновационных ре- ствующих субъектов в приобретении новшест шений. Соотношение результатов и затрат, ва влияют состояние рыночной и инновацион предопределяющее саму возможность осуще- ной инфраструктуры, институтов венчурного ствления инновационной деятельности, проис- финансирования, возможности выхода на ми ходит в разных вариантах и определяется фак- ровой рынок. Субъекты рынка научно-техниче тором спроса. При этом инновации выступают ской продукции функционируют в жестких ус средством решения производственных и ком- ловиях: невозможно находится на вторых ролях мерческих задач предпринимателей. Заинтере- в условиях конкуренции. В этом проявляется сованность предпринимателей в инновацион- принципиальное отличие рынка научно-техни ной деятельности обусловлена долей получае- ческой продукции от всех других видов рынка, мого эффекта от ее конечных результатов, то где успех первого обладателя нового товара от есть от распределения будущих прибылей, свя- личается от всех других продавцов, вышедших занных с реализацией новшеств. на рынок с аналогичным товаром, лишь разме Низкая результативность российских про- рами объема продаж и прибыли. Эти отличи даж интеллектуальных продуктов объясняется тельные особенности до предела обостряют во многом тем, что на мировые рынки посту- конкуренцию на данном рынке и повышают пают результаты научно-технических работ в степень риска для всех участников научно незавершенном виде, не превращенные в кон- технической гонки. Инновационная восприим 14 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ чивость может стать тем фактором, который заявок в расчете на 10 тыс. человек населения.

определяет наряду с уровнем риска степень В 2008 г. он составил 1,95, что значительно участия предпринимателя в инновационной ниже, чем в странах-лидерах (Япония – 25,9, деятельности, и при успешном ее результате он США – 7,61, Германия – 5,98, США – 5,0, Фин может завоевать конкурентное преимущество ляндия – 4,9, Швеция – 4,7), но ненамного ху на формирующемся рынке научно-технической же, чем в таких странах, как Франция, Нидер продукции. ланды, Канада [4]. Инновационный потенциал По данным Всемирной организации интел- экономики России, характеризуемый количест лектуальной собственности (ВОИС), коэффи- вом действующих охранных документов на циент активности изобретательской деятельно- изобретения и полезные модели, в пять раз ни сти рассчитывается по количеству патентных же, чем в Германии (табл. 1).

Таблица Сравнительная характеристика уровня изобретательской активности Годы Страны 2004 2005 2006 2007 Российская Федерация 1,60 1,66 1,96 1,94 1, Германия 5,88 5,87 5,83 5,81 5, Китай и Гонконг 0,5 0,7 0,92 1,15 1, США 6,23 6,83 7,29 7,93 7, Япония 28,91 28,87 27,23 26,17 25, И с т о ч н и к : ВОИС Вместе с тем инновационный потенциал РФ рынка, инфляция, бремя государственного ре остается одним из конкурентных преимуществ, гулирования. Все эти проблемы мешают Рос недостаточно используемых при повышении сии воспользоваться своими конкурентными конкурентоспособности страны. Россия в рей- преимуществами, такими, как сравнительно тинге Всемирного экономического форума по низкий уровень государственного долга и де Индексу глобальной конкурентоспособности фицита бюджета, большой размер рынка, отно (GCI) за минувший год опустилась с 63 на 66 сительно высокий инновационный потенциал и место на фоне роста конкурентоспособности качественное высшее образование.

других стран БРИКС (табл.2) [6]. Соседями Таблица России в списке на этот раз оказались Вьетнам Место России в рейтинге глобальной (65 место) и Перу (67 место). В докладе отме конкурентоспособности 2011–2012 [6] чается, что по сравнению с предыдущим годом относительно стабильное положение России GCI GCI 2011–2012 2010– значительно ухудшилось по таким слагаемым Экономика Тренд как качество институтов, здравоохранение и Рейтинг Оценка Рейтинг начальное образование, эффективность рынка Швейцария 1 5,74 1 труда, конкурентоспособность компаний и ин- Сингапур 2 5,63 3 новационный потенциал. Улучшение произош Швеция 3 5,61 2 – ло лишь по двум слагаемым: макроэкономиче Финляндия 4 5,47 7 ская среда и технологический уровень. основ США 5 5,43 4 – ным барьером представители бизнеса назвали коррупцию, а прошлогодние проблемы с дос- Германия 6 5,41 5 – тупом к финансированию и налоговым регули- Нидерланды 7 5,41 8 рованием уступили первые места таким барье- Дания 8 5,40 9 рам для бизнеса как неэффективность государ Япония 9 5,40 6 – ственного аппарата и преступность. Россия Великобритания 10 5,39 12 продолжает оставаться в числе аутсайдеров по Россия 66 4,21 63 – таким критериям, как развитие финансового ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ На успех реализации научно-технической систему управления между инновационной, продукции влияют: научно-технический потен- производственной и маркетинговой деятельно циал, производственно-техническая база, ос- стью предприятия могут привести к более эф новные виды ресурсов, крупные инвестиции, фективному осуществлению инновационной соответствующая система управления. Пра- стратегии. Научный потенциал можно предста вильное соотношение и использование этих вить как деятельность в различных секторах факторов, а также тесная взаимосвязь через общества (табл. 3).

Таблица Динамика числа организаций, выполнявших научные исследования и разработки, по секторам деятельности РФ (единиц) В том числе по секторам деятельности:

Число Год организаций – государст- предпринима- высшего профессио- некоммерческих всего венный тельский нального образования организаций 2003 3797 1233 1990 526 2004 3656 1230 1851 533 2005 3566 1282 1703 539 2006 3622 1341 1682 540 2007 3957 1483 1742 616 2008 3666 1429 1540 603 2009 3536 1406 1446 603 Источник: Росстат Соотношение объема произведенной инно- эффективность инновационной деятельности вационной продукции в РФ за период 2009– отечественных предприятий связана с тем, что 2011 гг. с уровнем затрат на технологические в большинстве случаев все сводится к просто инноваций организаций (рис. 2) свидетельст- му приобретению технологического обору вует об отставании финансирования иннова- дования и технологий, а значит, не ведется ционной деятельности по сравнению с полу- работа по их усовершенствованию и модерни ченными результатами. Также недостаточная зации.

млн. руб.

2 500 000, 2 106 740, 2 000 000, Объем инновационных товаров, работ, 1 500 000,0 услуг 1 243 712,5 Затраты на 934 589, технологические 1 000 000,0 инновации 733816, организаций 500 000, 400803, 399122, 0, 2009 2010 Рис. 2. Анализ результативности затрат на технологические инновации в РФ И с т о ч н и к : сост. автором, по данным Росстат 16 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ Таблица Инновационная активность организаций по субъектам Российской Федерации Удельный вес организаций, осуществлявших инновационную деятельность, в общем числе организаций, процентов Субъекты 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Российская Федерация 9,5 9,6 9,7 9,9 10,0 9,4 9, Центральный федеральный округ 9,7 10,2 10,3 10,4 10,0 9,4 8, Северо-Западный федеральный округ 8,6 9,1 9,4 11,0 9,8 8,9 9, Южный федеральный округ 9,2 8,5 8,5 8,2 8,3 7,2 6, Приволжский федеральный округ 10,4 11,0 10,8 11,4 12,8 12,5 12, Уральский федеральный округ 13,3 12,7 12,4 11,2 11,5 10,1 10, Сибирский федеральный округ 7,6 7,0 7,7 8,1 8,1 7,7 7, Дальневосточный федеральный округ 6,9 6,0 6,2 6,0 5,8 7,2 8, И с т о ч н и к : Росстат Сравнительный анализ инновационной ак- ственно-хозяйственного и функционального тивности организаций по субъектам РФ пред- уровней на корпоративный приводит к повы ставлен в табл. 4. шению роли инновационной деятельности Анализ литературы, посвященной вопросам в общей системе управления предприятием.

коммерциализации технологий, показывает, что Существенным препятствием в создании в современном мире роль продуктовых и тех- и распространении научно-технических нов нологических инноваций как источника эконо- шеств в национальной экономике России оста мического роста не только перемещает их в ется незащищенность прав их собственников, сферу ответственности корпоративного руко- что приводит к снижению интеллектуального водства предприятий, но и сближает со страте- потенциала страны и уменьшению количества гиями бизнеса. Выведение процессов разработ- организаций, занимающихся научно-исследова ки и реализации новых технологий с производ- тельской деятельностью (табл. 5).

Таблица Динамика числа организаций, выполнявших научные исследования и разработки, по субъектам Российской Федерации (единиц) Годы Субъекты 2004 2005 2006 2007 2008 Российская Федерация 3656 3566 3622 3957 3666 Центральный федеральный округ 1437 1393 1426 1536 1445 Северо-Западный федеральный округ 552 536 531 606 533 Южный федеральный округ 313 310 312 355 321 Приволжский федеральный округ 559 540 547 585 549 Уральский федеральный округ 234 226 225 233 220 Сибирский федеральный округ 415 419 425 464 429 Дальневосточный федеральный округ 146 142 156 178 169 Источник: Росстат В практической управленческой деятельно- зуемых за определенный период времени;

ско сти используются показатели, характеризую- рость осуществления инноваций – скорость, щие инновационную активность хозяйствую- с которой вводится инновация, после того, как щих субъектов: интенсивность осуществления она впервые была реализована;

коэффициент инноваций – количество инноваций, исполь- инновационности – доля затрат на разработку ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ инноваций (НИОКР в годовом объеме реализа- о неустойчивости роста показателей по регио ции предприятия или доля занятых в НИОКР нам ЮФО за период 2009–2011 гг.

в общем числе занятых в организации). В связи с тем, что повышение инновацион Инновационная активность организации ха- ной активности организации связано с оптими рактеризует степень участия организации в зацией использования инновационных ресурсов осуществлении инновационной деятельности и инновационного потенциала предприятия, ав в целом или отдельных ее видов в течение опре- тор предлагает учитывать качество персонала деленного периода времени. Уровень инноваци- организации. Критериями определения данной онной активности определяется как отношение характеристики персонала являются уровень числа организаций, осуществлявших технологи- профессиональной подготовки, обучаемость ческие, организационные или маркетинговые и восприимчивость персонала к нововведени инновации, к общему числу обследованных за ям. С точки зрения автора, в инновационной определенный период времени организаций деятельности проблема качества персонала в стране, отрасли, регионе [5]. Инновационная становится ключевым фактором.

активность организаций по видам экономиче- Инновационная восприимчивость является ской деятельности в Южном федеральном окру- характеристикой инновационной активности ге представлена на рис. 3. Рассматривая уельный предприятия. Автор понимает под восприимчи вес организаций, осуществлявших технологиче- востью способность и готовность персонала ские, организационные, маркетинговые иннова- предприятия к осуществлению инновационной ции в отчетном году, в общем числе обследо- деятельности, быстроту реакции сотрудников ванных организаций, можно сделать выводы на инновации и изменения.

14, 13,0 12, Республика Адыгея 12, Краснодарский край 11, 9,9 Астраханская 10, 10,0 область 9, 9,1 Волгоградская 9,0 область 8, 8,4 7,9 Ростовская 8,0 область 7, 7, 7, 6,2 6, 6, 6, 5,4 5, 5, 4, 2009 2010 Рис. 3. Инновационная активность организаций ЮФО И с т о ч н и к : сост. авт., по данным Росстат Для повышения инновационной восприим- новых идей от исследований к внедрению в чивости организации необходимо выяснить, производство. Если же существует вторая при что именно тормозит новшества – отсутствие чина проблемы – нововведения тормозят сис необходимых технических знаний персонала, темные и культурные барьеры, то нужен тща система управления или корпоративная культу- тельный анализ, получение информации от ру ра. Если причиной служит отсутствие техниче- ководителей подразделений, непосредственно ских знаний, решение связано со значительны- ответственных за нововведения (технологиче ми издержками, но достаточно четко формули- скую информацию, разработку новой продук руется: необходимо усилить службу исследова- ции, испытания, организацию производства, ний и опытных разработок и ускорить перенос контроль качества, технический маркетинг).

18 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ Основными источниками информации для лений, а также получить сведения об имею осуществления изменений будут практические щихся научно-технических разработках вуза работники – профессиональные исследователи, и перспективе их применения в промышленно инженеры-конструкторы, торговые агенты, а так- сти. Являясь первым шагом сотрудничества же цеховые контролеры и опытные рабочие. и обмена опытом, конференция способствует Высокая восприимчивость к инновациям дальнейшему взаимодействию ученых и пред является потенциалом роста инновационной принимателей. Главная задача заключается активности предприятия, способствует созда- в том, чтобы это взаимодействие носило не нию конкурентоспособной научно-технической формализованный, а практический характер, продукции и влияет в дальнейшем на процесс переходя в сотрудничество с целью коммер ее позиционирования и продвижения на рынке. циализации разработок (что является главным Успешная реализация технологического нов- мотивационным стимулом для исследователей) шества на рынке в конечном итоге зависит от и получением реальной прибыли от внедрения инновационных возможностей потребителей. нового продукта (главная цель предпринима В настоящее время при создании малых ин- тельской деятельности).

новационных предприятий при вузах возника- Таким образом, инновационная восприим ют следующие проблемы: невозможность на чивость приобретает важное значение среди льготной основе предоставлять в аренду иму- факторов повышения эффективности иннова щество вуза малому предприятию;

внесение ционной деятельности. Основная задача заклю в уставный капитал компаний оборудования, ус- чается в стимулировании предпринимательских тановок и приборов, приобретенных вузом за структур, применении различных групп моти счет внебюджетных средств;

отсутствие основы вов для повышения заинтересованности участ для создания компании, так как у многих учре- ников инновационного процесса.

ждений нет официально зарегистрированных ре зультатов интеллектуальной деятельности. БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК Высокая восприимчивость к инновациям 1. Шаховская, Л. С. Значение стимулирования в раз является потенциалом роста инновационной витии среды инновационной восприимчивости / Л. С. Ша активности предприятия, способствует созда- ховская, И. Е. Поташова // Известия ВолгГТУ : межвуз.

нию конкурентоспособной научно-технической сб. науч. ст. № 16 (103) / ВолгГТУ. – Волгоград, 2012. – продукции и влияет в дальнейшем на процесс (Серия «Актуальные проблемы реформирования россий ской экономики» ;

вып. 14). – С. 7–13.

ее позиционирования и продвижения на рынке.

2. Орлов, А. И. Теория принятия решений: учеб. посо В качестве примера способа усиления взаи бие / А. И. Орлов. – М.: Март, 2004. – 656 с.

модействия промышленности и вузов можно 3. Инновационный менеджмент: учебник / под ред.

привести практический опыт Волжского поли- В. Я. Горфинкеля, Б. Н. Чернышева. – 2-е изд. – М.: Ву технического института по проведению город- зовский учебник, 2008. – 464 с.

4. Стрелков, О. И. Российский индекс изобретатель ской научно-практической конференции с уча ской активности / О. И. Стрелков // Аккредитация в обра стием не только ученых и студентов города, но зовании. – 2010. – 27.12 [Электронный ресурс]. – Режим и предпринимателей, представителей промыш- доступа: http://www.akvobr.ru ленных предприятий. Как форма информаци- 5. Наука и инновации / Материалы сайта Федераль ной службы государственной статистики [Электронный онного взаимодействия такое мероприятие ресурс]. – Режим доступа: //http://www.gks.ru представляется достаточно эффективным, так 6. Всемирный экономический форум: рейтинг гло как предприниматели могут не только предста- бальной конкурентоспособности 2011–2012 // Центр гу вить основные моменты своей деятельности, но манитарных технологий [Электронный ресурс]. – Режим и заявить о проблемах и поиске новых направ- доступа: // http://gtmarket.ru ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ:

МИКРОЭКОНОМИКА – МАКРОЭКОНОМИКА – МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА УДК 339. ББК У А. А. Хрысева, Ю. Д. Мордашкина КРАТКИЙ ОБЗОР ОСНОВНЫХ ТЕНДЕНЦИЙ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И ИХ СКРЫТЫЙ СМЫСЛ Волгоградский государственный технический университет Спустя четыре года после начала глобального финансового кризиса, мировая экономика до сих пор про должает сводить концы с концами. Развивающиеся экономики – все еще главный двигатель глобального роста, но их выработка замедлилась по сравнению с предкризисным периодом. Чтобы возвратить предкри зисные темпы роста, развивающиеся страны должны еще раз отдать преимущество внутренней политике, повышающей производительность. В то время как сдерживающие факторы от реструктурирования и финан совой консолидации продолжают действовать в странах высокого дохода, они должны стать менее напори стыми, позволив замедлить попытки форсирования роста за следующие несколько лет.

Ключевые слова: буффера, выпуск товаров, импульс реформирования, инфляция, окружающая обста новка, платежный баланс, потенциал, производственная функция, развивающиеся страны, ускорение роста, финансовые потоки.

A. A. Кhryseva, Yu. D. Mordashkina MACRO-ECONOMIC BASIC TRENDS: OVERVIEW AND MAIN IMPLICATIONS Volgograd State Technical University Four years after the onset of the global financial crisis, the world economy continues struggling. Developing economies are still the main driver of global growth, but their output has slowed compared with the pre-crisis pe riod. To regain pre-crisis growth rates, developing countries must once again emphasize internal productivity enhancing policies. While headwinds from restructuring and fiscal consolidation will persist in high-income coun tries, they should become less intense allowing for a slow acceleration in growth over the next several years.

Keywords: buffers, output, reform momentum, inflation, environment, current account balance, potential, pro duction-function, developing countries, growth acceleration, financial flows.

Совокупный эффект национальных мер и которые снизились до 30–40 % в мае-июне, но мер, применяемых во всех странах Европейского теперь достигли новых максимумов [2].

союза, чтобы улучшить финансовую устойчи- В то время как сигналы финансовых рынков вость и расширение мер, которые Европейский довольно ободряющие, сигналы, поступающие центральный банк (ECB) был готов принять в от реальной мировой экономики, более проти защиту евро, привели к существенному улучше- воречивы. Рост в развивающихся странах уско нию на глобальных финансовых рынках. В отли- рился в третьем квартале 2012 года, включая чие от прошлых эпизодов менее напряженных крупнейшие страны со средним доходом, такие отношений, когда состояние рынка улучшилось как Бразилия и Китай, где неустойчивость в се только частично, многие индикаторы рыночного редине года способствовала глобальному за риска отступили к уровням, в последний раз за- медлению [5].

меченным в начале 2010 года, перед тем, как бес- В ситуации, когда, вероятно, внешняя среда покойство по поводу финансовой устойчивости останется проблематичной, характеризуемой еврозоны вышло на первый план. медленным и потенциально изменчивым рос Уменьшение напряженности на финансовых том стран за следующие несколько лет с высо рынках также чувствовали в развивающихся ким уровнем дохода, устойчивый рост в разви странах. Во-первых, международный капитал вающихся странах не гарантируется. Чтобы поступает в основном в развивающиеся страны, продолжить также быстро увеличивать темпы 20 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ роста, развивающиеся страны должны будут развивающимся странам хорошо бы посовето поддержать реформы в качестве движущей си- вать постепенно восстановить исчерпанные фи лы, которые подкрепили ускорение темпов рос- нансовые и денежно-кредитные буффера, что та в течение 1990-х и 2000-х годов. В отсутст- бы гарантировать, что их экономические сис вие дополнительных усилий, чтобы поднять темы смогут ответить так же мобильно, как во производительность посредством структурных время кризиса 2008–2009 гг.

реформ, инвестиций в человеческий капитал, В течение года в целом чистые потоки меж более совершенных инвестиционных условий и дународного капитала в развивающиеся страны управления на самых высоких уровнях, рост снизились и были оценены в 19,7 % в 2012 г. со развивающихся стран может замедлиться. снизившимися на 9,5 % и возросшими на 15,8 % Кроме того, учитывая все еще неопределен- притоков и оттоков капитала соответственно, ную глобальную окружающую среду, многим что продемонстрировано в таблице.

Чистый приток иностранного капитала в развивающиеся страны, млрд долл. США Годы Показатели 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Финансовые потоки Текущий платежный баланс 412,9 240,5 187,5 152,1 12,6 –8,0 –65,4 –80, Приток капитала 812,6 701,7 1 219,1 1 112,4 1 007,2 1 134,1 1 250,9 1 351, Приток чистых частных инвестиций 782,2 620,7 1 145,9 1 082,4 993,1 1 123,4 1 244,2 1 348, Приток чистого акционерного капитала 583,3 542,0 710,8 647,8 644,5 761,2 856,1 902, Приток прямых иностранных инвестиций 636,9 427,9 582,7 638,8 600,1 693,2 756,5 783, Приток портфельных акций –53,6 114,2 128,2 8,9 44,4 68,0 99,6 119, Облигации –8,6 61,0 129,7 123,8 143,3 126,1 108,4 110, Фонды 223,3 –11,9 37,2 108,2 71,5 80,6 88,9 105, Приток краткосрочных обязательств –17,1 17,8 257,6 189,3 126,7 146,3 180,4 220, Другие частные притоки капитала 1,3 11,7 10,7 13,3 7,1 9,2 10,4 9, Чистые официальные притоки капитала 30,4 81,0 73,2 30,0 14,1 10,7 6,7 3, Мировой банк 7,2 18,3 22,4 6,6 4,6......

Международный валютный фонд 10,8 26,8 13,8 0,5 –3,9......

Другие официальные организации 12,4 35,9 36,9 22,8 13,4......

Оттоки капитала –307,6 –168,7 –289,9 –343,3 –406,0 –419,0 –461,0 –509, Отток прямых иностранных инвестиций –211,8 –144,3 –213,9 –213,1 –238,0 –275,0 –325,0 –370, Отток портфельных акций –18,5 –69,4 –26,4 –39,2 –53,0 –65,0 –69,0 –74, Отток негосударственной задолженности –78,3 50,7 –57,3 –81,0 –103,0 –72,0 –61,0 –56, Другие оттоки капитала 1,0 –5,7 7,7 –10,0 –12,0 –7,0 –6,0 –9, Чистый поток капитала (приток капитала + отток капитала) 505,0 529,5 938,1 781,7 555,8 674,5 789,0 842, И с т о ч н и к : [7] Самые резкие снижения были среди банков- банковского кредитования увеличится на 12,7 % ских поступлений и краткосрочных долговых по- в 2013 г. (15,5 % для обязательств краткосрочно токов, отражающих неустойчивость в середине го долга). Однако восстановление будет только года, вызванную делевереджем в высокодоход- частичным и как раз не позднее 2014 г., когда ной Европе и шаткостью международной торгов- спрогнозированные чистые притоки банковского ли в 2012 г. Оба спроецированы так, чтобы вос- капитала останутся ниже их уровней 2011 г.

становить силы в 2013 г., и, что касается банков- и меньше чем вдвое их уровней 2008 г. [1].

ского кредитования, то в этой сфере уже наблю- Основные проблемы, стоящие перед стра дается подъем. Предполагается, что общий объем нами с высоким уровнем дохода, преобладаю ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ ще связаны с финансовой устойчивостью и вы- тенциально волатильным (изменчивым). Воз соким уровнем безработицы, и пока решение росшая внешняя волатильность сделала бы этих проблем «поставлено на якорь» в кратко- макроэкономическую политику затруднитель срочной перспективе. Высокая циклическая нее, чем обычно. Но эти трудности усугубляют безработица и нереализованный потенциал мощ- ся неопределенностью и по уровню и по темпу ности (производственной, финансовой, челове- роста потенциального объема производства ческой) – также проблемы в нескольких разви- (уровень активности и темпов роста экономики, вающихся европейских странах, в то время как которые страны в силах поддерживать, не про высокая структурная безработица остается изводя инфляционного давления или давления прочной проблемой во многих странах Ближне- на платежный баланс) в развивающихся странах.

го Востока и Северной Африки. В той степени, что политики переоценивают по Однако большинство развивающихся стран тенциал и следуют более стимулирующей поли стоят перед различным набором проблем. В от- тике, чем требуют условия, они могли бы в ко личие от стран с высоким уровнем дохода, они, нечном итоге тратить дефицитные ресурсы за если обобщить, оправились от кризиса 2008– счет повышения в будущем налогового бремени 2009 гг. Для большинства этих стран стратегиче- и инфляции практически с никакой выгодой ский акцент должен перенестись назад на струк- в виде дополнительного (устойчивого) роста ре турные усилия, чтобы увеличить потенциальный ального ВВП [6].

рост, и дальше от управления спросом. В то же Измерение уровня и темпов роста потенци самое время они должны продолжать работать ального объема производства чревато неопреде над сокращением внутренних и внешних наибо- ленностью. Даже в странах с высоким доходом, лее незащищенных мест в экономике. такие оценки, как правило, значительно варьи Для многих развивающихся стран это озна- руются с течением времени. Для развивающихся чает восстанавливать буффера финансовой, де- стран проблема особенно трудна, потому что нежно-кредитной и социальной политики, ко- экономические реформы и бурное развитие по торые активно использовались во время кризи- стоянно изменяют и структуру экономики са 2008–2009 гг., так, чтобы если некоторые все и темп роста производительности. Меры, потен еще существующие риски, стоящие перед ми- циально основанные исключительно на послед ровой экономикой, воплотятся в жизнь, эти них трендах роста, как правило, приводят экономические системы имели бы возможность к оценкам, которые значительно выше, чем те, еще раз отреагировать решительно. которые основаны на теоретически более на Страны-экспортеры товаров, возможно, дежных методах производственной функции.

должны внимательно изучить расходы и дохо- В частности, оценка, основанная на докри ды, чтобы гарантировать, что долгосрочные зисных показателях роста, может означать, что расходы на контракты, предусматривающие общее количество произведенной продукции финансовую ответственность за выполнение в настоящее время на 6 % ниже потенциала операций, могли быть все еще выполнены, да- в развивающихся странах и что рост может же если цены на товар и связанные с этим до- быть на 1,5 процентных пункта выше. Для ходы были уменьшены. В то время как у мно- сравнения, производственная функция, осно гих развивающихся стран все еще есть вполне ванная на измерении потенциальных показате крупные резервные фонды, тем не менее мно- лей, предполагает ситуацию, где долгосрочный гие из них должны предпринять шаги, чтобы потенциал роста гораздо менее силен и где уменьшить краткосрочный долг (внешний и объем производства более чем в 60 % разви внутренний) и создать резервы так, чтобы их вающихся стран близок или превышает потен экономические системы были бы в состоянии циал, как показано на рисунке [7]. Рассчитано противостоять замерзанию финансовых рын- по отклонениям фактического объема произ ков, которые могли бы сопровождать вспышку водства от потенциального, в процентах от по напряженных отношений в странах с высоким тенциального ВВП [4].

уровнем дохода [3]. Если развивающиеся страны используют Политика в развивающихся странах должна недавние показатели роста, чтобы оценить по приспособиться к окружающей обстановке, где ложение дел, они смогли бы провести полити экономический рост стран с высоким уровнем ку, направленную на стимулирование роста, дохода, как ожидают, останется слабым и по- накапливая существенные долги, инфляцию, 22 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ Несмотря на международный всплеск цен на кукурузу и пшеницу в течение лета 2012 г., инфляция остается в районе 6 % в почти 80 % развивающихся стран, для которых Всемирный банк собирает данные. Кроме того, общий уро вень инфляции становится все более умерен ным, а не ускоряется [3].

Инфляция в большинстве стран со средним уровнем дохода лежит в пределах колебаний курса и, соответственно, в результате реальные процентные ставки по политическим причинам минимальны. Большие страны со средним уров нем дохода (Бразилия, Индия, Россия, Турция и, возможно, Южная Африка) выступают в ка Реальный и потенциальный объем производства честве исключения. В этих странах инфляция развивающихся стран остается относительно высокой, а в некоторых случаях реальные цены относительно низки, а также едва или совсем не окупаемый дефицит предполагая, что там может быть возможность платежного баланса в условиях возросших ре для дополнительного ужесточения политики.

альных доходов или экономического роста.

Для некоторых из этих стран высокий уро К счастью, в большинстве развивающихся вень инфляции, возможно, отражает сохра стран такая ситуация пока не предвидится. В сово няющиеся ограничения максимальной загрузки, купности бюджетно-налоговый баланс развиваю несмотря на замедление роста в последнее вре щихся стран качественно улучшился: от –4,5 % мя. В Бразилии, например, инфляционный ВВП в 2009 г. до примерно –2,9 % 2012 г. [2].

импульс в последнее время ускорился в связи Для развивающихся стран работа на преде с ограничениями максимальной загрузки, усу ле своего потенциала является сильным аргу губленный временным давлением на цены на ментом, который может поспособствовать по продукты питания, ограничивая адекватный степенному ужесточению налогово-бюджетной ответ предложения на растущий спрос в свете политики в целях пополнения буффера. По денежно-кредитного смягчения, начатого в кон оценкам Всемирного банка, около 14 % разви це 2011 г.

вающихся стран работают на пределе своего Существует ограниченные возможности для потенциала, но имеют бюджетный дефицит, смягчения экономической политики в ряде раз превышающий 3 % ВВП [4].

вивающихся стран Европы, а также Централь Особенно в глобальном контексте, где риск ной и Южной Азии. В России ситуация с ин серьезных внешних потрясений остается слиш фляционным давлением повторилась в про ком высоким, разумное восстановление обед шлом году со стороны нехватки предложения, ненного фискального пространства казалось бы роста цен на продовольствие и коммунальные целесообразным. Для стран, где остается зна услуги, и других административных корректи чительным спад производства и существует ровок цен, хотя инфляция ослабла в последние высокий уровень дефицита, политики хотят месяцы. В Турции значительный прогресс был тщательно оценить истинный структурный или достигнут в снижении инфляционного импуль циклический характер их текущего финансово са, но все равно показатели остаются высоки го состояния и устойчивость своего положения ми, и еще выше запланированных центральным с внутренним и внешним долгом перед приня банком пределов. В Индии, несмотря на поли тием решения о том, останется ли дефицит на тику неоднократного увеличения ставок и не нынешнем уровне или пора начинать более которое ослабление инфляции, она остается стимулирующую политику.

высокой, и реальные процентные ставки близки Соответствующая денежно-кредитная по к нулю. В Южной Африке перспективы даль литика будет зависеть от того, в каком положе нейшего смягчения денежно-кредитной поли нии будет экономика развивающихся стран по тики ограничены, несмотря на спад производ отношению к их потенциалу. В большинстве ства, снижение инфляции из-за недавнего по развивающихся стран инфляция, в целом, под вышения зарплат в горнодобывающей и транс контролем.

ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ портной отраслях, обменного курса и ухудше- вероятно, останутся разочаровывающими. Не ния платежного баланса [1]. определенность в отношении будущей полити Пока некоторое стимулирование спроса ки и необходимая бюджетная и финансовая ре может быть приемлемо для развивающихся структуризация будут продолжать тормозить стран, у которых все еще есть большой спад рост во многих странах. Четкой и надежной производства и где в политике существует про- программой для возвращения экономик с высо странство для маневра, для большинства стран ким уровнем доходов к устойчивому финансо содействие укреплению роста потребует отдать вому пути могло бы стать, если дать волю, ко преимущество углублению проводимой долго- лесо фортуны, которое поможет уменьшить срочной структурной политики, которая лежит расходы по займам, что позволит снизить веро в основе ускорения роста, успешно осуществ- ятность дефолта и получить более низкие про ляемой в течение последних 15 лет. Основная центные ставки. Это в свою очередь позволяет часть этого ускорения роста проводилась в свя- ускорить рост, который даст дополнительные зи с увеличением производительности труда, сокращения рисков и улучшение финансового что в свою очередь происходит от улучшения положения. Но, как ни странно, значительные общей политической ситуации, в том числе: политические, институциональные проблемы 1) бльшей макроэкономической стабиль- и уязвимые места, которые продолжают замед ности (что влечет за собой контроль над ин- лять и без того запинающийся прогресс, дают фляцией, дефицитом государственного бюдже- больше вероятность исполнения бюджета.

та и внутреннего и внешнего долга);

Развивающиеся страны могут демонстриро 2) освоения международной торговли, ха- вать быстрый рост в данной среде. Но чтобы рактеризуемой существенными снижениями сделать это, они должны будут поддержать тарифов;

и укрепить реформы, очевидные для проведе 3) доступа прямых иностранных инвести- ния еще во время 1990-х и 2000-х годов и кото ций (FDI) и передачи технологий, которые со- рые лежат в основе ускорении роста. С учетом провождали их;

потенциально нестабильности внешней среды, 4) укрепления верховенства закона, сокра- преобразования должны быть дополнены по щения коррупции и снижения нормативных следовательной программой бюджетной консо помех для предпринимательской деятельности;

лидации между развивающимися странами и, 5) существенных инвестиций в человече- в случае необходимости, ужесточением моне ский капитал (образование, здоровье и равенст- тарной политики так, чтобы страны имели про во полов), так же как инвестиций в инфра- странство для маневра, которое позволило бы структуру [6]. им решительно реагировать во время серьезно Если развивающиеся страны должны возро- го спада.

дить темпы экономического роста предкризис- Долгосрочная структурная реформа также ного периода, они должны будут продолжить должна включать усилия по повышению про работу по улучшению показателей во всех этих довольственной безопасности, особенно в наи областях. Если этого не сделать, вероятно, бу- более уязвимых развивающихся странах. Это дет наблюдаться постепенное замедление тем- потребует увеличения местной производитель пов повышения производительности труда, ности, улучшения локального хранения и тран роста доходов и сокращения бедности. В дол- спортной инфраструктуры с тем, чтобы снизить госрочной перспективе издержки и преимуще- брак и дать возможность улучшить доступ на ства от бездействия потенциально большие. иностранные рынки и в хорошие и плохие Даже небольшие изменения в потенциальных времена.

темпах роста развивающихся стран со време- В то же время развивающиеся страны нем оказывают существенное влияние на ско- должны продолжать быть активными игроками рость, с которой им придется сократить разрыв в процессах G-20 и для того, чтобы помочь по доходам с развитыми странами [5]. странам с высоким доходом оправиться от кри Хотя есть признаки того, что экономиче- зиса 2008–2009 гг., а также обеспечить себе ский рост набирает обороты в развивающихся уверенность в том, что реформы (будь то фи странах, мир продолжает сталкиваться с неров- нансовые или реальные рынки) в полной мере ным и неуверенным восстановлением. Темпы будут учитывать потенциальное воздействие на восстановления в странах с высоким доходом, развивающиеся страны.

24 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК dence and Progressing on Reforms. OCTOBER 2012 [Элек тронный ресурс]. – 2013. – Режим доступа: http://www.

1. Developing Trends: December 2012 [Электронный imf.org/External/Pubs/FT/GFSR/2012/02/pdf/text.pdf.

ресурс]. – 2013. – Режим доступа: http://siteresources.world- 5. Global Monitoring Report 2012 [Электронный ре bank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1111002409131/ сурс]. – 2013. – Режим доступа: http://siteresources. world 829397-1330029414331/STRMG_Dec12.pdf. bank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1327948020811/ 2. Finance & Development. [Электронный ресурс]. – 8401693-1327957211156/8402494-1334239337250/Full_Report.

2013. – Режим доступа: http://www.imf.org/external/pubs/ pdf.

ft/fandd/2012/12/pdf/fd1212.pdf. 6. Gradual Upturn in Global Growth During 2013. – 3. Global Economic Prospects. Assuring growth over the [Электронный ресурс]. – 2013. – Режим доступа: http:// medium term [Электронный ресурс]. – 2013. – Режим дос- www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/update /01/pdf/0113.

тупа: http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Re- pdf.

sources/334934-132259330 5595/8287139-1358278153255/ 7. The World Development Report 2013: Jobs. – [Элект GEP13AFinalFullReport_.pdf. ронный ресурс]. – 2013. – Режим доступа: http://wdronline.

4. Global Financial Stability Report. Restoring Confi- worldbank.org/.

УДК330.567. ББК65.012. И. В. Аракелова КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ ЭКОНОМИКИ Волгоградский государственный технический университет В статье рассматриваются теоретические основы потребительской экономики. Особенности потреби тельской экономики в России. Сущность и содержание общества потребления. Автором предложено и обос новано, что общественные ресурсы экономического развития являются потенциалом для развития общества потребления в России и, как следствие, потенциалом развития для бизнеса.

Ключевые слова: потребительская экономика, потребности, общество потребления, общественные ре сурсы экономического развития, социальная ответственность бизнеса, гражданское общество, социальное партнерство.

I. V. Arakelova CONCEPTUAL BASICS OF CONSUMPTION ECONOMY Volgograd Statе Technical University The article discusses theoretical basics of Russia's consumption economy, its peculiarities, and the essence and con tent of the consumption society. The author proposes and proves that social resources of economic development is a po tencial for the development of the consumption society in Russia, resulted in being a potencial for business development.

Keywords: consuption economy, needs, consuption society, social resources of economic development, socially responsible business, civil society, social pertnership.

любого из одиннадцати блоков в свою очередь 4. Митрофанова, И. В. Институциональное обеспечение подразделяется на отдельные поднаправления стратегического планирования территориального развития в для решения более частных молодежных про- России / И. В. Митрофанова, С. А. Чаркин, И. А. Митрофа 88 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ нова // Известия Саратовского университета. Новая серия. дежную политику / И. А. Мордвинцев // Философия соци Серия Экономика. Управление. Право. – 2011. – Т. 11. – альных коммуникаций. – 2011. – № 1(14).

Вып. 1. 12. Апатенко, С. Н. Приоритетные задачи / С. Н. Апа 5. Чирун, С. Н. Проблемы и процессы институциона- тенко // Студенчество: диалоги о воспитании. – 2004. – лизации молодежной политики в России / С. Н. Чирун // № 6. – С. 6.

Аспирантский вестник Поволжья. – 2009. – № 5–6. 13. Ермолин, А. Р. Национальная молодежная полити 6. Федеральный закон РФ «Об общих принципах ор- ка: партнерская модель / А. Р. Ермолин // Народное обра ганизации местного самоуправления в Российской Феде- зование. – 2008. – № 3. – С. 66–68.

рации» № 131-ФЗ от 06.10.2003 г. – Режим доступа: URL: 14. Луков, В. А. Государственная молодежная полити http://www.consultant.ru/popular/selfgovernment/. ка и национальная безопасность / В. А. Луков, О. А. Рож 7. Левитская, А. Н. О законопроектной деятельности нов // Безопасность Евразии. – 2006. – № 3. – С. 67–70.

в сфере молодежной политики / А. Н. Левитская // Народ- 15. Зети, П. П. Информационное обеспечение молодеж ное образование. – 2008. – № 1. – С. 16–19. ной политики в Краснодарском крае / П. П. Зети // Известия 8. Кочетков, А. В. Не забыть бы о молодежной поли- Саратовского университета. Новая серия. Серия: Социоло тике / А. В. Кочетков // Закон и право. – 2005. – № 1. – гия. Политология. – 2009. – № 4. – Т. 9. – С. 120–122.


С. 30–31. 16. Михайловский, А. А. Профилактика употребления пси 9. Кочетков, А. В. Парламент Российской Федерации и го- хоактивных веществ среди учащейся молодежи / А. А. Ми сударственная молодежная политика / А. В. Кочетков // Аг- хайловский // Ярославский педагогический вестник. – рарное и земельное право. – 2010. – № 3. – Т. 63. – С. 66–68. 2006. – № 2.

10. Егерев, В. В. Дороги для молодых / В. В. Егерев // 17. Трясцын, Ю. А. Молодежная политика: проблемы, Закон и право. – 2005. – № 9. – С. 46. поиск, стратегия / Ю. А. Трясцын // Служба кадров. – 11. Мордвинцев, И. А. Современный взгляд на моло- 2003. – № 5.

МАТЕМАТИЧЕСКИЕ И ИНСТРУМЕНТАЛЬНЫЕ МЕТОДЫ В ЭКОНОМИКЕ УДК 336. ББК У262. В. А. Иванюк МОДЕЛИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ СПЕКУЛЯТИВНЫМ РОСТОМ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ Институт проблем управления РАН В статье рассматривается феномен пузырей на финансовых рынках. Финансовый пузырь на рынке ипо течных закладных в США, лопнув летом 2008 г., запустил механизм мирового финансово-экономического кризиса, который привлек внимание своей глубиной и особенностями. В качестве одной из причин текущего кризиса называют перепроизводство финансовых инструментов, имеющих под собой основу – спекулятив ный капитал, не обеспеченный реальными товарами. В центре внимания оказались вопросы: почему возни кают спекулятивные пузыри, как они связаны с финансовыми кризисами, можно ли управлять пузырями.

В статье предложена авторская методика определения спекулятивного роста на финансовых рынках.

Ключевые слова: спекулятивный рост, управление, моделирование.

V. A. Ivanyuk MODELING AND MANAGEMENT OF SPECULATIVE GROWTH IN FINANCIAL MARKET Institute of Management Problems, RAS The article discusses a phenomenon of bubbles in financial markets. A financial bubble in the USA’s mortgage market, having burst in summer 2008, launched the mechanism of financial and economic crisis, which drew atten tion with its depth and features. One of the reasons of the current crisis is reproduction of financial instruments based on speculative capital unsecured by physical commodities. In the focus of attention there are the following questions: Why do speculative bubbles occur? How are they connected with financial crises? Is it possible to control bubbles? The article proposes the author’s method for determination of speculative growth in financial markets.

Keywords: speculative growth, management, modeling.

Своевременное выявление таких явлений, та пузыря, не обязательно следует обвал. Такой как финансовый пузырь актуально, так как по- подход менее обоснован теоретически, но в то зволяет не только принять правильные инве- же время позволяет диагностировать и анали стиционные решения участникам рынка, но и зировать периоды значительных колебаний на помочь государственным финансовым регуля- рынках активов. В качестве критерия для опре торам внести изменения в экономическую по- деления бума, как правило, выбирается величи литику и принять меры, которые могут смяг- на разброса между максимальным и минималь чить негативные последствия кризисов. Поэто- ным значением цены актива в течение некото му наиболее важной становится проблема рого краткосрочного периода.

идентификации периодов спекулятивного роста О пузыре (экономическом, спекулятивном, и своевременная диагностика пузырей. рыночном, финансовом, ценовом) речь идет, Обычно пузырь связан со спекулятивным когда цена актива значительно отклоняется от периодом роста стоимости какого-либо актива, его фундаментальной стоимости. Однако до который является очень привлекательным. сих пор строгого и однозначного определения Вместе с тем в большом количестве работ часто пузыря нет, как и не существует общепринятых используется термин «ценовой бум» или «бум», методов своевременного обнаружения, иден который означает несколько плавный процесс тификации и измерения периодов спекулятив роста цены, и носит несколько менее негатив- ного роста, заканчивающихся надуванием пу ный оттенок. За бумом, в отличие от фазы рос- зырей.

90 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ Виды и модели финансовых пузырей лить спекулятивные, также называемые тради ционными или нерациональными (traditional, В настоящее время существуют два вида nonrational bubbles). Анализ спекулятивных пу определения пузыря на финансовом рынке и зырей дан в исследованиях Гамильтона (Hamil две группы пузырей.

ton,1986), где рассматриваются самореализую Дефиниции первого типа определяют пу щиеся спекулятивные пузыри;

Шиллера (Shiller, зырь как устойчивый рост цены на рассматри 2000), Сигела (Siegel, 2003), где предлагается ваемый актив в течение довольно длительного функциональное определение пузырей.

периода времени вследствие повышенного Модели образования пузырей и крахов мож спроса инвесторов на данный актив, опреде но разделить на две группы.

ляемого ожиданиями более высоких цен на ак Первая группа моделей пузырей и фондовых тив в будущем, за которым следует резкое па крахов изучает причины значительных измене дение стоимости актива.

ний цен на ценные бумаги в случае небольших Определения второго типа предлагают чис изменений в окружающей среде, которые при ленные критерии для выявления пузырей, ос водят к появлению существенной информации, нованные на величине отклонения фактической выявляемой частично информированными инве цены на рассматриваемый актив от некоторой сторами. Данный класс моделей включает мо фундаментальной оценки его стоимости или дели D. Abreu и М. Brunnermeier, А. Caplin и долгосрочного среднего значения.

J. Leahy, Н. Hong и J. Stein, А. Kraus и М. Smith, В настоящее время существуют две группы I. Lee, D. Romer, J. Zeira [8–14].

пузырей: рациональные и иррациональные. Ир Вторая группа моделей объясняет фондо рациональные (основаны на иррациональном вые крахи ошибочными действиями рацио ценообразовании и бихевиористской теории нальных инвесторов, которые реагируют на финансов, отражают зависимость между степе сброс ценных бумаг со стороны иррациональ нью уверенности инвесторов в продолжение ных инвесторов. Данные модели основаны на роста и непосредственной динамикой цены на существовании трейдеров, использующих схе актив). Возникают на неэффективном рынке и мы автоматического страхования портфеля получают развитие из-за иррационального по ценных бумаг с помощью компьютеров (pro ведения участников рынка, вызванного асим gram trading), которые механически продают метрией, ее неверной оценкой. Ожидание инве ценные бумаги, когда цены начинают снижать сторами дальнейшего роста цен на актив, не ся. Если рациональные трейдеры недооценили основанные на объективных изменениях пока масштабы данного поведения, то они могут зателей, раздувают пузырь.

ошибочно принять торговлю, основанную на Рациональные (основаны на гипотезе рацио портфельном страховании, за информирован нальных ожиданий, содержат в себе скрытые це ную торговлю и также начнут сброс ценных ли и ожидания участников рынка). Инвесторы бумаг. Такие действия рациональных инвесто предположительно знают о наличии пузыря, но ров увеличивают падение цен, вызванных не уверены в возможности реализовать актив до существенной информацией. Данная группа краха, повышение стоимости актива – плата за моделей включает модели С. Gennotte и увеличение риска. В каждый момент времени Н. Leland, S. J. Grossman, С. Jacklin, А. Kleidon участники рынка оценивают темпы будущего и Р. Pfleiderer [15–17]. Модели С. Gennotte, роста цены актива и вероятность роста и падения.

Н. Leland и S. J. Grossman объясняют, что фон Чем продолжительней рост, тем с большей веро довый кризис является результатом такой ятностью участник рынка ждет падения цены.

ошибки со стороны рациональных инвесторов.

Повышается вероятность схлопывания пу В модели С. Jacklin, А. Kleidon и Р. Pfleiderer зыря при цене актива, превышающей обосно предполагается, что рост стоимости ценных ванный уровень, иными словами, по мере при бумаг вызван недооценкой масштабов порт ближения краха цена растет быстрее, чтобы фельного страхования, а крах происходит в ре темп роста компенсировал возможные потери зультате осознания рациональными инвестора от краха. Пузырь поддерживается (не лопается) в том случае, когда темп роста цены на актив ми своей ошибки. В эту группу моделей можно ускоряется, а не замедляется. также включить модель G. Barlevy и Р. Veronesi В зависимости от условий образования пу- [18], в которой анализируются действия рацио зырей и их дальнейшей динамики можно выде- нальных инвесторов и неинформированных.

ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ нуть необходимость сглаживания или аппрок Снижение цен является сигналом для не ин симации ряда. На сегодняшний день классиче формированных инвесторов о появлении нега ским методом считается метод среднего сколь тивной информации, и провоцирует их сбрасы зящего – перевычисление y ( x) как среднего вать ценные бумаги, что еще сильнее способст вует падению цен. арифметического от n соседних точек.

Для определения характерной области (фи Методика моделирования и управления гуры) временного ряда необходимым и доста спекулятивным ростом на финансовом рынке точным является получение разностей первого Необходимо разработать интеллектуальную порядка y ( xn ) y ( xn ) y ( xn 1 ) и второго по систему идентификации периодов спекулятив рядка 2 y ( xn ) y ( xn ) y ( xn 1 ) для всех xn из ного роста на фондовых рынках. Данная систе ма позволяет выявлять пузыри, а также нахо- анализируемой области.

дить оптимальные точки выхода из них. При переводе данных в двоичный вид со Следует рассмотреть методику моделиро- храняется лишь информация о знаках обеих вания и управления спекулятивным ростом на разностей y, 2 y функции y ( x) :


финансовом рынке.

00, 2 y Одной из типичных задач в анализе времен- 00, y ных рядов является задача поиска таких областей, 2 y 01, 2 y 0.

y 01, y 0, в которых поведение временного ряда имеет чет- 10, 2 y 10, y ко обусловленные тенденции и предположитель но позволяет сделать прогноз дальнейшего разви Таким образом, характеристика поведения тия ряда. Практическим примером может являть на dx может быть выражена как последователь ся поиск типичных фигур на графиках ценных ное четырехразрядное двоичное число вида бумаг с целью определения выгодных моментов y 2 y, включающее в себя все возможные ва для входа в рынок или выхода из него.

рианты поведения (например, 0010 или 0100) В некоторых случаях при большой зашум (рис. 1).

ленности и нечетких тенденциях может возник Рис. 1. Тенденция временного ряда (цена на золото в днях) Для поиска таких чисел можно использовать: одного R-элемента. S-элементы – это слой сен – поиск по двоичной маске, если число ха- соров или рецепторов. Каждый рецептор может рактеристики фигур известно;

находиться в одном из двух состояний – покоя – классический перцептрон, если фигура или возбуждения, и только в последнем случае является образцом. он передает единичный сигнал в следующий Предлагается использовать перцептрон для слой ассоциативным элементам.

распознавания характерных областей во вре- Простым S-элементом (сенсорным) являет менных рядах. ся чувствительный элемент, который от воз Элементарный перцептрон состоит из эле- действия какого-либо из видов энергии (напри ментов трех типов: S-элементов, A-элементов и мер, света, звука, давления, тепла) вырабатыва 92 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ ет сигнал. Если входной сигнал превышает не- ный перцептрон выдает «1», если линейная форма превышает порог R, или «1» в про который порог, на выходе элемента получает ся +1, в противном случае – 0. тивном случае. Функцию, реализуемую R-эле Простым A-элементом (ассоциативным) на- ментом, можно записать так:

зывается логический решающий элемент, кото рый дает выходной сигнал +1, когда алгебраи f ( S ) sign Vn sign wi Si An R, ческая сумма его входных сигналов превышает i n некоторую пороговую величину (говорят, что где wi, Vn – коэффициенты, An, R – пороги элемент активный), в противном случае выход равен нулю. активации;

S j – элементы упорядоченного Простым R-элементом (реагирующим, то множества;

wi, Vn, An, R – подбираются до есть действующим) называется элемент, кото тех пор пока f ( S ) 1.

рый выдает сигнал «+1», если сумма его вход Любое, даже автоматизированное обучение ных сигналов является строго положительной, перцептрона всегда является обучением с учите и сигнал «1», если сумма его входных сигна лем, поскольку для обучения перцептрона все лов является строго отрицательной. Если сумма гда используются конкретные упорядоченные входных сигналов равна нулю, выход считается множества (образцы), они и являются учителем.

либо равным нулю, либо неопределенным.

Поскольку заранее известны величины элемен Если на выходе любого элемента получает тов входных множеств, то входные коэффици ся 1, то говорят, что элемент активен или воз енты ассоциативных нейронов вычислимы.

бужден. R-элемент, а вместе с ним и элементар а б Рис. 2. Идентификация периодов спекулятивного роста на золото при различных заданных параметрах пузыря:

а – высота пузыря –5 %, ширина пузыря – 5 %, жесткость пузы ря – 5. Обнаружено два пузыря;

б – высота пузыря – 3 %, ши рина пузыря – 3 %, жесткость пузыря – 3. Обнаружено девять пузырей;

в – высота пузыря – 1 %, ширина пузыря – 1 %, жест в кость пузыря – 3. Обнаружено двенадцать пузырей На основе однослойного перцептрона с по- грамме существуют настраиваемые параметры, роговой активацией разрабатывается иннова- такие как: высота пузыря, ширина пузыря, же ционная вычислительная система для прогно- сткость пузыря. Пузырь идентифицируется то зирования финансовых временных рядов. гда, когда скорость спада превышает скорость • Демонстрация работы созданной про- роста.

граммы, позволяющей определять пузыри на • Понятие жесткости пузыря. Условно раз всей протяженности временного ряда. В про- личить можно два вида пузырей – жесткий пу ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ зырь и мягкий пузырь. Жесткий пузырь харак- Волгоград, 2012. – (Серия «Актуальные проблемы рефор мирования российской экономики (теория, практика, теризуется особенной рискованностью ценной перспектива)» ;

вып. 13).

бумаги. Образуется он тогда, когда акция сна 4. Иванюк, В. А. Разработка модели прогнозирования чала поднимается в своей цене вверх, а потом на основе теории принятия решений / В. А. Иванюк // резко, в короткий срок падает, почти не давая Известия ВолгГТУ : межвуз. сб. науч. ст. / ВолгГТУ. – возможности распродать активы. Волгоград, 2011. – (Серия «Актуальные проблемы управ • Условный пример жесткого пузыря. Пред- ления, вычислительной техники и информатики в техни ческих системах» ;

вып. 9).

положим, что акция за три дня поднимается в 5. Иванюк, В. А. Разработка инновационных систем своей цене, а далее в течение одного дня резко прогнозирования для решения сложных экономических падает. Следовательно, соотношение количест- задач / В. А. Иванюк // Известия ВолгГТУ : межвуз. сб.

ва дней роста к количеству дней падения, дает науч. ст. № 13 / ВолгГТУ. – Волгоград, 2010. – (Серия скорость роста данной акции, которая равна «Актуальные проблемы реформирования российской эко три к одному (3:1). Данный пузырь является номики (теория, практика, перспектива)» ;

вып. 10). – С. 153–157.

жестким. Если на бумаге возникает много же 6. Минский, М. Персептроны = Perceptrons / М. Мин стких пузырей, такая бумага является риско ский, С. Пейперт. – М.: Мир, 1971.

ванной. 7. Розенблатт, Ф. Принципы нейродинамики: пер Обратный пример, когда та же акция, вы- цептроны и теория механизмов мозга = Principles of растая за три дня, падает уже не за один день, Neurodynamic: perceptrons and the theory of brain а в течение двух. Тогда скорость роста данной mechanisms / Ф. Розенблатт. – М.: Мир, 1965.

8. Abreu, D. Bubbles and Crashes / D. Abreu, M. Brun акции будет равна три к двум (3:2). Следова nermeier // Econometrica. – 2003. – № 71. – Р. 173–204.

тельно, за два дня остаться в выигрыше смо 9. Caplin, A. Business as Usual, Market Crashes, and жет большее количество инвесторов, это дела- Wisdom after the Fact / A. Caplin, J. Leahy // American Eco ет ценную бумагу менее рискованной, более nomic Review. – 1994. – № 84. – Р. 548–565.

мягкой. 10. Hong, H. Differences of Opinion, Short-Sales Con Данные для исследования временного ряда straints and Market Crashes / H. Hong, J. C. Stein // Review of Financial Studies. – 1999. – № 16. – Р. 487–525.

(ценовой ряд золота и некоторых акций) на на 11. Kraus, A. Market Created Risk / A. Kraus, M. Smith // личие пузырей взяты в интервале 2009–2012 гг.

Journal of Finance. – 1989. – № 44. – Р. 557–569.

В зависимости от заданных параметров пузыря 12. Lee, I. H. Market Crashes and Informational Ava идентифицируется спекулятивный рост (рис. 2) lanches / I. H. Lee // Review of Economic Studies. – 1998. – Таким образом, была предложена авторская № 65. – Р. 741–759.

методика моделирования пузырей на финансо- 13. Romer, D. Rational Asset Price Movements without News / D. Romer // American Economic Review. – 1993. – вом рынке.

№ 83. – Р. 1112–1130.

14. Zeira, J. Informational Overshooting, Booms, and БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК Crashes / J. Zeira // Journal of Monetary Economics. – 1999. – № 43. – Р. 237–257.

1. Иванюк, В. А. Моделирование тенденций развития 15. Gennotte, G. Market Liquidity, Hedging, and Crashes / мировой экономики / В. А. Иванюк // Современный эко G. Gennotte, H. Leland // American Economic Review. – номический рост: теория и моделирование. ХII Друкеров 1990. – № 80. – Р. 999–1021.

ские чтения: Междунар. научно-практич. конф., г. Моск 16. Grossman, S. J. An Analysis of the Implications for ва, 28–30 мая 2012 г. – М.: Институт проблем управления Stock and Futures Price Volatility of Program Trading and им. В. А.Трапезникова РАН, 2012.

Dynamic Hedging Strategies / S. J. Grossman // Journal of 2. Иванюк, В. А. Разработка многофакторной системы Business. – 1988. – № 61. – Р. 275–298.

прогнозирования на основе имитационно-оптимизацион 17. Jacklin, C. J. Underestimation of Portfolio Insurance ного подхода / В. А. Иванюк, А. Д. Цвиркун // Вестник and the Crash of October 1987 / C. J. Jacklin, A. W. Kleidon, НГУ. Серия. «Информационные технологии». – 2012. – P. Pfleiderer // Review of Financial Studies. – 1992. – Т. 10. – Вып. 1.

№ 5. – Р. 35–63.

3. Иванюк, В. А. Прогнозирование темпов развития 18. Barlevy, G. Rational Panics and Stock Market мировой экономики в условиях финансового кризиса / Crashes / G. Barlevy, P. Veronesi // Journal of Economic The В. А. Иванюк, А. Д. Цвиркун, Т. А. Горошникова // Изве ory. – 2003. – № 110. – С. 234–263.

стия ВолгГТУ : межвуз. сб. науч. ст. № 7 / ВолгГТУ. – 94 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ УДК 658.016. ББК У291. Я. А. Сорока РАЗРАБОТКА НОРМАТИВНО-ОЦЕНОЧНЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ СТЕПЕНИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ Таганрогский институт управления и экономики При анализе степени платежеспособности предприятия необходимо оперировать нормативными значе ниями финансовых коэффициентов, которые дают возможность отнести предприятие к категории платеже способных или неплатежеспособных, а так же очертить зону банкротства за счет определения отклонений фактических значений от нормативных и изучения их динамики за отчетный период или за ряд лет.

Ключевые слова: коэффициент окупаемости совокупных активов, коэффициент финансового рычага, нормативные значения, регрессионная модель, рентабельность акционерного капитала, финансовая устой чивость.

Ya. A. Soroka DEVELOPING REGULATORY SOLVENCY RATIOS OF INDUSTRIAL ENTERPRISES Taganrog Institute of Management and Economics Analyzing the level of financial solvency of the enterprise, it is necessary to use regulatory values of financial ratios, which allows the company to be attributed to the category of solvent or insolvent, as well as to outline the area of bankruptcy by determining deviation of actual values from standard ones and studying their dynamics within a reporting period or for a number of years.

Keywords: rate of return on total assets, leverage ratio, regulatory values, regression model, return on equity capital, financial stability.

Практически все нормативные значения фи- где ROE – рентабельность акционерного капи нансовых коэффициентов получены из зарубеж- тала, DER – коэффициент финансового рычага, ных источников [1]. Поэтому полученные нор- TATR – коэффициент окупаемости совокупных мативные значения могут быть адекватно при- активов.

менены к зарубежным предприятиям, то есть Величина ROE зависит от принятых реше к тем, по выборке которых они были рассчита- ний в основных сферах деятельности предпри ны. Но насколько адекватно заданные извне ятия (финансовой, инвестиционной). Измене нормы будут отражать реальное состояние рос- ние этого показателя говорит об общей тенден сийских предприятий? Правомерно ли примене- ции повышения или снижения эффективности ние одних и тех же нормативных значений бизнеса, поскольку он показывает, какую при в различных отраслях народного хозяйства? Ми- быль приносит каждая инвестированная собст нистерство экономики РФ утвердило границы венниками капитала денежная единица.

нормативности некоторых финансовых коэффи- В качестве основных показателей, оказы циентов для российских предприятий безотно- вающих непосредственное влияние на рента сительно к конкретным отраслям экономики [6]. бельность акционерного капитала (return on В связи с этим возникает задача определения equity), выступают: коэффициент финансового нормативных значений финансовых коэффици- рычага (debt-to-equity ratio) и коэффициент оку ентов относительно отраслевой специфики. паемости совокупных активов (total asset turno ver ratio).

Определение основополагающих показателей, Эффект финансового рычага возник в связи характеризующих степень платежеспособности с выбором промышленными предприятиями в промышленных предприятий качестве основного источника финансирования Решить поставленную задачу позволил, реа- заемного капитала, наличие которого предо лизованный автором, процесс регрессионного пределяет расчет коэффициента финансового моделирования финансового состояния 59 про- левериджа, характеризующего стратегию фи мышленных предприятий, в результате которо- нансового управления заемным капиталом, го была выведена модель анализа финансового принятую хозяйствующим субъектом, и степень состояния [3]: ее эффективности.

ROE 0,0446 0,00023 * DER 0,0373 * TATR, С учетом того, что существенное значение в деятельности крупных промышленных пред (1) ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ ROE2009 0,0446 0,00023 1, приятий имеет разработка инвестиционной по литики, являющейся главной движущей силой 0,0373 0,61 2, 21 %.

любого бизнеса, то присутствие в модели в ка- Данное значение коэффициента финансово честве основного показателя, характеризующе- го рычага было достигнуто при соотношении го инвестиционные процессы, коэффициента заемного (loan capital) и собственного (акцио окупаемости совокупных активов, в полной ме- нерного) капитала (share capital) (в процентах) ре себя оправдывает. LC : SC = 55,56 : 44,44, рассчитанного по фор В качестве основных функций, возложен- мулам (2–4). Все расчеты представлены как ных на модель, выступают комплексная оценка среднеотраслевые.

финансового положения промышленных пред V LC SC, (2) приятий относительно степени платежеспособ где V – объем денежных средств, имеющихся ности и способность охарактеризовать потен в распоряжении предприятия, LC – заемный циальную и фактическую возможности пред капитал, SC – собственный (акционерный) ка приятия сохранять свою финансовую устойчи питал.

вость.

При этом При этом реализовать процесс целевого V 1158887 926887 2085774.

функционирования регрессионной модели мож но только при знании нормативных значений Определяется процентное соотношение за коэффициентов, входящих в модель. емного и собственного капитала в общей массе имеющихся денежных средств:

Разработка нормативно-оценочных LC 100 % финансовых коэффициентов LC (%), (3) V Если значение коэффициента финансового SC 100 % рычага слишком большое, то организация теря SC (%), (4) ет финансовую независимость и ее финансовое V положение становится крайне неустойчивым.

1158887 100 % где LC (%) 55,56 %, Таким организациям сложнее взять кредит.

Слишком низкое значение показателя гово 926887 100 % рит об упущенной возможности повысить рен SC (%) 44, 44 %.

табельность акционерного капитала за счет привлечения в деятельность предприятия заем- Необходимо иметь в виду, что хоть финан ных средств. Наиболее распространенным зна- совый рычаг и увеличивает рентабельность ак чением коэффициента в развитых экономиках ционерного капитала (то есть чем выше рычаг, является 1,5 (60 % заемного капитала и 40 % тем больше акционерная стоимость), но поло собственного) [5]. жительный эффект финансового рычага дейст Для исследуемой отрасли промышленности, вует до тех пор, пока стоимость заемного капи нормативное значение коэффициента финансо- тала не превышает величину ликвидных акти вого рычага DER (debt-to-equity ratio) составило вов предприятия, за счет которых он может 1,25 (табл. 1). При данном значении коэффици- быть погашен. В противном случае эффект фи ента финансового рычага ROE достигает в нансового рычага будет отрицательным, и среднем по отрасли своего максимального зна- предприятие рискует попасть в зону неплате чения – 3,45 %, то есть с каждого рубля вло- жеспособности.

женных акционерных средств предприятие по- Необходимо рассчитать предельную норму лучает 3,45 коп. чистой прибыли: коэффициента финансового рычага, выше ко торой подниматься не рекомендуется. Анализ ROE2006 0,0446 0,00023 0, строится относительно нормального значения 0,0373 0,73 1,76 %, DER 1,25, при котором соотношение заем ROE2007 0,0446 0,00023 1,25 ного капитала (loan capital) и оборотных акти 0,0373 0, 28 3, 45 %, вов (current assets) (в процентах) LC : CА = = 44,86 : 55,14. Превышение LC над CА на 1 ед., ROE2008 0,0446 0,00023 1, равное 1000 тыс. руб., позволяет определить 0,0373 0,44 2,84 %, критическое значение DER 1,54 (табл. 2).

96 ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ Таблица Данные по основным статьям бухгалтерского баланса обязательства, обязательства, краткосрочные долгосрочные Собственные внеоборотные Совокупные Выручка от реализации, Период, год оборотные тыс. руб.

средства, Заемный тыс. руб.

тыс.руб.

тыс. руб.

тыс.руб.

тыс.руб.

тыс. руб.

капитал, тыс.руб.

активы, активы, активы, пред.

№ 2006 67268 89785 64536 157053 94228 101055 2007 649782 105953 94228 83767 755735 130588 2008 678281 125475 94228 119795 803756 101055 2009 554154 203893 94228 96009 758047 131860 2006 0 419 393 419 100 122 2007 0 332 380 332 100 58 2008 0 338 366 338 100 122 2009 0 290 351 290 100 89 2006 0 36685 47743 36685 78144 113001 2007 0 34716 51428 34716 69328 124704 2008 0 30223 39053 30223 63328 113001 2009 0 18978 32898 18978 59591 81774 2006 4790086 4334970 455116 381532 1373414 1234826 670464 2007 1618453 757974 860479 381532 1184655 1848961 1346922 2008 1432588 784889 647699 381532 1373414 1715088 1486825 2009 15185 1167876 384131 1891447 1766272 1361184 2006 47445 23192 28213 70637 26885 102738 2007 36304 20384 35807 56688 30035 116772 2008 25000 26602 31134 51602 68942 102738 2009 33425 16943 30919 50368 31320 109161 2006 12 79984 31216 79996 10480 144776 2007 12 115771 10480 30328 115783 144797 2008 0 79231 25687 79231 10480 144776 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 2006 105452 251309 179591 893069 435662 242880 2007 108762 343032 178347 752357 538179 273352 2008 97533 461084 135059 893069 784866 449967 2009 61256 525760 304188 1262762 741493 503604 2006 159 6435 30064 6594 36313 73457 2007 192 6984 31523 7176 36304 61125 2008 235 7901 33443 8136 36277 73457 2009 254 8829 34206 9083 36320 69188 2006 877268,8 468269 549481 932201 1176152 1610366 982080,8 2007 1158887 176676,4 1035213 926887 651948 2331758 1424688 Ср. зн.

2008 1484599 991641,6 889614 993302 1167344 2637134 1650816 2009 1816127 1039698 1180756 915468 1886631 3062042 1646759 Коэффициенты DER (ср.зн.) TATR (ср.зн.) 0,941072277 0, период 1,250299457 0, 1,494610374 0, 2009 1,983823753 0, Таблица 2 После того, как были определены норма Нахождение критического значения показателя DER тивные значения DER, следует перейти к рас смотрению еще одного не менее важного пока Переменные Тыс/руб Проценты Rак DER зателя, оказывающего влияние на ROE, – это LC 1158887 44, коэффициент окупаемости совокупных активов 3,45 % 1, LCCA CA 1424688 55, (total asset turnover ratio). Для данного коэффи LC 1425688 50,02 циента так же будут определены нормативные 3,45 % 1, LCCA CA 1424688 49,98 значения.

ИЗВЕСТИЯ ВолгГТУ Для коэффициента окупаемости совокуп- Высокая доля оборотных активов характер ных активов нормативное значение равняется на для материалоемких производств. Чем выше TATR 0,3 (табл. 1). При этом нужно учиты- доля оборотных активов и ниже доля внеобо ротных, тем больше организация может при вать, что окупаемость активов зависит и от ор влекать краткосрочного финансирования (крат ганического строения капитала: чем большую косрочных кредитов и займов, отсрочек плате долю занимает основной капитал, который жа поставщикам и т. п.) без ущерба для своей оборачивается медленно, тем ниже коэффици финансовой устойчивости [4].



Pages:     | 1 |   ...   | 4 | 5 || 7 |
 





 
© 2013 www.libed.ru - «Бесплатная библиотека научно-практических конференций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.